政治關聯度與多元化相關關系研究

摘要：本文從對我國上市公司政治關聯度和多元化戰略的關系進行了研究，研究發現，政治關聯度對總體多元化具有促進作用，深入分析得知政治關聯度對非相關多元化具有顯著的促進關系，對相關多元化不具有顯著的促進作用。

關鍵詞：政治關聯度 相關多元化 非相關多元化

企業多元化是戰略管理中已受到多方關注的一個話題。盡管大量的研究表明，決定公司多樣化的因素是很不明確的（Peng，2000）。

在轉型經濟時期，由于市場機制發展不完善，比如行業準入的政府審批、信貸資源的非市場配合等，政府對很多重要的經濟資源的實施很強的控制，從而誘導企業依賴于建立替代性的非市場機制，其中政治關聯就是比較重要的非市場機制，并對企業的戰略實施和績效產生很大影響。

國內已有學者研究政治關聯度對多元化相互之間的關系（胡旭陽，史晉川，2008），研究已經證明了政治關聯度對多元化戰略和企業績效的重要影響。這些研究的主要焦點是它們對于公司企業多元化或績效的影響，這些狹隘的關注限制了對政治關系對相關多元化和非相關多元化的影響程度變化的理解，這是一個重要的研究空白。

一、理論分析與研究假設

在上市公司中，政治關聯是制度環境不完善情況下的一種替代性的非正式機制（余明桂等，2008；羅黨論，2009），企業依賴政治關聯這一非正式機制可以獲得諸多利益。Chung（2004）指出，企業從政府獲得相應的資本，優惠稅收政策、行業準入許可是促成企業多元化的重要原因。在轉型經濟時期，政府依然控制著大量的資源，在資源配置中依舊發揮著重要作用，民營企業在某些壟斷行業實行多元化戰略面臨信貸歧視，進入管制行業的限制等制度性的約束，那些具有政治關聯的企業可能憑借政治關聯獲得稀有資源的機會，促進企業實現與自身行業不相關的多元化戰略。

H1：企業政治關聯性與多元化程度之間存在正相關關系

H1-a：企業政治關聯性與相關多元化程度之間存在正相關關系

H1-b：企業政治關聯性與非相關多元化程度之間存在正相關關系

二、實證研究

本文以2009-2011年期間所有在滬深證券交易所238家上市的公司為原始樣本，采用赫芬達爾指數衡量企業多元化程度，政治關聯數據是基于年度報表公布和百度搜索等各方面資料的搜集整理所得，Policonn是表示企業是否具有政治關聯的虛擬變量，如果公司的控制人或董事會成員具有政府背景，則將Policinn定義為1，否則為0。本文將采用具有政治關聯性的董事成員和高管人員所占的比例來衡量企業的政治關聯程度。

本章將使用統計分析軟件SPSS11.5對收集的樣本數據進行相關性分析對本文理論模型的研究假設進行實證驗證，相關性分析結果如下：

表1 政治關聯度與相關多元化程度的相關系數

[＼＼多元化＼非相關多元化＼相關多元化＼政治關聯度＼相關系數＼0.193*＼0.133＼0.234*＼＼Sig＼0.014＼0.291＼0.022＼]

由上表可知，政治關聯度與赫芬達爾指數之間的相關系數為0.193，且雙尾檢驗的P值=0.014<0.05，故可認為二者之間存在顯著正相關。政治關聯度與相關多元化程度成正相關，相關系數為0.133，顯著性水平P=0.291，雙尾檢驗顯著性水平大于0.05，因此，政治關聯度對相關多元化程度是不顯著的。在上表中，政治關聯度與非相關多元化顯著相關，相關系數為0.234，大于政治關聯度對總體多元化程度和相關多元化程度的相關性，且顯著性水平P=0.022<0.05，結果顯著相關。

三、結果與討論

如表1所示，企業政治關聯性與多元化程度呈正相關關系，假設1得到驗證。進一步深入研究政治關聯度分別對非相關多元化和相關多元化的影響。如表2所示，企業政治關聯性與非相關多元化程度呈正相關關系，假設1a成立，假設1b結果不顯著，通過結果可知，政治關聯度與非相關多元化的正向影響大于（相關系數為0.234）政治關聯度與相關多元化的正向影響（相關系數為0.133）。在轉型經濟時期，企業通過政治關聯度獲取政府控制的稀缺資源，主要用于實現非相關多元化戰略，而企業可以通過自身的競爭力與行業影響力，通過市場獲取與行業相關的資源實現相關多元化戰略，因此，政治關聯度對企業實施非相關多元化具有顯著的促進作用。

參考文獻：

[1]Peng，M.W．and Luo，Y．Managerial ties and firmperformance‘in a transition economy：the nature of a micro-macro link[J]．Academy of Management Journal，2000，43

[2]Gort，M．Diversification and Integration in American Industry：1962，Princeton University Press，Princeton，NJ．120

[3]羅黨論等.民營企業的政治關系與企業價值.管理科學，2008

[4]羅黨論等.政治關系、進入壁壘與企業績效——來自中國民營上市公司的經驗證據.第四屆創業與家族企業國際研討會（ISEFB'08） ，2008

[5]胡旭陽，史晉川.民營企業的政治資源與民營企業多元化投資——以中國民營企業500 強為例.中國工業經濟，2008.4

[6]余明桂，潘紅波.政治關系、制度環境與民營企業銀行貸款[J].管理世界，2008.8

作者簡介：

吳珠珠（1987.8- ），女，籍貫：浙江溫州，浙江工業大學經貿管理學院碩士研究生。