全球銀行業何以悲情彌漫

■ 陳 蓮 本刊特約評論員

全球銀行業何以悲情彌漫

■ 陳 蓮 本刊特約評論員

內容提示：國際評級機構頻頻向歐美銀行業示警，使得當前陷入“冰河期”的全球銀行業產生不確定的前景，令全球銀行業悲情彌漫。歐美銀行頻遭評級示警，主要在于歐洲銀行盈利低流動差，在各項監管要求的重壓之下，巨額“輸血”也難說能拯救得了歐洲銀行，況且其行業悲觀情緒已經蔓延至亞太，而“固步自封”、“無所作為”的思想對市場預期的改變很可能在不久之后反噬銀行。

全球銀行業何以悲情彌漫

2月16日，國際評級機構穆迪再度向歐美銀行業示警，將美國銀行、花旗集團、高盛集團及另外3家全球金融機構的評級列入負面觀察名單，與此同時，穆迪還將歐洲16個國家114家金融機構的不同評級列入了負面觀察名單。盡管穆迪給出的理由與之前的大同小異，但當前陷入“冰河期”的全球銀行業與不確定的前景愈加引發市場不安的情緒則是毋庸置疑的。

經濟脆弱威脅全球銀行

2011年歐債危機的持續使全球銀行業面臨的風險陡然上升，因為一些融資渠道已無法使用，銀行同業拆借利差已經擴大。目前，融資緊張的潛在影響已然顯現，若干歐洲銀行宣布了對資產負債表實行大規模去杠桿化，出售在歐元區、美國和其他發達市場以及新興經濟體的資產。據普華永道及金融創新研究中心（CSFI）1月30日公布的《銀行業隱患2012》調查報告顯示，世界經濟脆弱是全球銀行業面臨的最大威脅，因重陷衰退將意味著更多的壞賬損失和銀行倒閉，預計經濟重陷衰退的風險頗高可能會引發新一輪銀行業危機。全球銀行業的盈利預期正在發生根本性轉變。更高的資本要求、更嚴格的監管及合規成本，銀行業的經營障礙、取得穩定資金涉及更高成本、政治壓力迫使價格下調，這些因素均對銀行盈利造成沖擊，而這些沖擊仍會維持一段時間。

對銀行業前景的憂慮主要原因就是歐債危機。實際上，除頻頻調降歐洲國家主權信用評級外，近期國際三大評級機構已相繼對全球銀行業前景發出預警。繼去年年底標準普爾和惠譽啟動新一輪銀行降級潮以來，穆迪1月19日也預計，三大趨勢將導致2012年全球特別是發達經濟體銀行的獨立信用評估及其債務和存款評級被下調。這三大趨勢包括：主權信用可靠程度（尤其是歐元區）不斷惡化；經濟不確定性上升；多數銀行面臨大量債務到期時融資成本上升且資本市場渠道減少。

歐美銀行頻遭評級示警

穆迪將幾家美國大型銀行評級列入負面觀察名單的原因是，新的經濟形勢和監管環境可能削弱這些公司未來的增長前景。而在此前，穆迪已把摩根大通、摩根士丹利和加拿大皇家銀行的評級列入了負面觀察名單。從華爾街大型銀行公布的去年第四季度的財報來看，這些銀行的業務經營的確愈趨艱難，盈利水平出現明顯下滑的態勢。

穆迪更是大刀闊斧地將歐洲16個國家114家金融機構的不同評級列入負面觀察名單。一邊是愈顯糟糕的業績，一邊是監管趨嚴的壓力，歐洲銀行業幾乎是腹背受敵。114家金融機構中，意大利銀行的數量最多，有24家，其次是西班牙，有10家，法國和英國分別有10家和9家。奧地利、丹麥、德國、荷蘭、葡萄牙、斯洛文尼亞和瑞典均有銀行評級被列入負面觀察名單。此外，還有兩家瑞士銀行也在其中，比利時、芬蘭、盧森堡和挪威各有一家銀行在名單之列。

