裕元資本閆宗成:駐扎房地產(chǎn)基金戰(zhàn)場

他不是電視劇里的男主人公，卻演繹著類似的劇情——與家里人格格不入，于是脫離了家族企業(yè)，從基層做起，輾轉(zhuǎn)珠寶、房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，最終，選擇房地產(chǎn)基金作為自己的戰(zhàn)場。

他就是裕元資本管理集團(tuán)（下稱裕元資本）董事長閆宗成。從20多歲走出校門創(chuàng)業(yè)，到如今步入中年，閆宗成經(jīng)歷了一連串起伏。如今，他心態(tài)平和，樂觀看待困難。

在北京金融街威斯汀酒店內(nèi)，一身白色西服的他對《投資者報(bào)》記者表示，雖然中國地產(chǎn)私募基金行業(yè)的從業(yè)人員現(xiàn)在也有一堆煩惱，比如募資渠道不多，LP(有限合伙人，即投資人)非常有限，行業(yè)還處于發(fā)展的早期，不過他相信，只要努力去改善，未來一切都會(huì)好起來的。

“在房地產(chǎn)行業(yè)，我經(jīng)歷了一些事，也見證了中國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展過程，因此，一直希望有一個(gè)渠道能夠深刻改變這個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀，直到2005年，當(dāng)我接觸到房地產(chǎn)基金的時(shí)候，我認(rèn)為我找到了這樣一種改變的力量?！遍Z宗成告訴記者。

從銷售員做起

閆宗成出身普通，但大學(xué)畢業(yè)時(shí)，他哥哥已經(jīng)是山東一家全國知名建材集團(tuán)的老板，但閆宗成并沒有加盟家族企業(yè)，而是選擇了一條艱苦的謀生道路。

大學(xué)畢業(yè)后，在山東一家酒店集團(tuán)內(nèi)，他從基層做起，成為最年輕的駐外營銷經(jīng)理，奔波于煙臺、青島。

有一次，為了及時(shí)供應(yīng)上第二天的貨物，半夜里，他曾騎著三輪車走了30里山路，才把貨物送到風(fēng)景區(qū)的星級賓館客戶那里。還有一次，在傾盆大雨中，他和同事整整裝了三車的貨。

“年輕時(shí)不知哪來的這么大勁頭，現(xiàn)在是絕對干不出這事了?！?對閆宗成來說，那是一段難忘的經(jīng)歷，雖然現(xiàn)在回想起來很苦，但卻鍛煉了他對市場的判斷力及做銷售的基本技能。

后來，在家人的再三要求下，他也曾回家族企業(yè)做過幾年，不過最終還是一個(gè)人“離家出走”。

原來，當(dāng)他打開了酒店在煙臺等地的銷售市場之時(shí)，其家族生意也開始興旺起來，并且在上海建立了總部，正是需要人手的時(shí)候。

去還是不去？

一方面是家人的再三懇求，另一方面，這意味著他要放棄自己過去辛苦打拼的成果。

20世紀(jì)90年代的上海灘，沒有今日的繁華，但是卻潛藏著不少機(jī)會(huì)，吸引了天南地北的創(chuàng)業(yè)者。

大量的建筑工地讓建材生意成為“香餑餑”，在機(jī)會(huì)的誘惑下，閆宗成決定進(jìn)軍上海灘。

但進(jìn)去之后，他才發(fā)現(xiàn)，這并不是他想要的生活，隨后的幾年過得并不開心。如同房地產(chǎn)市場在粗獷中發(fā)展一樣，建材市場也是一片混戰(zhàn)的江湖。

“建材的銷售對象為地產(chǎn)商、包工頭和建筑商，他們經(jīng)常欠賬，我大哥到上海是這樣開拓業(yè)務(wù)的：他準(zhǔn)備了三批人，第一撥人先放貨或者承諾貨到付款；第二撥人專門負(fù)責(zé)收賬；第三撥人組織一幫山東大漢專門上門討債。一大幫人拿著石頭、大錘在上海老板的門口一坐，他們立刻軟了下來，我們就是這樣打開了上海市場?！?/p>

