誰將終結銀行的好日子

中國證監會近日宣布，擴大非上市股份公司股份轉讓試點范圍，試點園區除北京中關村科技園區外，新增上海張江高新技術產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區、天津濱海高新區。

新三板擴容再次警示金融脫媒（資金繞開商業銀行直接輸送到需求方）漸行漸近。雖然此前六年新三板試點增資總額不過區區17.29億元，但券商根據境外成熟經驗粗略推算，一旦這種外生性的政策管制出現較大幅度松動，三年后新三板公司數量可能達到2500家左右，融資規模有望達到5000億元左右。

此前脫媒管道一經松綁快速膨脹的先例有很多。如一度幾乎被取消的信托行業，在短短五年間，其所管理的資產總額即已從2007年時的1萬億元猛增至目前的5.3萬億元以上，其中僅去年一年，增幅就在60%左右；再如數年前普通民眾并不熟悉的銀行理財產品，截至今年一季度末，余額竟已高達令人驚詫的10.4萬億元，相當于同期銀行存款總量的12.28%。

對此，我們有理由認為，中國非銀行信貸部門的忽如一夜春風來，其實是對迄今仍然單調扭曲的金融結構的報復性修正。按照一般規律，伴隨經濟高速發展，經濟體中自會成長起一大批規模龐大、信譽良好的優秀企業。與此同時，市場體系中的各種信息與監督機制也會不斷趨于完善，這就使得更多的企業采用非銀行融資方式成為可能，貸款類資產占金融體系總資產比重總體呈現下降趨勢。但中國的情況卻是，銀行資產占比畸高始終未有明顯改觀，信貸融資占比至今仍在80%以上，遠遠高于其他國家（包括發展中國家）不超過50%的一般水平。

事實上，中國疲弱的金融體系日漸滯后于全世界增長最快的實體經濟。因此，隨著基礎條件逐步成熟，中國近階段金融自由化進程悄然呈現加速態勢。如本文所述的三板、信托、理財產品等，還有企業債券審批流程大大簡化、民間借貸逐漸被納入正規化渠道，以及期貨公司資產管理業務開閘試點，等等。

內在動力蓄勢已久，加之外部約束顯著放松，中國的金融脫媒終于在一聲聲“狼來了”中實質性邁進。但新產生的問題則是，中國的銀行部門長期安于壟斷收益，對于即將到來的深度沖擊準備不足，其無論是在經營模式、業務架構、產品開發、風險管理，以及人力資源等方面，均難以適應多元化、多層次金融體系下，全然不同于以往的管理與服務新需求。

這種發展中產生的新矛盾要求銀行部門不能沉溺于“一家獨大”的習慣性思維，必須看到隨著金融脫媒大勢所趨，商業銀行賴以生存發展的基礎與環境即將發生重大變化。因此，對于中國的銀行業而言，必須抓緊更新時勢判斷，主動對接和融入非信貸業務蓬勃發展一體帶來的挑戰與機遇。

《中國經濟周刊》評論員