芝加哥難題：弗里德曼會怎么做

面對現(xiàn)狀，米爾頓·弗里德曼會怎么做？

如果米爾頓·弗里德曼還活著的話，到今年7月31日便滿100歲了。在他漫長的一生中，他一直是一個重要人物，時至今日也依然如此。這位居住在芝加哥的經(jīng)濟學家對權力過分強大的國家持批評態(tài)度（自2006年他逝世以后，國家權力愈發(fā)強大）。他飽含激情地對公立學校的教育壟斷進行批判（公立學校依舊不愿進行改革）。他是一名典型的公共知識分子，以流暢的文筆在流行刊物上發(fā)表文章（在這一點上，現(xiàn)代人中保羅·克魯格曼與弗里德曼極為相似，不過倆人在思想觀念上卻是南轅北轍）；他是一名顧問，服務過的對象有美國的巴里·戈德華特、羅納德·里根，國外的則有瑪格麗特·撒切爾和智力獨裁者奧古斯托·皮諾切特；他支持毒品和賣淫合法化，還是廢除強制征兵制度的擁護者。

他說過的一些小笑話仍然令人難忘，尤其是那些關于愛發(fā)號施令的官僚們的俏皮話。個子矮小的弗里德曼對官僚極其鄙夷。“如果你讓聯(lián)邦政府去管理撒哈拉大沙漠，過上5年，那邊連沙子都會變成短缺的物品”；“沒有什么東西像臨時性政府計劃一樣能夠永恒存在。”他的許多政策理念繼續(xù)引起人們的共鳴，例如，發(fā)放教育券給家長，使他們能按照自己的意愿選擇學校和支出這些教育券。

那面對現(xiàn)狀，他會建議經(jīng)濟政策制定者們做些什么呢？顯然，他會說：世界需要的是放松管制。此外，還有一個極具爭議的、與央行作用有關的技術性難題有待他來回答。弗里德曼在世時思考最多的課題便是有關央行和經(jīng)濟衰退的。因此，在恰逢他百歲生日的這一年，人們有理由要問：面對這一自大蕭條以來最嚴重的經(jīng)濟放緩的現(xiàn)狀，弗里德曼會勸政策制定者們做些什么呢？

在與安娜·雅各布森·施瓦茨合著的《美國貨幣史》一書中，弗里德曼令人信服地提出，美聯(lián)儲是引起大蕭條的共犯，因為它沒能扭轉(zhuǎn)貨幣供給的大幅下降。今年6月離世的施瓦茨曾在2007年的一篇文章中談到，《美國貨幣史》在貨幣思想上開啟了“反凱恩斯革命”的序幕，對當今的貨幣政策產(chǎn)生了深遠的影響。2002年，美聯(lián)儲新任主席本-伯南克在談及大蕭條時，向這兩位經(jīng)濟學家致以敬意，他說“在大蕭條的問題上，你們是對的，我們一手造成了那樣的局面。我們深表歉意。但多虧了你們，我們不會再犯同樣的錯誤了?！比欢?，美聯(lián)儲究竟應怎樣做才對，人們?nèi)詻]有達成共識。包括克魯格曼在內(nèi)的經(jīng)濟學家認為，弗里德曼不僅會對伯南克推動經(jīng)濟發(fā)展的努力表示支持，或許還會催促他朝著這個方向繼續(xù)前進。還有的經(jīng)濟學家則說，伯南克是在濫用弗里德曼留給后人的思想遺產(chǎn)。8月1日，美聯(lián)儲將開會考慮是否實施第三輪“量化寬松”（QE），即發(fā)行新增貨幣以購買債券。到那時，伯南克必須在心里掂量一下這些不同觀點的份量了。

20世紀30年代，人們將低利率解讀成貨幣政策寬松的一種跡象。弗里德曼和施瓦茨則向人們展示，與名義利率相比，經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后的利率是一個更好的指標。根據(jù)這一指標，大蕭條時期的貨幣供給實際上是緊縮的。當銀行恐慌使得貨幣供給進一步收緊時，美聯(lián)儲表現(xiàn)的無動于衷，結果釀成了大蕭條的惡果。弗里德曼和施瓦茨認為，美聯(lián)儲那時本應采用量化寬松來增加貨幣供給。

