基于ARCH模型的我國(guó)股票市場(chǎng)

摘要：運(yùn)用ARCH模型對(duì)我國(guó)股指日收益率及波動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證研究，探索我國(guó)股指收益率波動(dòng)特征。實(shí)證研究結(jié)果表明：上證綜指日收益率呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)集群性特征，因此我國(guó)證券市場(chǎng)表現(xiàn)出的波動(dòng)幅度和風(fēng)險(xiǎn)性要大大高于國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)；我國(guó)股票市場(chǎng)存在顯著的信息非對(duì)稱性和杠桿效應(yīng)，尤其是股票市場(chǎng)好消息導(dǎo)致的市場(chǎng)波動(dòng)比同等大小的壞消息引起的波動(dòng)要小。研究結(jié)果顯示回歸模型存在自回歸條件異方差，這表明我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)具有條件異方差效應(yīng)。