2012年5月國內外大宗飼料原料市場分析

國家糧油信息中心

一、國內玉米價格維持弱勢，美國玉米價格大幅下跌

（一）玉米播種面積實現大幅增加，玉米供應偏緊局面或將緩解 美國農業部公布，截至6月4日當周，美國玉米生長優良率為72%，前一周為72%，去年同期為67%。美國玉米出苗率為97%，前一周為92%，去年同期為75%，5年均值為83%。美國玉米播種面積達到1937年以來最高，作物播種順利，生長狀況良好，美國玉米價格承受較大壓力。美國農業部預計2012年美國玉米產量為3.76億噸，將比上年增加6200萬噸。增產和價格回落預期下國際進口商放慢采購美國玉米，市場需求轉向2012/13年度玉米，從目前較有利的形勢來看，美國密西西比河三角洲地區的玉米可能會在8月下旬就可以大面積收獲，新陳銜接有利于減弱陳作玉米供應緊張的矛盾。

國家糧油信息中心預計，2012/13年度我國玉米種植面積將增加75.8萬公頃，增幅達2.3%。6月上旬我國東北地區玉米正值3葉1心至7葉1心，生育期比常年同期略晚，由于土壤墑情適宜，幼苗長勢總體正常。6月上旬東北地區多陣性降雨，并伴有短時雷雨大風等強對流天氣，大部分地區累計降雨量有25～50毫米，局部有60～100毫米。根據土壤墑情監測結果，前期相對干旱的內蒙古東部、吉林西北部以及遼寧中北部地區等地區旱情得到有效緩解。預計2012年全國玉米產量將達到19750萬噸，較2011年增加575萬噸，增幅3.0%。

今年美國、中國等玉米主產國玉米種植面積大幅增加，產量預期大幅提高，年度結轉庫存預期將顯著提高。基于當前的情況，2011/12年度玉米供應偏緊的格局有望得到明顯改善。

（二）農戶玉米余糧基本售罄，霉變玉米影響逐漸為市場消化 國家糧油信息中心監測，截至6月6日，吉林地區玉米收購進度已達84%左右，低于上年同期的89%；黑龍江地區玉米收購進度達到90%左右，低于上年同期的93%。以當地玉米90%的商品量核算，2011年可用作商品的玉米量約為4500萬噸，目前已銷售3950萬噸，吉林地區尚有300萬噸左右玉米可銷售，而黑龍江地區農戶玉米則所剩無幾。預計6～9月份當地用糧企業還要采購320～400萬噸玉米，后期糧源將要依靠貿易商來補充。

5月份農戶手中余糧的不斷減少，多數地區貿易企呈零星收購態勢，部分貿易商已經停止季節性收購。玉米倉儲、利息、損耗等成本將不斷提高，但銷區飼養業效益尚未恢復，春節后南方飼料企業組織東北糧源的積極性明顯減弱，東北玉米需求有限以及進口玉米將逐漸到貨，導致市場主體購銷謹慎。隨著各地新麥陸續收割上市，南方飼料企業將逐漸使用新麥進行飼料生產，飼料小麥使用量仍將保持高位。預計進入7～8月份，東北玉米需求仍有望增加，后期玉米市場“總量有余而優質玉米結構性偏緊”的格局可能將繼續存在。

截至6月7日，預計山東、河北、河南等地玉米收購進度為85%，低于上年同期的90%；2011年山東、河北、河南3省玉米產量為5310萬噸，同比增加240萬噸，以當地玉米90%的商品量核算，2012年商品玉米量約4780萬噸，目前已售4060萬噸，后期農戶可售數量預計720萬噸。華北玉米供應仍相對充裕。多數企業庫存正常，部分企業庫存已滿。

5月份，華北黃淮地區糧源仍然充足，河北等地玉米價格堅挺，貿易利潤微薄，跨省貿易玉米受到一定影響。目前，山東加工企業玉米庫存維持20～30天，河北等地用糧企業庫存達到3個月左右，與去年同期持平。霉變偏高的玉米仍有出貨渠道，河北玉米貿易量未見下降，對于質量問題的不利影響不應過于悲觀。在河北飼料企業調研時，主管配方技術人員介紹：“通過在霉變玉米中添加脫霉劑，可以基本消除霉變玉米對飼料生產的不利影響。對不超過4%的霉變率玉米，生產每噸飼料要增加25～40元錢的脫霉劑成本，如果霉變更高，則需要添加更多的脫霉劑來改善飼料品質。經過脫霉的玉米，可以用作飼料生產。另外，也可以采取物理方法直接取出玉米霉變胚芽的方法消除霉變影響。”此前在山東調研也了解到，采取濕法生產淀粉的企業，可以接受霉變粒在4%的玉米，并在生產過程中可以有效地去除霉變玉米。深加工企業對后續產品進行質量檢驗的結果證明，使用霉變超標玉米未對制成品的質量帶來影響。而且市場反映，前期農戶手中霉變偏高玉米已經率先銷售，剩余的霉變玉米比例已經有所降低。玉米市場整體質量提升可能對當地玉米價格提供支撐。

