街頭歌手預示的房貸崩潰

在2006年，一個職業為墨西哥街頭歌手的人，為申請貸款，聲稱自己有6位數的收入，而一個名為華盛頓互助基金的公司，僅僅為其拍攝了一張街頭pose照，便確認了他的收入狀況，貸款申請予以通過。

這件事情讓約翰·保爾森嗅出了某些他所鐘愛的氣味。

格里高利—祖格曼的著作《史上最偉大的交易》講了此人逆勢發財的故事。有句話是這樣說的：次貸危機以前，保爾森這個名字更多是指亨利·保爾森，高盛的前董事長，時任美國政府財政部長；次貸危機以后，這個名字更多是指約翰—保爾森。在2007年，此人的對沖基金公司在2007年贏利150億美元，高過玻利維亞、洪都拉斯、巴拉圭三國GDP的總和，個人日收入超過100073萬美元。

他的利器便是CDS（信用違約交換）。

這種金融衍生品，簡單來講，是一種合約，你可以把它看成是類似保險合約。它所保險的對象有多種，其中令保爾森感興趣的那種，是MBS（按揭債券）。

MBS相當于貸款機構用來“變現”的工具。它出現于1970年。美國的房貸金融機構，將銀行貸出去的房貸中，符合一定條件的——比如評級較高的集合起來，用它定期會發生的本金和利息的數額發行證券，這種證券就叫MBS。說得更通俗些，就是計算一下連本帶息有多少錢貸出去了，然后再向公眾把這些錢借回來——于是便將該貸款機構從30年或更長的貸款中解放了出來。

作為債券的一種，MBS自然也會有漲有跌。保爾森玩轉的那款CDS保護的便是按揭債券的漲跌風險。

如何保護？比如，一個人要賣一份對100萬美元MBS進行保險的CDS合約，買方向他支付年費；如果MBS掉價，一文不值了，那賣方就會支付100萬美元給買主。更進一步說，如果你認為這些MBS會升值，你就可以出售CDS合約賺取年費；如果你預期貶值。就可以購買CDS以保險。

保爾森選擇低價大量購入這些CDS合約，預期在房貸市場全面崩潰的時候它的價格會暴漲——這種行為還有個通俗的說法，叫“做空”。當時幾乎所有人都不贊成他的判斷，說服公司股東成了漫長和痛苦的過程。但保爾森堅持了下去，看似孤注一擲，其實成竹在胸。

你大概會問，次級貸款市場有問題是明擺著的事，為什么只有保爾森的嗅覺靈敏？

首先，大多數人并不思考這個問題。正如一句心靈雞湯所說：只要音樂還在流淌，你就得起身跳舞。人們覺得隨大流永遠安全。經濟崩潰之前，你一直是賺錢的，那么崩潰之后，你便可以抱怨說并非自己不擅于判斷，因為就連格林斯潘都錯了呀。

另外，時機也很重要。有個和保爾森一樣靈敏的叫做邁克爾·伯利的金融男，比保爾森的行動時間更早，然而不幸的是，那時還沒人覺得房市會崩潰，自然也就沒人理他，他只好痛苦地放棄了本可能屬于他的數十億美元。