人民幣升值對我國進出口貿易影響的統計研究

楊 欣

（中山大學 南方學院，廣東 廣州 510970）

人民幣升值對我國進出口貿易影響的統計研究

楊 欣

（中山大學 南方學院，廣東 廣州 510970）

從理論上來講，匯率是影響進出口貿易最為直接的因素之一。匯率變動可以通過改變進出口商品的價格影響一國的進出口貿易。一般情況下，本幣升值會提高以外幣衡量的本國出口商品的價格，降低以本幣衡量的進口商品的價格，從而抑制出口促進進口，減少貿易順差。但是從宏觀上看，人民幣升值對我國對外貿易的影響似乎并不完全符合這一規律。人民幣升值以來，我國貿易總體規模是在不斷擴大的，只是到2008年第四季度進出口總額才開始有所下降，但此次下降的直接原因不是人民幣匯率，而是受金融危機的影響，國際市場需求萎縮。并且，人民幣升值并沒有改變我國巨額貿易順差的狀況，我國進出口貿易仍然持續巨額順差。因此，匯率的變化究竟對我國進出口貿易的影響的規律是什么呢？論文將對前一時期人民幣升值對我國進出口貿易的直接影響、間接影響做一具體分析，希望得出科學合理的結論，引起廣大讀者對此問題的關注和思考。

人民幣升值；匯率；進出口貿易

一 人民幣升值對我國進出口貿易的直接影響

（一）人民幣升值對出口貿易的影響

從微觀上講，本幣升值會改變進出口企業的生產成本和利潤核算。一般來說，貨幣升值有利于促進進口，不利于本國商品的出口。本幣升值會使外幣計價的商品價格提高，或使出口企業利潤下降，或是二者兼有之，這些都會影響出口規模。同理，人民幣升值會降低以外匯計價的商品價格，降低進口成本，從而在一定程度上起到促進進口的作用。從行業來看，人民幣升值對我國不同行業的影響是不同的，人民幣升值對勞動密集型行業影響大于對資本技術密集型行業的影響。我國的紡織、服裝、鞋帽等勞動密集型產品出口對人民幣匯率是比較敏感的。據有關資料統計，這類行業中的絕大多數企業所能容忍的人民幣升值幅度不超過2%。人民幣每升值1個百分點，廣東省服裝行業的利潤就會下降1到4個百分點。對于出口企業而言，人民幣升值使本已困難的局勢雪上加霜，2008年，廣東省已關閉的服裝出口企業超過1萬家。

人民幣如果繼續升值，我國紡織品服裝等勞動密集型行業將蒙受更大的損失。如果從宏觀層面上看，人民幣升值對我國出口貿易的影響并不明顯。人民幣升值以來，我國的年出口額仍在快速增加，只是增長的速度有減緩趨勢。2005年至 2010年出口增長率分別為：27.6%、23.9%、20.4%、7.4%、-18.3%、23.2%。2011年1-7月出口10493.8億美元，增長23.4%。2008與2009年出口增長幅度較小甚至下降，不完全是人民幣匯率的原因，主要是國際金融危機帶來的影響。但是出口持續增長并不代表人民幣匯率對我國出口沒有影響。為什么人民幣升值我國出口貿易仍然能夠連續多年較快增長呢？我國前幾年出口持續增長有兩個主要原因：一是我國主要貿易對象國的經濟增長引起對進口商品需求的增長，從而拉動了中國出口增長。二是由于我國勞動力成本低廉，勞動密集型產品質優價廉，多年來一直保持著明顯的競爭優勢。但是受金融危機的影響，我國出口對象國的進口需求迅速下降，我國出口已經受到了嚴重的影響。

另外，隨著我國勞動力成本逐漸提高，勞動密集型產品在國際市場上的競爭優勢正在逐漸消失，如果人民幣繼續升值，我國出口將面臨更大的壓力。因為如果人民幣升值，將進一步壓縮企業僅有的利潤空間，降低產品出口競爭力，這將對我國紡織服裝等勞動密集型產品出口造成嚴重的打擊。據中國紡織品進出口商會測算，在其他生產要素成本和價格不變的情況下，人民幣升值 1個百分點，企業利潤就減少1%。勞動密集型出口行業不景氣會進一步影響我國就業，并影響到其上游、下游產業及相關服務行業，對經濟發展產生一系列不利影響。匯率方面帶來的損失是剛性虧損，無法通過與客戶協商、改善供應鏈管理等方法消化。我國行銷在海外的50多種機電產品雖占有較大的國際市場份額，但因核心技術缺失，產品競爭力較弱，高市場份額并未帶來高利潤以及較強定價權，所以一旦人民幣升值，將需要較長的時間來消化。據中國機電產品進出口商會測算，如人民幣在短期內升值3%，家電、汽車、手機等生產企業利潤將下降30%至50%，許多議價能力低的中小企業將面臨虧損。

