開放式基金十周歲

一個孩子如果進入十歲，對他而言，過去、未來，意味著什么？

這正是《長歌行》中所述“少壯不努力，老大徒傷悲”的年紀。

對于當下剛邁入十歲的中國開放式基金行業而言，過去的榮耀、當前的危機，也同樣讓它有十歲的緊迫。

近10年中，中國基金行業無論是基礎制度建設還是市場規模，無論是投資者收益還是投資者理財知識的普及和成熟，無論是基金公司數量還是質量，均取得了長足發展。

《投資者報》數據研究部統計顯示，10年間，開放式基金總份額增長了197倍，至目前達2.4萬億份；總資產規模增長了183倍，截至目前達2.23萬億元；基金總數從2001年的僅有3只，至今年10月達到937只。

10年期間，共有551只基金取得正收益，占總數的60%，平均收益率為44%；累計分紅2487次，分紅總額達5147億元。

10年期間，基金業建立了以《證券投資基金法》為基礎的一系列法律法規，發展和完善了一套保護投資者利益的體系。

然而，正如《老子》所云，“禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏”。多年的超常規發展，讓行業矛盾日益暴露：如財富效應無法體現、治理結構亟待完善、“老鼠倉”頻出、持有人信任度明顯降低等。在下一個十年，開放式基金將駛向何方？

10年行業增長200倍

在開放式基金之前，中國僅有封閉式基金（投資者無法隨時申購贖回）。因此，在開放式基金剛剛設立之初，基金公司十分擔心基金規模會因投資者隨時贖回而波動異常，難以管理，但過去十年證明，投資者有了充分自由的選擇，反而更有利于行業的發展。

華安創新是2001年9月成立的第一只開放式基金，成立當時僅有50億份額，這成為中國開放式基金規模的起點。隨后，在當年還成立了南方穩健和華夏成長，這三只基金均為混合型基金，截至當年末，開放式基金總規模僅有120億元。

隨著這三家公司開放式基金的發行，該類基金逐漸被國內投資者了解，基金公司也加快了發行速度。

第二年，發行數量快速增加，且開放式基金的類別也開始增加，如新增了股票型基金國泰金鷹增長，債券型基金華夏債券基金A/B、嘉實成長收益、南方寶元債券，混合型基金新增有鵬華行業成長、富國天源平衡、易方達平穩增長、融通新藍籌、博時價值增長、大成價值增長等。

此后，開放式基金總規模快速增長。2002年，總份額達513億份，同比增長5倍；2003年至2005年，股票市場低迷，但開放式基金發行的總規模數持續攀升，這三年分別發行開放式基金40只、48只和64只，總份額分別為815億份、2472億份和3887億份，逐年各增長1.59倍、3倍和1.58倍。

隨著股權分置改革的推進，股票市場進入火熱的牛市，2006年、2007年，基金行業更是出現爆發式增長。

2006年全年共發行100只新基金產品，截至年末，基金資產總份額增至5385億份，相對上年絕對額增加了1400億份；2007年，雖然新基金只發行了65只，但至年末，總份額高達14172億份，相對上年增加8787億份。這個數字，已經超過了開放式基金此前六年的總和。

隨著2008年全球金融危機爆發，基金行業隨之進入低迷，至今年上半年，基金行業資產總規模為23667億份，管理總資產規模為2.2萬億元。

與2001年相比，十年過去了，開放式基金總份額增長197倍，總資產規模增長183倍，基金總數從2001年僅有3只，至今年10月達到937只。

總規模的快速增長，一方面源自基金公司數量不斷增加，另一方面源自新產品的發行和創新。

2001年開放式基金發行之初，共有基金公司17家，隨后，在2003年至2005年，大批中外合資基金公司、銀行系等內資基金公司迅速成立，截至2005年底，共有52家基金公司，而至目前，已成立的基金公司達到67家，此外還有一批基金公司正在籌備。

新產品的創新也是開放式基金數量快速增加的一個重要原因。在2001年第一只開放式混合基金出現之后，隨后的開放式基金類型包括有股票型、指數型、保本型、QDII、債券型、貨幣市場型等，每一類新產品問世，都受到不同風險需求的投資者青睞。

