我國知識產權質押融資典型模式研究

滕麗 滕小碩

［摘要］利用機制設計理論評析我國知識產權質押融資的典型模式，均衡考慮法律應用、戰略管理、組織集成等影響因素，提出進一步加強目標協同，資源整合、評估監督，機制優化的建議。

［關鍵詞］機制設計理論；知識產權質押融資；模式；比較分析

［中圖分類號］D912.28 ［文獻標識碼］ Ａ ［文章編號］ １００９ — ２２３４（２０１２）０４ — ００81 — ０3

知識產權質押融資是指企業或個人以合法擁有的專利權、商標權、著作權中的財產權經評估后作為質物，向金融機構申請融資的一種相對新型的信貸方式，有助于企業緩解資金緊張，提升核心競爭力。2008年以來，我國已在20多個地區開展了三輪知識產權質押融資試點、投融資服務試點及創建國家知識產權投融資綜合試驗區等不同層次的試點工作，工作成效顯著。2006年1月至2011年6月全國累計實現專利權質押3361件，質押金額達人民幣318.5億元。①為了進一步推動知識產權資本化與產業化，我們有必要及時總結經驗以利于制度創新和應用。

一、機制設計理論與知識產權質押融資意義

機制設計理論源于赫爾維茨1960年和1972 年的開創性工作，現已成為主流經濟學的核心部分。它是“研究在自由選擇、自愿交換、信息不完全及決策分散化的條件下，能否設計一套機制(規則或制度)來達到既定目標的理論。”該理論認為，機制的設計都是圍繞著特定目標展開的，即考慮構建怎樣的博弈形式，使經濟活動參與者的個人利益和設計者既定的目標相一致，通常會涉及信息效率和激勵相容兩個方面的問題。信息效率是關于經濟機制實現既定社會目標所需信息量多少的問題，即機制運行的成本,它要求所設計的機制只需要較少的關于消費者、生產者和其他經濟活動參與者的信息和較低的信息成本。激勵相容是指當經濟信息不完全并且不可能或不適合直接控制時，設計者所制定的機制應當能夠給每個參與者一個激勵，使參與者在個人利益最大化的同時也達到了所制定的目標?！玻薄?/p>

現實社會中，經濟活動各子系統之間難以自發地進行組織協調，通過自組織系統從混沌變成有序結構需要較長的過程或者花費較大的代價，而此時一種外力即控制參量(如有效的制度、措施) 會發揮重要作用，外界干預行為也最終轉化為經濟系統的自組織行為。機制設計理論研究的核心不是為什么要進行經濟規制,而是如何進行富有成效的經濟規制；不僅要指出種種經濟規制不可能性的困境,更要提供走出困境的途徑。因此，機制設計理論可從信息公開、激勵相容、資源配置、機制協調等不同角度為我國知識產權質押融資提供理論依據，提升政府部門的管理能力、協調能力和統籌能力。

（一）市場需求：知識產權質押融資的前提

我國中小企業數量眾多，具有較強的技術創新和業務創新的屬性和動力。知識產權質押融資適合我國間接融資占主導地位的國情,彌補了目前我國民間風險投資基金缺乏、現存風險投資基金數量少和規模較小等不足，對于企業技術轉化和擴大生產規模具有積極效應，對于我國轉變經濟發展方式、實現社會協調可持續發展具有重要的戰略意義。

（二）激勵相容：知識產權交易體系的內容

知識產權質押融資在歐美發達國家已十分普遍，在我國則處于起步階段，正在逐步打造多層次、有梯度、可持續成長的知識產權交易市場。事實上，知識產權質押融資所需的技術支持、管理難度、人力成本等因素均與傳統的不動產抵押制度不同，并非金融機構創新一項新的擔保品種那樣簡單，不僅需要各方參與者重新梳理法律制度、交易規則以及組織架構，更需要強化激勵功能，確保融資管理專業化、流程化和鏈條化，以最大限度滿足企業的資金需求。

