投資理財的關鍵策略—資產配置

在戰爭中，各種策略都會對戰爭進程有這樣那樣的影響，不過，唯有對戰爭勝負起到決定意義的才是關鍵策略。如抗日戰爭中毛澤東提出的“防御——相持——反攻”的“持久戰”策略，就是我們最終得以取得抗戰勝利的關鍵策略。

對投資業績影響最大的是什么，是“擇時能力”，還是“證券選擇能力”？在我們的一般印象里，擇機和選股這兩個似乎是投資收益最關鍵的決定因素。其實不然，國外的研究結果表明，“擇時能力”和“證券選擇能力”對投資業績的貢獻都只有不到5%，而資產配置決定了91.5%的投資收益。長期來看，在投資成本相對穩定的前提下，資產配置策略對投資業績的影響最大。換言之，資產配置才是投資理財得以致勝的關鍵策略。

還記得在莎士比亞的名作《威尼斯商人》中，安東尼奧有過這樣一段自白嗎：“不，相信我。感謝我的命運，我的買賣成敗并不完全寄托在一艘船上，更不是依賴著一處地方。我的全部財產，也不會因為這一年的盈虧而受到影響，所以我的貨物并不能使我憂愁。”不讓自己生意的成敗僅僅寄托在一艘船上或是依賴著一處地方，更不會讓自己的全部財產因為一年的盈虧而遭受重大影響，這其實也正是資產配置理論的一個絕佳演繹。

即使是股神也無法保證每次都能在最佳時期買入最好的投資標的，所以投資理財的關鍵策略還在于資產配置。通過分散投資，將資金分布在不同的投資領域，讓不同投資產品優勢互補，降低整個投資組合的風險以獲取更為安全的長期收益，這就是資產配置的作用意義。投資者都希望借助于投資產品和理財工具，實現財富的保值和增值，從而擁有更加美好的財富人生。但不可否認，單一的投資產品，都有著其不可避免的局限性。比如股票產品，高風險高收益，波動性大，很多人承受不了市場持續下跌的損失。債券產品雖然穩健，但收益率也往往較為有限，過度集中在這一產品上，會導致獲利能力的削弱，造成無形中的資本浪費。所以對一個成熟的投資者而言，他的投資組合應當充分考慮到資產配置的需要，而不是將所有的雞蛋統統放在一個籃子里。

說到底，資產配置之所以必要，原因還在于投資者無法準確預測每一類資產的未來走勢。在某一特定時期，不同資產的收益表現往往存在較大差異，這就為資產配置提供了現實基礎。以大家熟悉的基金投資為例。2005年，國內A股市場表現疲軟，而同期上證國債指數卻屢創新高上漲強勁，自然是債券基金優于股票基金。可到了2006、2007年，債市走勢趨于平緩，而A股市場則迎來了一波史無前例的超級牛市，這時候的股票基金收益當然讓債券基金望塵莫及。不過風水輪流轉，2008股市持續暴跌，債市則迎來了一波罕見的大牛市，重點配置債券基金的投資者成為少見的贏家。至于2009年，股票基金再度大行其道表現搶眼；而2010年股票、債券基金可謂各有千秋。2011年上半年股票基金折戟沉沙，債券基金略輸盈利，唯一的大贏家卻成了向來不起眼的貨幣基金。可見，如果投資者將全部資產集中于某一類產品上，都存在著不同程度的風險，資產組合配置才是上策。

對于絕大多數投資者來說，資產配置不應只考慮市場行情，還應綜合考慮投資者的風險偏好與所處的人生階段，把握好流動性與收益性之間的平衡。因為某一時段某類產品的大好行情而忘記或忽略了資產配置的重要性，正是投資理財的大忌之一。投資者應充分依靠多元化的資產配置組合策略來有效分散風險，贏得長期較好收益。■