此外，作為針對歐洲銀行業單獨的評級行動的組成部分，另外7家金融公司的觀察期被延長，同時，還有4家公司繼續位于負面觀察名單中。

歐洲銀行盈利低流動差

歐洲銀行業2011年業績公布期已然開啟，從已經公布的幾分財報來看，情況的確不容樂觀。瑞銀集團公布其2011年度凈利潤為42億瑞郎，較2010年大幅減少30億瑞郎。盡管德意志銀行公布其2011年度凈利潤較2010年度的23億歐元提高至43億歐元，但該行2011年第四季度的凈利潤僅為1.86億歐元，全年收入成明顯前高后低之勢。

顯然，瑞銀和德銀的業績恐怕還是歐洲銀行業中較好的，預計大部分歐洲銀行2011年的業績都不如這兩家銀行。今年上半年，歐洲銀行業流動性緊缺的局面將進一步加劇。一方面，一旦歐元區經濟陷入衰退，歐洲各大銀行的企業銀行和投資銀行業務勢必將受到進一步沖擊，因此今年銀行業第一季度業績將較去年第四季度更糟糕。另一方面，受歐債危機影響，歐洲銀行業的各類撥備資金將進一步提高，并將承受由于希臘國債減記等所帶來的損失。

與此同時，歐洲銀行業還將承受不少額外損失。2010年以來，無論是美國銀行業監管機構還是歐洲銀行業監管機構都在陸續開展“秋后算賬”的行動，尤其瑞士銀行業與美國政府之間的稅務糾葛更是愈演愈烈。

行業悲觀情緒蔓延亞太

只要歐債危機沒有解決，銀行業將始終面臨各種風險。從去年年底開始，歐美銀行業頹勢對亞太地區金融業的影響日益顯現，并將會愈來愈深。日前有消息傳出，受全球投行業務表現糟糕的拖累，各家大型跨國銀行亞太地區員工的2011年薪酬普遍下降30%～40%，許多銀行家更是沒能拿到年終獎。

相較于沒有年終獎或一定幅度的降薪等問題，裁員才是他們最擔心的事。2月13日，澳新銀行宣布，計劃在9月30日之前裁員約1000人，以應對貸款增速放緩和融資成本上升帶來的困境。澳新銀行是澳大利亞第三大銀行，此次裁員涉及澳大利亞分支，主要集中于中層管理人員、后臺支持部門。澳新銀行澳大利亞業務首席執行官當天發表聲明稱：“全球銀行業目前正面臨一個非常不同、非常困難的環境。”

顯然，當前不是只有澳新銀行一家有著這樣負面的看法，多數銀行對前景都秉持較為悲觀的看法。此前澳新銀行的主要競爭對手澳大利亞第二大銀行西太平洋銀行也表示，其裁員的主要原因是由于信貸需求減弱。據悉，該國銀行業正面臨1977年以來最疲軟的房貸需求。瑞銀上月預測，澳大利亞銀行可能在未來兩年裁員7000人，以削減占總成本58%的勞動力支出。而瑞銀本身也剛剛宣布在亞太地區裁員35人的消息。同時不難看出，亞太地區的金融機構裁員不會只是今年的事情，很可能將延續兩三年甚至更長時間。

巨額“輸血”難救歐洲銀行

2011年12月22日，為緩解歐元區銀行間市場流動性緊張的局面，歐洲央行剛向歐元區銀行業推出了一期無限制3年期低成本貸款，而歐元區銀行業總共已從歐洲央行借走了4890億歐元的資金。目前來看，這筆資金顯然并未緩解歐元區銀行對流動性的饑渴，銀行家們依然期望著能從歐洲央行拿到更多的貸款。市場分析認為，如果貨幣市場依然緊張，歐洲央行（ECB）將在2月底的3年期低成本貸款操作中投入3250億歐元。1月30日，國際評級機構穆迪表示，歐洲央行持續提供的3年期貸款可能會導致歐洲銀行業更加依賴歐洲央行融資。歐洲央行大量的資金并沒有消除企業模型改變的必要，只是為企業贏得了些許時間，他們將面臨更加困難的環境。

