金融股崛起 三招教你看懂ETF

自2009年ETF發(fā)行重啟之后，市場(chǎng)上的ETF數(shù)量迅速擴(kuò)容至目前的25只。WIND數(shù)據(jù)顯示，列入統(tǒng)計(jì)的20只ETF今年截至4月22日的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率平均為4.70％，在所有基金類別中表現(xiàn)出色，其中漲幅第一的華寶興業(yè)價(jià)值ETF錄得987％的增長(zhǎng)率。

業(yè)內(nèi)專家指出，ETF包含了指數(shù)化投資的所有好處，包括分散風(fēng)險(xiǎn)、費(fèi)用低廉、交易便利、透明度高等，且相比其他類型指數(shù)基金，其跟蹤指數(shù)誤差更小，管理費(fèi)和托管費(fèi)也更低。在今年年初這樣的大盤反彈行情中，ETF能更充分地受益于市場(chǎng)回升，因此其表現(xiàn)優(yōu)異也在情理之中。

ETF采取的是被動(dòng)投資策略，其產(chǎn)品收益和所跟蹤指數(shù)的漲跌是基本一致的，投資者在投資前要做好考察和篩選工作。具體可參考以下幾個(gè)方面。

從選股標(biāo)準(zhǔn)看成分股的質(zhì)量和代表性

ETF所跟蹤指數(shù)的選股標(biāo)準(zhǔn)，直接決定了成分股的質(zhì)量。以上證180價(jià)值、深成長(zhǎng)40為代表的風(fēng)格指數(shù)，嚴(yán)格根據(jù)事先設(shè)定的價(jià)值／成長(zhǎng)因子來(lái)選股，對(duì)個(gè)股的質(zhì)量要求更高。

以業(yè)內(nèi)首只風(fēng)格指數(shù)基金華寶興業(yè)價(jià)值ETF為例。該產(chǎn)品跟蹤的上證180價(jià)值指數(shù)，通過(guò)股息收益率、市盈率、市凈率、市現(xiàn)率4項(xiàng)價(jià)值因子，從上證180指數(shù)中精選60只最具價(jià)值特征的股票組成，每半年基于價(jià)值投資策略，對(duì)成分股進(jìn)行一次調(diào)整，因此該基金也被視為“嚴(yán)格按照價(jià)值投資策略定期選股”的“類主動(dòng)股票型基金”。

此外，選股標(biāo)準(zhǔn)也直接影響了指數(shù)的市場(chǎng)代表性。指數(shù)如果在其所跟蹤的市場(chǎng)及全部的A股中，均能以較少的股票樣本，實(shí)現(xiàn)較高的市場(chǎng)覆蓋率，那么該指數(shù)就具備較強(qiáng)的市場(chǎng)代表性，投資相應(yīng)的ETF也能夠更好地分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從市場(chǎng)風(fēng)格看標(biāo)的指數(shù)是否合乎時(shí)宜

今年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格相比去年發(fā)生了較大的逆轉(zhuǎn)，金融、采掘類等周期類板塊成為反彈先鋒。從各券商的二季度投資策略中可看出，傳統(tǒng)藍(lán)籌股仍將是多數(shù)機(jī)構(gòu)的配置重點(diǎn)，而其中又以金融板塊投資價(jià)值為最高。金融板塊今年以來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在五一前的調(diào)整行情中也體現(xiàn)出相當(dāng)強(qiáng)的抗跌性，且一季報(bào)顯示的凈利潤(rùn)增幅也非常顯著。

根據(jù)各ETF的2011年一季報(bào)數(shù)據(jù)，華寶興業(yè)價(jià)值ETF中的金融行業(yè)權(quán)重高達(dá)62.36％，占比為所有ETF中最高，可以說(shuō)是目前最具金融特性的ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在五一長(zhǎng)假之前，市場(chǎng)經(jīng)歷了連續(xù)5天的調(diào)整，而華寶興業(yè)價(jià)值ETF今年以來(lái)截至4月28目的凈值增長(zhǎng)率，仍在所有指數(shù)基金(包括增強(qiáng)指數(shù)型)中排名第一，在所有開放式基金中排名第三。其跟蹤的上證180價(jià)值指數(shù)當(dāng)前的市盈率和市凈率分別僅為12倍和21倍，收益能力和估值安全邊際均較高。因此華寶興業(yè)價(jià)值ETF應(yīng)能在下階段延續(xù)領(lǐng)先業(yè)績(jī)。

從購(gòu)買的門檻和渠道看投資的便利性

和普通開放式基金相比，ETF的投資門檻較高，最小申贖單位從50萬(wàn)到100萬(wàn)份不等，令普通投資者望而卻步，且投資渠道限于證券公司。

不過(guò)，聯(lián)接基金的出現(xiàn)，終止ETF“走進(jìn)尋常百姓家”。ETF聯(lián)接基金的單筆最低認(rèn)／申購(gòu)金額僅為1000元，并且投資目標(biāo)ETF的部分不重復(fù)收費(fèi)，保留了低費(fèi)率的優(yōu)勢(shì)，令ETF不再“高高在上”，還將投資渠道擴(kuò)展到了基金公司網(wǎng)上直銷，滿足了普通投資者對(duì)ETF的投資需求。

在市面上的25只ETF產(chǎn)品中，已有20只發(fā)行了相應(yīng)的聯(lián)接基金，在基金公司網(wǎng)上直銷發(fā)售，投資者可以依據(jù)自己的需求和喜好，仔細(xì)挑選。