（三）進口玉米即將集中到港，抑制銷區玉米市場需求 6月初，蛇口新到一船進口美國玉米6.6萬噸，拉開本輪進口玉米集中到港的序幕。監測顯示，截至5月31日當周，美國玉米出口檢驗量2326.3萬蒲式耳，向中國出口檢驗量為803.6萬蒲式耳（約20.4萬噸）。5月上旬，中國進口玉米裝船開始增加，5月中上旬的2周，每周分別有1船6～7萬噸進口美國玉米裝船起運；5月中下旬2周，每周有近20～30萬噸進口玉米裝船；最近4周的累計裝船量達到65萬噸左右。根據船期推算，預計在6月至7月中旬運抵中國港口，預計本批次進口的美國玉米主要為飼料企業進口貨源。

進口玉米集中到港，對廣東港口庫存以及本就疲軟的國內玉米帶來較大壓力，導致飼料企業普遍壓縮庫存，港口出貨緩慢，玉米價格持續下跌。預計這種進口壓力的影響將持續到7月份之后。

目前，美國7月船期2號黃玉米FOB報價265美元/噸，對中國港口CNF報價為311美元/噸，到港完稅價為2319元/噸，比深圳蛇口港優質東北玉米成交報價低161元/噸左右。

（四）國內玉米價格持續弱勢，需求疲軟致價格難以上漲 5月份，國內玉米市場未能如前期預測出現集中補庫行情，一方面，飼料養殖企業普遍虧損，下游需求難以提振，企業紛紛壓縮庫存；另一方面進口玉米即將到港，市場炒作進口沖擊，并壓低港口玉米價格。國內玉米市場整體價格疲軟，大部分地區玉米價格小幅下滑，但整體上各地玉米價格回調幅度有限。截至4月底，黑龍江綏化地區深加工企業玉米掛牌收購干糧價格為2260元/噸，較5月初下跌20元/噸；吉林長春地區深加工企業玉米掛牌收購價為2270元/噸，較5月初上漲20元/噸，松原地區加工企業掛牌收購價為2250元/噸，較5月初持平，榆樹地區深加工企業玉米掛牌收購價為2260元/噸，較5月初上漲40元/噸，公主嶺地區加工企業玉米掛牌收購價為2280元/噸，較4月初持平，四平地區深加工企業玉米掛牌收購價為2300元/噸，較5月初持平；遼寧沈陽地區深加工企業玉米掛牌收購價為2340元/噸，較5月初持平。

5月份，華北黃淮地區玉米價格維持4月份震蕩調整的局面。農戶售糧積極，玉米跨省貿易數量充足，玉米價格小幅波動。截至5月底，山東濱州地區深加工企業玉米到廠價格為2350～2360元/噸，較5月初持平；濰坊地區深加工企業玉米到廠價格為2420～2430元/噸，與5月初持平。石家莊地區深加工企業玉米入廠價格為2300～2320元/噸，與5月初持平；秦皇島地區加工企業入廠價格為2330元/噸，較5月初下跌20元/噸。

（五）生豬市場出現觸底反彈跡象，或將提振后期玉米市場需求 6月份初，盡管江西、四川、湖南等南方地區生豬價格仍有小幅下降，但河北、河南以及東北等地區生豬價格出現止跌反彈跡象。6月中旬，南方銷區生豬價格也開始小幅上漲。生豬價格上漲的地區越來越多，目前已從個別地區上漲轉化為普遍性上漲，國內生豬市場已經進入全面回暖局面。預計生豬市場回暖將對玉米市場帶來有力提振。

目前，國內生豬企業普遍出現虧損，豬糧比價連續7周低于6∶1，政策性收儲并未對豬市產生較大拉動，市場各方急盼恢復性上漲。但是市場認為，短期內生豬價格反彈步伐可能不會太快，主要原因在于進入夏季，豬肉消費季節性下滑，加上今年食品安全頻發，影響豬肉消費，豬肉市場整體需求低迷，對生豬市場抑制作用較大。生豬市場低迷已經開始損及飼料需求，各地飼料產量均有不同程度下滑。根據行業協會統計數據顯示，4月份，蛋禽飼料、豬飼料和反芻飼料產量環比分別下降5.6%、3.8%和3.7%。這使得南方飼料養殖企業采購玉米積極性降低，庫存偏低，玉米市場整體呈現疲軟態勢。因此，一旦生豬市場出現回暖跡象，將對玉米市場帶來較大支撐，且前期用糧企業庫存較低也將給玉米市場帶來更多支撐。

