中匯醫(yī)藥:重組變身房企

一樁重組案歷時兩年多尚未給出日程表，期間一次也未登上券商研報的中匯醫(yī)藥（000809.SZ），9月15日發(fā)布資產(chǎn)重組進展公告，公司定向發(fā)行股份收購鐵嶺財京投資有限公司100%股權的資產(chǎn)重組方案于9月14日獲中國證監(jiān)會核準，發(fā)行股份數(shù)量約2.52億股。

此次重組一旦完成，中匯醫(yī)藥的主業(yè)將實現(xiàn)由中藥企業(yè)向地產(chǎn)業(yè)的轉身。中匯醫(yī)藥前身是四川第一紡織股份有限公司，1998年在深圳證券交易所上市，一路虧損戴帽面臨退市風險。2003 年底，購買成都中匯制藥有限公司81%的股權，完成重大資產(chǎn)重組，實現(xiàn)了由紡織行業(yè)向制藥行業(yè)的轉換。2004年 6 月 10 日公司更名為中匯醫(yī)藥。此次重組，將使中匯醫(yī)藥主業(yè)“二次變臉”。

無獨有偶，此次變臉仍是緣于虧損。

公司半年報顯示，中匯醫(yī)藥上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤-382.72萬元，比去年同期下降了553.73%；實現(xiàn)凈利潤-287.51萬元，同比下降412.96%。但這并非中匯醫(yī)藥的首虧，2008至2010年公司實現(xiàn)的凈利潤分別為331萬元、-493.5萬元和292萬元。2010年剛實現(xiàn)扭虧為盈，2011年上半年再次虧損。

自2009年7月8日公告該重組方案至今已兩年有余，如今貌似方案將要塵埃落定。令人不解的是，該重組方案決議已兩次被宣布延期，就在9月8日，中匯醫(yī)藥公布稱該重組案決議有效期延長一年，早在2010年9月15日，該期限已經(jīng)被延長一年。這意味著重組案決議有效期已從2010年9月14日延遲到兩年后。

公司最早于2009年7月8日公布重組方案，擬將預估值約26 億元的全部資產(chǎn)及負債出售給四川怡和企業(yè)（集團）有限責任公司，同時以10.226元/股的發(fā)行價，發(fā)行股票不超過25425萬股，收購鐵嶺財京100%股權。具體為向特定對象鐵嶺財政資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、北京京潤藍籌投資有限公司、羅德安、付駒、北京三助嘉禾投資顧問有限公司發(fā)行股份分別占本次發(fā)行股份的50%、25%、15.5%、5%、4.5%，與其各自持有鐵嶺財京股權比例相等。實施后，鐵嶺財政將約占該公司總股本的34.37%。

兩年來，歷經(jīng)簽署協(xié)議、證監(jiān)會有條件通過到今日核準，穿插著重組案決議有效期的兩次延期。中匯藥業(yè)就該重組已6發(fā)公告，其中不乏利好消息傳出后股價飆升。

2011年7月1日，重組方案獲得證監(jiān)會有條件通過，7月4日股價便一字漲停。早在重組案首次公布之日起，中匯醫(yī)藥股票就實現(xiàn)三連陽。雖然于當年7月13日刊登2009年上半年凈利潤預虧490萬元的公告，股價仍于2009年7月13日、14日、15日連續(xù)三個交易日，收盤價漲幅偏離值再次累計達到20%以上。

資本市場的每次重組幾乎都引來投資者追捧，然而，對于像中匯醫(yī)藥這樣在虧損中借助重組頻繁變更主業(yè)的企業(yè)，其未來的增長性恐難以持續(xù)。