（三）協同調適：政府支持的內在要求

我國知識產權質押融資成功的項目大部分是在政府支持下實現的，政府發揮作用不同，取得的效果也各有差異。實踐證明，我國采用完全市場化的知識產權質押融資方式尚不成熟。目前亟待落實的工作包括：建立促進知識產權質押融資的協同推進機制；創新知識產權質押融資的服務機制；建立完善知識產權質押融資風險管理機制；完善知識產權質押融資評估管理體系；建立有利于知識產權流轉的管理機制等。〔２〕

二、域外主要知識產權質押融資模式

（一）美國知識產權質押融資模式

美國政府專門設立了小型企業局支持中小企業開展知識產權質押融資，為企業提供信用加強和融資保證，具體分為三種方式。

1．小型企業貸款保證

中小企業局融資保證是最為主要的一種子模式，扶助對象主要是擁有自主知識產權但難以通過審核的中小企業。其操作流程是中小企業局與銀行合作降低風險，由中小企業局設立融資限度和標準并提供部分保證。小型中小企業局參與保證的額度、融資期限和受扶助企業條件每年不同，會隨著政府每年財政政策和資金撥付順序而變化。根據貸款用途的不同，有短期融資或中長期融資，最長可達25年之久。

2．小型企業投資公司計劃

該計劃是中小企業局根據1958年《小型企業投資法》制定的。中小企業局授權和管理一批小型投資公司并為其提供保證，以幫助中小企業更容易地獲得融資。當中小企業產生融資需求時，可向這類公司提出申請，如果請求獲得批準，則小型投資公司發放的貸款可以獲得中小企業局的保證。

3．小型企業局再保證方案

該方案與前兩項略有不同，前兩項是為銀行或小型投資企業提供保證，而該模式并不對貸款人提供保證，是對保證人提供再保證。當中小企業需要融資，金融機構要求提供保證而企業無法通過一般商業渠道找到保證人時，可由小型企業局出面向保證人提供再保證，以便幫助中小企業找到保證人。

（二）日本知識產權質押融資模式

日本知識產權質押融資是由法定的擔保機構向企業提供擔保向銀行貸款，企業將其擁有的知識產權質押給法定擔保機構提供反擔保，該法定擔保機構就是日本信用保證協會。日本通過1953年頒布的《信用保證協會法》規定，信用保證協會的性質是政策性金融機構，宗旨是為企業提供擔保，通過信用加強提高企業的融資能力，大幅降低銀行風險，其不以盈利為目的，資金由政府財政支付。

這種模式下，企業知識產權質押融資的具體流程是：首先向信用保證協會提出保證申請并提供反擔保，可以提供有形資產，也可提供專利等無形資產作為反擔保；信用保證協會核準保證申請，承諾為企業提供擔保，當企業無法償還到期債務時，由協會向銀行清償剩余債務；信用保證協會獲得代位求償權后，可與企業協商或通過知識產權轉讓、許可實施等方式逐步收回款項。

三、我國知識產權質押融資典型模式:以專利權為例

我國專利權質押融資起步較早，各試點地區采取很多創新的舉措，積累了一些有益的經驗，可以歸納為以下幾種主要的融資模式。

模式一：銀行＋擔保公司＋專利權反擔保

這一模式下，法律不允許企業直接以專利權質押為銀行提供擔保，而是由擔保公司對企業借款合同提供擔保，然后企業以其專利權質押為擔保公司提供反擔保，來換取擔保公司對借款合同的保證。一旦發生企業逾期不能償換借款的情況，則擔保公司代替企業就尚未清償的款項向銀行償付后向企業追償，或者拍賣、變賣質押的專利權就其價款優先受償，對其中受償不足的部分，擔保公司仍有權請求企業償還。對銀行而言，這種專利權質押融資并沒有減少或分散風險，與一般的擔保貸款沒有區別，只是將風險轉移到擔保公司而已。而擔保公司為了控制自身風險，往往對于這類反擔保項目嚴格把關，對質押的專利權提出嚴苛的要求且盡量壓低擔保額度。

