財經(jīng)世界地圖

政策

中國利率市場化重要一步

6月7日中國央行宣布降息0.25個百分點。但比降息更引人注目的是央行允許存款利率上限調(diào)整至基準利率的1.1倍。此前“鐵板一塊”的存款利率浮動區(qū)間上限終于被打破。此舉被視為我國利率市場化邁出的重要一步。

隨后幾日，各大銀行機構(gòu)紛紛調(diào)整存款利率。14日中信、民生兩家銀行將一年期定期存款利率從3.5%調(diào)整為3.575%；15日光大銀行也做出調(diào)整。

存款利率上限的突破，將考驗金融機構(gòu)防范風險能力，長期以來銀行業(yè)依靠高利差的生存方式將到頭。可預計，未來各家銀行存款利率出現(xiàn)較大分化，進而加劇各家銀行之間的存款爭奪戰(zhàn)。

點評

存貸款利率上下限的放開將是未來改革的主要方向。近幾年來，銀行間市場的各種融資性工具發(fā)展迅速，貸款利率市場化已經(jīng)達到相當高的程度，貸款利率下限發(fā)揮的實際作用已經(jīng)不是非常明顯。這意味著，對中國未來的利率市場化改革而言，存款利率的市場化(即取消存款上限限制)將是其核心內(nèi)容。

中國的利率市場化進程 (即存款利率上限的取消)可能還會延續(xù)相當長的時間，既不應該也沒有必要一定在未來5年中實現(xiàn)。對中國來說，過去的經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)相當成功，這意味著，利率市場化應該成為經(jīng)濟進一步發(fā)展的自然結(jié)果，而沒有必要為了市場化而市場化。就這點來看，進一步培育、完善金融市場，鼓勵(存款替代類)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，同時進一步推動微觀經(jīng)濟主體(包括金融機構(gòu)自身)的體制改革和治理機制完善，才應該是下一步改革的重點。

——中國社科院金融研究所銀行研究室主任 曾剛

企業(yè)境內(nèi)外匯貸款可用作境外放款

國家外匯管理局日前發(fā)布通知，明確企業(yè)境內(nèi)外匯貸款可用作境外放款，不過在總體額度上還將有所控制。新規(guī)于7月1日起實施。

通知同時還簡化了境外放款外匯管理，以及境外直接投資資金匯回管理。同時個人可作為共同擔保人，為企業(yè)境外融資提供對外擔保。

這些措施是繼多家部委發(fā)布“新36條實施細則”之后的又一幫助“走出去”企業(yè)在境外解決融資難問題的措施。此前，境內(nèi)企業(yè)僅被允許在一定限額內(nèi)使用自有外匯資金、人民幣購匯資金以及經(jīng)外匯局核準的外幣資金池資金向借款人進行境外放款。

保障性住房免征土地使用稅

國家稅務總局納稅服務司介紹，對廉租住房、經(jīng)濟適用住房建設用地以及廉租住房經(jīng)營管理單位按照政府規(guī)定價格、向規(guī)定保障對象出租的廉租住房用地，免征城鎮(zhèn)土地使用稅。開發(fā)商在經(jīng)濟適用住房、商品住房項目中配套建造廉租住房，在商品住房項目中配套建造經(jīng)濟適用住房，如能提供政府部門出具的相關(guān)材料，可按廉租住房、經(jīng)濟適用住房建筑面積占總建筑面積的比例，免征開發(fā)商應繳納的城鎮(zhèn)土地使用稅。

公募基金可投私募債

證監(jiān)會日前向基金公司及托管行下發(fā)文件顯示，公募基金將可以投資私募債產(chǎn)品。此次下發(fā)的《關(guān)于證券投資基金投資中小企業(yè)私募債券有關(guān)問題的通知》還顯示，現(xiàn)有基金擬投資中小企業(yè)私募債還需履行一定測程序，在合同中要明確對投資私募債的信息披露、策略、比例、估值等信息。投資中小企業(yè)私募債的新基金須在合同和招募說明書中載明。

短期來看，能參與中小企業(yè)私募債的公募基金仍有限，同時中小企業(yè)私募債容量也有限，對基金影響也不大。從長期來看，這項措施可增加純債基金收益，迫使債券基金告別以打新為主的投資方式。

趨勢

林毅夫：長期增長的出路

6月18日，剛剛從世行卸任首席經(jīng)濟學家的林毅夫回到北大，首次接受專訪時選擇了新華社，并于其后做了報告。“中國的后發(fā)潛力仍然很大，”林毅夫?qū)Α敦斀?jīng)國家周刊》表示，通過充分汲取“新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學”所歸納的經(jīng)驗教訓，“不斷發(fā)掘潛在比較優(yōu)勢，中國經(jīng)濟仍然可以保持長期增長。”

林毅夫?qū)Ξ斍叭蛐运ネ私o出了診斷：在主權(quán)債務危機下，歐元區(qū)需要利用歐元作為國際儲備貨幣的有利條件，以貨幣手段為突破口進行結(jié)構(gòu)改革；復蘇緩慢的美國和日本也需要進行結(jié)構(gòu)改革，開拓新的富有競爭力的增長點；而世界經(jīng)濟需要在20國集團領(lǐng)導下，推動超越凱恩斯主義的全球復蘇計劃，啟動全球需求。