在現實經濟生活中，匯率對出口的影響并非理論分析的那么簡單，因為一國經濟是一個立體的、動態的系統，匯率的變化對進出口貿易的影響不僅僅是數量上的影響，還會存在對貿易結構的影響。并且，僅從數量上的增減也不能說明匯率對貿易的影響是積極的還是消極的。匯率還會通過對其他經濟變量的影響間接地影響到進出口貿易。

（二）人民幣升值對進口貿易的影響

從理論上來講，進口會受到進口國實際收入、投資、進口相對價格等因素的影響。人民幣升值會直接影響進口相對價格，并通過提高對外購買力對進口產生一定的收入效應。人民幣升值以來（除了2009年）我國進口保持“平穩增長”，2005至2010年，我國進口增長率分別為16.9%、16.8%、15.6%、8.5%、-13.7%、40%。2011年1-7月，進口9731.7億美元，增長26.9%。但是，由于多年來我國一直實施以出口和投資拉動經濟增長的增長方式，在我國進口需求主要來自于加工貿易導致的對進口產品的剛性需求和國內投資引致的進口需求。并且，我國進口貿易并沒有因為貨幣升值獲得實際利益。一方面，我們進口節約的成本遠低于出口減少造成的損失。例如，2007年由于人民幣升值節約化纖原材料進口成本 25.7億元人民幣，而因此減少紡織品和服裝出口的損失達 87.9億元人民幣。另一方面，由于美元貶值國際市場能源和原材料價格大幅上漲，我國并沒有因貨幣升值降低進口成本。例如，由于汽車制造業和房地產業的快速增長，我國已經連續六年成為全球最大的鋼鐵生產國，世界鐵礦石供應商利用中國對鐵礦石的巨大需求大幅漲價，2005-2007年，鐵礦石漲價幅度分別為71%、19%、9.5%，2008年的最高漲幅為96%。2011年一季度，鋼材價格上漲約17%，鐵礦石價格上漲40%，成本上漲遠超鋼材價格的上漲幅度。根據商務部的統計，2010年，我國主要進口的石油、非燃料出價商品、農業原材料、金屬漲價幅度分別為：27.9%、26.3%、33.2%、48.1%。其中任何一種商品的價格增長幅度都遠遠超過了人民幣升值幅度。可見，在我國貨幣升值在降低進口成本方面起到的作用是十分微弱的，人民幣升值并沒有有效地降低我國進口能源和原材料的成本。

二 人民幣升值對我國進出口貿易的間接影響

（一）人民幣升值通過影響外商直接投資間接影響進出口貿易

人民幣升值以來，我國實際利用外資總體規模正在不斷擴大。2004年我國非金融領域（不含銀行、保險、證券）實際使用外資金額 55.3億美元，2005、2006、2007、2008年分別為69.2億美元、187億美元、747.7億美元、923.95億美元、900.33億美元、1057.35億美元。2011年1-8月，我國實際使用外資金額776.34億美元，同比增長17.71%

一般認為，人民幣升值不利于我國吸引外商直接投資。因為人民幣升值會提高外商對我國的投資成本。那么為什么人民幣升值以來，我國吸引外商直接投資連年增加呢？對此，我們應進行深入分析。從理論上講，匯率變化對外商直接投資的影響主要表現為四種效應：即需求效應、成本效應、財富效應和風險效應。

一般而言，需求效應對市場導向型直接投資影響較大，而成本效應對成本導向型直接投資影響較大。一國貨幣升值會增加還是減少外商直接投資，取決于市場導向型外商直接投資和成本導向型外商直接投資在總投資中的比重。人民幣升值對市場導向型外資和成本導向型外資的作用是不同的。人民幣升值使以投資母國貨幣衡量的中國市場的規模增大，加上中國經濟增長的牽引力，市場導向型直接投資的流入會增加。由于這部分外商直接投資的目的是占領中國市場，所以這部分投資會替代原來的進口貿易，從而減少對這類商品的進口。同時，由于人民幣升值增加以母國貨幣衡量的生產成本，尤其是對于勞動密集型行業來說，勞動力成本的增加會直接削弱產品在國際市場上的價格競爭力，影響企業利潤，從而使成本導向型外商直接投資減少。所以，有這部分外商直接投資創造的出口會隨之減少。正因為人民幣匯率變化對勞動密集型外商直接投資的影響大于資本密集型外商直接投資，人民幣升值會對改善外商直接投資的結構起到一定的積極作用。

一般說來，人民幣升值會削弱跨國公司對東道國資產的購買力，會減少跨國公司對東道國的投資，但是由于人民幣升值預期的存在，人民幣升值以來，外商直接投資尤其是跨國并購仍繼續流向我國。同時，在當前人民幣對美元匯率總體呈升值態勢背景下，投資者在華資產和收益基本不存在匯率風險。相反，人民幣繼續升值還會使外商的在華資產增值。

