高新技術企業財務風險研究

徐克哲

[摘要] 高新技術企業是指在《國家重點支持的高新技術領域》內，持續進行研究開發與技術成果轉化，形成企業核心自主知識產權，并以此為基礎開展經營活動，在中國境內（不包括港、澳、臺地區）注冊一年以上的居民企業。其財務風險來自多方面，本文在分析其財務風險成因的基礎上，提出對策建議。

[關鍵詞] 高新技術企業；財務風險

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 24. 021

[中圖分類號]F276.44；F275 [文獻標識碼]A[文章編號]1673 - 0194（2012）24- 0038- 03

1高新技術企業概述

根據科技部、財政部、國家稅務總局2008年4月聯合頒布的《高新技術企業認定管理辦法》及《國家重點支持的高新技術領域》的規定，高新技術企業是指在《國家重點支持的高新技術領域》內，持續進行研究開發與技術成果轉化，形成企業核心自主知識產權，并以此為基礎開展經營活動，在中國境內（不包括港、澳、臺地區）注冊一年以上的居民企業。它是知識密集、技術密集的經濟實體。 高新技術企業主要涉及電子信息技術、生物與新醫藥技術、航天航空技術、新材料技術、高技術服務業、新能源與節能技術、資源與環境技術等領域。

2高新技術企業財務風險成因

2.1 外部客觀環境等條件的影響

由于財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等，財務管理的宏觀環境則具有復雜性和多變性特征，外部環境變化既可能給企業帶來某種機會，也可能讓企業面臨某種威脅。隨著外部宏觀環境的變化對企業財務管理產生一系列的影響，使得企業財務管理系統難以適應宏觀環境變化的要求。高新技術企業由于財力、物力、人力的限制，其財務管理不能適應復雜多變的外部環境，必然會給企業理財帶來困難。若企業的財務管理不能及時針對復雜多變的外部環境進行改善，不能及時對外部環境中的不利因素進行科學的預見，反應滯后，措施不力，則極有可能給企業的財務管理帶來困難。

2.2 高投入引發的高投資風險

投資決策是企業所有決策中最為關鍵、最為重要的決策。投資決策失誤是企業最大的失誤，一個重要的投資決策失誤往往會使一個企業陷入困境，甚至破產。而高新技術企業更具有風險性，這是因為高新技術企業的很多創新技術尚不成熟，開發能否成功仍存在較大的不確定性，在試驗轉化和換代過程中都存在失敗的可能性，況且成功研制的新產品能否符合市場需求也很難說。相比傳統意義上的工業企業，高新技術企業在不斷開發和研制新產品的過程中，企業不僅需要持續、穩定、充裕的資金保障，也同時面臨巨大的財務風險。

2.3 高負債引發的高融資風險

高新技術企業無論是在創業初期還是中期研發新產品都需要大量的資金投入，因此容易出現融資難，現金流量不足，負債結構不合理，舉債規模過大或者是舉債方式不合理，從而使得高新技術容易陷入財務危機，導致企業走向衰退。我國資本市場尚不夠發達，國家風險資金投入不大，企業籌資手段不夠豐富。長期以來，高新技術企業管理者們總是在為企業有技術沒資金而頭疼不已，在籌資時較少考慮資本結構和財務風險等，具有一定的盲目性。因此，企業一旦在融資過程中負債資金比例過高，方式不合理等情況，容易導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致融資風險發生。

2.4 高技術風險引發的高營運風險

技術風險是指企業在開發、取得和使用技術方面的不確定性，這是高新技術企業首先遇到的風險。高新技術企業大多是技術創新企業，技術創新在其成長過程中發揮著至關重要的作用。但由于高新技術的前沿性、高投入、高競爭和壽命周期的不確定等特征，導致技術創新的不確定性。企業在技術開發、技術創新、產品升級的過程中存在著多種不能實現預期目標的可能性，而且一旦引發則可能連鎖地引發一系列的財務風險，最終可能導致企業的生存風險，危及企業的生命。

2.5 高質量風險引發的高經營風險

相對于普通產品，高新技術產品有著前期投入高、更新換代快兩個特征。這兩個特征都希望高新技術企業能夠迅速打開市場，并在短時間內收回前期投資，迅速獲得營業利潤。這就要求企業開發出來的新技術、新產品具備高技術含量，在市場中具有競爭優勢，才能降低經營風險。但在實際操作過程中，由于高科技產品多是創新性產品，其市場多是潛在的、有待發掘和成長的，這種特征的產品是否能有效滿足市場、在什么時候滿足、以什么方式滿足、最終能夠占有多大比例的創新收益，都充滿不確定性。這就意味著企業經營面臨著潛在的不確定的風險。

3高新技術企業財務風險防范措施

3.1 要加強風險管理原則的實施

企業財務風險的控制，要嚴格按照風險與報酬對稱原則、整體優化原則、長遠發展與當前利益相結合原則和彈性原則進行。嚴格的原則實施可以為財務風險的防控提供方向與方法的標準，有助于很好地進行高新技術企業財務風險的防范。

