股指期貨到期日效應在中國存在嗎
2011-12-31 00:00:00顧京葉德磊
金融發展研究 2011年10期
摘要：本文選取1分鐘高頻數據作為研究對象，采用帶有虛擬變量的自回歸模型對滬深300股指期貨合約是否具有到期日效應展開實證研究。研究的主要結論有：第一，股指期貨合約到期日時，現貨市場并沒有出現交易量異常放大的現象，反而在到期日的最后兩個小時，現貨市場的交易量出現異常減少的現象：第二，股指期貨合約到期日時，現貨市場的波動率并沒有出現異常的變化。由以上兩個結論來看，滬深300股指期貨合約并沒有出現所謂的到期日效應，這與我國設計合理的交割結算價確定機制以及特殊的期貨市場投資者結構有關。
關鍵詞：股指期貨；到期日效應；交易量；波動率
中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265(2011)10-0066-05
