民營企業關系型融資模式研究

摘要：民營企業融資困難是一個世界性的問題，一直以來，民營企業從積極的財政政策和資本市場中直接受益較少，大力推行關系型融資模式，是解決民營企業融資難的最佳出路，也是金融機構發展業務大力開拓民營企業市場的一個重要手段，對幫助民營企業解決融資難題，促進民營企業健康發展具有較強的現實意義。

關鍵詞：民營企業 關系型融資 民間資本

一 民營企業實施關系型融資模式的必要性

1.能夠彌補資本市場無法滿足的融資需求

首先，我國證券市場規模與銀行借貸市場規模相比偏小，通過資本市場直接融資難以保證中小企業的融資需求。其次，民營企業的信用等級普遍偏低，很難得到投資者的信任，融資成本較高。在資本市場，金融工具風險與發行利率成正相關關系，資信等級越高的證券，越容易得到投資者的信任，發行利率就越低，反之則發行利率較高；再次，民營企業由于其內部條件及信息披露能力的限制，沒有建立健全的法人治理結構和企業財務制度，不能提供真實的和準確的財務數據等信息，因此，從資本市場獲得資金便變得特別困難。

2.能夠彌補商業銀行無法滿足的融資需求

首先，商業銀行的所有制歧視限制了民營企業的資金需求。雖然中央銀行已經出臺相關政策鼓勵商業銀行增加對民營企業的貸款，但各商業銀行為了資金安全往往集中力量抓大客戶而不愿向民營企業放貸。同時銀行大多喜歡大額貸款而忽視額度小、頻率高的民營企業貸款。其次，即便是銀行想民營企業方法了貸款，但大多數是采取抵押或擔保方式，不僅手續繁雜，而且還要支付擔保費、抵押費、資產評估費等相關費用，所有這些抬高了民營企業獲取銀行貸款的實際成本。

3.能夠彌補中小金融機構對民營企業的支持

近年來，從總體上看，由于產品結構不合理和有效需求不足，各地民營企業經營狀況不理想。我國現行的金融體系是建立于改革開放初期，基本上是與大企業為主的國有經濟相配備。隨著改革的深入與經濟結構的調整，卻未能相應的建立起專門為民營企業服務的金融機構。與此同時，相對于四大國有商業銀行而言，目前許多股份制銀行、城市商業銀行、農村信用社的信貸效益觀念日趨增強。大部分效益好、還貸能力有保障的民營企業，已經被國有大銀行搶占，留給中小金融機構的優良客戶相對較少，因此，許多中小金融機構對民營企業的支持不夠，把信貸資金逐漸轉向其他領域。

二 民營企業實施關系型融資模式存在的問題

1.民營企業與銀行維持的關系融資制度比較脆弱

在民營企業的發展中，來自于民營企業或銀行方面的任何一種因素都可能終止它們之間的關系。比如當民營企業可以上市進行公開發行股票或債券，抑或是通過民間融資等方式拓寬其融資渠道，企業便可以獲得更寬松的貸款優惠條件；或者當銀行受到大企業或國有資源的壟斷時，僅給民營企業預留較少的空間，特別是在經濟不景氣時期，銀行對民營企業的貸款收縮明顯早于對國有大中型企業的貸款收縮，且對民營企業的貸款收縮力度明顯要大。因此，并不是每一家符合銀行資信標準的民營企業都可以獲得貸款，銀行在終止貸款合約方面擁有較強的控制權。

2.多元化金融體系稀缺，導致融資體系競爭程度不足

從我國目前的銀行組織結構來看，仍存在少數幾家銀行占絕對壟斷地位，缺少多元化的金融體系，銀行之間還遠未達到適度競爭的局面。所以，在關系融資中，必須有適度的競爭，銀行才會更注重自己良好的客戶關系并在外部競爭加劇的條件下減少對民營企業過度控制的行為。

3.關系融資的相關法律法規的不健全

雖然我國政府頒布了多項法律、法規規范民營企業貸款市場，對銀行開展民營企業貸款提出若干指導意見，但是關系銀行在法律上還不享有部分或全部的剩余控制權，關系合同只停留在隱性合同和自主遵守階段，難以構成對關系銀行的激勵和對民營企業的約束。關系銀行很可能在不利的情況下拒絕對民營企業的再融資，轉而采用保持距離融資，使得民營企業擔心難以獲得進一步融資而產生短視行為，銀行與民營企業的關系進入惡性循環的階段。

