中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資新版圖

近年來，到海外投資的中國(guó)企業(yè)數(shù)量及投資金額都大幅增加。中國(guó)企業(yè)已成為國(guó)際投資市場(chǎng)上的一支重要力量。

2010年，全球范圍內(nèi)的重大跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目中，不時(shí)閃現(xiàn)中國(guó)企業(yè)的身影。如吉利收購(gòu)沃爾沃、中石化收購(gòu)Repsol巴西子公司、中海油與Bridas EnergyHoldings合資公司收購(gòu)Pan AmericanEnergy公司股權(quán)等，在《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)選出的2010年全球十大跨國(guó)并購(gòu)案中，中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)占據(jù)四席。

隨著全球金融危機(jī)的影響逐漸消退，各國(guó)經(jīng)濟(jì)和投資開始緩慢復(fù)蘇，這使得全球投資流動(dòng)總體的態(tài)勢(shì)發(fā)生改變，也改變了外國(guó)投資的地緣決定因素和區(qū)域性格局。實(shí)際上，跨國(guó)公司全球化戰(zhàn)略和供應(yīng)鏈正經(jīng)歷著一次新的調(diào)整，并與世界經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整相互交織，它預(yù)示著今后全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和調(diào)整將逐漸展開，這無疑為中國(guó)企業(yè)向海外拓展提供了良好機(jī)遇，但同時(shí)也增加了許多挑戰(zhàn)和不確定性。

投資規(guī)模快速擴(kuò)張，投資領(lǐng)域日趨多樣

據(jù)相關(guān)資料顯示，2010年中國(guó)企業(yè)海外投資規(guī)模達(dá)到500億～600億美元。截至2010年底，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資累計(jì)2600億美元。在“十二五”期間，中國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐將進(jìn)一步加快。到2020年，中國(guó)的海外投資總額將達(dá)到2萬億美元。

除此之外，中國(guó)企業(yè)在海外投資的國(guó)家和地區(qū)也更加廣泛，投資領(lǐng)域和形式多種多樣。有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)企業(yè)投資的國(guó)家和地區(qū)已達(dá)到129個(gè)，中國(guó)資本在境外已設(shè)立1.5萬家企業(yè)。

中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的意愿日益強(qiáng)烈，從境外投資項(xiàng)目的地區(qū)分布來看，亞洲、歐洲和北美是吸引中國(guó)投資較為集中的地區(qū)。從投資國(guó)家和地區(qū)來看，美國(guó)是吸引中國(guó)投資最多的國(guó)家，同時(shí)，法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)和意大利等歐盟國(guó)家也受到中國(guó)企業(yè)的青睞，而近些年發(fā)展中國(guó)家也成為中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的重點(diǎn)地區(qū)，其中主要包括非洲、越南、印度和俄羅斯。

中國(guó)企業(yè)在歐美投資的主要行業(yè)為制造業(yè)，其投資主要是為了獲取國(guó)際知名品牌先進(jìn)的技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn)；在非洲、大洋洲投資的主要行業(yè)為制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)，其目的主要是為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供能源、原材料和自然資源；在亞洲投資涉及多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，投資目的呈多元化。

可以看出，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資涉及的產(chǎn)業(yè)門類眾多，其中投資最多的還屬制造業(yè)，其在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的投資比例分別達(dá)78％和71％。其次是批發(fā)零售業(yè)、農(nóng)林牧副漁業(yè)、建筑業(yè)等。而投資交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、住宿餐飲和軟件業(yè)的企業(yè)則較少。不過，從近三年對(duì)外投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)比重有所降低，而投資農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)和能源業(yè)的比重有較大增長(zhǎng)，這說明原材料和自然資源開發(fā)等領(lǐng)域在中國(guó)對(duì)外投資中的重要性日益顯著。從總體來看，雖然制造業(yè)是投資最多的產(chǎn)業(yè)，但其規(guī)模較小，大型項(xiàng)目不多，而投資采礦業(yè)的企業(yè)數(shù)量雖不多，但大型項(xiàng)目多、金額大。