這一知識產權質押融資模式為北京市首創，有的地區也加以采用。例如，《天津市知識產權局專利權質押貸款操作暫行辦法》規定：“對于實用新型、外觀設計專利以及不符合前款準入條件的發明專利,由擔保人提供擔保后,借款人通過提供專利權質押的反擔保形式申請貸款?！蔽覀冋J為，銀行或擔保公司都是不可或缺的市場主體，法律政策不應顧此失彼，這種模式在銀行和擔保公司利益保護上有失平衡。為了減少銀行風險，由擔保公司單獨承擔較大的風險，必然會打擊擔保公司參與反擔保的積極性，而無擔保公司的參與，銀行也難以貸款給企業，終會導致模式設計目標落空。實踐中，正是由于擔保公司對于專利權質押反擔保顧慮較多，極為慎重，企業獲得融資貸款的幾率很少，難以全面推廣實施。

模式二：銀行＋知識產權擔保＋擔保公司

這一模式下，專利權質押和擔保公司的保證同時作用于企業借款合同的擔保，專利權質押可以直接擔保主債權，為銀行降低風險提供了雙重保護，與模式一存在根本的區別。當發生企業到期不能償還借款的情況時，銀行可以首先拍賣、變賣已質押的專利權，再由擔保公司就不足部分加以清償；也可由擔保公司先行償還所有借款，再實現專利權質押目的，向借款企業追償。盡管對于擔保公司而言，其承擔的風險與模式一似乎相同，都是先清償貸款，再實現專利權質押并就其價款優先受償。但是，銀行和擔保公司共同關注質押專利權的質量和潛在價值，對其市場價值變化予以動態監測，可以及時采取措施防范風險或減少損失。交通銀行北京分行運用該模式取得了良好的融資效果。

模式三：金融機構＋專利權擔保

這種模式下，專利權質押是借款合同的唯一擔保，沒有附加其他實物擔?；虻谌说谋ＷC，當借款企業不能償還到期債務時，銀行只能通過拍賣、變賣專利權獲得清償。這是政府推崇和倡導的完全市場化運作的、真正意義上的專利權質押融資模式。但是，對銀行而言，如果企業專利價值評估不高或金融信用不佳，質押的專利權就有無效或貶值的可能，銀行的質權可能隨時喪失或無法實現，而且沒有其他擔?；虮ＷC化解風險。盡管如此，我國還是存在少量的成功范例：2009年9月，上海東升新材料有限公司與中國銀行上海市分行簽訂了上海首筆無第三方擔保的專利權質押融資合同，融資金額300萬元；① 2009年10月，大連銀行天津分行和煒杰科技有限公司簽訂了天津市首筆專利權質押融資合同，放款2000萬元。②

模式四：雙重質押模式和風險分擔模式

這是上海市楊浦區采取的專利權質押融資模式。雙重質押模式是指將專利權和股權相結合，進行整體的價值評估并將其作為質押標的。一旦債務人不能履行到期債務時，首先將專利權予以拍賣、變賣，倘若專利權無法實現或轉讓價款不足以清償債務時，銀行可將債權轉化為股權，取得借款企業的股份。這種模式下，融資風險僅在銀行和借款企業之間消化，不會轉移到第三主體；而且債權換股權減少了銀行的風險，如果銀行不能通過實現專利權質押收回貸款，便可取得企業的股權，通過支配企業未來的經營收入彌補貸款損失。

風險分擔模式是指融資企業向銀行提供專利權質押擔保，并將企業未來收益權抵押給上海楊浦區擔保中心。當企業不能償還到期債務，且專利權不能實現或不足以清償債務時，擔保中心、資產評估機構和銀行分別以85:5:10的比例分擔風險。該模式特色之處是將融資風險分散于三個相關主體，提高了銀行辦理此類業務的積極性，資產評估機構因承擔部分風險而對專利權價值評估更為謹慎，政府也發揮了一定的扶持引導作用?！玻础?/p>

