2011年國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告解讀

李璐

2011年，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)信保）在進(jìn)行持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤和綜合分析評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)全球除中國(guó)以外的192個(gè)主權(quán)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行了重新認(rèn)定與評(píng)估，確定了各國(guó)2011年國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)，并已隨新版《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》一并發(fā)布。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)變化和動(dòng)態(tài)發(fā)展，共有65個(gè)國(guó)家的參考評(píng)級(jí)發(fā)生變化。其中，29個(gè)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)水平上升，參考評(píng)級(jí)調(diào)降，占被評(píng)估國(guó)別總數(shù)的15.1%；36個(gè)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)水平下降，參考評(píng)級(jí)調(diào)升，占被評(píng)估國(guó)別總數(shù)的18.8%。

總的來(lái)看，2011年度，全球風(fēng)險(xiǎn)水平處在金融危機(jī)以來(lái)的較高水平上，整體上沒(méi)有出現(xiàn)顯著的趨勢(shì)性變化，但呈現(xiàn)出更加復(fù)雜的特點(diǎn)和持續(xù)悲觀的預(yù)期。金融危機(jī)的影響給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景蒙上陰影，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)散和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性使得部分發(fā)達(dá)國(guó)家和區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)水平有所上升；從區(qū)域分布來(lái)看，評(píng)級(jí)調(diào)降國(guó)家以部分非洲、西歐國(guó)家為主，評(píng)級(jí)調(diào)升國(guó)家以部分中亞、東南亞和南亞、中東歐以及拉美國(guó)家為主。

北美：貿(mào)易摩擦日漸增多，美國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)是中國(guó)信保短期業(yè)務(wù)承保的最大單一市場(chǎng)，中國(guó)信保對(duì)美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)變化一直保持高度關(guān)注以及密切跟蹤。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入低迷，報(bào)損案件總量和金額出現(xiàn)回升跡象，小規(guī)模買(mǎi)家的逃匿和非法停業(yè)情況明顯增多。為了提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)利用貿(mào)易保護(hù)對(duì)中國(guó)頻頻發(fā)難，貿(mào)易摩擦日漸增多，且針對(duì)中國(guó)實(shí)施貿(mào)易保護(hù)的產(chǎn)品從紡織、輕工等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)逐步向鋼鐵、有色、化學(xué)等重化工產(chǎn)業(yè)以及新能源、電子信息等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散。發(fā)生爭(zhēng)議的內(nèi)容也逐漸從普通的質(zhì)量爭(zhēng)議、合同糾紛擴(kuò)展到知識(shí)產(chǎn)權(quán)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和勞工權(quán)益保護(hù)等更為復(fù)雜而廣泛的法律領(lǐng)域。對(duì)中國(guó)企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等全流程上提出了更高要求。經(jīng)濟(jì)上，與美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)評(píng)級(jí)遭到下調(diào)相比，對(duì)美國(guó)金融系統(tǒng)的沖擊更多來(lái)自歐元區(qū)邊緣國(guó)家的財(cái)政赤字和債務(wù)重組預(yù)期變化，因此，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口也將受到持續(xù)關(guān)注。

歐洲：主權(quán)債務(wù)危機(jī)已成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)

受主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，歐洲地區(qū)報(bào)損大幅增加。由于主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷蔓延，各國(guó)普遍面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、財(cái)政收支失衡、失業(yè)率居高不下等問(wèn)題。金融環(huán)境惡化、銀行信貸緊縮，加之各國(guó)相關(guān)支持政策變動(dòng)，使得特定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇。前兩年發(fā)展較快的光伏行業(yè)受到較大沖擊，行業(yè)內(nèi)可能損失頻發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)可能隨債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步演變而擴(kuò)大。船舶行業(yè)的融資環(huán)境也受到歐洲銀行業(yè)緊縮政策的影響，航運(yùn)企業(yè)銀根吃緊。在歐洲新興市場(chǎng)國(guó)家，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在一定不確定性，行業(yè)發(fā)展不成熟，買(mǎi)方資質(zhì)參差不齊，財(cái)務(wù)實(shí)力及經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性不足，同時(shí)商業(yè)信息透明度相對(duì)較低，商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高。在實(shí)際發(fā)生的案例中，光伏案件報(bào)損數(shù)量多、金額大，風(fēng)險(xiǎn)較為集中。其中，德國(guó)某買(mǎi)方拒收中國(guó)企業(yè)光伏組件，涉案金額1581萬(wàn)美元，這是中國(guó)信保成立以來(lái)單一個(gè)案報(bào)損金額最大的買(mǎi)方拒收案件。中國(guó)信保采取多種有效措施，最終買(mǎi)方向中國(guó)企業(yè)支付1397萬(wàn)美元達(dá)成和解。在歐洲地區(qū)，希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利、比利時(shí)、英國(guó)、捷克、斯洛伐克、匈牙利、烏克蘭、俄羅斯、白俄羅斯、拉脫維亞等的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

亞洲：風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)多層次、多樣化、復(fù)雜化特點(diǎn)

