引導民間資本解決中小企業融資難問題

王金榮 曹重

摘要：在我國經濟發展中，中小企業占據著不可替代的地位，但也有一些問題制約著它們的發展，比如自身的特點或者外部環境等。文章通過提出一種創新模式，即引導民間資本投向中小企業，為中小企業融資問題提供一些建議。

關鍵詞：中小企業；民間資本；融資

近年來，中小企業融資難的困境，是世界各國面臨的共同問題。進入2012年，在我國控制通貨膨脹，經濟增長放緩，歐美發達國家接連發生債務危機，經濟復蘇緩慢的背景下，中小企業的融資環境惡化，融資更加困難。解決中小企業融資難，需要從多個方面共同入手，本文就如何引導民間資本，破解中小企業融資難題進行探討。

一、我國中小企業融資困境

（一）中小企業在資本市場空間狹小

中小企業由于自身發展能力有限，即使效益好，但規模也較小，這使得它們難以擠入證券市場中。就我國而言，股票發行額度和上市公司選擇從資本市場產生時就受到了制約，比如深滬交易所要求上市公司的注冊資本要大于5000萬元，這就使得中小企業在資本市場上根本沒有立足之地。另外，與主板市場相對比，中小企業存在很嚴重的不對稱性，去滬深兩大主板市場進行融資也變的不可能了。

我國創業板的推出為中小企業籌集資金帶來了新的途徑。在2009年，有36家創業板公司完成首次公開募股（Initial Public Offerings，簡稱IPO），實際募集資金204.09億元。2010年117家創業板公司實現IPO，實際募資963.34億元。2011年有128家創業板公司登陸A股，實際募集資金793.38億元。2012年上半年，有51家創業板公司登陸A股，實際募集資金244.97億元。但是，創業板作為主要服務于高新技術企業的市場，對于其他行業中小企業的融資仍沒有帶來大的改變。

（二）金融機構缺乏為中小企業服務的動力

中小企業自身的經營和管理水平與大型國有企業相比差異很大，償債能力面臨更多的不穩定因素。由此，金融機構為中小企業服務的信心不足。主要表現在：一是商業銀行都不愿支持中小企業，因為對中小企業的授信成本、信息的采集成本以及后期的監控成本太高。二是基層放貸情況也不容樂觀，主要是由于基層商業銀行失去了信貸審批權。三是由于中小企業覆蓋廣、業務繁，導致經營成本上升。因此，中小企業向商業銀行貸款就會面臨許多不利因素。

（三）金融環境因素產生不利影響

首先，在國際大環境的影響下，如美國的次貸危機、人民幣升值、我國的出口萎縮等現象，使中小企業受到了更嚴重的威脅。其次，中小企業缺少相應的法律保護以及國家政策的扶持，也嚴重影響了它們的發展。再次，我國的信用體系制度建設慢、不完善，企業融資的需求很難得到滿足。

二、民間資本的現實狀況

一個企業中，如果它的股份或者其他形式的資本在私人手中，那么就稱之為民間資本，主要包括私營企業和個人的資金。為了解決中小企業資金短缺的問題，在發達國家和新興工業國家中，一般采取財政援助、稅收支持、制定相關法律等方式來支持它們。而利用民間資本來扶持中小企業，幫助其解決資金難題就是一個典型的例子。

我國資本由國有資本、跨國資本、民間資本三大力量組成。而民間資本有著很大的發展潛力。在市場經濟和非公有制經濟的發展下，人們生活水平得到了顯著提高，人均收入也變得很可觀，這就需要為這些私人資本（民間資本）尋求一條新的出路。根據河南省商業經濟學會常務副會長兼秘書長宋向清介紹，目前我國民間資本存量大約有30萬億人民幣，占我國2011年GDP總量的64%，由此可見，我國民間資本存在著巨大的潛力有待挖掘。

在金融領域中，民間資本的去向有兩類：一類是在銀行存款或者去購買國債。雖然這類投資風險小，但收益低，與資本逐利不相符。另一類是去投資證券市場、期貨市場等風險領域。用風險去換取收益，這類投資于普通中國百姓投資求穩的心態還存在一定距離。在投資利益的驅使下，民間資本投向了一些非法金融形式，如民間借貸、各自盈利性集資、臺會等。雖屬地下金融，但鄰里鄉親的，彼此之間信息對稱、知根知底，感覺風險不大。所以盡管政策不允許，民間集資、私募等一直都存在。所以，為了促進我國經濟的發展，解決中小企業的融資問題，就要改革金融體制，改變目前的金融狀態，做好引導工作。

