新華都挺入長三角

“洋超市”近期掀起不少風波：美國最大零售商沃爾瑪“綠色豬肉門”余波未散；家樂福又爆出將七旬老太誣蔑為賊致其下跪；太平洋百貨又于10月25日在京撤店。恰逢此時，韓國超市巨頭易買得半年前就醞釀的出售在華11家分店有了突破性進展。

11月1日至2日，福建新華都（002264.SZ）與永輝超市（601933.SH）先后宣布對易買得旗下資產的收購計劃。永輝超市成為易買得北京分店的新主人，而新華都則將易買得4家公司收入囊中。

易買得并非敗北中國的唯一一家海外零售商，此前家樂福等境外大超市已陸續關閉在中國的個別虧損門店。海外超市巨頭在中國撤店，背后其實是中國零售百貨的競爭加劇。

易買得是全球綜合零售企業，在中國開設有27家分店，是韓國規模最大的大型超市。與中國本土超市不同的是，其定位在于“百貨式的超市”，即所經營的商品除了傳統綜合超市的生鮮、日用品外，還提供化妝品、服裝、家電、休憩等百貨商場中的多元服務，而且透過招商進行品牌聯盟，使一些品牌服飾、知名餐飲等在賣場設立專區，定位高端、注重品質。

新華都購入的四公司分別是寧波易買得、常州新世界易買得、泰州新世界和杭州易買得，四公司投資額合計為1.69億美元，實際投資7000萬美元，2010年合計虧損7453萬元人民幣。今年1~9月，除杭州公司贏利46萬元以外，其余三公司均繼續虧損，虧損金額為6910萬元。

根據易買得提供的截至2011年9月30日的資料，上述四公司的基準凈資產為人民幣2.78億元。在此基礎上，考慮其在當地的零售網點優勢，本次的交易價格擬定1.25億元，交易價格不足四公司基準凈資產的一半。

從營業收入看，新華都本次購入的四家公司去年共實現營收約2.9億元，相較于新華都去年43.64億元的營業額其分量微不足道。然而，四公司在江浙地區的布局，似乎更被新華都所看重。

新華都買入的四公司在常州、寧波、杭州和泰州開設了6家賣場，其中常州三家，寧波、杭州和泰州各有一家。這意味著交易完成后，新華都業務將不再囿于閩內，而是將觸角伸到購買力旺盛的長三角地區。

新華都表示，“本次交易將有利于公司快速介入江蘇、浙江當地的零售市場，能夠拓展公司省外發展空間。”事實上，早在今年3月份的定增預案中，新華都已透露將在福建、廣東和貴州省拓展38家連鎖超市和三家百貨，本次收購也算是新華都在省外的率先布局。

東方證券商業貿易行業分析師郭洋表示，新華都門店超過100 家，由于次新門店的快速成長，公司經營費用率持續下降，規模效應顯現。

2011年三季度，新華都實現收入42.2 億元，同比增長34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.13 億元，同比增長72%。三季度綜合毛利率達20.17%，為近年最高水平。

民生證券商業貿易行業分析員田慧藍認為，新華都于2009 年和2010年新開45 家店，今年大量次新門店銷售收入增長顯著。

本次收購易買得，意味著新華都即將走出福建版圖，切入零售業競爭激烈的長三角地區。拿下海外資產后，如何在管理、本土化運營等方面實現順利對接，這是擺在新華都面前的難題。