投資理財(cái)?shù)年P(guān)鍵策略—資產(chǎn)配置

在戰(zhàn)爭(zhēng)中，各種策略都會(huì)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)程有這樣那樣的影響，不過，唯有對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)勝負(fù)起到?jīng)Q定意義的才是關(guān)鍵策略。如抗日戰(zhàn)爭(zhēng)中毛澤東提出的“防御——相持——反攻”的“持久戰(zhàn)”策略，就是我們最終得以取得抗戰(zhàn)勝利的關(guān)鍵策略。

對(duì)投資業(yè)績影響最大的是什么，是“擇時(shí)能力”，還是“證券選擇能力”？在我們的一般印象里，擇機(jī)和選股這兩個(gè)似乎是投資收益最關(guān)鍵的決定因素。其實(shí)不然，國外的研究結(jié)果表明，“擇時(shí)能力”和“證券選擇能力”對(duì)投資業(yè)績的貢獻(xiàn)都只有不到5%，而資產(chǎn)配置決定了91.5%的投資收益。長期來看，在投資成本相對(duì)穩(wěn)定的前提下，資產(chǎn)配置策略對(duì)投資業(yè)績的影響最大。換言之，資產(chǎn)配置才是投資理財(cái)?shù)靡灾聞俚年P(guān)鍵策略。

還記得在莎士比亞的名作《威尼斯商人》中，安東尼奧有過這樣一段自白嗎：“不，相信我。感謝我的命運(yùn)，我的買賣成敗并不完全寄托在一艘船上，更不是依賴著一處地方。我的全部財(cái)產(chǎn)，也不會(huì)因?yàn)檫@一年的盈虧而受到影響，所以我的貨物并不能使我憂愁。”不讓自己生意的成敗僅僅寄托在一艘船上或是依賴著一處地方，更不會(huì)讓自己的全部財(cái)產(chǎn)因?yàn)橐荒甑挠澏馐苤卮笥绊懀@其實(shí)也正是資產(chǎn)配置理論的一個(gè)絕佳演繹。

即使是股神也無法保證每次都能在最佳時(shí)期買入最好的投資標(biāo)的，所以投資理財(cái)?shù)年P(guān)鍵策略還在于資產(chǎn)配置。通過分散投資，將資金分布在不同的投資領(lǐng)域，讓不同投資產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)以獲取更為安全的長期收益，這就是資產(chǎn)配置的作用意義。投資者都希望借助于投資產(chǎn)品和理財(cái)工具，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值和增值，從而擁有更加美好的財(cái)富人生。但不可否認(rèn)，單一的投資產(chǎn)品，都有著其不可避免的局限性。比如股票產(chǎn)品，高風(fēng)險(xiǎn)高收益，波動(dòng)性大，很多人承受不了市場(chǎng)持續(xù)下跌的損失。債券產(chǎn)品雖然穩(wěn)健，但收益率也往往較為有限，過度集中在這一產(chǎn)品上，會(huì)導(dǎo)致獲利能力的削弱，造成無形中的資本浪費(fèi)。所以對(duì)一個(gè)成熟的投資者而言，他的投資組合應(yīng)當(dāng)充分考慮到資產(chǎn)配置的需要，而不是將所有的雞蛋統(tǒng)統(tǒng)放在一個(gè)籃子里。

說到底，資產(chǎn)配置之所以必要，原因還在于投資者無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)每一類資產(chǎn)的未來走勢(shì)。在某一特定時(shí)期，不同資產(chǎn)的收益表現(xiàn)往往存在較大差異，這就為資產(chǎn)配置提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。以大家熟悉的基金投資為例。2005年，國內(nèi)A股市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，而同期上證國債指數(shù)卻屢創(chuàng)新高上漲強(qiáng)勁，自然是債券基金優(yōu)于股票基金。可到了2006、2007年，債市走勢(shì)趨于平緩，而A股市場(chǎng)則迎來了一波史無前例的超級(jí)牛市，這時(shí)候的股票基金收益當(dāng)然讓債券基金望塵莫及。不過風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，2008股市持續(xù)暴跌，債市則迎來了一波罕見的大牛市，重點(diǎn)配置債券基金的投資者成為少見的贏家。至于2009年，股票基金再度大行其道表現(xiàn)搶眼；而2010年股票、債券基金可謂各有千秋。2011年上半年股票基金折戟沉沙，債券基金略輸盈利，唯一的大贏家卻成了向來不起眼的貨幣基金。可見，如果投資者將全部資產(chǎn)集中于某一類產(chǎn)品上，都存在著不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)組合配置才是上策。

對(duì)于絕大多數(shù)投資者來說，資產(chǎn)配置不應(yīng)只考慮市場(chǎng)行情，還應(yīng)綜合考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與所處的人生階段，把握好流動(dòng)性與收益性之間的平衡。因?yàn)槟骋粫r(shí)段某類產(chǎn)品的大好行情而忘記或忽略了資產(chǎn)配置的重要性，正是投資理財(cái)?shù)拇蠹芍弧Ｍ顿Y者應(yīng)充分依靠多元化的資產(chǎn)配置組合策略來有效分散風(fēng)險(xiǎn)，贏得長期較好收益。■