濱江集團：嚴重超賣 有望反彈

業績增長確定性強。公司產品從銷售到交付的平均時間長于一般上市房企，從而使得公司的業績鎖定性強。今年下半年和明后年將有大量的已售未結項目進入交付階段，使得今后兩年的業績鎖定性極強，預計今年結算面積將會大幅增長。

土地儲備含金量高。截至2011年8月底，土地權益面積為146.49萬平米，未結算的權益建筑面積為373.86萬平米。公司的地塊大部分位于杭州主城區，地塊含金量高，儲備項目的總銷售金額預計600億元左右，能夠充分保證未來3-5年的發展需要。

受益區域市場明顯回暖。公司屬于杭州本地的地產龍頭，主城區市占率目前為11%，與區域市場行情高度相關，去年深受調控影響，全年僅銷售45.74億元，同比下降60%，今年得益于杭州市場的強勁回暖，上半年實現銷售45.08億元，下半年銷售貨源更加豐富，預計2012全年能完成銷售110億元。

經營風險可控性強。一是公司擴張審慎，去年整年到今年上半年幾乎無新地塊，今年8月30日公司實際控制人控制的濱江普特資本所獲兩宗地塊也是以聯合體的形式拍下，風險相對可控；二是公司多元化業務漸顯規模，新酒店的投入運營和持有物業的穩健收益能為地產業務的現金流提供一定程度保障；三是具有一定影響力的代建業務，能夠平滑主營業務的經營風險。

操作策略：二級市場上，該股自6月份隨地產板塊見頂以來，進行深度調整，從各種技術指標來看，已經嚴重超賣，從走勢來看，風險已經大幅釋放，預計在前期低點處會形成有效支撐，建議投資者密切關注。