累計分紅5000億元

開放式基金規模擴大的內在驅動力，不僅在于國內理財產品的稀缺和其本身的新穎，更具吸引力的是投資回報。

截至目前，已經成立的開放式基金共有937只，有551只取得正收益，占總樣本數的60%，平均收益率為44%。

《投資者報》數據研究部統計發現，因貨幣市場基金投資方向為貨幣工具，已成立的75只貨幣基金全部為正收益，平均收益率為12%，收益率最高的成立以來至今高達22.72%。如2004年成立的華夏現金增利、南方現金增利、博時現金收益和長信利息收益，截至目前累計收益率均超過22%，年算術平均收益率為3%。

債券型開放式基金是收益較穩定的另一類產品。已經成立的208只債基平均收益率為10%，成立以來收益率超過100%的有兩只，它們是2003年底成立的長盛中信全債和富國天利增長債券，收益率分別為124%和121%；此外，嘉實債券、萬家增強收益、華寶興業寶康債券、華夏債券、大成債券等，成立以來收益率也超過50%。

偏股型基金恐怕是讓投資者最為激動的。統計的627只偏股型混合基金，平均收益率為60%。王亞偉管理的華夏大盤精選是開放式基金中收益率最高的，截至10月14日，累計收益率為1238%。

除該基金外，收益率位居前列的還有嘉實增長、興全趨勢投資、華夏紅利、富國天益價值、大摩資源優選混合、華夏回報、華夏收入、華安寶利配置、易方達策略成長、景順長城增長，這些基金的累積收益率都超過400%；超過300%收益率的還有40只基金。

與固定收益類基金相比，偏股型基金雖然有機會獲得更高的收益率，但也具有更高的投資風險。但是2007年以前成立的開放式基金中，除華安國際配置外無一虧損，且平均收益率高達204%。

在開放式基金成立10年之際，讓投資者實實在在看到的收益，還有基金的分紅。十年期間，開放式基金累計分紅2487次，分紅總額高達5147億元。分紅次數超過20次的共有13只基金，最多的是嘉實超短債，共分紅50次，累計收益率為13%。此外，如華夏回報、興全可轉債分別分紅44次和42次，累計收益率分別為435%和292%。

統計的937只基金中，有472只進行了不同比例的分紅，單只基金分紅總額超過50億元的有25只。位居前列的5只分別是華夏紅利、嘉實主題精選、廣發策略優選、易方達價值精選、華夏成長，它們的累計分紅額均超過80億元，其中華夏紅利累計分紅高達129億元。

按基金公司統計，華夏、易方達、博時、嘉實和南方分紅總額最高，這5家公司旗下的開放式基金分紅總額分別高達552億元、302億元、278億元、268億元和260億元。

建立了完善的基金投資體系

過去10年間，基金行業相關法規在完善的過程中，日益偏向對投資者的保護，這也推動了整個行業的穩定和前進。

對基金行業規范管理的基本法是在開放式基金成立后的三年開始頒布和實施的。2002年8月，《證券投資基金法草案》首次提交全國人大常委會審議。這是中國基金業立法的開始。

2003年10月，十屆全國人大五次會議通過《中華人民共和國證券投資基金法》，并于2004年6月正式施行。

這一行業基本法對基金公司、基金托管、基金的募集和發行、基金的交易、投資者的申購與贖回、基金投資者的權利、基金投資的監督和管理等很多具體方面，均做了詳細規定。

隨后，公募基金的相關管理規定也陸續出臺。如基金從業人員方面先后出臺了高級基金管理人員任職管理辦法、投資管理人員管理指導意見、基金經理登記注冊規定、基金從業人員行為規范等；此外，還出臺了《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》、《關于保本基金的指導意見》、《證券投資基金銷售管理辦法》等眾多相關法規。

在實際管理中，證券監管機構嚴厲打擊基金經理“老鼠倉”行為，進一步保護了基金投資者的利益。

2007年開始，監管部門開始查處基金行業“老鼠倉”。上投摩根成長先鋒基金經理唐建成為基金行業被查處的第一例。唐建在2006年3月利用擔任上投摩根研究員、基金經理助理等職務時掌握的信息進行違規投資活動，嚴重侵害了投資者的利益，對此，相關部門依照《證券投資基金法》的相關規定，取消唐建的基金從業資格，沒收其違法所得并各處罰款50萬元，對唐建實施終身市場禁入。

此后，陸續查處了南方基金王黎敏、長城基金韓剛和劉海、景順長城涂強、融通基金張野、光大保德信許春茂等案件，不僅維護了基金行業賴以生存的信任基礎，也保證了基金行業持續、穩定、健康發展。