3.2 加強高新技術企業財務風險的外部控制

企業財務風險的外部控制主要是針對企業外部環境變化導致企業發生財務風險追究其外部環境產生變化的原因及對企業財務風險的影響從而控制企業財務風險發生變化的過程及產生財務損失的程度。為防范財務風險企業應對不斷變化的財務管理環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律并制訂多種應變措施，適時調整財務管理政策和改變管理方法，從而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力以此降低因環境變化給企業帶來的財務風險。

3.3 加強各項指標測算，建立風險監控機制

高新技術企業必須建立風險監控機制，因為科學的財務預測與風險監控機制是一個有機的整體，它應包括以下內容：①風險監控的組織機制建立風險監控的組織機構，它主要由財會人員、企劃人員、企業管理部門人員參加，同時還可聘請企業外部管理咨詢專家。它獨立開展工作，不隸屬于任何中層機構，對企業最高管理層負責，保證風險控制的有效性。②風險信息收集、傳遞機制。風險監控組織機構中應指定專人利用信息網絡搜集風險預測所需資料，這些資料來自企業內部與外部。前者包括財務部門提供的財會信息、營銷部門提供的營銷信息以及技術開發和生產部門提供的開發與生產進度信息、人力資源部門提供的人員儲備信息等，后者包括相關外部市場信息、同行業競爭情況信息、國家產業政策和法規變更等信息。

3.4 規避投資風險，不斷完善管理模式

高新技術企業可以在經營方式上不斷創新，大膽嘗試，積極推動企業成長壯大。比如引進項目發展模式，即借用項目管理的思路，對企業的新產品、新市場、新業務、新訂單等進行“項目”管理，待時機成熟后再“轉制”為子公司或者分公司的企業發展模式。這個過程中，財務管理的重點在于控制投資風險及籌資風險。在前期經濟可行性論證的基礎上，創業核心團隊很有必要制訂一份完整且切實可行的企業發展計劃書，涵蓋以下內容：①項目技術方案；②項目產品化實施計劃；③企業投資預算及融資計劃；④項目產品市場與競爭；⑤商業運營模式。對項目產品市場與競爭的分析，應考慮產品的主要用途及經濟壽命期，調查國內外主要對手的研制、開發及投產情況，依據數據分析本企業未來產品的市場競爭力及市場占有率。

3.5 不斷地完善融資體系

利用財務杠桿系數控制負債規模及比例，合理安排資本結構，可使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。確定合理的融資策略。高新技術企業在確定融資方式時，應根據企業成長階段，應對風險的能力、所需資金的數量、利息水平、收益情況等確定合理的融資策略，并根據各宗融資方式的特點選擇合理的融資方式。拓寬融資渠道，緩解財務風險主要通過內部融資和外部融資兩種渠道。關于內部融資，一方面，要完善資本經營，即要盤活企業存量資本，降低資本閑置率，提高資本利用率；用好企業增量資本，優化企業經營規模，取得最大規模經濟；優化企業資本配置，通過組合優化企業資源，使得最少的投入獲得最大的產出；做好企業資本收益配置，制定合理的收益分配標準、分配政策，以利于企業未來發展。另一方面，要合理運用資本杠桿，通過企業兼并、收購、合資特許經營、風險租賃等方式，完成資本積累，提高資本運營效率。關于外部融資，加強與金融機構的業務往來，多方爭取國家產業政策扶持，尋求風險資本的參與。做好還款計劃和準備，加快資金周轉，適當增大流動比率，使企業擁有更多的營運資金，提高償債能力，并建立風險基金，以備不時之需。合理確定期限、還款方式及時間，對未來現金流入量與流出量進行分析，選擇適宜的還款方式。

3.6 注重知識產權，提高產品質量

對于高新技術企業而言，無形資產是高新技術企業生存和發展的核心資產， 占有非常重要的地位。無形資產是保證企業產品質量的關鍵所在。但有關統計資料表明，68% 的高新技術企業無形資產占總資產的比例低于3%，為此，2008年印發的高新技術企業認定管理辦法中將是否擁有核心技術自主知識產權，作為認定企業為高新技術企業的硬性條件，明確規定核心技術自主知識產權是指：在中國境內，近3年內通過自主研發、受讓、受贈、并購等方式，或通過5年以上獨占許可方式，對其主要產品（服務） 的核心技術擁有的知識產權。為此，高新技術企業必須加強對核心自主知識產權的研發與投入，提高企業的核心技術含量，減小由于高質量引起的高經營風險。另一方面， 從企業內部改進和完善無形資產確認和計量的評估方法，從而為無形資產作為質押憑證提供依據。

主要參考文獻

[1]趙光.高新技術企業財務風險規避的措施和方法[J].遼寧經濟，2009（1）.

[2]劉旭東.高新技術企業發展過程中的財務風險管理分析[J].經濟前沿，2008（7）.