4.民間關系型融資風險較高

民營企業民間關系型融資是指民營企業與當地民間金融機構之間的融資關系。主要問題體現在以下幾個方面：①民間金融機構的經營風險較高。大多的民間資金都來自于民間金融機構，但民間金融機構規模組織小、基礎薄弱、經營地域狹窄、資本實力小、回旋余地小，所以抵御風險的能力較差。同時，民間金融機構良莠不齊，道德風險較大，在經濟橫向聯系日益密切的今天，民營企業的組織和活動范圍受到區域局限性，一旦發生風險損失，則會發生經營困難甚至破產倒閉。

三 民營企業實施關系型融資模式的對策

1.推進商業銀行改革，完善商業銀行信貸管理體制

商業銀行是關系型融資的主要出資者，當前銀行系統，尤其是國有商業銀行行政色彩濃厚，經營自主性差，機構層次過多，管路鏈條過長，信息溝通受到嚴重制約。推進商業銀行改革，目的是使商業銀行實行真正的商業化經營，調整產權結構，以財產所有權的內在約束，促使其以市場為導向，以利潤最大化為經營目標，摒棄所有制歧視，加大對民營企業信貸扶持力度，成為金融市場競爭的主體，從而在民因企業關系型融資體系中與其他融資方式形成有效的競爭。

2.大力發展地方性中小金融機構，增強關系融資的競爭度

建立民營企業融資渠道多元化，應大力創建和發展民營銀行等地方性中小金融機構，包括城市商業銀行、城市信用社和風險投資公司、資金公司等，打破國有銀行壟斷信貸間接融資格局，擴大民營企業間接融資的資金供給來源，從根本上解決民營企業“融資難\"問題，推進民營經濟健康快速發展。地方性中小金融機構可以打破國有獨資商業銀行高度壟斷的局面，應在合理布局和適度競爭原則下，有步驟地開放民間資本參與城市信用社和城市商業銀行的重組改造，規范發展地方性中小金融機構。

3.完善民營企業融資的相關法規和監管制度

事實上，目前與民營企業融資有關的法律并不少，如中小企業促進法、擔保法、金融法、投資法等法律對民營企業發展的影響都很大，對這些法律的實施還缺乏與河南省民營企業特點相適應的解釋或細則，而且現有的法律規范對民營企業融資也不能完全起到法律保障的作用。所以，沒有政府制定有效的金融法規和進行有效的監管，就無法克服市場風險。調整《商業銀行法》中對商業銀行安全性、流動性和效益性的要求，對剛成立的民營銀行和中小銀行，以調整后的商業銀行標準進行有效的監督，規范民間金融的發展，同時，增加對關系型出資者的獎勵強度，賦予出資者一定的剩余控制權和治理權，以促進發展為主線，從對民營企業側重規范約束轉到側重支持促進上來，力求解決當前影響民營企業發展的資金、場地、人才、知識產權、信息等資源問題和準入、退出、產業和經濟結構、內部管理等制度問題。

4.構建以民間資本為依托的民營企業關系型融資體系

民間資本融資具有自由選擇、競爭性、市場運作、排他性和風險自擔等特點，所以，以民間資本為依托，建立針對民營企業的關系型融資體系，可以更好地掌握民營企業的軟信息。民營金融機構對當地企業非常熟悉，能以更低的成本獲得民營企業的軟信息，更好地把握民營企業的業主信用和發展前景。還能夠和主題金融機構形成有效的競爭，民間融資適應當地經濟的發展，使得主題金融不得不在服務方式和品種、經營管理方式等方面做出改革，適應金融競爭，也成為民營企業關系融資體系的組成部分。

總之，為解決民營企業因信用缺失導致的融資難問題尋求一個切實可行的融資方案，在民營企業和金融機構之間力推關系型融資模式。關系型融資有助于減少銀企之間的信息不對稱，降低交易成本，改善民營企業貸款的可獲得性和貸款條件，能在一定程度上緩解信貸市場上的市場失效和民營企業的融資困境。關系型融資模式是金融機構發展業務大力開拓民營企業市場的一個重要手段，也是民營企業解決融資難的最佳出路，在部分發達國家相當盛行，部分發展中國家也在解決民營企業融資約束方面起到了重要作用。

參考文獻：

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作者簡介：

段如嫻(1981- )，女，信陽職業技術學院助理講師，本科學歷，在讀碩士，河南省汝南縣人。