政府促進創意產業融資過程中的角色分析

張偉 伍晶

摘要：由于文化創意產品的需求、供給具有很大的不確定性，產品成本和產權評估很難確定，從而使得文化創意產業投資具有高風險的特點。因此，中小創意企業從金融市場融資相對較為困難。本文通過考察國外經驗做法，提出了政府應該在幫助中小創意企業融資過程中應該發揮的作用。

關鍵詞：創意產業融資政府

與其他產業相比，創意產業具有較多的不確定性。因此，對創意產業投資的具有較高的風險性。由于中小文化創意企業天然的弱質性，單純依靠市場的融資模式使得很多有潛力的創意企業融不到企業發展資本，因而政府在此方面可以有更大的作為，進而促進中小文化創意企業的發展。

一、文化創意產業高風險：基于不確定性的分析

1、需求的不確定性

對創意產品的消費屬于主觀性消費，對創意產品的消費預測很難做出。創意產品是融精神、文化、娛樂等為一體的產品，其中精神性是其最主要的屬性，滿足的是人們對精神生活的需求，而這種需求帶有極其強烈的不確定性和個性色彩，在供求關系中非理性的成分很大，因而需求彈性很大。特別是，同樣是創意產品，純粹的藝術品未來需求要比擁有了創意成分而提升了產品附加價值的傳統產品更難預測。比如，一幅油畫、一部電影或動畫片、一場演出等，新產品可能得到消費者的認同，從而創造高收益，也可能無人問津而損失慘重。而后者所面臨的風險要小很多，如迪士尼卡通形象授權的服裝。但是能夠預測的仍然是產品中物質性的因素，如服裝，至于服裝中所蘊含的文化創意因素是否能帶來服裝需求的擴張以及擴張的程度有多大，仍然難以預測。

同時，影響創意產品需求的因素很多，政治、宗教、習俗、自然環境、災難、沖突、種族、恐怖事件等等，都可能對創意產品消費產生無形的影響。每一個創意產品對消費者需求來說，有著時尚潮流、個體嗜好、傳播炒作、時機選擇、社會環境、文化差異、地域特色等多種不確定因素，因而也大大增加了創意產品市場化的風險。因此創意產業投資回報不穩定，具有較大波動性。

2、供給的不確定性

創意產品的生產也因為文化資源的豐富性、生產過程的主觀性而具有強烈的度創新和個性化色彩，這使得文化創意產品的供求矛盾比傳統產品更難以把握。創意產業盡管十分推崇創造者的個人創造力，但它又不同于過去時代文學家藝術家在象牙之塔中閉門造車的那種“獨創性”，不同于過去時代藝術作品如繪畫完全由畫家個人獨自完成的情形。當代創意產品必須由創意策劃、技術制作、傳播炒作、管理協調、商品銷售等多方合作才能最終完成，它是各方協同聯合的產物。因而，創意產品的創作過程遠比一般產品復雜。這就要求創意產品的所有創造投入都要達到和超出一般流水線上的熟練水平，才能生產出合格的創意產品。這樣的創意行為才是經濟學家所說的增值生產功能。在這種可增值的生產關系中，如果要得到具有商業價值的產出，每個生產投入必須到位，或是生產行為至少達到精通或是超出精通水平。同時，同等水平的創意產品之間也會因為消費者的習慣、偏好而做出選擇，橫向復雜性激發了產品種類多樣性。因此，對于創意產品這一復雜的混合體進行投資，需要充分估計由不確定性帶來的投資風險。

3、創意產品的成本難以確定

創意產品的產生大多是無形的腦力勞動創新的結果，勞動的消耗和產品的成本很難確定，按照制造業產品的成本加成法無法確定創意產品的市場價格。創意商品的特殊性決定了在為其定價時，不能按照普通商品那樣簡單套用“成本+利潤”的方法。創意商品的價格中包含了很多超額利潤的預期，超額利潤包含了創意開發所承擔風險的回報。

并且，由于創意產品的創新性，只有少數人或者企業才能作為市場的提供主體。因此天然地具有獨家壟斷的性質，創意持有者通過法律等有關措施得到壟斷地位，獲取壟斷利潤。因此，創意產品的價值很難沿用衡量一般商品的量化尺度來簡單加以度量。由于創意企業擁有絕對壟斷創意，在壟斷供給的條件下，購買方在創意市場的交易價格談判中處于信息劣勢，創意產品的價格偏高就不足為奇了。