從投資形式來看，綠地投資是中國(guó)企業(yè)采用最多的對(duì)外直接投資方式，即創(chuàng)建投資占40％；超過30％的企業(yè)采取設(shè)立合資企業(yè)方式；而采取兼并或收購(gòu)海外公司方式進(jìn)行投資的中國(guó)企業(yè)數(shù)量也在明顯增長(zhǎng)，在對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資中該比例為22％，在對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資中該比例為15％。

投資主體國(guó)企領(lǐng)“秀”，對(duì)外投資任重道遠(yuǎn)

從20世紀(jì)90年代后期開始，就有一些企業(yè)大膽地走出國(guó)門，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。時(shí)至今日，中國(guó)實(shí)施企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略已經(jīng)有20多年的歷史，積極發(fā)展對(duì)外投資已經(jīng)成為中國(guó)利用國(guó)際資源的重要途徑。

中國(guó)現(xiàn)階段對(duì)外投資的主體仍是國(guó)有企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)有資產(chǎn)的對(duì)外投資占了絕對(duì)主導(dǎo)地位。2007年末，在中國(guó)對(duì)外投資存量中，國(guó)有企業(yè)占71％。在資源、金融等重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以及大規(guī)模的對(duì)外投資中，國(guó)有企業(yè)成為主角，而有限責(zé)任公司和股份有限公司以及其他模式企業(yè)分別占20.3％、5.1％和2.4％。

從走出國(guó)門的中國(guó)企業(yè)結(jié)構(gòu)布局來看，民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較強(qiáng)，發(fā)展預(yù)期較好，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，應(yīng)該讓民營(yíng)企業(yè)成為中國(guó)海外直接投資的主體。事實(shí)上，隨著民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資力度的加大，已經(jīng)涌現(xiàn)出如美國(guó)萬向、歐洲陽光等一批在當(dāng)?shù)負(fù)碛幸欢ㄖ炔⑷〉昧己媒?jīng)濟(jì)效益的海外企業(yè)。隨著中國(guó)政府對(duì)企業(yè)“走出去”政策的不斷調(diào)整和完善，民營(yíng)企業(yè)在對(duì)外投資中所占的份額必將持續(xù)上升。

20多年來，走向世界的中國(guó)企業(yè)已經(jīng)取得了卓有成效的進(jìn)展，但中國(guó)企業(yè)在“走出去”的過程中仍然有亟需改進(jìn)的方面。按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織編制的全球跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)排名，入圍全球100強(qiáng)的中國(guó)企業(yè)仍屈指可數(shù)，一些國(guó)際機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)也顯示，中國(guó)對(duì)外直接投資的績(jī)效低于世界平均水平，對(duì)外投資的發(fā)展還只是量的劇增，并未達(dá)到質(zhì)的飛躍。中國(guó)對(duì)外直接投資存量的75％集中在亞洲，中國(guó)香港特區(qū)就占了66％，對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的投資相對(duì)有限，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)外投資面臨融資困難、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對(duì)中國(guó)品牌不了解、擔(dān)心中國(guó)產(chǎn)品質(zhì)量和安全等瓶頸。

融資難和缺乏國(guó)際經(jīng)營(yíng)管理人才是制約企業(yè)對(duì)外投資的主要因素，有超過60％的企業(yè)認(rèn)為這兩項(xiàng)因素是制約企業(yè)對(duì)外投資的決定性因素或重要因素。因此，為企業(yè)提供更多的融資渠道和人才引進(jìn)服務(wù)，將能夠有效地解決我國(guó)對(duì)外投資的瓶頸問題，促進(jìn)企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)。

根據(jù)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧的三要素優(yōu)勢(shì)投資理論，企業(yè)對(duì)外投資必備的優(yōu)勢(shì)之一是內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，即企業(yè)必須有能力把在本土的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)延伸到投資東道國(guó)，與當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境和生產(chǎn)要素更好地融合。這是決定對(duì)外投資成敗的決定性因素，因?yàn)槠髽I(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是隨著距離的延長(zhǎng)或環(huán)境的變化而遞減的。

對(duì)外投資內(nèi)外兼修，借助參股融入主流

對(duì)于已經(jīng)出現(xiàn)的投資困難和失敗案例，中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