（六）美國新季玉米長勢良好，玉米期貨價格大幅回落 美國玉米播種面積達到75年來最高水平，產區整體天氣良好，墑情基本適宜，代表舊作玉米的7月份合約受到的壓力越來越大。創記錄的播種進度以及非常好的生長情況增加了美國玉米出口減慢的可能性，因為國際買家都在等待他們的采購時機。產量預期良好引發基金大幅拋盤，CBOT玉米期貨價格持續走低。市場認為在目前新季玉米良好生長以及基于未來天氣田間仍有較大不確定性的情況下，這個價差處于相對偏低的位置，預示短期內可能代表舊作玉米的7月份合約還會出現逢低買盤。同時，2012/13年單產水平從之前的每英畝164蒲式耳上調至每英畝166蒲式耳，美國農業部在6月份報告中仍然維持這一水平，由于上兩個年度的玉米單產平均值只有每英畝150蒲式耳，市場認為預期似乎過于樂觀。

二、國內小麥價格小幅回落，國際小麥價格大幅震蕩

（一）飼料企業小麥需求穩定 5月份，飼料企業的小麥需求穩定，小麥替代仍保持在較高水平。由于5月中旬起市場開始擔心新麥的品質，飼料企業增加采購小麥。在當前的玉米小麥價差下，小麥替代的成本優勢明顯。華北黃淮地區小麥價格小幅回落，玉米價格穩中有升，玉米小麥價差穩中有升。5月底，河北、河南、山東三省玉米小麥價差分別為 160元/噸、118元/噸和 196元/噸，分別較4月底提高43元/噸、27元/噸和31元/噸。廣東地區小麥價格持續升高，玉米價格平穩回落，玉米小麥價差縮小，5月底玉米小麥價差為105元/噸，較4月底下降42元/噸。

（二）主產區小麥價格小幅回落 5月份，華北黃淮地區小麥價格小幅回落。4月份的政策刺激因素對小麥市場價格的推升作用已經減弱。5月底，河北石家莊地區二等以上小麥進廠價2190元/噸，較4月底回落30元/噸；河南鄭州地區進廠價2190元/噸，與4月底基本持平；山東濟南地區進廠價2190元/噸，較4月底下調10元/噸；江蘇徐州地區進廠價2180元/噸，較4月底下調10元/噸，江蘇南京地區紅小麥進廠價2280元/噸，白小麥進廠價2180元/噸，均與4月底基本持平；安徽宿州地區進廠價2160元/噸，較4月初下調10 元/噸。

（三）新小麥價格處于季節性低谷，后期看托市啟動情況 6月份，華北黃淮地區小麥將陸續收獲。新麥上市量將逐漸增加，陳麥出庫速度也在加快，預計陳麥價格將在新麥上市供給增加的壓力下偏弱運行。短期內新麥價格將處于季節性低谷，第一，今年新麥品質普遍不及去年，江蘇、安徽和豫南地區小麥價格被整體拉低，形成價格洼地。第二，小麥價格仍在承受國家調控壓力，收購主體在去年普遍虧損的壓力下，存在觀望情緒。預計華北新產小麥上市后，市場規模收購將全面展開。部分地區小麥市場價格低于最低收購價，小麥托市收購預案有望在部分地區啟動。如果小麥托市收購啟動，將托升小麥市場價格。

三、國內大豆價格穩中有降，國際市場價格大幅下跌

（一）黑龍江地區大豆收購價格穩定，進口大豆分銷價格小幅下跌 5月份國內外油脂油料價格大幅下跌、國內油廠壓榨進口大豆再次出現虧損，但受國產大豆供應量減少的影響，東北地區收購價格呈現整體穩定態勢，港口進口大豆分銷價格小幅回落。 監測顯示，黑龍江地區大豆收購價格集中于4100～4160元/噸，與4月份基本持平。由于國內豆油和豆粕價格大幅下跌，東北地區國產大豆壓榨再次出現虧損局面，大部分油廠停止收購大豆。目前東北大豆收購主要是以貿易商收購食用大豆為主，收購量保持較低水平。

5月底沿海港口進口大豆分銷報價集中于4200～4250元/噸，較4月底下降50～100元/噸，低于進口大豆到港完稅成本。國內外場油脂油料價格大幅下跌，油廠壓榨進口大豆再次出現虧損，廠商購買進口大豆積極性降低是進口大豆分銷價格下跌的主要原因。。