4、知識產權評估的不確定性

信息經濟時代，在創意產品的定價中，品牌、聲望、名氣、口碑等無形資產的價值往往起決定性作用。創意產品品牌具有較大的無形資產價值，但是這種價值的衡量具有很強的主觀性和不確定性，為創意產品價格的確定帶來了一定的難度。文化創意及知識產權價值評估具有不確定性，并會隨時間的變化而波動，且這種波動目前還無法在文化創意企業的財務報表上明確體現，再加上文化創意企業創業之初營業額低，且無法預期未來的運營收益作為還款保證，使投資風險更加不易控制。由于知識產權，能不能作為質押或擔保品，或者說在什么條件下可以作為質押或擔保品，目前在界定和評估方面沒有統一的標準，使得資金供給方有關債權充分保障的要求無法滿足。

二、文化創意產業的融資困境原因分析

從企業方面來看，從事創意產業的企業大多屬于中小企業，由于企業天然的弱質性，造成融資的困難：

第一，大多數創意企業普遍規模較小，注冊資本低于50萬元。企業資產主要是知識產權和品牌價值等無形資產，機器設備等有形資產比重很小，因此可用于抵押的資產很少，因而無法滿足銀行發放抵押貸款的要求。著作權（版權）是基于作品的創造完成而自然產生的權利，不是基于國家授予而享有的權利（如專利權和商標權），因而也沒有政府主管部門負責著作權的質押登記。因此，著作權（版權）不能作為質物為貸款做質押擔保，其融資無法沿用專利與商標的質押融資模式。

由于目前銀行對于知識產權（無形資產）能否抵押給銀行、項目的市場價值如何得到銀行認可、銀行怎樣規避貸款風險等問題，需要有權威的評估機構。目前，對創意企業的知識產權或項目的市場評估，缺乏合法、公認的評估機構，是創意企業難以獲得充分的銀行信貸支持的關鍵原因。

第二，多數文化創意小企業均以幾個合伙人出資的模式發起設立，有些甚至是以個人工作室冠名的微小企業或個體工商戶。這類企業大多數因某個項目而設立，單項成本支出占比高。如以拍攝劇作的小企業為例，有些小場景劇作聘請演員特別是名演員的人力費用是最主要的成本支出項目，而有些大場景劇作則外景費用可能是最主要的成本支出項目，商業銀行難以對項目成本進行準確估算和監控，導致不敢介入該行業的融資服務。

第三，創意項目的政策性風險大。政策性風險既包括作品的主題思想、政治導向、價值觀，以及取材、選材等方面因素，還受到市場潮流左右。比如，當政府提倡和諧社會或安定團結的時候，警匪片就會受到控制，等等。創意作品由于不能通過政治審查而難以收回成本。

從金融機構方面來看，就直接融資方式而言：

第一，我國對公開發行股票、企業債券等直接融資方式管理十分嚴格，準入條件十分苛刻，大部分創意企業由于規模小、知名度不高，信用等級較低等條件達不到要求，不能滿足在資本市場籌資的資格和條件。

第二，間接融資也面臨重重困難。我國目前還沒有專門針對中小企業貸款的金融機構，而對于現有的商業銀行來說，中小企業對資金需求的特點加大了銀行的實際成本，因為每一個中小企業的要求的貸款數額比大型企業少，但程序和大企業沒有大的差異，同時其貸款的經營風險和財務風險又比大企業高，導致銀行工作量大大增加，但實際收益卻下降，以盈利為目的的商業銀行缺乏為中小文化創意企業服務的動力。

因此，由于具有在形成過程、需求、產品復雜性以及知識產權評估等方面的不確定性，文化創意產業是典型的高風險投資行業。對業者而言，好的創意有可能因為缺乏資金而難以面世，也可能因為后續資金的不足而胎死腹中；對金融機構來說，創意產業的高風險特質以及處于初創期的多數為中小型創意企業的行業特點，都使得文化創意企業不可能成為銀行信貸的寵兒，追逐資本利得的信貸資金也很難主動為文化創意企業提供資金支持；風險資本以“高風險-高收益”的投資為要旨，但又常常苦于有價值的潛在投資項目搜尋成本太高。一方面，社會資本與投資項目之間存在著信息的不對稱和缺失，這需要政府從中修補信息連接的通道；另一方面，文化創意產品的外部性問題也只有政府才能提供解決的方案。

