A股20家準“業績王”公司

上市公司今年業績猶如逆水行舟。在國外債務危機蔓延，國內經濟增速下滑的背景下，各家上市公司將交出怎樣的答卷？哪些公司的業績能夠逆流而上實現增長？

近期滬指持續低迷，在2300~2400點震蕩徘徊之際，如果我們能提前尋找到2011年的“業績王”，并提早布局，未來獲得收益的概率可能更大。

上市公司的業績預測，這個事情機構每年都在做，但是他們對于不同公司的預測“準頭”有好有壞。《投資者報》數據部發現，有819家公司過去被機構預測的業績相對比較準確，即機構對公司預測業績的歷史偏差在10%以內。

這些公司由于此前被機構預測得相對準確，所以2011年預測值會更加可信。Wind資訊顯示，預測2011年凈利潤增幅超過100%的公司有20家，因此，我們認為這些公司是今年業績最有可能出現翻番的公司。此外，從股價的角度來考慮，其中12家公司未來或許存在上漲空間。

四成公司預測偏差在10%以內

截至10月20日，能找到2011年的業績預測的有1688家上市公司（Wind資訊）。以預測的凈利潤均值計算，今年全年凈利潤同比增幅在100%以上的公司有244家。

然而，上述業績翻番的公司并一定就是2011年的“業績王”，因為凡是預測就會存在偏差。那么，上市公司的業績預測可信度到底有多大呢？我們對公司過去5年的預測結果進行了跟蹤。

根據Wind資訊得到機構過去5年（2006~2010年）對上市公司凈利潤的預測值與真實值的偏差，我們統計了這5年偏差值的平均數，得到預測“準頭”比較好的那些公司，也就是預測偏差在正負10%以內的公司。

以過去三年預測為例，2010年共有1880家上市公司有過預測業績，其預測值與真實值偏差在10%以內的公司有828家，占比44%。從行業分布來看，這些預測偏差較小的公司，主要集中于電氣設備、計算機應用、化學制品、專用設備、零售、中藥、房地產開發等。

但是，也存在部分公司的預測極度不準，預測凈利潤和實際值偏差的絕對值超過100%的公司有219家，占到預測總數的一成左右。

2009年共有1459家上市公司有過預測業績，其預測值與真實值偏差在10%以內的公司有642家，占比44%。從行業分布來看，這些預測偏差較小的公司，也主要集中在電氣設備、中藥、化學制品、房地產開發、計算機應用等領域。

2008年，預測值與真實值偏差在10%以內的公司有388家，占總預測數量的31%。雖然當年預測準確度較低，但是從行業分布看，這些預測偏差在10%以內的公司與2009~2010年類似，也主要集中在上述幾個行業。

由過去三年的預測值與實際值對比可見，大約每年會有四成左右的公司預測誤差在正負10%以內，且電氣設備、零售、中藥、房地產等行業的預測準確度較高。

我們將對過去5年預測凈利潤偏差值進行了平均，平均數在正負10%的公司有819家，占比40.2%，其中包括東阿阿膠、國電南自、濰柴動力等公司。我們認為，這些持續預測偏差較小的公司，在2011年的預測中，可能的偏差也會較小，預測值會更加接近真實值。

過去5年預測偏差在10%~20%的公司有308家，占比15%。由此可見，有55%的公司業績預測偏差小于20%。此外，預測偏差超過50%的公司有541家，占總數的26.5%。預測偏差在20%~50%的公司有372家，占總數的18%。

20家準“業績王”公司

結合上述結果，我們選擇過去5年業績預測偏差在10%以內的公司，這些公司2011的業績增長預測會更為可信。

在這些公司中，2011年預測凈利潤增幅超過100%的公司有20家，因此，這些公司是今年業績最有希望翻番的公司。它們包括：開創國際、江南化工、恒星科技、上海電力、廣晟有色、海默科技、華新水泥等公司（詳見表1）。

其中，預測業績增幅最高的三家公司為開創國際、江南化工、恒星科技，預測凈利潤增幅分別為336.6%、289.7%和255.6%。

以機構預測增幅最高的開創國際為例，該公司是一家以遠洋捕撈業務為主的公司，其控股股東上海遠洋漁業有限公司系國資委旗下上海水產總公司專門進行遠洋捕撈的核心資產。

東興證券預測其今年凈利潤有望達到1.18億元，該機構認為公司所處行業進入壁壘高，公司作為行業技術和規模領先者，未來其船只擴張和產業鏈完善值得期待。

不過，目前公司的業績已經超越了機構的預期。10月18日，開創國際發布三季報稱，公司2011年1~9月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.29元，同比增長336.13%。

另外一些公司的預測業績則不太樂觀。在預測偏差小于正負10%的公司中，有44家公司的2011年的預測凈利潤將下滑，其中包括南海發展、華峰氨綸、亞寶藥業、重啟啤酒、泰勝風能等，這些公司的預測凈利潤都將下滑40%以上。

此外，還有一些公司值得投資者警惕，這些公司雖然獲得了較高的業績預測，但是此前的預測準確度卻很差，換言之，這類公司的預測值可信度較低，有可能只是“鏡花水月”。此類公司包括本文提到過的大有能源，還包括海通集團、南京化纖等公司。

12家準“業績王”上漲空間大

在20家預測偏差小且業績有望翻番的公司中，哪些公司的股票具有投資價值且具備較大的上漲空間？我們從估值角度對這20家公司進行了考察。

從市盈率角度來看，目前這些公司的市盈率在9倍~74倍之間不等。市盈率較低的公司主要有海螺水泥、天山股份和華新水泥，市盈率均在15倍以下，且這三家公司全部為水泥股。市盈率較高的公司有廣晟有色、海默科技等，這些公司的當前的市盈率均在70倍以上。

一般情況下，市盈率過高的公司其估值也偏高，投資價值較低。不過，對于那些成長性高的公司，也許就能允許其具有較高的市盈率。

我們可以選取市盈率與凈利潤增長率的比值作為衡量公司估值是否合理的標準，如果公司當前的市盈率與凈利潤增長率的比值相當，則其PE就較為合理。如果當前市盈率低于公司凈利潤增長率，則公司價值被低估，有繼續上漲的空間。

由于上述公司PE均小于100倍，而每股收益增長率均在100%以上，從這個角度來說，上述公司價值均被低估。

其中，市盈率與公司2011年凈利潤增長率比值兩者比值較小的有上海電力、恒星科技和開創國際等公司，此外海螺水泥、華新水泥等公司也具備這個特點。

看這些公司估值是否合理，我們還從另一個角度進行了衡量，就是當前公司股價是否已經反映了機構的預期。如果這些公司股價在今年已經出現了大幅上漲，則這些公司的業績增長預期有可能已被透支，未來上漲空間不大。相反，如果當前股價在今年并未經歷大幅上漲，但是其業績卻有望大幅增長，則這些公司未來股價上漲空間依然值得期待。

我們將上述20家業績有望翻番股的當前股價與去年年底進行了對比，結果發現，有12家公司的股價較去年年底還低，這些公司包括海默科技、恒星科技、乾照光電、得潤電子等。如果業績真的如愿大幅增長，股價卻反而下跌，這些公司未來也許存在較大的上漲空間。