券商,由從犯到主謀

A股自去年11月遭受重挫以來，整體表現與中國經濟的迅猛發展背道而馳。不經意間，一股新興的勢力正在悄然形成，影響市場前進的坐標，這些利益集團所有的目標就是圖利自己。在過去的20年里，內幕交易層出不窮，IPO破發屢見不鮮，機構行蹤詭異難覓。面對越來越看不懂的A股市場，中小股民該何去何從？

中國的股市從去年11月份開始，一直萎靡不振。筆者告訴各位，現在的中國股市從1664點上來，就是一波大牛市，沒有熊市一說。原因有兩方面，一是目前的市場還不是有效的市場，投資者實際上不應叫投資者，投機的成分更大。二是機構投資者與主承銷商之間基本都有著千絲萬縷的關系，可能有很強的利益聯盟。所以，現在真正的問題是股民的利益沒法得到保障。

媒體講了很多問題，包括宏觀調控、利率上調等，筆者要提出一個全新的思維。筆者在幾年前曾批判過很多上市公司的做法，包括科隆、德隆、海爾、TCL、長虹、三九、聯想等。現在對上市公司的批評越來越多，可股市還是越來越差。因此，這已經不是上市公司的問題，而是多了一個“鐵三角”，它才是真正的主謀，操縱著中國的股市。它的目的也很明顯，就是圖利自己，而不是圖利股民。這個鐵三角究竟是誰呢？其實也沒什么好奇的，就是我們股民所說的莊家。這個所謂的莊家都是哪些人呢？筆者做了分析后發現，券商、機構投資者是一個，保薦人是第二個，上市公司大股東是第三個，就是這三個構成了一個“鐵三角”。

去年，綠大地被冠以“A股歷史上信譽度最差的上市公司”，這只爛股票究竟有多么不靠譜？當年12月23日，綠大地公告稱控股股東限售流通股被公安機關凍結。這一消息使得綠大地在4個交易日累計下跌30%，轉眼之間17.5億元市值灰飛煙滅。綠大地當年股價最終下跌7.53%，而同樣在中小板掛牌上市的同行東方園林當年股價累計上漲275.38%，另一家上市僅僅半年多的棕櫚園林也迎來了117.46%的漲幅。

再看一下機構關于綠大地出具的讓人怎么看都看不懂的報告：2008年3～4月，多家券商撰寫報告，推薦買入或增持綠大地，這讓該公司上市兩年后的2007～2008年存貨節節攀高，分別達到了2.6億元和3.3億元。這一看就知道是假的，這么多存貨、虛增利潤之后怎么辦？存貨不可能一直騙下去，總得調回來吧。怎么調呢？綠大地找到一個非常好的理由回調：“云南從2009年7月份以來的旱情天氣，導致公司思茅基地造成一定的存貨損失”。就是說因為天氣的緣故，這個百年不遇的干旱，導致公司存貨損失，因此當時虛增的存貨，現在一筆勾銷了！

其實，筆者對綠大地的做法沒有感到意外，感到意外的是那些忽悠股民、真正從中獲暴利的人到最后也沒有受到懲罰。在這個事件中，券商充當了什么樣的角色？我們看下綠大地2007年的年報，在其上市時，海通證券、興業證券、裕陽基金和國泰君安分別買入了188.61萬股、65.96萬股、50.94萬股和25.76萬股，這些券商、基金公司就是先通過這樣的方式把股票炒作起來。炒作起來之后，它們就開始減持。包括國泰君安、銀河證券、華泰聯合、東海證券和申銀萬國等券商的研究員去綠大地公司做調研，回來之后都給予了正面的評價。如國泰君安調研回來后，它就將中性評級提高到了買入，而且把目標價定為65元。事實證明，這個65元的價位在此后的2年內從來沒有達到過。還有2008年第一季度的報告和中報，截至2008年第一季度，海通證券全數賣出，前十大股東中的6個券商，總共持股已經跌到了不足150萬股。這個數據表明券商基本上已經套現離場。然而直到去年1月，多家券商的分析師們卻依然給予綠大地買入和增持評級。到了今年，這個爛攤子就丟給我們的股民。

綠大地這只股票給股民帶來非常大的挫敗和打擊。之所以出現這種狀況，已經不僅僅是上市公司的問題，還有券商在其中所扮演的角色。這些分析師和券商，本該是最具專業素質和職業操守的，現在竟然一起來忽悠中小股民，中國的股民真是太可憐了。