三、政府的角色

1、以政府資金作引導，以金融產品的形式實施商業化運作，集聚銀政多方資源，為當地小企業低成本、高效率融資開辟渠道。

推出文化創意企業集合信托債權基金產品，對社會資金的投放加以引導，并將政府扶持資金由無償扶持變為有償扶持，引來其他眾多資金流，合理地發揮杠桿作用，實現政府財政扶持資金的有效放大；實現政府扶持資金、投資管理公司、信托公司、銀行、擔保公司、風投公司的多力合一，最大限度地扶持中小企業發展，緩解優質中小企業發展的融資壓力。

通過與企業合作，吸收民間資本，借助集合信托優良的制度設計，少量財政科技經費被當作股本金放大數倍，市場各方風險收益共擔，社會資金踴躍參與。特定信托的靈活優勢被充分發揮出來，根據不同市場主體的風險偏好和風險承受能力，利用信托形成不同的風險承擔機制，向不同的人轉移中小企業融資風險；通過信托按受益權不同設立多層次結構，實現與風險相對應的利益分配。

2、營造良好的投融資環境，加強政府、企業、金融機構、社會資本之間的聯系與合作，適時推出鼓勵和扶持政策。

設立文化創意產業專項扶持資金，用于支持省內創意產業園區公共技術服務平臺建設和經認定的重點文化創意企業的發展，采取貸款貼息、補貼和獎勵等多種方式予以資助。鼓勵設立個人或合作制的設計室、創作室、咨詢公司、策劃公司等中小型創意企業，允許以版權、商標、品牌、技術、科研成果等無形資產作價參與組建創意公司，適當降低初創小企業注冊資本門檻。

完善中小文化創意企業融資擔保機制，拓展文化創意產業融資渠道，鼓勵金融機構向文化創意企業提供貸款，創新貸款方式，如無形資產質押，充分發揮各商業銀行信貸資金對創意產業發展的支持作用，加大對創意產業的信貸投入。創新投融資工具，鼓勵文化創意企業上市，充分發揮市場與資本的力量，鼓勵引導民間資本設立風險投資機構，實行市場化的投融資運作模式。

加強對創新資金的支持引導，從稅收優惠、財政補貼、貼息貸款、工商注冊、費用優惠多個方面直接或間接減輕文化創意企業的資金成本。鼓勵各類創業資本投資中小型文化創意企業或項目等。加強資本運作，借助多種資本運作方式，通過發債、上市等籌集發展資金，借助適合的商業發展模式扶持企業做大做強。為文化創意產業領域提供更多的風險資本和創投基金。制定政策支持體系，包括投融資政策、財政政策、稅收政策、產業政策等。在產業發展初期和中期，通過制定投融資政策推動產業與資本的融合。

研究和制訂符合文化創意產業規律的各項政策，落實區域性稅收優惠政策，完善財政扶持政策。鼓勵文化創意產業投資，通過知識產權貸款貼息、支持企業上市融資、政府采購和政府專項資金補貼等形式幫助企業解決融資難題。完善產業財政資金支持體系，完善重大引進項目的財政跟投機制。拓寬投融資渠道，建立多元化投融資機制，利用政府資金引導、銀行貸款籌資、民間資本投資、上市融資等多種途徑，實行多元化投資。政府出面組織文化創意產業的技術培訓，幫助培養出優秀的產業人才。政府出資介入文化創意產業研究，解決產業發展初期研究和開發投入小的問題。

3、組建專門的機構，或者在現有的文化創意產業職能管理部門中專門設置為文化創意產業發展建立投融資體系的職能，強化政府對文化創意產業投融資體系的服務和引導功能，管理產業投資項目，為文化創業企業提供創業輔導、融資、技術服務及平臺的搭建等專業化服務。

參考文獻：

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4.厲無畏著：創意產業導論，學林出版社，2006年出版