無論是減少外商直接投資的出口還是由國內生產替代進口，都會在一定程度上降低進出口貿易的規模。正因為人民幣匯率變化對勞動密集型外商直接投資的影響大于資本密集型外商直接投資，人民幣升值會對改善外商直接投資的結構起到一定的積極作用，從而在一定程度上優化貿易結構。但是這種影響會存在很長的時滯期，如果沒有相應政策的配合，僅依靠市場調節會造成失業等負面影響。

（二）人民幣升值通過促進對外直接投資間接影響進出口貿易

對外直接投資應該從本國已經處于或趨于比較劣勢的產業依次進行，這些邊際產業是在對方國家具有比較優勢或潛在比較優勢的產業。當一個國家的某些產業在本國已經或即將失去發展空間（即處于或即將處于劣勢地位），成為該國的“邊際產業”，而同一產業在另一些國家可能正處于優勢地位或潛在的優勢地位，對外投資是從那些即將喪失或已經喪失比較優勢的行業開始，投資的目的是為了獲得東道國的原材料和中間產品,這樣可以發揮投資母國和東道國的比較優勢，使雙方都獲得利益。所以海外直接投資應從本國已經處于或即將處于劣勢地位的邊際產業開始依次進行。

人民幣升值以來，我國對外直接投資呈增加趨勢。從對外投資的整體規模來看，2004年我國對外直接投資額55億美元，2005至2009年分別為122.61、211.6、265.1億美元、559.1億美元、565.3億美元。2010年我國實現非金融類對外直接投資688.1億美元，同比增長21.7%。（2010年中國對外直接投資統計公報）人民幣升值不僅通過財富效應促進我國對外投資的發展，而且改變了一些企業在國內的比較優勢。人民幣升值使勞動密集型產品在本國的生產進一步失去了比較優勢。對于從事勞動密集型產品生產的中國投資者來說，人民幣升值既增強了其對東道國資產的購買能力，又降低了以東道國貨幣衡量的生產成本。促使這類企業把一些在國內已經失去成本優勢的生產環節轉移到具有比較優勢的國家或地區，到成本更加低廉的發展中國家尋求發展。這樣不僅有利于降低生產者的生產成本，而且有利于其產品繞過貿易壁壘獲得更廣闊的國際市場空間。這些邊際產業以對外直接投資替代了原來的出口貿易。對于資源尋找型企業來說，人民幣升值可以使其以更低的成本，與資源豐富的國家共同進行資源的開發，從而又促進了進口貿易。例如截至2007年8月1日，中國鋁業股份有限公司已經成功地收購了加拿大秘魯銅業公司91%的股份。該公司在秘魯擁有特羅莫克銅礦的開發選擇權，該礦擁有銅當量金屬資源量約1200萬噸，為全球擬開發建設的特大型銅礦之一。我國銅礦資源長期缺乏，2/3以上依賴進口，中鋁此次投資有利于企業長期的發展和維護國家資源安全。另據 Dealogic的數據，截至2008年12月底，中國企業完成的石油、天然氣和采礦領域的收購交易總額達263億美元。

這樣的對外直接投資既可以緩解我國資源進口的壓力，也可以通過外溢效應促進東道國的經濟發展，對我國和東道國是雙贏的。但是，資本輸出的增加是一把雙刃劍，資本輸出的國家，當資本輸出的量達到一定點后，這個國家在工業上會發生某種停滯現象。所以，我國應當在發展對外投資的同時避免由于資本大量外流造成的國內投資不足，就業機會減少，防止“產業空洞化”現象在我國發生。

三 結 論

第一，從進出口貿易數據來看，人民幣升值并沒有改變我國貿易不平衡的狀況。從出口貿易方面來說，人民幣升值使出口貿易增長速度減緩不大。對進口貿易來說，人民幣升值對進口貿易影響不明顯，進口增長速度平穩。

第二，雖然從總體上看，人民幣升值對我國進出口貿易的影響不明顯，但人民幣升值對我國勞動密集型產品出口的負面影響是很大的，在金融危機到來之前就已經導致了我國大量的中小企業歇業、停產或倒閉，大量的工人失業。這一點應該引起我國有關部門的高度重視，因為我國許多企業目前還是處在勞動密集型產品生產階段。

第三，我國應當有效防止人民幣過度升值給我國進出口貿易乃至整個國民經濟造成的不利影響。政府應當采取各項措施，有效控制人民幣過度升值。

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F822

A

1673-2219（2012）01-0117-03

2011－10－22

楊欣（1984－），男，湖北襄陽人，中山大學南方學院教師，研究方向為公司金融與資本運營、市場微觀結構、金融風險管理。

（責任編校：張京華）