商業(yè)銀行引入戰(zhàn)略投資者分析

翟亞星

當(dāng)前，國有商業(yè)銀行紛紛引入境外戰(zhàn)略投資者。在這個(gè)過程中，既要正確認(rèn)識引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的積極作用，又要嚴(yán)格遵循中國銀監(jiān)會(huì)確定的引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的“五條原則”，最終實(shí)現(xiàn)在維護(hù)國家利益的前提下，與境外投資者實(shí)現(xiàn)緊密合作、共同受益的“雙贏”目標(biāo)。

一、引入戰(zhàn)略投資者的原因

隨著金融自由化和金融全球化的發(fā)展，中資商業(yè)銀行要應(yīng)對國際國內(nèi)金融市場的激烈競爭，就必須采取積極的措施來改善經(jīng)營的不足和缺陷，以提高自身的經(jīng)營能力。但大多數(shù)中資銀行自身都存在諸多問題，如資本充足率低、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不完善等，在短期內(nèi)靠一己之力來解決這些問題有一定困難。因此引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者已經(jīng)成為中國商業(yè)銀行發(fā)展到現(xiàn)階段的必然選擇。

外資戰(zhàn)略投資者對于我國商業(yè)銀行的積極作用主要是通過以下幾個(gè)方面來實(shí)現(xiàn)：

首先，對于一家銀行而言，最直觀也是會(huì)帶來根本改變的是制度上的影響，尤其是對于銀行公司治理結(jié)構(gòu)的影響。外資股東能夠與包括政府在內(nèi)的其他銀行股東形成相互制約機(jī)制，并據(jù)此建立明晰的公司治理結(jié)構(gòu)以提高銀行運(yùn)營效率。作為股東利益強(qiáng)有力的代表，外資戰(zhàn)略投資者能很好地打破原公司內(nèi)部人控制，對內(nèi)部人控制形成約束，限制內(nèi)部人侵占其他投資者的利益，因而戰(zhàn)略投資者可優(yōu)化國內(nèi)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

其次，外資入股不僅能夠充實(shí)中資銀行的資本，還帶來先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和產(chǎn)品。由于中資銀行的業(yè)務(wù)高度依賴信貸利息差，對資本金要求很高。因此是否擁有雄厚的資本是中資銀行能否維持市場份額，推動(dòng)業(yè)務(wù)成長的關(guān)鍵因素之一。將銀行股權(quán)出售給海外戰(zhàn)略投資者，能夠在最短的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)充其所需的資本金，使資本充足率水平滿足監(jiān)管法規(guī)的要求。另外，中資銀行通過戰(zhàn)略合作可以直接引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)的金融信息技術(shù)，風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)等，有效控制銀行風(fēng)險(xiǎn)。因此，外資股份提高了中資商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

最后，引入國際知名的股東還能提升中國銀行業(yè)在國際金融市場上的形象，增加中資銀行海外上市與融資的能力，提升中資銀行的價(jià)值和國際競爭力。同時(shí)，可以預(yù)見，吸引外資入股，尤其是中小商業(yè)銀行吸引外資入股可以擴(kuò)大銀行經(jīng)營規(guī)模，大大提高銀行的競爭力，提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，拓寬利潤增長空間，增加市場份額，使得各類商業(yè)銀行形成均衡的市場份額比例，打破現(xiàn)有國有商業(yè)銀行在一定程度上壟斷銀行業(yè)的局面，使未來中國銀行業(yè)的競爭力大幅度地提升。

二、引入戰(zhàn)略投資者的存在的問題

引入戰(zhàn)略投資者尤其是境外戰(zhàn)略投資者可能帶來一系列問題：

首先，銀行控制權(quán)會(huì)產(chǎn)生問題(涉及金融安全問題)。金融主權(quán)是發(fā)展中國家的命脈，國際競爭的支點(diǎn)。外資對一個(gè)國家金融業(yè)的過度控制將直接威脅一個(gè)國家的金融安全甚至是經(jīng)濟(jì)安全。外資金融機(jī)構(gòu)入股國內(nèi)商業(yè)銀行，其目的絕非僅僅是取得部分股權(quán)、分得部分利潤。作為其全球戰(zhàn)略的一部分，這些外資金融機(jī)構(gòu)都希望通過入股中資商業(yè)銀行，最終達(dá)到控制這些商業(yè)銀行和相應(yīng)的國內(nèi)市場份額的目的。特別值得注意的是，外資金融機(jī)構(gòu)投資入股的中資商業(yè)銀行都是地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)、經(jīng)濟(jì)效益比較好，一旦外資金融機(jī)構(gòu)控制了這些銀行，就意味著外資金融機(jī)構(gòu)輕而易舉地奪取了我國最具有活力和潛力的市場，這無論是對于國有商業(yè)銀行還是對于整個(gè)金融的穩(wěn)定，都將是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