亞洲地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出多層次、多樣化、復(fù)雜化的特點(diǎn)。隨著歐債危機(jī)不斷深化，全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體所面臨外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于嚴(yán)峻，企業(yè)破產(chǎn)、停業(yè)的現(xiàn)象有所增加。同時(shí)，部分新興市場(chǎng)國(guó)家通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)峻，進(jìn)口商實(shí)力相對(duì)有限，易受外部風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)性事件的沖擊，信用風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。個(gè)別國(guó)家中央和地方政府溝通不暢，次主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)增加，政府投資、金融政策變更頻繁，一些政府加強(qiáng)了對(duì)資源性行業(yè)的管制力度，對(duì)外國(guó)投資限制有所增多。此外，在中東危機(jī)影響下，部分國(guó)家國(guó)內(nèi)政局突變、社會(huì)不穩(wěn)、政治風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。在實(shí)際發(fā)生的案例中，柬埔寨、印度尼西亞由于國(guó)內(nèi)電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，買(mǎi)方還款能力不足，均出現(xiàn)上千萬(wàn)美元的拖欠。此外，個(gè)別國(guó)家市場(chǎng)因國(guó)際社會(huì)制裁影響，匯兌受到限制等因素出現(xiàn)多起上千萬(wàn)美元大額拖欠案，中國(guó)信保快速介入，進(jìn)行積極有效溝通，目前已經(jīng)追回部分欠款。在亞洲地區(qū)，日本、蒙古、巴基斯坦、泰國(guó)、伊朗、伊拉克、敘利亞、也門(mén)、阿富汗、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦等的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

非洲：區(qū)域政局穩(wěn)定性明顯下降，政治風(fēng)險(xiǎn)凸顯

非洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平和自然資源稟賦差異極大，政治和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也體現(xiàn)出較大差異。業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，由于非洲地區(qū)法律環(huán)境較差，油氣和礦產(chǎn)項(xiàng)目面臨不同形式、不同程度的征收和政府違約風(fēng)險(xiǎn)；政府干預(yù)、治理乏力，加上復(fù)雜的種族、宗教、反政府武裝等問(wèn)題，容易干擾投資項(xiàng)目的正常建設(shè)和運(yùn)營(yíng)；非洲國(guó)家財(cái)政實(shí)力有限，部分國(guó)家財(cái)政擔(dān)保有效性不足；受?chē)?guó)際商品價(jià)格波動(dòng)和外匯儲(chǔ)備水平的影響，匯兌限制時(shí)有發(fā)生。在實(shí)際發(fā)生的案例中，因利比亞內(nèi)戰(zhàn)導(dǎo)致了建筑等行業(yè)中國(guó)企業(yè)的較大損失，對(duì)此中信保啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，及時(shí)進(jìn)行賠付。此外，由于中東及北非局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩導(dǎo)致的部分國(guó)家買(mǎi)方財(cái)務(wù)狀況惡化，資金周轉(zhuǎn)不佳等導(dǎo)致的買(mǎi)方拖欠顯著增多值得注意。在非洲地區(qū)，埃及、蘇丹、阿爾及利亞、利比亞等北非國(guó)家，以及安哥拉、尼日利亞、剛果（金）、津巴布韋等國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

拉丁美洲：區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，需關(guān)注各國(guó)政府出臺(tái)措施

2011年，受美歐債務(wù)危機(jī)影響，大多拉美國(guó)家出現(xiàn)僑匯減少、本幣貶值、資金外逃、股市震蕩、財(cái)稅不足等問(wèn)題。目前，拉美國(guó)家經(jīng)濟(jì)仍然過(guò)度倚重外需，以初級(jí)產(chǎn)品和原材料為主的出口結(jié)構(gòu)易受?chē)?guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)水平較高。由于拉美各國(guó)融資成本較高，進(jìn)口商多數(shù)要求供應(yīng)商提供貿(mào)易融資，加之路途遙遠(yuǎn)，賬期延長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。同時(shí)，付款情況容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整、匯率波動(dòng)以及金融系統(tǒng)不穩(wěn)定的影響。在中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)中，部分國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、履約記錄不佳，且政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控不力，其主權(quán)擔(dān)保需審慎考察。對(duì)于純商業(yè)項(xiàng)目，除充分評(píng)估商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外，需關(guān)注國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)其的影響，特別是外匯管制的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，部分國(guó)家的民族主義和貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，政府采取了一些保護(hù)措施和國(guó)有化政策。中國(guó)企業(yè)應(yīng)注意因地制宜，在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中重視了解當(dāng)?shù)匚幕⒐ぷ髁?xí)慣以及勞工權(quán)益的有關(guān)規(guī)定。在拉美地區(qū)，委內(nèi)瑞拉、阿根廷、厄瓜多爾、墨西哥、哥倫比亞、古巴等的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

