開放式基金十周歲

一個孩子如果進入十歲，對他而言，過去、未來，意味著什么？

這正是《長歌行》中所述“少壯不努力，老大徒傷悲”的年紀。

對于當下剛邁入十歲的中國開放式基金行業(yè)而言，過去的榮耀、當前的危機，也同樣讓它有十歲的緊迫。

近10年中，中國基金行業(yè)無論是基礎制度建設還是市場規(guī)模，無論是投資者收益還是投資者理財知識的普及和成熟，無論是基金公司數(shù)量還是質(zhì)量，均取得了長足發(fā)展。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計顯示，10年間，開放式基金總份額增長了197倍，至目前達2.4萬億份；總資產(chǎn)規(guī)模增長了183倍，截至目前達2.23萬億元；基金總數(shù)從2001年的僅有3只，至今年10月達到937只。

10年期間，共有551只基金取得正收益，占總數(shù)的60%，平均收益率為44%；累計分紅2487次，分紅總額達5147億元。

10年期間，基金業(yè)建立了以《證券投資基金法》為基礎的一系列法律法規(guī)，發(fā)展和完善了一套保護投資者利益的體系。

然而，正如《老子》所云，“禍兮，福之所倚；福兮，禍之所伏”。多年的超常規(guī)發(fā)展，讓行業(yè)矛盾日益暴露：如財富效應無法體現(xiàn)、治理結(jié)構(gòu)亟待完善、“老鼠倉”頻出、持有人信任度明顯降低等。在下一個十年，開放式基金將駛向何方？

10年行業(yè)增長200倍

在開放式基金之前，中國僅有封閉式基金（投資者無法隨時申購贖回）。因此，在開放式基金剛剛設立之初，基金公司十分擔心基金規(guī)模會因投資者隨時贖回而波動異常，難以管理，但過去十年證明，投資者有了充分自由的選擇，反而更有利于行業(yè)的發(fā)展。

華安創(chuàng)新是2001年9月成立的第一只開放式基金，成立當時僅有50億份額，這成為中國開放式基金規(guī)模的起點。隨后，在當年還成立了南方穩(wěn)健和華夏成長，這三只基金均為混合型基金，截至當年末，開放式基金總規(guī)模僅有120億元。

隨著這三家公司開放式基金的發(fā)行，該類基金逐漸被國內(nèi)投資者了解，基金公司也加快了發(fā)行速度。

第二年，發(fā)行數(shù)量快速增加，且開放式基金的類別也開始增加，如新增了股票型基金國泰金鷹增長，債券型基金華夏債券基金A/B、嘉實成長收益、南方寶元債券，混合型基金新增有鵬華行業(yè)成長、富國天源平衡、易方達平穩(wěn)增長、融通新藍籌、博時價值增長、大成價值增長等。

此后，開放式基金總規(guī)模快速增長。2002年，總份額達513億份，同比增長5倍；2003年至2005年，股票市場低迷，但開放式基金發(fā)行的總規(guī)模數(shù)持續(xù)攀升，這三年分別發(fā)行開放式基金40只、48只和64只，總份額分別為815億份、2472億份和3887億份，逐年各增長1.59倍、3倍和1.58倍。

隨著股權分置改革的推進，股票市場進入火熱的牛市，2006年、2007年，基金行業(yè)更是出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

2006年全年共發(fā)行100只新基金產(chǎn)品，截至年末，基金資產(chǎn)總份額增至5385億份，相對上年絕對額增加了1400億份；2007年，雖然新基金只發(fā)行了65只，但至年末，總份額高達14172億份，相對上年增加8787億份。這個數(shù)字，已經(jīng)超過了開放式基金此前六年的總和。

隨著2008年全球金融危機爆發(fā)，基金行業(yè)隨之進入低迷，至今年上半年，基金行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模為23667億份，管理總資產(chǎn)規(guī)模為2.2萬億元。

與2001年相比，十年過去了，開放式基金總份額增長197倍，總資產(chǎn)規(guī)模增長183倍，基金總數(shù)從2001年僅有3只，至今年10月達到937只。

總規(guī)模的快速增長，一方面源自基金公司數(shù)量不斷增加，另一方面源自新產(chǎn)品的發(fā)行和創(chuàng)新。

2001年開放式基金發(fā)行之初，共有基金公司17家，隨后，在2003年至2005年，大批中外合資基金公司、銀行系等內(nèi)資基金公司迅速成立，截至2005年底，共有52家基金公司，而至目前，已成立的基金公司達到67家，此外還有一批基金公司正在籌備。

新產(chǎn)品的創(chuàng)新也是開放式基金數(shù)量快速增加的一個重要原因。在2001年第一只開放式混合基金出現(xiàn)之后，隨后的開放式基金類型包括有股票型、指數(shù)型、保本型、QDII、債券型、貨幣市場型等，每一類新產(chǎn)品問世，都受到不同風險需求的投資者青睞。

