9月前半月八成基金跑輸大盤

金秋九月，A股市場沒有任何收獲的跡象，而是延續前兩月頹勢，60日、20日、10日、5日均線一條比一條低。

下跌不“歇腳”，多數基金經理們也沒有來得及減倉。《投資者報》數據研究部統計發現，9月前半月562只偏股型基金平均跌幅為4.13%，高出上證指數1個百分點。

跌幅較小的基金，集中于管理產品和規模較少的小型基金公司。大型公司中，除博時基金外，大部分公司受損較嚴重。包括華夏基金公司劉文動和王亞偉管理的多只產品，近半月業績均落在同類產品業績隊尾。

偏股型基金業績較差的一個重要原因，是基金整體倉位沒有變化。統計數據顯示，截至9月中旬，偏股型基金的整體倉位約為79%，與月初基本一致。其中，股票型基金還進行了小幅加倉。

八成基金跑輸上證指數

9月份前半月的下跌，讓眾多基金經理們防不勝防，大部分偏股型基金的虧損幅度高于同期上證指數。

《投資者報》數據研究部統計562只偏股型基金發現，截至9月14日無一取得正收益，前半月它們的平均收益率為-4.13%，僅有108只基金收益率超越同期上證指數，占總樣本兩成。這也就意味八成偏股型基金跑輸了同期上證指數。

391只普通股票型基金（Wind基金分類，下同）跌幅最大，半個月平均下跌了4.21%。跌幅最大的基金包括工銀瑞信紅利、廣發聚瑞、廣發核心精選、華夏優勢增長、泰達宏利首選企業、交銀趨勢優先、廣發聚豐、華夏盛世精選、易方達行業領先和南方盛元紅利，這些基金近半個月虧損幅度均高于6%。

跌幅較大的基金集中在廣發和華夏基金，如前者集中了3只產品，后者有兩只。值得注意的是，華夏基金公司這兩只產品均由該公司投資總監劉文動管理，華夏優勢增長和華夏盛世精選分別虧損了6.88%和6.37%。

在普通股票型基金中，跌幅最小的是近期新成立的基金，普遍保持了謹慎建倉的策略。如今年6月份和8月份成立的交銀先進制造、信誠新機遇，近半個月僅分別下跌0.31%和0.4%。

指數型基金在這輪下跌也不及普通股票型基金。《投資者報》統計118只指數型基金發現，平均跌幅僅有3.69%，如國泰上證180金融ETF及聯接基金、嘉實深證基本面120ETF及聯接基金、嘉實基本面50、華寶興業上證180成長ETF、國投瑞銀滬深300金融等，跌幅均未超過2%。

大公司中僅博時進前十

前半月中，混合型基金也未能跑贏指數型基金。統計的171只基金平均跌幅為3.95%，僅有38只基金超越同期上證指數。

跌幅最小的10只混合型基金依次為：申萬菱信盛利配置、紐銀新動向、匯豐晉信2016、泰達宏利風險預算、南方寶元債券、富國天瑞強勢精選、博時價值增長、東方龍混合、銀河收益、國聯安安心成長。

這些基金獲得較小跌幅的主要原因，是保持較低的股票倉位。二季度末數據顯示，除富國天瑞強勢精選和東方龍混合股票倉位超過80%外，其他基金倉位均低于60%，充分發揮了混合型基金靈活調整倉位的特點。

在混合性基金中，跌幅較大的再次集中在廣發基金和華夏基金公司。廣發旗下廣發大盤成長、廣發策略優選跌幅都超過了6%，華夏基金中劉文動管理的華夏藍籌、王亞偉管理的華夏大盤精選和華夏策略精選，均落在同類基金業績排名的后列。

按基金公司半月平均業績計算，跌幅較小的基金公司主要是一些管理產品較少的小型基金公司。位居前10名的基金公司依次有：浙商、東方、紐銀梅隆西部、銀河、金元比聯、摩根士丹利華鑫、博時、華寶興業、國泰和新華。

大型基金公司中，僅有博時基金進入前10名，僅虧損3.38%，基本與統計上證指數跌幅一致。此外，嘉實和富國基金相對其他前10大公司來說表現也不錯，分別虧損3.78%和3.79%，高于行業平均收益率。

跌幅較大的基金公司依次是：廣發、信達澳銀、泰信、天弘、東吳、華商、益民、大成、農銀匯理和中郵創業。華夏基金公司位居倒數第14名，平均虧損4.56%。

倉位與月初持平

偏股型基金收益率低于上證指數漲幅，在市場上漲時是比較常見的事情，因為基金不會滿倉操作。在大勢下跌時，基金往往能發揮主動管理的功能，下跌市場中跌幅小于上證指數。

但在這半個月市場下跌中，偏股型基金并沒有跑贏上證指數，從倉位變化可以看出，這半個月基金經理沒有及時降低倉位規避風險。

《投資者報》倉位監測數據顯示，9月初，偏股型整體平均倉位約79%，半個月后倉位依然維持在79%。若將基金分成股票型和混合型來看，混合型基金基本保持不變，維持在70%，股票型基金小幅加倉，9月14日倉位增至84%（月初約為83.60%）。

若從基金公司看，共有25家基金公司的平均倉位依然超過80%，低于70%公司僅有4家。

平均倉位最高的10家基金公司依次是：富國、東吳、融通、長信、國海富蘭克林、廣發、中郵創業、大成、易方達和光大保德信。富國基金公司倉位最高，預計高達88%，廣發基金公司多只產品業績落后，與其整體倉位較高不無關系。統計數據顯示，截至14日廣發基金平均倉位為85%。

倉位最低的10家基金公司依次是：摩根士丹利華鑫、國聯安、金元比聯、泰達荷銀、銀河、中海、諾德、博時、東方、華商，其中前4家倉位均低于70%。

博時基金公司在這半個月中業績較高的重要原因，與倉位較低相關，統計數據顯示，博時測算平均倉位僅有73%。