弗里德曼對大蕭條的研究使其形成了一套旗幟鮮明的宏觀經(jīng)濟學觀點，被稱作貨幣主義。貨幣主義認為，在短期，貨幣供給的變動能夠影響實際經(jīng)濟變量，例如就業(yè)；而在長期，它能影響到的只有通貨膨脹。他說：“通貨膨脹在任何時間任何地點都是一種貨幣現(xiàn)象?！敝醒脬y行不僅應對危險的貨幣供給緊縮承擔責任，還應對無節(jié)制的貨幣增長負責。1963年他的《貨幣史》一書出版時，正是凱恩斯主義的觀點占統(tǒng)治地位的時期。凱恩斯主義主張：通脹是供給一方的產(chǎn)物，受到生產(chǎn)要素成本的推動。

弗里德曼認為通脹是由貨幣政策引起的?？焖俚呢泿旁鲩L會推高需求，并超出經(jīng)濟的供給潛力，使得“過多的貨幣追逐較少的商品”。為了解決通脹，貨幣政策的響應不僅是充分的，而且是必要的。一些人改旗易幟，轉(zhuǎn)向弗里德曼的觀點，其中就有美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克。他面對挑戰(zhàn)迎難而上，通過貨幣緊縮政策將通脹從經(jīng)濟中擠壓出去。

今天，人們批評美聯(lián)儲的量化寬松政策時，總會提及弗里德曼對穩(wěn)定的貨幣供給增長表現(xiàn)出的偏愛。弗里德曼認為，穩(wěn)定的貨幣供給增長有助于央行樹立紀律。約翰·泰勒注意到，在最近一輪的經(jīng)濟衰退中，貨幣增長相當快速。鷹派經(jīng)濟學家還提到了弗里德曼的反通脹運動。在艾倫·梅爾澤看來，“聯(lián)儲計劃（通過QE）提高通脹水平的做法……嚴重偏離了米爾頓·弗里德曼所支持的政策。”提高通脹水平更像是舊凱恩斯主義的作法。這一學說主張加速通脹膨脹可以永久性地降低失業(yè)率。弗里德曼不同意這種觀點。他對“自然率假說”貢獻良多。根據(jù)這一假說，在經(jīng)濟潛能到達極限后，推高就業(yè)只會抬高工資，并引發(fā)通脹。

弗里德曼也對價格以外的其他變量進行過思考。他指出，1930年代的經(jīng)濟緊縮和1990年代的日本經(jīng)濟停滯呈現(xiàn)出了一個共同的特點，即銀根緊縮拖累了名義GDP的增長。他說，提高貨幣增長速度“在任何時候都能產(chǎn)生相同的效果。產(chǎn)出會增長，一段時間后，通脹會有適度的上升?！痹谟嘘P貨幣供給規(guī)則的問題上，他也變得更為靈活。1984年，他在一篇文章中寫道，貨幣主義理論“并不必然意味著慢速、穩(wěn)定的貨幣增長?！比毡驹?990年代受到經(jīng)濟危機的沖擊后，復蘇乏力，并受通貨緊縮的困擾。當時，弗里德曼曾建議日本采用QE形式的貨幣政策對經(jīng)濟進行“人工呼吸”的搶救。

無論何時何地，總有爭論

在這一輪衰退中，美國的名義產(chǎn)出出現(xiàn)了大幅下降。與前幾次的經(jīng)濟擴張相比，產(chǎn)出增速仍處于趨勢線以下。人們有理由相信，弗里德曼會將產(chǎn)出缺口歸咎于貨幣政策的問題。低通脹預期表明經(jīng)濟中存在著巨大的產(chǎn)出缺口，貨幣刺激仍有實施的空間。伯南克和他的同事們需要判斷他們是否已經(jīng)竭盡全力了。因為如果不盡其所能的話，未來新一代弗里德曼將會對他們提出嚴厲批評。