累計分紅5000億元

開放式基金規(guī)模擴大的內(nèi)在驅(qū)動力，不僅在于國內(nèi)理財產(chǎn)品的稀缺和其本身的新穎，更具吸引力的是投資回報。

截至目前，已經(jīng)成立的開放式基金共有937只，有551只取得正收益，占總樣本數(shù)的60%，平均收益率為44%。

《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，因貨幣市場基金投資方向為貨幣工具，已成立的75只貨幣基金全部為正收益，平均收益率為12%，收益率最高的成立以來至今高達22.72%。如2004年成立的華夏現(xiàn)金增利、南方現(xiàn)金增利、博時現(xiàn)金收益和長信利息收益，截至目前累計收益率均超過22%，年算術平均收益率為3%。

債券型開放式基金是收益較穩(wěn)定的另一類產(chǎn)品。已經(jīng)成立的208只債基平均收益率為10%，成立以來收益率超過100%的有兩只，它們是2003年底成立的長盛中信全債和富國天利增長債券，收益率分別為124%和121%；此外，嘉實債券、萬家增強收益、華寶興業(yè)寶康債券、華夏債券、大成債券等，成立以來收益率也超過50%。

偏股型基金恐怕是讓投資者最為激動的。統(tǒng)計的627只偏股型混合基金，平均收益率為60%。王亞偉管理的華夏大盤精選是開放式基金中收益率最高的，截至10月14日，累計收益率為1238%。

除該基金外，收益率位居前列的還有嘉實增長、興全趨勢投資、華夏紅利、富國天益價值、大摩資源優(yōu)選混合、華夏回報、華夏收入、華安寶利配置、易方達策略成長、景順長城增長，這些基金的累積收益率都超過400%；超過300%收益率的還有40只基金。

與固定收益類基金相比，偏股型基金雖然有機會獲得更高的收益率，但也具有更高的投資風險。但是2007年以前成立的開放式基金中，除華安國際配置外無一虧損，且平均收益率高達204%。

在開放式基金成立10年之際，讓投資者實實在在看到的收益，還有基金的分紅。十年期間，開放式基金累計分紅2487次，分紅總額高達5147億元。分紅次數(shù)超過20次的共有13只基金，最多的是嘉實超短債，共分紅50次，累計收益率為13%。此外，如華夏回報、興全可轉(zhuǎn)債分別分紅44次和42次，累計收益率分別為435%和292%。

統(tǒng)計的937只基金中，有472只進行了不同比例的分紅，單只基金分紅總額超過50億元的有25只。位居前列的5只分別是華夏紅利、嘉實主題精選、廣發(fā)策略優(yōu)選、易方達價值精選、華夏成長，它們的累計分紅額均超過80億元，其中華夏紅利累計分紅高達129億元。

按基金公司統(tǒng)計，華夏、易方達、博時、嘉實和南方分紅總額最高，這5家公司旗下的開放式基金分紅總額分別高達552億元、302億元、278億元、268億元和260億元。

建立了完善的基金投資體系

過去10年間，基金行業(yè)相關法規(guī)在完善的過程中，日益偏向?qū)ν顿Y者的保護，這也推動了整個行業(yè)的穩(wěn)定和前進。

對基金行業(yè)規(guī)范管理的基本法是在開放式基金成立后的三年開始頒布和實施的。2002年8月，《證券投資基金法草案》首次提交全國人大常委會審議。這是中國基金業(yè)立法的開始。

2003年10月，十屆全國人大五次會議通過《中華人民共和國證券投資基金法》，并于2004年6月正式施行。

這一行業(yè)基本法對基金公司、基金托管、基金的募集和發(fā)行、基金的交易、投資者的申購與贖回、基金投資者的權利、基金投資的監(jiān)督和管理等很多具體方面，均做了詳細規(guī)定。

隨后，公募基金的相關管理規(guī)定也陸續(xù)出臺。如基金從業(yè)人員方面先后出臺了高級基金管理人員任職管理辦法、投資管理人員管理指導意見、基金經(jīng)理登記注冊規(guī)定、基金從業(yè)人員行為規(guī)范等；此外，還出臺了《關于進一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務的指導意見》、《關于保本基金的指導意見》、《證券投資基金銷售管理辦法》等眾多相關法規(guī)。

在實際管理中，證券監(jiān)管機構(gòu)嚴厲打擊基金經(jīng)理“老鼠倉”行為，進一步保護了基金投資者的利益。

2007年開始，監(jiān)管部門開始查處基金行業(yè)“老鼠倉”。上投摩根成長先鋒基金經(jīng)理唐建成為基金行業(yè)被查處的第一例。唐建在2006年3月利用擔任上投摩根研究員、基金經(jīng)理助理等職務時掌握的信息進行違規(guī)投資活動，嚴重侵害了投資者的利益，對此，相關部門依照《證券投資基金法》的相關規(guī)定，取消唐建的基金從業(yè)資格，沒收其違法所得并各處罰款50萬元，對唐建實施終身市場禁入。

此后，陸續(xù)查處了南方基金王黎敏、長城基金韓剛和劉海、景順長城涂強、融通基金張野、光大保德信許春茂等案件，不僅維護了基金行業(yè)賴以生存的信任基礎，也保證了基金行業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。