閆宗成回憶說，在20世紀(jì)90年代末房地產(chǎn)市場開始發(fā)展的年代，地產(chǎn)和建材市場充斥著一夜暴富的神話，但是你也必須得適應(yīng)做工程無法避免的潛規(guī)則，以及與地產(chǎn)商、建筑商、包工頭混在一起的江湖習(xí)氣。如果不能適應(yīng)，那你就得出局。

閆宗成最終告別了這個(gè)灰色地帶，選擇在上海獨(dú)自創(chuàng)業(yè)，先后做過澳大利亞特色保健品、化妝品的零售連鎖店、裝修設(shè)計(jì)公司等大大小小的生意，其中，經(jīng)營時(shí)間最長的是珠寶生意，即使到現(xiàn)在，對于如何鑒定翡翠，他也能說出不少名堂。

轉(zhuǎn)變追求的契機(jī)

盡管作為一個(gè)商人，在生意圈里可謂風(fēng)生水起，但偶爾，閆宗成也喜歡寫點(diǎn)東西，骨子里，他喜歡把自己歸結(jié)為儒商。這也是他后來放棄生意，轉(zhuǎn)而加盟上海經(jīng)濟(jì)科學(xué)研究院的關(guān)鍵。

一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，閆宗成認(rèn)識了上海市經(jīng)濟(jì)科學(xué)研究院的院長。對方發(fā)現(xiàn)，他在實(shí)業(yè)運(yùn)營、珠寶銷售方面的經(jīng)歷正好可以幫助上海國際金融研究所開展珠寶市場研究方面的工作。

二者一拍即合。

這段經(jīng)歷對他影響深遠(yuǎn)?！耙郧白錾?，我都是由著自己的性子來，只要厭倦了就不會(huì)再做，然而這一次，讓我知道了什么叫專業(yè)化運(yùn)作?！?/p>

期間，他曾親赴緬甸，考察翡翠的生產(chǎn)場地，這讓他頗受震撼。

“工人住的是非常原始的房子，只是幾根木頭搭建起來，同時(shí)在賭石現(xiàn)場，我也見到了瘋狂的參與者，雖然偶爾能有一個(gè)10億元的石頭出現(xiàn)，但大部分人還是顆粒無收。”

這讓他感覺到，自己需要踏實(shí)下來做點(diǎn)事情，或者，自己需要更專業(yè)化一些。之后，他又投身到房地產(chǎn)，這個(gè)他一直想從事的行業(yè)中。

轉(zhuǎn)了一圈，又回到起點(diǎn)，只是，他的理解更加深了一步。

當(dāng)時(shí)是2003年，房地產(chǎn)基金剛開始在國內(nèi)嶄露頭角，他的幾個(gè)兄長也先后涉足房地產(chǎn)。他在研究所的平臺也參與了其中的全部投融資環(huán)節(jié)，對于那個(gè)時(shí)期地產(chǎn)企業(yè)極度依賴銀行、靠關(guān)系拿地的狀況，他深有體會(huì)。

這個(gè)行業(yè)將來一定會(huì)發(fā)生改變，房地產(chǎn)基金將大有所為。這是閆宗成2003年的判斷。

投身房地產(chǎn)基金

從2002年到2010年，房價(jià)僅在2008年有所下跌，快速的上漲讓許多人對房地產(chǎn)行業(yè)沒多少好印象，閆宗成也同樣如此。

2005年，離開上海國際金融研究所以后，閆宗成一直從事房地產(chǎn)金融方面的工作，包括信托、房地產(chǎn)基金等。2010年他與天津渤海金石投資基金發(fā)起人、嘉富誠國際資本有限公司董事長鄭錦橋等人成立裕元資本。然而，一路走來，他經(jīng)歷了不少挫折，經(jīng)常是“希望而至，失望而歸”。

“在與房地產(chǎn)商打交道的過程當(dāng)中，他們并不看重作為一個(gè)GP(管理合伙人)的能力及專業(yè)性，在他們眼里，房地產(chǎn)基金就是幫助他們的項(xiàng)目融資的。一旦融到錢，你就必須出局?！睆?qiáng)勢的開發(fā)商讓閆宗成幾次碰壁。他曾與開發(fā)商一起成立子基金，比如和中建集團(tuán)合作成立地產(chǎn)基金，不過，每次合作之后，都讓他倍感失望?！皣乙缓暧^調(diào)控的時(shí)候，這些地產(chǎn)商資金緊張了就會(huì)找你做基金，而一旦宏觀形勢好轉(zhuǎn)，他們就馬上轉(zhuǎn)身走人。”

