IMF世行:新興市場經濟出現過熱信號

【來源：中國證券報】

上周末，G20、IMF、世行三大國際組織會議密集召開。經濟界人士全面評估了世界經濟、金融形勢以及發展前景，在肯定一些方面取得了積極成效的同時，對改革國際金融體系、解決全球經濟失衡、發達經濟體整頓財政和債務狀況、新興經濟體抑制不斷上行的通脹形勢等焦點話題進行了探討。

雖然全球經濟復蘇的步伐日益有力，但復蘇基礎不牢固、進程不均衡，一些新的風險因素值得各方密切關注。

IMF世行：新興市場經濟出現過熱信號

國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行2011年春季年會4月14日至16日在美國首都華盛頓舉行。會議認為，全球復蘇日益有力，但仍很脆弱。

IMF與世行專家的關注點仍很大程度上停留在發達經濟體與新興經濟體之間的“雙速復蘇”問題上，而漲勢連綿不休的國際糧價也被普遍認為將對全球經濟復蘇造成拖累。此外，兩大國際金融機構還探討了國際金融體系改革、國際資本流動等問題。

新興市場經濟顯過熱信號

在本次IMF世行春季年會召開的同時，金磚國家第三次領導人會晤及二十國集團（G20）財長和央行行長會議分別在中國三亞和美國華盛頓舉行。以金磚國家為代表的新興經濟體以及國際資本流動等問題成了IMF和世行官員的重點話題。

對于新興經濟體的現狀，IMF和世行官員再度確認了其良好的增長勢頭，但同時，愈發顯著的過熱信號也值得新興經濟體提高警惕。以亞洲新興經濟體為例，IMF亞太部主管辛格16日表示，亞洲新興經濟體今明兩年將繼續強勁增長，但已顯現出經濟過熱信號；他因此認為，中國和其他主要經濟體采取的趨緊貨幣政策是應對挑戰的恰當方法。

而在IMF理事會國際貨幣與金融委員會第23次會議公報中，避免新興經濟體經濟過熱，也被認為是防范國際金融體系新風險的必要之舉。

根據IMF上周公布的《世界經濟展望》報告，亞洲新興經濟體今明兩年的經濟增速都將達8.4%。其中，中國經濟增速分別為9.6％和9.5％；印度增速分別為8.2％和7.8％。

“雙速復蘇”埋隱患

與新興經濟體相比，發達經濟體所面臨的挑戰要相對復雜和嚴峻。一方面，這些經濟體需加快應對金融穩定和主權債務，確保自身及時進行財政整頓；而另一方面，它們也不得不著手解決國內需求低迷、失業率居高不下的困境。

IMF在《世界經濟展望報告》中已就發達經濟體與新興經濟體之間差異過于明顯的復蘇態勢發出了警告，認為“雙速復蘇”將為全球經濟復蘇埋下多重隱患。

美國媒體指出，“雙速復蘇”在本質上緣于國際資本的不健康流動，即國際資本過度涌向新興市場，而發達經濟體難以獲得經濟復蘇的可持續動能。

對于上述不健康狀況的誘因，兩大國際金融組織的經濟學家進行激烈辯論。部分專家認為，新興經濟體未能及時挖掘國內市場需求等因素，是其市場吸引國際熱錢的重要原因；而反對者指責發達經濟體過度采用了寬松貨幣政策，迫使新興市場遭受大規模熱錢侵襲。

糧價上漲藏風險

鑒于上述狀況，IMF理事會國際貨幣與金融委員會發布的公報認定，“全球復蘇日益有力，但仍很脆弱”。另外，自去年以來始終漲勢不休的國際糧食價格，也日益成為可能拖累全球經濟復蘇進程的重要因素。

IMF世行聯合發展委員會發布的公報指出，全球經濟復蘇在很大程度上是由發展中國家拉動的，但公報同時對糧食和能源價格的上漲和波動給發展中國家尤其是給其弱勢群體帶來的風險表示擔憂，并因此呼吁國際社會加強合作，共同應對挑戰。

IMF理事會國際貨幣與金融委員會發布的公報還顯示，IMF的監督框架需要更新，以使其增強對金融與宏觀經濟層面的關聯度，提高監督的有效性。公報要求IMF下次會議前就該組織的監督框架提出具體方案。

此外，IMF將深化對全球流動性以及不同國家對資本項目管理等經驗的分析，承諾加速努力加強金融部門的恢復能力及金融部門支持經濟復蘇的能力。該組織稱，目前仍需要解決過度承擔金融風險行為以及道德危害的問題，并加強對金融中心的監管。