（二）5月份我國大豆進口量增加，進口成本繼續提高 海關初步統計數據顯示，5月份我國進口大豆528萬噸，較4月份的488萬噸增加40萬噸，較去年同期的456萬噸增加72萬噸；雖然5月份大豆進口量連續3個月增加，但是低于國家糧油信息中心先前預測的570萬噸和商務部預報的649萬噸，主要原因是部分船期延遲至6月份。5月份我國進口大豆平均到港價格為581.6美元/噸，折合完稅成本約4380元/噸，較4月進口均價553.1美元/噸上漲28.5美元/噸，連續第3個月上漲。今年1～5月份我國累計進口大豆2343萬噸，較去年同期的1941萬噸增加402萬噸，增幅高達20.7%。2011/12年度前8個月（去年10月至今年5月），我國累計進口大豆3836萬噸，較上年度同期的3405萬噸增加431萬噸，增幅為12.7%。

（三）預計6月份我國大豆進口量將會超過600萬噸 根據進口大豆裝運船期和到港預報統計，6月份我國進口大豆到港量在590萬噸左右，較5月份的528萬噸增加62萬噸，連續第4個月增加，但由于部分5月到港的船期延遲到本月到港，實際到港量將超過600萬噸。商務部預報6月份到港進口大豆數量將達到656萬噸。國家糧油信息中心監測顯示，6月份遼寧地區到港進口大豆9船約54萬噸，河北及天津地區到港11船約66萬噸，山東地區到港25船半約153萬噸，江蘇地區到港22船半約137萬噸，上海地區到港1船約6萬噸，浙江地區到港2船約12萬噸，福建地區到港8船約48萬噸，廣東地區到港11船約66萬噸，廣西地區到港8船約48萬噸。

盡管5月份國際市場大豆價格大幅下跌，但受1～4月份大豆價格持續上漲的影響，6月份進口大豆到港價格仍將會繼續提高，預計平均到港價格超過590美元/噸，折合完稅成本達到4450元/噸。預計6月份沿海地區油廠開工率繼續保持較高水平，但由于進口大豆到港量大幅增加，月底進口大豆庫存量將回升至600萬噸左右。

（四）5月份美盤大豆期價大幅下跌，現貨價格回落 5月份國際市場大豆期現貨價格大幅下跌。歐債危機惡化、全球經濟增長放緩等系統性風險導致大宗商品價格大幅下跌是主要原因。

5月份國際市場大豆現貨價格跟盤下跌。監測顯示，5月31日，7月船期的美國大豆到我國口岸C&F報價為566美元/噸，較4月底的630美元/噸大幅下跌64美元/噸，折合到港完稅成本在4270元/噸左右；7月船期的巴西和阿根廷大豆對我國的C&F報價分別為571美元/噸和563美元/噸，較4月底分別下跌65美元/噸和64美元/噸，折合到港完稅成本分別為4300元/噸和4250元/噸。

（五）預計6月份國內外油脂油料價格將呈現震蕩走勢 國內外油脂油料價格在經過持續一個月的下跌之后，6月上旬出現明顯反彈，但外強內弱的格局較為突出。本年度南美大豆產量大幅下降，全球大豆供應偏緊，以及近期美國中西部大豆產區降雨相對較少是價格反彈主要原因。但從全球經濟增長十分緩慢、原油價格上漲乏力、希臘大選和歐債危機仍存在不確定性方面考慮，6月份國際市場油脂油料難以繼續上漲，全月呈現震蕩運行的可能性較大。

近期國家加大了臨時存儲大豆拍賣力度，由此前的兩周拍賣一次改為每周拍賣，每次拍賣量由30萬噸增加至60萬噸，但成交量依然保持較低水平。6月份進口大豆到港量大幅增加、國產大豆拍賣持續進行，國內大豆供應將繼續保持充裕局面，大豆價格將維持弱勢運行。監測顯示，雖然6月上旬國際市場大豆價格漲幅達到7%，但國產大豆收購價格和港口進口大豆分銷價格并未明顯上漲，港口進口大豆分銷價格低于到港成本，預計短期內這一局面仍然不會發生改變。

5月份國內豆粕價格大幅下跌，但成交量并未明顯增加，飼料養殖企業買漲不買跌的心理增強是主要原因。進入6月份后，國內豆粕期貨價格止跌反彈，但現貨價格并未明顯上漲，預計6月份豆粕價格將維持弱勢運行。主要原因如下：一是沿海地區油廠開工率保持較高水平，豆粕供應量將繼續增加，國內豆粕市場將呈現供過于求的局面。二是禽畜養殖效益持續下降。監測顯示，國內豬糧比價已連續20周下降，生豬和禽類養殖近期都呈現虧損的局面，這將會制約豆粕消費需求的增加，進而對豆粕價格上漲形成壓制。