通貨膨脹動態性質的理論闡釋和實證揭示
—— 《短期通貨膨脹動態:理論和中國實證》評介

于振榮

(東北財經大學 雜志社，遼寧 大連 116025)

短期通貨膨脹動態的性質是宏觀經濟學研究的核心問題之一。如何在短期宏觀經濟分析中挑選最重要的方程，用來描述短期通貨膨脹動態的菲利普斯曲線無疑是其中之一。可以說，20世紀60年代以來宏觀經濟學的發展脈絡同關于菲利普斯曲線的研究進展息息相關。特別是近十余年來，短期通貨膨脹動態研究更是取得了重大進展。新凱恩斯主義宏觀經濟學將不完全競爭和價格剛性等凱恩斯主義元素整合進實際經濟周期理論的研究范式中，推導出新凱恩斯主義菲利普斯曲線，構成新一代經濟周期波動模型以及貨幣政策研究模型中重要的供給側模塊。依據這些模型，新凱恩斯主義者關于經濟波動的沖擊源、沖擊傳導機制以及最優貨幣政策等問題的研究取得了豐碩成果。

在上述背景下，東北財經大學經濟與社會發展研究院副院長、經濟學院副教授齊鷹飛在其主持承擔的教育部人文社會科學研究規劃基金項目《中國短期通貨膨脹動態實證研究》 (批準號:10YJA790147)及專著《短期通貨膨脹動態:理論和中國實證》(科學出版社2012年6月版)中，對中國短期通貨膨脹動態進行了理論闡釋和實證揭示。

宏觀經濟學巨擘盧卡斯曾指出:“理論經濟學的一個功能是提供表述清楚的人工經濟系統作為實驗室，讓那些在現實經濟中代價高昂到無法想象的政策實驗可以在其中以低得多的成本得到透徹檢驗。”《短期通貨膨脹動態:理論和中國實證》一書貫徹了盧卡斯對宏觀經濟研究的建議，為構造具有中國特色的宏觀經濟政策“實驗室”進行了有益探索。縱觀全書，作者立足于短期通貨膨脹動態理論的前沿發展，著眼于中國現實的通貨膨脹問題，在深入考察、描述中國通貨膨脹經驗特征的基礎上，從通貨膨脹預期、通貨膨脹持久性以及成本渠道三個方面逐步深入地考察了中國短期通貨膨脹的動態特征。特別是，作者嫻熟地運用了動態隨機一般均衡建模、仿真方法以及宏觀時間序列分析的前沿方法，對中國短期通貨膨脹動態進行了富有啟發性的刻畫，具有重要的學術價值和政策參考意義。

第一，辨析了通貨膨脹預期的時間坐標。通貨膨脹的動態演變依賴于通貨膨脹預期，預期在短期通貨膨脹動態演變中發揮決定性作用。該書首次構造出最小距離估計量，對新凱恩斯主義菲利普斯曲線和粘性信息菲利普斯曲線進行了實證比較，并發現前瞻性因素在中國短期通貨膨脹動態中發揮重要作用。

第二，確認了通貨膨脹持久性的內在性。通貨膨脹是否具有內在持久性對于貨幣政策制定具有重要意義。如果通貨膨脹具有內在持久性，經濟中的隨機沖擊就會引起通貨膨脹持續地偏離其穩態均衡，通貨膨脹對貨幣政策的敏感性也會降低，貨幣政策更會具有明顯的滯后效應。該書利用新凱恩斯主義動態隨機一般均衡模型以及廣義矩估計方法對中國通貨膨脹持久性進行了結構分析，并確認了其內在性。

第三，評價了成本渠道的影響。成本渠道和傳統認識中的利率渠道、信貸渠道相結合可以更好地解釋貨幣傳導的經驗特征，同時在成本渠道下最優貨幣政策具有不同的特質，這對于貨幣政策操作具有重要的借鑒價值。該書對成本渠道的理論分析和實證檢驗表明，成本渠道的存在會顯著影響貨幣政策的作用結果。

對通貨膨脹的動態性質進行理論和實證分析是宏觀經濟研究無盡的探索，《短期通貨膨脹動態:理論和中國實證》一書為這種探索提供了新的線索。作為一部求索性著作，我們希望作者的研究能夠在讀者中引起廣泛的共鳴或爭論，以期將中國宏觀經濟研究不斷推向深入。