東方鋯業:股價三年漲十倍

盡管A股屢創新低，目前看上去仍回天乏力，但有一些股票卻逆勢大漲，且走勢堅定，國內鋯產品龍頭東方鋯業（002167.SZ）就是這樣的“股堅強”。

大盤自今年4月中旬掉頭向下之后，半年時間下跌了約22%，但東方鋯業在同期逆市上漲13%，期間最高漲幅甚至達到40%。

過去三年時間里，東方鋯業股價復權后的漲幅多達11倍，最高時漲幅達15倍。如果投資者選擇在此期間買入該股將收益巨大。

當然，僅從二級市場上股價的漲跌并不能判斷一家公司的好壞，股價與公司基本面背離的現象時有發生，但東方鋯業是一家有著高成長性業績表現靚麗的公司。自2007年9月登上中小板以來，這家有著“全球鋯產品品種最齊全的制造商之一”之稱的高新技術企業用業績講述著自身的成長過程。

公司產品主要有二氧化鋯、氯氧化鋯、復合氧化鋯、氧化鋯陶瓷結構件及硅酸鋯五大系列共80多個品種。2007年上市之后，以基金為主的機構投資者對東方鋯業鮮有關注。直到2008年，銀河穩健基金才進入東方鋯業的前十大流通股股東行列。

而機構對東方鋯業的態度在2010年三季度發生了轉變，三季度末，東方鋯業的前十大流通股股東出現了四只基金的身影，機構進駐源于公司基本面的向好和業績的提升。

由于各國航空產業和特種陶瓷等新材料、新工業行業的發展，世界市場對鋯制品的需求不斷膨脹，近一年來鋯產業鏈上的產品價格全線上漲。

據東方證券研究報告數據顯示，鋯英砂的價格從2010年7月7000多元/噸上漲至今年5月21000元/噸，漲幅近2倍。今年上半年，國內鋯英砂均價16110元/噸，較去年同期上漲110%。受原料大漲推動，下游加工產品也跟隨上漲。

2010年東方鋯業實現營業收入3.7億元，較2009年增長38.31%，實現凈利潤4555萬元，同比增長51.02%。

今年，東方鋯業在產業鏈的上下游都有了拓展。上游完善了硅酸鋯、鋁氧化硅制造，下游則從二氧化鋯、復合氧化鋯等推進到氧化鋯結構陶瓷等鋯制品的深加工。公司上半年實現營業收入2.71億元，同比分別增長近90%，實現凈利潤5870.03萬元，同比增近約185%。

由于東方鋯業得益于澳大利亞AZC公司的原材料支持，在原料上漲的同時甚至獲得了更高的毛利率。從公司系列鋯制品的綜合毛利率看，今年中期達到37.2%，較上年同期提升8個百分點。

隨著東方鋯業IPO募集資金投資項目年產2000噸高性能Al-Y復合氧化鋯粉體項目于2009年7月1日投產，非公開發行項目年產15000噸超微細硅酸鋯生產項目于2010年6月30日投產，將使公司總體營業收入得到提升，預計今年前三季度實現凈利潤150%至180%。

另外，我國多年來一直未能實現核用鋯國產化，這個問題一直影響到核工業集團利益和國防安全，東方鋯業已擁有貫通的鋯產業鏈，并在核用鋯等領域實現產業化，因此將享受一定的估值溢價。

東方證券在10月18日的一份報告中表示，看好東方鋯業一體化產業鏈布局，并預計公司未來1-2年業績將呈現爆發式增長，預計最近三年業績復合增長率接近100%。