中國家庭無風險資產占比高達75.68%

王韶輝

5月13日，中國家庭金融調查與研究中心（Survey and Research Center for China Household Finance）發布全國首份《中國家庭金融調查報告》（以下簡稱《報告》）。該報告基于全國25個省、80個縣、320個社區共8438個家庭的抽樣調查數據匯總分析形成，涉及家庭收入、資產、負債等各個方面，首次對當前我國家庭金融的基本狀況作出客觀反映與分析。

《報告》顯示：中國家庭的高儲蓄率，主要由高收入家庭創造，大量低收入家庭在調查年份的支出大于或等于收入，沒有或幾乎沒有儲蓄；在住房方面，中國家庭自有住房擁有率為89.68%，遠高于世界平均的60%；另外，在中國家庭金融資產中，銀行存款和現金等無風險資產占比高達75.68%，說明對于普通家庭，我國目前金融產品仍然比較欠缺，投資渠道匱乏。

中國家庭金融調查與研究中心是由西南財經大學與中國人民銀行金融研究所共同成立的公益性學術調查研究機構。主要工作是在全國范圍內開展中國家庭金融調查（China Household Finance Survey,CHFS），收集有關家庭金融微觀層次的相關信息。中心由美國加州大學伯克利分校經濟學博士、“長江學者”講座教授甘犁擔任中心主任，并擁有實力雄厚的科研調查團隊。

收入和儲蓄

數據顯示，家庭收入均值為52087元/年，其中，城鎮家庭和農村家庭分別為71546元/年和27606元/年。

根據CHFS調查數據，中國家庭收入不均現象非常嚴重。處于收入分布90%以上分位數的家庭的可支配收入占所有家庭可支配收入的56.96%。表1匯報了這些高收入家庭各項收入在所有家庭中的占比情況，其中，經營收入的76.85%被處于收入分布90%以上分位數的家庭所有，經營收入不均現象最為嚴重。

中國家庭總儲蓄占總收入的19.25%，低于依據宏觀數據計算出來的儲蓄率，但仍然處于較高水平。從儲蓄的分布來看，家庭儲蓄分布極為不均。55%的家庭沒有或幾乎沒有儲蓄，而處于收入分布90%以上分位數的家庭儲蓄率為60.6%，其儲蓄金額占當年總儲蓄的74.9%。

因此，中國高儲蓄的根本原因不是廣大民眾沒有足夠的消費動機，而是廣大民眾沒有足夠的收入。因此，增加消費、減少儲蓄最有效的政策是提高廣大民眾的收入水平以減少收入不均。

非金融資產

在調查樣本中，自有住房擁有率為89.68%。城市家庭自有住房擁有率為85.39%，農村家庭擁有自有住房率為92.60%。世界平均住房擁有率為63%，美國為65%，而日本為60%，我國自有住房擁有率處于世界前列。

城市戶與農村戶均擁有住房都已經超過1套，城市戶為1.22套，農村戶為1.15套。

表3說明城市家庭擁有汽車的比例為22.89%，農村家庭擁有汽車的比例為11.92%，總體來看，中國家庭擁有汽車的比例為16.37%。

家庭擁有的汽車市場占有率前4名均是國外品牌，它們是大眾（7.35%）、豐田（5.69%）、別克（4.25%）、現代（3.90%），其后依次是長安、本田、東風、五菱、奇瑞、福特。前10名中有6個國外品牌。

金融資產

中國家庭金融資產平均為6.38萬元，中位數為6000元。分城鄉來看，城市家庭金融資產平均為11.20萬元，中位數為1.65萬元；農村家庭金融資產平均為3.10萬元，中位數為3000元；家庭金融資產在城鄉之間的差異顯著，中位數達到3.5倍。從均值和中位數之間的差異可知，金融資產在家庭之間的分布是不均勻的。

圖1可知，家庭金融資產中，銀行存款比例最高，為57.75%；現金其次，占17.93%；股票第三，占15.45%；基金為4.09%；銀行理財產品占2.43%。銀行存款和現金等無風險資產占比高。

圖2的結果顯示，有效樣本中，盈利的家庭占22.27%；盈虧平衡的家庭占21.82%；虧損的家庭比例達56.01%?？梢?，高達77%的炒股家庭沒有從股市賺錢。這與人們常說的“二八”法則比較接近。

根據戶主年齡將家庭分為青年、中年和老年，我們發現年齡與炒股盈利成正相關關系。從圖3可知，隨著年齡的增長，炒股賺錢的比例呈增加的態勢。

中國家庭在不同金融市場參與率存在顯著差異，衍生品和債券市場參與率尤其低，這與我國衍生品市場和債券市場發展滯后的現實基本吻合。

股票市場參與和風險態度成正比。

家庭負債

在中國家庭金融調查中，負債包括農業及工商業借款、房屋借款、汽車借款、金融投資借款、信用卡借款以及其他借款等。在中國家庭金融調查樣本中，有負債的家庭占38.22%。其中，城市家庭負債比例為35.16%，農村家庭負債比例為40.31%。

如表4所示，中國家庭總體的資產負債率為4.76%，其中，城市家庭為4.08%，農村家庭為9.81%，農村家庭資產負債率約為城市家庭的2.5倍。

由此可知，雖然農村家庭負債的平均數低于城市家庭，但是，農村家庭負債的比例以及負債占資產的比重均顯著高于城市家庭。因此，農村家庭的負債是一個需要關注的問題。