加強上市公司智力資本披露對策研究

　　摘要：隨著智力資本在創造企業價值方面的作用越來越顯著，利益相關者越來越關注與智力資本相關的信息，迫切需要企業的管理者提供更多的、有效的智力資本信息，以減少投資風險，降低信息不對稱。文章就如何加強上市公司提高智力資本披露水平提出具體的對策建議。
　　關鍵詞：智力資本 信息披露 客戶關系管理系統
　　中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A
　　文章編號：1004—4914（2012）06—016—02
　　一、問題的提出
　　知識經濟時代，知識作為戰略性資源對經濟發展和企業價值創造方面的貢獻不斷提高，以知識為核心的智力資本在企業價值創造和競爭優勢中的關鍵作用日益凸現。在崇尚價值投資的今天，智力資本信息披露在資本市場領域的影響日益擴大。目前，已有很多實證研究表明智力資本與企業價值、績效、成長能力之間有顯著的相關性。隨著智力資本在創造企業價值方面的作用越來越顯著，利益相關者越來越關注與智力資本相關的信息，迫切需要企業的管理者提供更多的、有效的智力資本信息，以減少投資風險，降低信息不對稱。
　　二、智力資本信息披露的內涵
　　為了降低信息不對稱，提高資本市場的效率，許多國家呼吁上市公司提高信息披露程度，丹麥還編制了專門的智力資本披露指南。信息的使用者越來越關注企業智力資本的相關情況，迫切需要企業管理者提供更多、更有效的智力資本信息，如知識技術、人員競爭力、管理制度和流程、經營戰略、客戶關系等。基于智力資本開發領域取得的成就，一批先驅企業率先開始了對智力資本信息自愿披露的探索，首開先河的是瑞典第一大保險和金融公司——斯堪迪亞（Skandia），他們于1994年設計了導航儀模型，并于1995年5月公開發表了世界上第一份智力資本報告，系統解釋了智力資本各組成要素及其關系。
　　我國學者李平認為企業智力資本信息披露是在企業智力資產整合的基礎上，通過對企業人力資本、組織設計、客戶關系、戰略選擇、擬采取的行動計劃以及預期的執行結果等方面的描述，全面系統地向企業內外部利益相關者提供一個關于企業智力資本開發的全景圖，以此使投資者對企業的未來發展趨勢和表現作出前瞻性判斷。
　　三、提升上市公司智力資本信息披露質量的對策建議
　　上市公司在財務會計信息之外披露的智力資本信息是投資者了解上市公司核心競爭力、價值創造能力等情況的主要途徑。上市公司年報中已存在智力資本信息，其披露程度呈逐年上升趨勢，且企業規模越大智力資本披露的頻率越高。但其披露的貨幣計量的智力資本信息因受現行會計準則的限制，不充分也不明確；非貨幣計量的智力資本信息內容有限，形式也不規范。為了提高上市公司智力資本信息質量，提出加強企業智力資本發展的建議。
　　（一）以智力資本三要素為基點加強公司智力資本的發展
　　1.重視員工職業培訓和職業發展。在人力資本方面，企業應致力于幫助員工在理解現有工作的基礎上開發個人潛能和與之相適應的職業道路，重視員工在職培訓，提倡終生學習教育，建立學習型企業。
　　2.創建鼓勵智力資本生產和投資的文化。在組織資本方面，要以開放、兼容的學習精神，主動吸納優秀的企業文化；應該大力發展信息和網絡系統，提高企業生產經營管理水平。同時積極建立研究開發機構或組建產學研聯盟，在支柱產業和新興產業等關系產業競爭力的重點領域投入研發，形成具有自主知識產權的專利和標準。此外，還要加大企業與高校的聯合，真正形成產學研互動交融的科技創新平臺。