不過，這些挫折并沒有消磨閆宗成做房地產(chǎn)基金的夢想，他逐步意識到，跟房地產(chǎn)開發(fā)商合作成立房地產(chǎn)基金并不是長久之計(jì)?！斑@樣的基金未來是沒有前途的?！彪m然目前在房地產(chǎn)行業(yè)上百只房地產(chǎn)基金當(dāng)中，由各大房地產(chǎn)開發(fā)商成立的房地產(chǎn)基金占一半以上，然而，閆宗成始終堅(jiān)信，正規(guī)、專業(yè)的房地產(chǎn)基金將成為市場的主流。

2006年，《有限合伙法》頒布以后，閆宗成又開始了房地產(chǎn)基金的嘗試。此時(shí)，也是VC、PE行業(yè)開始暗流涌動(dòng)的時(shí)候。

“房地產(chǎn)行業(yè)還是有投資機(jī)會(huì)的，只是渠道出了問題，需要錢的房地產(chǎn)企業(yè)找不到錢，而有錢的機(jī)構(gòu)和個(gè)人并沒有渠道去投資房地產(chǎn)，從現(xiàn)在出現(xiàn)的高利貸現(xiàn)象我們看到，有20%~30%的錢流向了房地產(chǎn)行業(yè)，這就說明，還是有人看好房地產(chǎn)行業(yè)。只是，這需要引導(dǎo)”。

2007年，他作為發(fā)起人及管理人，成立了上海首家有限合伙制的地產(chǎn)私募基金，但這個(gè)基金，同樣帶著應(yīng)對中國國情的種種變通，“當(dāng)時(shí)圈子內(nèi)的錢已經(jīng)基本上找好了，用有限合伙的方式，由幾個(gè)人來管事，不想讓其他出資人干預(yù)太多?！?/p>

為了做真正的GP，當(dāng)時(shí)閆宗成還做了各種努力，比如設(shè)立雙重架構(gòu)。

“我們上面成立了一個(gè)投資公司，全部LP認(rèn)購份額作為股東，然后下面注冊了一個(gè)有限合伙企業(yè)，做了雙重架構(gòu)，既是股東又是LP，可以避免LP過度干涉企業(yè)內(nèi)部事務(wù)，不過企業(yè)卻要交納雙重的稅收費(fèi)用。”即使這樣，出資金的LP還是不放心，三天兩頭要到工地上看一看?！八麄兛茨愕难凵瘢习蹇创蚬ぷ械难凵褚荒Ｒ粯印！?/p>

這讓他再一次失望，踏上了房地產(chǎn)基金管理者對專業(yè)、獨(dú)立及自由的追求之路。在他的倡議之下，房地產(chǎn)基金聯(lián)盟成立，同時(shí)，他也順利當(dāng)選聯(lián)盟的秘書長。在這里，他認(rèn)識了更多跟他一樣追逐夢想的人，包括信業(yè)基金董事總經(jīng)理章華，他曾為復(fù)地集團(tuán)的財(cái)務(wù)總監(jiān)，同時(shí)從2005年起，也曾發(fā)起設(shè)立了超過10只房地產(chǎn)私募基金。還有前美國銀行美林董事總經(jīng)理、現(xiàn)安泰盤實(shí)總裁蓬鋼，盛世神州房地產(chǎn)基金董事長張民耕及首席執(zhí)行官王戈宏等人。

對一些人來說，解決了溫飽問題之后，追求的是理想的實(shí)現(xiàn)，閆宗成正是如此。在他看來，他們一幫人發(fā)起設(shè)立地產(chǎn)基金聯(lián)盟，并不是無聊的舉動(dòng)，而是喚醒更多LP和GP，尋求自我發(fā)展路徑。

“我們是為錢而打工，而錢是有性格和味道的。”閆宗成總結(jié)道。