綜上所述，我國知識產權質押融資應以市場機制為基礎，不能僅僅依靠行政手段，專業化、市場化的發展模式更能有效推進知識產權質押融資的深入發展。

四、進一步完善我國知識產權質押融資的建議

我國需要一種開放式的立法進路，從中央到地方，再到區域和社區，培育多層次的融資供給主體，從融資聯動政府保障服務、金融機構創新授信評級、第三方征信機構管理、知識產權信托、保險、作價入股等方面建立多層次的企業信用擔保體系。健全激勵、約束機制和責任追究機制，嘗試進行多種風險分散機制的組合，如建立保證資產收購價格機制、聯合擔保機制、知識產權質押反擔保機制、風險補償機制和市場退出機制等。

（一）設立專門的政府信用擔保機構

目前中小企業信用擔保機構的數量還不足以適應企業融資需求，難以形成一個良性競爭態勢，我們建議提供政府信用擔保，由國務院和省級政府按一定比例共同出資，設立專門的信用擔保機構和用于知識產權質押的專項資金。該機構不以盈利為目的，而以實現扶持中小企業發展的國家產業政策為宗旨，其費用由財政支付。當一些優質企業因有形資產擔保不足，依靠知識產權難以取得質押貸款時，可以向該機構申請政府信用擔保。同時，該機構可與金融機構共享申請知識產權質押貸款企業的信用系統，并將申請信用保證的企業情況予以記錄。當借款企業不能償還到期債務時，金融機構有權優先拍賣、變賣質押知識產權；如果仍不足以全面清償債務的，該信用擔保機構可以專項資金先行償還貸款，并取得對于債務人的追償權。

（二）引導社會資本參與市場化運營

在充分發揮政策性擔保機構的示范作用的基礎上，鼓勵和扶持組建市場化和民營資本參與的科技擔保公司。凡是由金融監管部門批準從事貸款業務的包括小額貸款公司在內的我國金融公司都應該被允許開展該地區的知識產權質押融資服務。開發主要由民營資本進入的小額貸款公司和典當公司等。鼓勵民間設立投資風險基金，讓民間資金更多地流入技術創新領域。支持社會資本通過市場化方式設立以知識產權投資基金、集合信托基金、融資擔保基金等為基礎的投融資平臺和工具。

（三）建立國家層面上的知識產權保險機構

我們建議建立一個國家層面上的知識產權保險機構，當金融機構向企業提供知識產權質押融資時，可向該保險機構就債權不能實現的風險投保。???在擔保機構以保證的方式為企業提供擔保情況下，該機構可以對企業信用擔保機構開辦信用保險業務，以分散擔保機構的經營風險?；诒Ｕ现R產權保險基金總量的需要，該保險機構可以市場化方式經營存續，靈活運用中間裁決、ADR等綜合解決機制。

（四）健全知識產權市場交易

我國應當有效落實知識產權質押、出資入股、融資擔保，探索與知識產權相關的股權債權融資方式。知識產權市場交易可以競價轉讓協議轉讓或者其他方式進行，設立統一的知識產權登記機關及規范的質押登記查詢系統，統一登記公示程序，合理制定收費標準。完善市場信息披露制度，權威發布待轉讓專利技術細節和專利實施的現狀。研究征信系統中增加相關質押物權證編號及評估價值等信息的可行性。對于逾期的質權標的，質權人有權通過知識產權交易中心予以掛牌公開拍賣，即時實現產權轉移，放大權利價值。

（五）增強知識產權評估公信力

金融機構要建立符合無形資產質押貸款的信貸管理機制，準確評估風險，選好項目以及對貸后質押品的動態監測。有關行業協會應當制定規范的行業技術準則和評估資格準入制度。可由信用擔保機構聘請評估機構進行知識產權價值評估和市場分析，建立和共享典型的評估參數數據庫，并將有效評估結果的平均數作為知識產權的價值。

〔參考文獻〕

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〔責任編輯：馮延臣〕