三、引導民間資本投向中小企業——解決中小企業融資難

培養新的經濟增長點、讓投資主體多元化、解決中小企業融資問題的根本在于民間資金的流向，讓民間資金轉變成民間資本可以很好的解決上述問題。

（一）提高民營金融機構經營管理水平，使之與中小企業形成有效的治理機制

民營金融機構通過提升自己的經營管理水平、引入先進的管理體制等方法，提供更好的金融服務，這樣可以與中小企業有長期的合作關系，進而在合作關系中得到一定的收益。通過持有企業的部分股份、參與企業運營，來共同發展、管理企業，進而對中小企業起到一定的治理機制。

（二）發展由民間資本組建的中小民營銀行

在中國金融體制中，民營銀行起著重要作用，它的建立促進了金融市場的發展，帶動了國有金融業的改革。要想與國外金融機構相抗衡、參與國際競爭、緩解外資對我國金融業的沖擊，就要建立一批先進的民營金融機構。建立和完善民營銀行、構建有利于民營銀行發展的制度環境、社會信用環境和市場環境，可以從政策引導、政府導向、法律體系建立、市場制度和服務體系完善、產權制度改革等方面入手。而且，還可以通過利用民間資本來建立一些民營銀行，為中小企業和民間資本建立一個橋梁，以此來緩解中小企業融資困難的難題。

（三）引導和鼓勵民間資本投資設立中小企業投資公司

企業家自己去投資企業的形式，我們稱之為股權融資。就如何把老百姓的錢聚集起來去投資中小企業，到目前為止還沒有一個可行的方法。對于股權投資的收益率，民間資本仍舊比較陌生。因此，政府要在民間資本流向中小企業過程中，發揮引導作用。一方面，政府可以建立相關制度來減少投資過程中的障礙和阻力，以此來鼓勵和引導民間資本去建立投資公司；另一方面，政府拿出專項基金來扶持一些中小投資企業的建立和發展，待投資企業發展成熟后，政府再慢慢退出。

（四）建立和完善中小企業信用管理體系

信用作為約束經濟行為的一種道德準則，人們都應遵守，信用一旦乏力，就必須要借助制度的力量。現今，就是要建立一個完善的信用管理體系來評估中小企業的信用問題，使經濟發展與信用管理體制、信用管理環境不對稱的局面得以改善。如果不去改善的話就會對經濟發展產生不利影響。另外，中小企業競爭壓力大，沒有一個合理有效的資產抵押或者信用擔保體系，會使得貸款缺乏安全感。

（五）完善和發展債券市場，鼓勵中小企業債券上市交易

資本市場中的重要組成部分就是企業債券。傳統體制下，大型國有企業在資本市場是吃大鍋飯的，而如今要想讓企業債券市場得到培育和發展，就要打破這種情況。對一些條條框框要逐步放松，發行額度得到擴大，將以前的審批制度改為注冊制度。擔保和信用評級制度需要進行完善，針對那些效益好、償債能力強的中小企業，要鼓勵并且支持他們去發行企業債券來融集資金。針對高債券利率、單一債券品種情況，要采取一些措施來調低利率、增加品種，達到中小企業可以承受的程度，以此來鼓勵他們，讓他們得到發展。加快建設中小企業債券二級市場，使中小企業債券的發行和流通更加方便。

四、結束語

目前，中小企業融資的困境是多方面因素造成的，要從根本上改變我國中小企業融資難的問題是一個長期而又曲折的過程。破解中小企業融資難題，必須建立多元化的金融結構、多渠道的資金來源與多層次的國民經濟體系，各盡其職，各取所需。在有效控制民間金融風險的前提下，調整民間金融供需矛盾，加快出臺鼓勵和引導民間投資的相關配套政策，消除制約民間投資的制度性障礙，為打通民間資本與中小企業融資通道奠定了基礎。

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（作者單位：遼寧師范大學會計系）