董事會結構與會計信息質量的相關性述評

摘 要 董事會結構和會計信息質量的關系研究一直是國內外學術界關注的焦點。本文在對國內外相關文獻進行梳理的基礎上，通過對董事會結構進行因素分解來總結國內外關于董事會結構與會計信息質量相關性研究，并指出我國董事會結構的缺陷對會計信息質量的影響。

關鍵詞 董事會結構 獨立董事 會計信息質量

中圖分類號：F271文獻標識碼：A

很多學者認識到，會計信息質量問題已經不僅僅是一個純粹的針對會計行業本身的問題，不能僅僅將它歸咎于會計人員喪失職業道德、財務制度不完善、注冊會計師缺乏專業勝任能力等等這些財務審計過失。學者們通過大量的研究發現，其中隱藏的更深層的原因是上市公司治理結構存在缺陷。1992年，卡德伯里委員會在《卡德伯里報告》中指出：國家的經濟依賴于公司的動力和效率，董事會的效率決定一國的競爭地位，而董事會的效率建立在董事會結構與程序的基礎上。這段報告顯示了董事會結構在公司中的重要地位，同時也說明董事會結構與財務會計的天然聯系。研究其與會計信息質量的相關性是企業在競爭中求得發展的實際需求。

一、會計信息質量內涵的界定

會計信息質量就是會計信息所應當達到或滿足的基本質量要求，我們一般強調其決策有用性。FASB在第2號財務會計概念公告《會計信息的質量特征》中指出，會計信息質量主要包括可靠性、相關性、謹慎性、實質重于形式、及時性、可理解性、可比性、重要性等要求。FASB 認為，信息是否對使用者有用，主要取決于相關性和可靠性這兩個質量特征。在所獲收益大于成本并且符合重要性原則的前提下，相關性和可靠性的提高，才使信息符合需求，從而對決策有用。但這些只是抽象的概念，目前尚無統一的衡量方法。從實證分析的角度對會計信息質量進行檢驗和評價的途徑，主要是從財務舞弊、盈余管理、會計信息披露情況、會計信息的信息含量等方面。

二、董事會結構對會計信息質量的影響綜述

董事會結構指的是董事會的組成或構成。很多學者從董事會規模、外部董事比例、董事會的領導結構、董事會會議頻率、獨立董事制度、審計委員會、董事成員的勝任能力和董事會成員的薪酬等方面來評價董事會結構對會計信息質量的影響程度。

（一）董事會規模。

董事會的規模是影響會計信息質量的一個重要因素。一方面，董事會會影響董事會監督經理層的有效性，規模大容易被經理層控制，保持較小的規模有助于提高董事會的效率。Yemack（1996）發現董事會監督職能隨著董事會規模增大而減弱，同時財務舞弊發生的可能性也就越大，會計信息失真現象也越嚴重。Beasly(1996)發現董事會規模越大，財務報告舞弊的可能性越大。Vafeas(1999) 認為規模越小的公司，會計盈余的信息含量（以盈余與回報的關系度量）越高。

（二）外部董事比例。

外部董事也即非執行董事，其在董事會成員中所占的比重一定程度上反映了董事會的獨立性。Beasley(1996)研究發現，無財務舞弊行為公司董事會中外部董事的比例顯著大于財務舞弊公司，公司的外部董事比例越大、灰色董事（指與公司由某種利益關系的外部董事，如公司的供應商、退休的高級主管等）和獨立董事越多，發生財務報告舞弊的可能性就越小。國外的一些實證研究也證實了外部董事對公司的價值，如Hermalin和Weisbach(1988)的研究表明當公司業績不好或者行將退出一個行業時，董事會傾向于吸收更多的外部董事來進行指導。

（三）董事會會議頻率。

公司董事會每年召開會議的次數可以被看作是董事會活躍程度的一個變量。目前董事會會議在公司治理中的作用主要形成了兩種截然相反的觀點：一種觀點認為，董事會會議時間是提高董事會有效性的重要來源。董事會活動越頻繁，董事們有更多的時間交換意見，設置戰略和監督管理層，從而更好地保證了會計信息系統的實施與完善。另一種觀點以Vafeas為代表，他通過對1990~1994年307家美國公司的研究表明董事會會議頻率和公司的價值呈負相關，會議次數是公司業績變差和會計信息質量出現問題的晴雨表，會議次數越多，說明會計信息質量出現的問題越嚴重。

（四）董事會的領導結構。

董事會的領導結構即是關于董事長是否應該兼職總經理，國外研究中主要包括以下幾種理論：（1）委托代理理論認為董事長與總經理的兩職合一意味著總經理自己監督自己，這顯然有悖于公司的價值最大化目標。（2）現代管家理論認為兩職合一有利于提高企業的創新自由，有利于企業適應瞬息萬變的市場環境，從而有助于提高企業的經營績效。（3）資源依賴理論認為，兩職分離與否應根據企業具體面對的環境不確定性的高低來定。但是越來越多的學者發現董事長和總經理兩職合一可能會使內部控制只能失效，董事會不能有效地執行其關鍵的職能，由此提高財務造假現象的發生幾率和會計信息失真的可能性。Dechow、Sloan和Sweeney（1996）的實證研究也支持了這一觀點，他們研究發現總經理兼任董事長的公司更容易發生會計舞弊行為。

（五）獨立董事制度。

美國證券交易委員會（SEC）將獨立董事界定為具備任職條件并與公司沒有“重要關系”的董事。Fama和 Jensen（1983）指出，獨立董事會考慮自身的聲譽并具有較高程度的獨立性，因此會客觀公正地代表股東利益，有效的監控執行董事和管理層。在兩權分離導致的代理環境中，獨立董事的出現提高了董事會有效監督高層經理的能力。 我國學者從不同角度對獨立董事進行了研究。比如：王國海（2003）從經濟學的角度闡述了獨立董事的有效性；而陳漢文、夏文賢（2003）運用博弈論解釋獨立