事實上，缺乏流動性只是歐元區銀行業面臨的關鍵問題之一。在當前的環境下以及出于對前景的擔憂，這些銀行獲取流動性以后往往也難有作為。他們不愿意向企業進行放貸，甚至不愿意在同業間進行拆借，大多數銀行的態度都是慎之又慎。而從歐洲央行此前公布的數據來看也的確如此。去年圣誕節假期期間，歐元區銀行在歐洲央行的隔夜存款規模創歷史新高，達到了4118.13億歐元，較去年12月22日圣誕假期前的3469.94億歐元大幅走升，超過了在2010年6月創下的3843億歐元的歷史高位。而就在去年的12月22日，歐洲央行向523家歐元區銀行提供了4890億歐元的3年期的低成本貸款，這也就意味著一些銀行在拿到歐洲央行的貸款之后，并未投向實體經濟，而是將其存入了歐洲央行。這就讓人不能排除歐元區銀行業在2月底拿到歐洲央行的3年期低成本貸款之后再度將之存入歐洲央行的可能。一方面，銀行業對希臘等國的資產減記、監管機構對銀行業資本金要求的提高等一系列因素，導致了銀行流動性的相對缺乏，各家銀行都希望保存更多的流動性。另一方面，今年歐元區經濟可能陷入衰退，銀行業對實體經濟缺乏信心，因此也不愿意將資金繼續投向實體經濟。近期，銀行債券利差已經超過了企業債利差，這使得銀行更難以通過向高質量的企業借貸進行盈利。

說到底，歐元區銀行業當前面臨的問題并不是歐洲央行憑借一己之力所能夠解決的，歐洲央行的作用已經有限。

各項監管要求重壓銀行

除了業績之外，監管層對于銀行業新的資本要求也已成為銀行業不能承受之重。據悉，歐洲銀行管理局剛剛召開會議，就歐洲各大銀行提交的為滿足新資本要求而提出的資本重組計劃進行討論。

去年12月，歐洲銀行管理局曾表示，歐元區30家銀行總共需增資1150億歐元，以達到9%的一級核心資本充足率目標。其中，德國、意大利、法國銀行業的資金缺口分別為131億歐元、154億歐元和73億歐元。身處債務危機漩渦之中的西班牙和希臘銀行業的狀況更加糟糕，資金缺口高達262億歐元和300億歐元。而這30家銀行必須在2012年1月27日之前通過本國監管機構向歐洲銀行管理局提交計劃，說明自己將如何達到要求。有消息稱，這些銀行提出的計劃中高達一半的措施卻缺乏可信度。

除了新的資本充足率要求外，一些歐洲國家一直欲積極推出的金融交易稅等方案，也將成為銀行面臨的一大壓力。法國經濟、財政和工業部2月7日晚發表聲明稱，意大利總理蒙蒂和其他8個歐元區成員國的財政部長聯名致信歐盟輪值主席國丹麥，要求歐盟加快審議金融交易稅提案，爭取今年上半年提交歐洲議會審議。針對當前歐洲銀行業流動性緊缺的狀況，歐洲央行已經推出了幾項注資舉措，然而這都不足以改變歐洲銀行業面臨的困境。在歐洲央行為銀行業緩解流動性壓力的同時，當前的歐洲銀行業更需要監管層給予更多的喘息空間，對于提高資本充足率和推出金融交易稅等方案可以給予一段時間的準備。

警惕“無所作為”反噬銀行

市場已經愈來愈認知到全球銀行業面臨流動性缺乏、融資困難等一系列難題，對銀行業的前景也秉持著謹慎而偏向悲觀的看法。如果國際評級機構大規模地正式下調歐美銀行業評級，極有可能再度引發新一輪市場的恐慌情緒。而當前銀行業最讓人擔憂的是，銀行業者本身對經濟前景、業務經營狀況的悲觀情緒正在加劇。

從歐美各家大型銀行公布的去年第四季度業績及2011年度業績來看，投行業務和企業銀行業務的收入下滑幾乎是所有銀行面臨的共同困境。且這些歐美銀行業的企業銀行與投資銀行業務在2012年同樣難以有所改善。更為嚴峻的是，各大銀行的經營取向已經發生了改變，銀行已不再積極考慮著如何去開拓業務從而賺取更高的利潤，而是家家考慮著如何削減開支從而讓報表不至于太難看。而這種“固步自封”、“無所作為”的思想對市場預期的改變很可能在不久之后反噬銀行。

因此，必須清醒地認識到，今年歐洲銀行業面臨的環境將更為嚴峻。歐洲銀行業在2012年將承受金融危機爆發以來最大的壓力及考驗。歐盟各國政府及相關監管機構可能不得不在某些方面做出一些妥協，并提供更多支持。