我國股票價(jià)格與通貨膨脹的分階段關(guān)聯(lián)特性分析

黃樹青 丁雅楠

摘要：通貨膨脹與股票價(jià)格關(guān)系的實(shí)證研究始終沒有得到一致的結(jié)論。本文基于對上證指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)在3個代表性階段的月度數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，3個階段內(nèi)通貨膨脹狀況不同，通貨膨脹與股票價(jià)格的關(guān)系也不同。進(jìn)而推論：在我國，通貨膨脹溫和時期，通貨膨脹與股票價(jià)格正相關(guān)；在嚴(yán)重通貨膨脹時期，通貨膨脹與股票價(jià)格負(fù)相關(guān)；在經(jīng)濟(jì)回落并伴有輕微緊縮時期，通貨膨脹與股票價(jià)格負(fù)相關(guān)。

關(guān)鍵詞：股票價(jià)格；通貨膨脹；分階段相關(guān)性；實(shí)證研究