新基金首募自欺欺人

新基金首募規(guī)模已成為基金行業(yè)“皇帝的新衣”，建信、民生加銀、農(nóng)銀匯理、長盛等基金公司在新基金發(fā)行過程中，紛紛加大“注水”力度，放出了一顆顆炫目的“衛(wèi)星”

2011年11月20日，華安科技動(dòng)力股票基金成立。8.98億份的首募規(guī)模，讓該公司總裁李勃顯得頗有面子，但僅僅3967戶的有效認(rèn)購總戶數(shù)，又給這個(gè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性打上了—個(gè)大大的問號。

如今，該基金徹底露餡了。

截至2012年6月30日，華安科技動(dòng)力的規(guī)模大幅萎縮至0.62億份。這意味著，在半年多時(shí)間里，該基金遭到8.36億份凈贖回，凈贖回率超過93％。

近一年來，新基金首募規(guī)模已成為基金行業(yè)“皇帝的新衣”。建信、民生加銀、農(nóng)銀匯理、長盛等基金公司在新基金發(fā)行過程中，紛紛加大“注水”力度，放出了一顆顆炫目的“衛(wèi)星”：建信恒穩(wěn)價(jià)值8.68億份、民生加銀景氣行業(yè)31.99億份、農(nóng)銀匯理策略精選12.88億份、長盛同祥泛資源9.42億份。

然而，這些新基金在封閉期結(jié)束、打開申購贖回后，很快原形畢露：建信恒穩(wěn)價(jià)值、民生加銀景氣行業(yè)、農(nóng)銀匯理策略精選、長盛同祥泛資源的最新規(guī)模依次為1.02億份、2.92億份、4.88億份、0.54億份。

這是一場自欺欺人的游戲。以誠信作為立業(yè)根基的基金業(yè)，已深陷造假泥潭而難以自拔。

為了虛增新基金首募規(guī)模，基金公司需要支付巨額激勵(lì)費(fèi)用，直接增加了新基金發(fā)行的財(cái)務(wù)成本，損害了基金公司股東的利益；為了保證新基金中的“幫忙資金”不虧損，新基金在封閉期內(nèi)不敢建倉，也損害了基民的利益；在這場欺上瞞下的游戲中，即使是最大的得益者銀行銷售渠道，也因此助漲了不勞而獲的惡習(xí)，讓一些銀行的工作人員游走在違法犯罪的高風(fēng)險(xiǎn)地帶。

華安基金泡沫破滅

從成立之初的8.98億份，到現(xiàn)在的0.62億份，近半年多來，在規(guī)模泡沫破滅的過程中，華安科技動(dòng)力基金的單位凈值基本在1元附近波動(dòng)，業(yè)績表現(xiàn)很差。而與華安科技動(dòng)力同一天成立的景順長城核心競爭力則已取得了約25％的收益率。

相對于華安科技動(dòng)力基金而言，華安基金公司把理財(cái)債券基金的泡沫吹得更大，其急劇的破滅也更加典型。

5月2日至7日，華安通過建行等銷售渠道推出國內(nèi)首個(gè)理財(cái)債券基金——華安月月鑫，并于5月9日成立，首募規(guī)模182.22億份。隨后，華安又相繼推出了華安季季鑫、華安雙月鑫兩只理財(cái)債券基金，首募規(guī)模均為55.27億份。

在短短一個(gè)多月時(shí)間里，華安基金連續(xù)發(fā)行三只理財(cái)債券基金，首募規(guī)模合計(jì)高達(dá)272.76億份。在今年一季度末728億元的資產(chǎn)規(guī)模基礎(chǔ)上，憑借三只理財(cái)債券基金，華安基金一舉進(jìn)入了千億元基金公司行列，引發(fā)業(yè)界震動(dòng)。

令人遺憾的是，這種千億基金的感覺，華安基金只享受了很短暫的時(shí)光。

6月26日，華安月月鑫開放申購贖回，當(dāng)日遭遇逾150億份的巨額凈贖回，凈贖回率高達(dá)82.79％；6月27日，華安季季鑫開放贖回，又重現(xiàn)了巨額贖回的一幕。截至6月30日，華安月月鑫、季季鑫的資產(chǎn)規(guī)模已分別大幅萎縮至31.36億份、9.59億份。