　　3.構建趨于完善的客戶關系管理系統。在客戶資本方面，企業應當建立智力資本內部市場，使買者和賣者夠以公平的市場價格進行交易；建立不同的客戶關系管理系統，提高客戶的忠誠及滿意度，從而建立良好的顧客資本；加強企業之間的業務合作，充分挖掘對方銷售渠道的潛力，利用彼此龐大的客戶資源，降低經營成本。
　　（二）逐步強化貨幣計量的智力資本信息披露
　　1.按照公允價值對外披露。公司經營活動中發生的許多開支不符合現行會計準則的無形資產確認條件，因此被計入了管理費用或營業費用，如研究與開發費、企業文化建設費、信息系統建設費、員工培訓費等。而這些開支實際上形成了企業擁有或者控制的寶貴的無形資源，為企業持續競爭優勢的提升與價值創造作出了關鍵貢獻，因而可以將其確認為智力資產，并分別歸屬于人力資產、組織資產、關系資產，按照實際支出對外披露。與智力資產對應的是智力資本項目，亦相應分設人力資本、組織資本、關系資本三大明細項目披露。
　　2.按照歷史成本對外披露。以企業市場價值為基礎來計量和報告智力資本信息時，可以編表當日企業市場價值與賬面價值的差額作為智力資產及其對應的智力資本金額來對外披露，原有資產負債表內的項目與金額一律不作變更。此做法不僅簡便而且便于理解智力資本的構成以及評價企業智力資本的管理。
　　（三）規范非貨幣計量的智力資本信息披露
　　上市公司年報中應充分披露非貨幣計量的智力資本信息，成為以歷史成本計量的智力資本信息的必要補充和以公允價值計量的智力資本信息的支撐基礎和重要解釋。為此，有必要規范智力資本信息披露的基本框架與主要內容。我們建議將智力資本分為人力資本、組織資本和關系資本三大組成部分來披露，各部分披露相關主要指標，各行業披露的內容與指標應基本保持一致，以保證智力資本信息在行業內的可比性。同時披露這些指標的上期與本期狀況，以反映企業智力資本的變化。當前尤其應加強對員工培訓、員工的教育水平、技能與經驗、組織結構或制度建設、投資者關系等非貨幣計量的智力資本信息的披露。
　　（四）規范智力資本信息披露進程的建議
　　要完善我國上市公司的智力資本信息披露制度，除了加強智力資本信息披露理論研究，建構智力資本信息披露框架之外，還建議對于智力資本信息披露采用由簡單到復雜，逐步鋪開的方式。具體為：
　　1.針對企業的目標與要求設置智力資本報表，反映智力資本的投入、開發、利用、管理等情況，規范上市公司的智力資本信息披露，從而充分披露企業智力資本信息。本文研究的范圍限于上市公司的年報而并未考慮企業通過媒體、報刊等對智力資本信息的披露。按照規范的表格形式來集中披露非貨幣計量的智力資本信息，并與董事會報告的企業戰略、經營活動狀況等融為一體。這樣還可以大大提高董事會報告的信息含量。
　　2.可在現有資產負債表內披露以公允價值反映的智力資本信息，表外披露智力資本附表，即非貨幣計量的智力資本信息。這樣，對現有報表體系與內容的影響不大，做到這一點也不難。
　　3.可在現有資產負債表內披露以歷史成本計量的智力資本信息，表外披露以公允價值反映的智力資本信息以及非貨幣計量的智力資本信息。或者在表內同時披露以歷史成本與公允價值反映的智力資本信息，表外披露非貨幣計量的智力資本信息，達到這一步可能還需要一段時期。
　　最后，在知識經濟條件下，智力資本的披露問題尤為必要，國外智力資本披露問題研究和實踐較為成熟，而我國目前對智力資本的披露研究剛剛起步。本文旨在拋磚引玉，關于智力資本披露的形式，以及智力資本的披露同盈利能力等的相關因素關系方面研究還有待后續研究充實。
　　（作者簡介：王仲璃，北京大學政府管理學院博士后，研究方向為資源優化配置研究
　　北京100000）
　　（責編：賈