力挺出口企業(yè)度過(guò)危機(jī)寒冬

國(guó)際金融危機(jī)已持續(xù)3年，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大影響。特別是2011年，歐美債務(wù)危機(jī)陰霾不散，主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，各國(guó)財(cái)政赤字和公共債務(wù)負(fù)擔(dān)顯著上升；中東北非局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，國(guó)際政局走勢(shì)的不確定性有增無(wú)減；國(guó)際金融穩(wěn)定性趨弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大；全球貿(mào)易增速回落，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、買(mǎi)家風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，企業(yè)避險(xiǎn)需求不斷攀升。

面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，“中國(guó)信保參考評(píng)級(jí)”機(jī)制已逐步建立起來(lái)，《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》已連續(xù)發(fā)布7次。依據(jù)此工具，我國(guó)企業(yè)可以透過(guò)中國(guó)視角，對(duì)不同國(guó)家進(jìn)行系統(tǒng)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析比較，從而更合理安排貿(mào)易和資本的流向。中國(guó)信保隆重推出的2011年版《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》和全球風(fēng)險(xiǎn)地圖，承載了一年來(lái)中國(guó)信保對(duì)世界各主權(quán)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢(shì)的最新專(zhuān)業(yè)判斷。特別針對(duì)與中國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系最密切、未來(lái)雙邊經(jīng)濟(jì)合作最具潛力、中國(guó)企業(yè)最為關(guān)注的60個(gè)重點(diǎn)國(guó)家，我們以專(zhuān)業(yè)的視角，全面客觀評(píng)價(jià)了這些國(guó)家的政治局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)際收支、外債負(fù)擔(dān)、財(cái)政狀況、投資環(huán)境等涉及中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易安全的關(guān)鍵因素，深入提示有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，揭示我國(guó)出口和投資所面臨的國(guó)際環(huán)境，為企業(yè)拓展海外市場(chǎng)提供一幅風(fēng)險(xiǎn)地圖和安全指南。

作為政策性出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，中國(guó)信保致力于為中國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供全面的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，努力建設(shè)以國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)信息庫(kù)為基礎(chǔ)，多元化信息渠道為支持，專(zhuān)業(yè)化隊(duì)伍和技術(shù)為保障的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理體系。為此，中國(guó)信保將進(jìn)一步完善核心信息產(chǎn)品，2012年將首次向社會(huì)推出中國(guó)出口貿(mào)易信用指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)信保ERI指數(shù)”）。該指數(shù)與《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》一脈相承，是對(duì)《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》的補(bǔ)充和深化，主要反映中國(guó)與不同國(guó)別的貿(mào)易景氣狀況、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況和買(mǎi)家付款狀況。《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》、全球風(fēng)險(xiǎn)地圖與中國(guó)出口貿(mào)易信用指數(shù)，將構(gòu)成多維度的全球信用風(fēng)險(xiǎn)“晴雨表”，是中國(guó)企業(yè)和中國(guó)資本走出國(guó)門(mén)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與科學(xué)決策的“好幫手”。

作為政策性出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，中國(guó)信保致力于為中國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供全面的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，努力建設(shè)以國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)信息庫(kù)為基礎(chǔ)，多元化信息渠道為支持，專(zhuān)業(yè)化隊(duì)伍和技術(shù)為保障的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理體系。為此，中國(guó)信保將進(jìn)一步完善核心信息產(chǎn)品，2012年將首次向社會(huì)推出中國(guó)出口貿(mào)易信用指數(shù)。該指數(shù)與《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》一脈相承，是對(duì)《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》的補(bǔ)充和深化，主要反映中國(guó)與不同國(guó)別的貿(mào)易景氣狀況、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況和企業(yè)付款狀況。《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》、全球風(fēng)險(xiǎn)地圖與中國(guó)出口貿(mào)易信用指數(shù)，將為企業(yè)呈現(xiàn)多維度的全球信用風(fēng)險(xiǎn)“晴雨表”，是中國(guó)企業(yè)和中國(guó)資本走出國(guó)門(mén)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與科學(xué)決策的“好幫手”。

全球經(jīng)濟(jì)一體化，拉近了中國(guó)企業(yè)與國(guó)際政治和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的距離。當(dāng)前，部分國(guó)家和地區(qū)政局持續(xù)動(dòng)蕩，歐債危機(jī)日趨惡化，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性不確定性上升，我國(guó)企業(yè)出口和對(duì)外投資面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)加大。面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要保持外貿(mào)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，用好信用保險(xiǎn)等出口政策工具，健全出口信用風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，擴(kuò)大保險(xiǎn)覆蓋面，保持出口平穩(wěn)增長(zhǎng)，推動(dòng)出口結(jié)構(gòu)升級(jí)；擴(kuò)大境外投資合作，積極防范境外投資風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)信保將認(rèn)真貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，進(jìn)一步擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)覆蓋范圍，加大對(duì)重點(diǎn)行業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，不斷改善信用保險(xiǎn)服務(wù)，為國(guó)家穩(wěn)定出口、加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式、實(shí)施好“走出去”戰(zhàn)略做出更大貢獻(xiàn)。