八只高送轉潛力股點評

（點評人：《投資者報》分析員黃鳳清）

186

2011-12-5

佰利聯（002601.SZ）

最具高送轉條件

每股未分配利潤及資本公積之和：19.8元

TTM市盈率：26倍

高于行業市盈率幅度：69.42%

點評：A股上市公司中，每股未分配利潤及資本公積之和最大的公司是上市不足5個月的佰利聯，因此該公司最具高送轉條件。從各項指標來看，該公司推出高送轉的可能性極大。

目前公司市盈率大幅高于所處的化工行業整體水平，但依然在30倍以下。作為國內鈦白粉生產的龍頭企業，該公司今年來毛利率大幅上升，凈利潤增速在整個化工行業內名列前茅。由此，市場給予其稍高的市盈率便可以理解。

科倫藥業（002422.SZ）

市盈率雙低

每股未分配利潤及資本公積之和：14.45元

TTM市盈率：29倍

高于行業市盈率幅度：-14.81%

點評：科倫藥業市盈率不僅低于30倍，同時低于行業的整體水平，具有一定的估值優勢。該公司去年也入選我們的高送轉潛力股，且最終實施了10轉10派5的分紅送轉方案。在高送轉方案出爐前，該公司股價出現過兩波逆市走高，但方案發布后遭遇“見光死”。

該公司若今年繼續實施10送轉10以上的高送轉，股本將擴張至近10億股。公司毛利率逐年上升。近期化工產品價格普跌，預計該公司盈利能力能得到繼續提高。

史丹利（002588.SZ）

行業進入微利時代

每股未分配利潤及資本公積之和：13.79元

TTM市盈率：22倍

高于行業市盈率幅度：41.19%

點評：今年6月上市的新股史丹利積累了高送轉的堅實基礎。其股價自10月以來持續走高，目前市盈率已高于化工行業的整體水平，但在細分行業上仍屬于較低水平。

在過會之初，史丹利在過往的業績上一度遭受詬病，從上市后的盈利能力上來看，公司前三季度毛利率低于去年全年水平。復合肥行業技術壁壘不高，業內競爭日漸激烈，產能過剩的問題也逐漸突出，將進入微利時代。如此看來該公司長期成長具不確定性。

史丹利（002588.SZ）

行業進入微利時代

每股未分配利潤及資本公積之和：13.79元

TTM市盈率：22倍

高于行業市盈率幅度：41.19%

點評：今年6月上市的新股史丹利積累了高送轉的堅實基礎。其股價自10月以來持續走高，目前市盈率已高于化工行業的整體水平，但在細分行業上仍屬于較低水平。

在過會之初，史丹利在過往的業績上一度遭受詬病，從上市后的盈利能力上來看，公司前三季度毛利率低于去年全年水平。復合肥行業技術壁壘不高，業內競爭日漸激烈，產能過剩的問題也逐漸突出，將進入微利時代。如此看來該公司長期成長具不確定性。

鴻路鋼構(002541.SZ)

股權激勵將推動高送轉

每股未分配利潤及資本公積之和：12.91元

TTM市盈率：25倍

高于行業市盈率幅度：83.37%

點評：鴻路鋼構市盈率雖高于整個建筑建材行業的水平，但在細分行業中估值優勢較突出。近年來毛利率也較為平穩。

短期來看，經濟增速放緩，公司業績會受到影響。但隨著募投項目上線，高毛利率產品將提升盈利能力。此外，該公司提出了股權激勵方案，未來發展的動力增強，對業績增長有著積極的作用。從另一方面來看，有股權激勵方案的公司送轉的意愿也較強，是高送轉“高發”的板塊之一。

東軟載波(300183.SZ)

受益于智能電網的發展

每股未分配利潤及資本公積之和：11.72元

TTM市盈率：35倍

高于行業市盈率幅度：-41.39%

點評：東軟載波市盈率雖已達35倍，但與同行業上市公司相比仍屬較低水平。毛利率穩定在64%左右，在行業內占有絕對優勢。

智能電網建設是國家電網“十二五”期間的重要工作任務之一，在“十二五”期間投資將加大，進入發展的“快車道”。其間智能電表的需求將會很大。受益于行業的快速發展，東軟載波業績有望保持高增長的狀態。

公司股價自11月中旬加速上漲，至今已上漲超過了15%，年末行情已展開。

七星電子(002371.SZ)

擬進行定向增發

每股未分配利潤及資本公積之和：10.49元

TTM市盈率：41倍

高于行業市盈率幅度：-31.17 %

點評：七星電子是機構重倉股，至三季度末機構持股占流通股比例達五成。公司總股本不足1億股，在20只最具潛力的高送轉概念股中，僅高于東方國信、美亞柏科、舒泰神及通源石油。在股本很小的同時，股價高達60元，高送轉的動力較強。

10月下旬，七星電子公布定向增發預案，擬以53.58元/股的底價，定向增發不超過2500萬股。定增一旦成行，將成為推動股價上漲的動力。若能完成也將提高日后高送轉的概率。

金禾實業(002597.SZ)

新上市中小板公司

每股未分配利潤及資本公積之和：10.01元

TTM市盈率：22倍

高于行業市盈率幅度：42.65 %

點評：又是一家新上市的中小板公司，并且滿足高送轉的條件。從往年的經驗來看，中小板及創業板往往是高送轉公司的“溫床”。因此，這樣的公司具備高送轉的巨大潛力。

前三季度，金禾實業的業績保持著較強的增長勢頭，毛利率也得到進一步提高。目前該公司擬增資控股安徽華爾泰化工股份有限公司，增資完成后，金禾實業將利用華爾泰化工的生產裝置及地處長江岸邊的地理優勢，以推動公司業績的發展。