中國(guó)企業(yè)首先要修煉內(nèi)功，提高自身產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量；其次，在對(duì)外投資之前應(yīng)進(jìn)行細(xì)致的可行性研究，要有長(zhǎng)期規(guī)劃和國(guó)際化的戰(zhàn)略部署，廣招通曉外語、管理和當(dāng)?shù)厍闆r的專業(yè)人才；最后，公司在投資國(guó)和地區(qū)要樹立互利共贏理念，遵紀(jì)守法，尊重當(dāng)?shù)刈诮塘?xí)俗，積極承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，與政府保持良好的關(guān)系。深化“雙贏”投資理念，加強(qiáng)公司治理、社會(huì)責(zé)任和法制意識(shí)，提升中國(guó)企業(yè)海外形象，具備了以上幾點(diǎn)的模式，即為可持續(xù)發(fā)展的對(duì)外投資模式。

中國(guó)崛起對(duì)西方的影響集中于三大方面：第一是關(guān)于意識(shí)形態(tài)的，西方認(rèn)定中國(guó)代表著一種截然不同的意識(shí)形態(tài)，這種意識(shí)形態(tài)和價(jià)值觀的不同可能會(huì)對(duì)他們穩(wěn)定成熟的體系構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)；第二是關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，西方認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是國(guó)家主導(dǎo)型的，國(guó)有企業(yè)在諸多重要行業(yè)占有壟斷與主導(dǎo)地位。在金融危機(jī)后的全球大宗并購(gòu)中，中國(guó)國(guó)有企業(yè)成了最財(cái)大氣粗的買家。西方擔(dān)心國(guó)企的大規(guī)模海外并購(gòu)行為往往會(huì)包含政治、外交等非商業(yè)因素。同時(shí)，他們認(rèn)為這種國(guó)有企業(yè)所代表的不公平、不公正的商業(yè)力量，加上日益強(qiáng)大的中國(guó)國(guó)家元素，可能會(huì)摧毀西方多年來建立的相對(duì)公平、公正的投資體系和商業(yè)秩序；第三是關(guān)于軍事方面的，他們擔(dān)心中國(guó)軍費(fèi)增長(zhǎng)太快，在軍事戰(zhàn)略企圖和軍費(fèi)開支方面又不夠透明。由此，他們將中國(guó)最近在周邊外交和領(lǐng)土爭(zhēng)議問題上的強(qiáng)勢(shì)“新面目”理解為中國(guó)強(qiáng)權(quán)外交的開始。

在過去一年多，由于以上三點(diǎn)誤解致使中國(guó)在全球發(fā)展的環(huán)境急劇惡化，中國(guó)問題的性質(zhì)也發(fā)生了變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起和中國(guó)企業(yè)的發(fā)展可能被視為國(guó)際秩序中一種不穩(wěn)定甚至是負(fù)面的力量，這種變化應(yīng)該引起中國(guó)企業(yè)的高度重視。

但是，如果中國(guó)企業(yè)能借助參股機(jī)會(huì)打造雙方或多方“命運(yùn)利益體”，融入西方主流商業(yè)機(jī)構(gòu)，西方主流商業(yè)機(jī)構(gòu)就會(huì)重新看待中國(guó)企業(yè)的價(jià)值，消除過往對(duì)我們的一些誤解，進(jìn)而幫助中國(guó)企業(yè)去游說政府，并影響西方主流傳媒，加之中國(guó)企業(yè)逐漸承擔(dān)起更多的社會(huì)責(zé)任，將會(huì)逐步在這些進(jìn)入國(guó)家與社區(qū)中建立中國(guó)企業(yè)的良性影響力。

最后，中國(guó)企業(yè)還應(yīng)該抓住參股的機(jī)會(huì)，與頂級(jí)企業(yè)一起共同發(fā)展，一起分享利益。對(duì)那些擅長(zhǎng)學(xué)習(xí)的中國(guó)企業(yè)來說，他們更看重由此獲得的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，并因此而距離全球一流商業(yè)機(jī)構(gòu)更近一步，這也是中國(guó)企業(yè)提升自己全球段位的捷徑之一。