在上述兩只理財(cái)債券基金首期運(yùn)作到期后，華安旗下的大部分投資者為什么都選擇了贖回?對于這個(gè)問題，華安基金表示，其原因有三：一是可能與投資者的過往習(xí)慣有關(guān)；二是投資者對于此類產(chǎn)品的特點(diǎn)和優(yōu)勢的深刻理解也需要一個(gè)過程；三是由于“月考”、“季考”和“半年考”三重因素的疊加，因銀行短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行有明顯回升，在一定程度上分流了部分投資者的購買。

不過，華安基金的上述三點(diǎn)解釋都沒有涉及問題的核心。6月29日，華安基金的收益支付公告顯示，從5月9日至6月27日，月月鑫A的年化收益率為3.239％，遠(yuǎn)低于貨幣基金同期逾4％的年化收益率。

無論是在流動(dòng)性還是在收益率方面，華安理財(cái)債券基金都明顯不及貨幣基金，它很快遭到投資者拋棄，實(shí)屬必然結(jié)局。

長盛基金弄虛作假

公司總經(jīng)理好大喜功，這是新基金首募規(guī)模嚴(yán)重注水的共同原因。

2011年5月11日，長盛基金原副總經(jīng)理周兵升任公司總經(jīng)理后，連續(xù)放出了三個(gè)新基金首募規(guī)模“衛(wèi)星”，但它們都很快隕落。

2011年10月26日，長盛同祥泛資源成立，首募規(guī)模9.42億份。截至2012年6月30日，該基金的規(guī)模已縮水至0.54億份，凈贖回規(guī)模8.88億份，凈贖回率高達(dá)94％。

2011年12月6日，長盛同禧信用增利成立，首募規(guī)模37.01億份。截至2012年6月30日，該基金的規(guī)模已縮水至1.55億份，凈贖回規(guī)模35.46億份，凈贖回率高達(dá)96％。

2011年12月6日，長盛同瑞中證200成立，首募規(guī)模6.23億份。截至2012年6月30日，該基金的規(guī)模已縮水至0.53億份，凈贖回規(guī)模5.70億份，凈贖回率高達(dá)91％。

“在擔(dān)任公司總經(jīng)理前，周兵已在長盛做了7年的副總經(jīng)理。他的自我感覺一直很好，也許是等得太久了，扶正后急于做出成績，因此，在新基金發(fā)行過程中注水確實(shí)很厲害。”一位業(yè)內(nèi)人士說。

周兵公開聲稱，作為專業(yè)投資理財(cái)機(jī)構(gòu)，基金公司在任何市場環(huán)境下，都應(yīng)該扎扎實(shí)實(shí)地修煉提升自己的內(nèi)功，適應(yīng)外在環(huán)境，切實(shí)滿足廣大投資者當(dāng)下及潛在的理財(cái)需求。而落在實(shí)處，就是投資回報(bào)和產(chǎn)品服務(wù)。

然而，事實(shí)與他的宣言正好相反：今年上半年，在債券市場持續(xù)走牛、110只同類偏債型基金收益率平均達(dá)5.23％的背景下，長盛同禧信用增利的收益率為－1.39％，是唯——只虧損的債券基金。

建行渠道問題重重

引人注目的是，在首募規(guī)模注水的基金中，在建設(shè)銀行托管的產(chǎn)品尤其嚴(yán)重。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2011年四季度至2012年一季度，由建行擔(dān)任托管行的新基金共有41只，它們的首募規(guī)模合計(jì)為199.25億份，截至2012年6月30日，這些新基金的最新規(guī)模合計(jì)為61.18億份，凈贖回規(guī)模為138.08億份，凈贖回率高達(dá)69％。

一位基金公司高管對《瞭望東方周刊》表示，部分基金公司為了自己的所謂面子，虛增新基金首募規(guī)模，并為此向銀行支付了巨額激勵(lì)費(fèi)用，讓銀行渠道發(fā)現(xiàn)了一個(gè)生財(cái)之道。后來，即使是那些不愿參與這種注水游戲的基金公司，也因此被倒逼接受“幫忙資金”。如果基金公司拒絕“幫忙資金”進(jìn)入，就會受到銀行渠道中止合作的威脅。

在銀行與基金公司這種不正常的合作中，銀行渠道不但實(shí)現(xiàn)了虛高的基金銷售指標(biāo)、更多的一次性激勵(lì)費(fèi)收入，而且一些銀行渠道的內(nèi)部人員熱衷于充當(dāng)資金“掮客”，通過給各個(gè)新基金引進(jìn)“幫忙資金”并收取“好處費(fèi)”而大獲其利，從而令基金公司所承受的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)更加沉重，也增加了基金銷售過程中相關(guān)人員的法律風(fēng)險(xiǎn)。