其次，外資銀行母國的金融危機(jī)對中國銀行業(yè)會(huì)產(chǎn)生影響。在母國發(fā)生銀行危機(jī)時(shí)，外資銀行往往大量收縮其在東道國的業(yè)務(wù)，從而對東道國的金融和經(jīng)濟(jì)造成一定的影響。由于外資銀行在華的滲透日漸加強(qiáng)，國際上其他國家政治經(jīng)濟(jì)形勢的不利變化將可能通過波及在華外資銀行而對中國銀行業(yè)帶來不利影響。地區(qū)爭端、政局變化和金融危機(jī)等因素都可能引起跨國銀行資產(chǎn)凍結(jié)、支付危機(jī)，甚至倒閉。很明顯的一個(gè)例子是2008年美國的金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，境外戰(zhàn)略投資者大幅減持中國國有控股商業(yè)銀行股權(quán)。資本市場上的股權(quán)減持原本是正常的市場行為。但是在全球金融危機(jī)的背景下，境外戰(zhàn)略投資者對中國國有控股商業(yè)銀行股權(quán)的恐慌性減持卻嚴(yán)重地?cái)_亂了正常的金融市場秩序，從而對中國的金融安全和金融穩(wěn)定造成了沖擊。

最后，引入戰(zhàn)略投資者給中資銀行業(yè)帶來更大的競爭壓力。外國銀行進(jìn)軍中國銀行業(yè)，由于受網(wǎng)點(diǎn)渠道和文化等方面的制約，直接設(shè)立分支機(jī)構(gòu)將使外資銀行面臨巨大的障礙和極高的進(jìn)入成本，而通過參股中資銀行，外國銀行就可以利用中資銀行已有的渠道和網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)迅速布局，并可克服文化等方面的障礙，從而更快地達(dá)到占領(lǐng)中國市場的目的，這就意味著國內(nèi)銀行業(yè)激勵(lì)競爭局勢的提前到來。

三、對商業(yè)銀行的建議

為了克服現(xiàn)在我國在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者方面的不足，更好地化解金融風(fēng)險(xiǎn)，使之真正成為戰(zhàn)略伙伴，建立起利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)雙贏，中資銀行在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)應(yīng)堅(jiān)持審慎的態(tài)度，著重注意以下幾個(gè)問題：

首先，引入高質(zhì)量的外資戰(zhàn)略投資者。對中國商業(yè)銀行而言，引進(jìn)的外資戰(zhàn)略投資者必須是資產(chǎn)質(zhì)量高、資本雄厚、金融風(fēng)險(xiǎn)抵御能力強(qiáng)、技術(shù)先進(jìn)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新水平高、管理先進(jìn)、注重長遠(yuǎn)利益、具有優(yōu)秀的國際聲譽(yù)和良好的外部融資能力且與中資商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)上有互補(bǔ)性的外資金融機(jī)構(gòu)。這就要求我國有一套嚴(yán)格的審批制度來規(guī)范戰(zhàn)略投資者。另外中資商業(yè)銀行可以考慮與外資方交叉持股，保持經(jīng)營的穩(wěn)定性。所謂交叉持股是指兩家或兩家以上的銀行之間相互持股，通過銀行之間相互持有對方股票，增強(qiáng)各銀行生產(chǎn)經(jīng)營和抵御風(fēng)險(xiǎn)方面的整體協(xié)作功能。

其次，強(qiáng)化外資入股的積極作用。在保證金融安全的同時(shí)，要盡量調(diào)動(dòng)戰(zhàn)略投資者的積極性。考慮到競爭日益激烈的銀行業(yè)，外資銀行將會(huì)在中資銀行業(yè)開放以后進(jìn)一步搶占銀行市場，因此，必須有效控制外資銀行的進(jìn)入。而對于非銀行外資金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該積極鼓勵(lì)，因?yàn)榉倾y行外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，會(huì)將本已大量投資的其他銀行的先進(jìn)技術(shù)帶入的同時(shí)，通過與中資商業(yè)銀行建立其他的業(yè)務(wù)平臺(tái)，促進(jìn)其業(yè)務(wù)的發(fā)展。即可以拓寬我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，使其能更廣泛地參與金融市場競爭。

最后，嚴(yán)格實(shí)施金融監(jiān)管制度。國內(nèi)金融監(jiān)管部門要對戰(zhàn)略投資者的資格進(jìn)行嚴(yán)格的限定，同時(shí)對入股的時(shí)間和條件嚴(yán)格加以限制。另一方面，某些銀行為了引入外資戰(zhàn)略投資者而在股權(quán)價(jià)格和股權(quán)比例方面做出過大的讓步，損害了中資銀行的利益。為避免這一情況發(fā)生，金融監(jiān)管部門有必要加快研究中資銀行引入海外戰(zhàn)略投資者的相關(guān)課題，完善和規(guī)范外資入股行為的法律法規(guī)，尤其需要對外資持股比例上限和外資入股價(jià)格制定進(jìn)行充分論證，出臺(tái)詳細(xì)的指導(dǎo)意見，把外資入股的比例控制在合理的范圍內(nèi)。

總之，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，借助其先進(jìn)的管理技術(shù)和市場經(jīng)驗(yàn)，迅速提升自身管理水平和競爭能力，以應(yīng)對金融市場化和全球化的挑戰(zhàn)，是我商業(yè)銀行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）