而對于中國目前面臨的經(jīng)濟放緩風險，林毅夫認為癥結(jié)在于外需乏力和內(nèi)部失衡。對此，政府需要啟動新一輪刺激計劃。與上期以寬松貨幣和信貸政策不同，此輪應等多依靠財政政策。中國的產(chǎn)業(yè)升級、基礎(chǔ)設施、環(huán)境改善有巨大的投資潛力，而充足的儲蓄和財政投資實力，以及巨大的外匯儲備，都是在外部環(huán)境不利的情況下維持增長的優(yōu)勢。

“當前中國的經(jīng)濟發(fā)展水平，相當于日本1951年、韓國1977年與臺灣1975年水平，”林毅夫通過研究發(fā)現(xiàn)，“在這個基礎(chǔ)上，他們都維持了20年8%左右的增長”

點評

要提升發(fā)展中國家話語權(quán)，適應和改變國際游戲規(guī)則，人才和理論儲備是關(guān)鍵。“新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學”有可能成為發(fā)展經(jīng)濟學的中國學派。（北京大學國家發(fā)展研究院副院長 巫和懋）

發(fā)展思潮的1.0版本的代表就是蘇聯(lián)模式，2.0版本即“華盛頓共識”，3.0版本“新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學”的提出，是中國崛起的一個思想貢獻。（北京大學教授 陳平）

很多大型項目涉及綜合論證，本是百年大計，不能僅僅成為反周期的工具，刺激政策應該超越傳統(tǒng)凱恩斯主義。（北京大學教授 宋國青）

中國融入全球性并購市場

近日，第二屆中國海外投資并購全球峰會在京召開，峰會議題為“中國資本，助世界增長”，這似乎正預示著中國在全球并購市場中日趨重要的地位。

在未來十年內(nèi)，來自中國的投資將很可能成為拉動世界其他地區(qū)經(jīng)濟增長的重要因素，同時成為全球并購、收購市場的重要驅(qū)動力，這將進一步增強中國在世界經(jīng)濟中的影響力，并提升并購過程中的議價能力。

當前的中國海外投資呈現(xiàn)獨特性、選擇性和靈活性三個特點，體現(xiàn)為政府干預、能源礦產(chǎn)優(yōu)先、有區(qū)別對待。中國在美國的投資和并購活動正在從金融業(yè)向商業(yè)服務業(yè)轉(zhuǎn)移，在歐洲以技術(shù)為目標，而在亞洲和其他地區(qū)，則是針對石油、天然氣以及銅、鐵、鉛、鋅等戰(zhàn)略資源。

對于海外并購市場，除了獲得中國資金注入的直接好處外，其同時也面臨著國家利益、敏感核心技術(shù)以及資源能源安全等風險，可能通過各種措施增加中方談判難度。（智庫支持：美國蘭德公司）

美國就業(yè)復蘇乏力的根源

在美國政界，失業(yè)率總是兩黨政治的焦點，當前美國大選交鋒的核心之一就是就業(yè)。

近日，首任美國國務院首席經(jīng)濟學家海迪?瑞迪科女士在京表示，美國此輪失業(yè)率之高，持續(xù)時間之長，在美國歷史上實屬罕見。高失業(yè)率的直接原因在于住房信貸，深層次原因在于勞動力供需矛盾。從2007年開始，美國房地產(chǎn)開始逐步崩潰，進而影響到建筑業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)驟降，大量企業(yè)裁員。

另一方面，美國的失業(yè)率與勞動者的技能有很大關(guān)系，低技能人群在金融危機后成為主要的裁員對象。低技能勞動力的失業(yè)率高達13%；有大學文憑的勞動力，失業(yè)率只有4%，兩者相差幾乎兩倍。大量低技能勞動力失業(yè)后，無力再承擔購買房屋的貸款，加劇了住房市場的崩潰。

理論上，政府應該投入更多的資金，通過各類教育和培訓讓勞動力盡快適應企業(yè)的需求，但這需要看美國國會的政治意愿，盡管失業(yè)率在大選年備受關(guān)注，但在若干年內(nèi)恐怕難以解決。（智庫支持：安邦咨詢）

油價波動的長期影響有限

事實表明，21世紀的高油價并沒有對全球經(jīng)濟產(chǎn)生很強的負面影響：石油產(chǎn)品密集度下降，當前發(fā)達國家生產(chǎn)的石油化工產(chǎn)品僅是20世紀80年代的一半，而新興經(jīng)濟體的石化產(chǎn)品產(chǎn)量在最近的二十年間也大幅減少；高油價來源于新興經(jīng)濟體，而不是會對全球經(jīng)濟造成巨大影響的供給方；石油出口國賺取的巨額石油利潤回流至國際市場，確保了全球經(jīng)濟的低利率和高投資；改善的央行體系對此也有幫助，各國央行運作的不斷改進，已經(jīng)使得其有能力應對油價波動帶來沖擊。

IMF分析師約爾格?德克雷森認為，世界經(jīng)濟已對高油價增強了適應能力，這將使得部分人對國際油價會進一步上漲表示樂觀。例如，一旦伊朗爆發(fā)戰(zhàn)爭，其石油工業(yè)遭到摧毀或打擊，這可能會導致國際油價上漲20%-30%，但是其影響很可能被世界經(jīng)濟消化，而不會帶來巨大波動。但是，如果這種影響同時伴隨著金融動蕩和信心喪失，影響則有可能擴大化。（智庫支持：卡內(nèi)基國際和平基金會）

風險

現(xiàn)行生育政策警鐘已鳴

2010年我國真實生育率約為每對夫婦1.6個孩子，中國已經(jīng)進入快速老齡化和低生育率的階段。人口老齡化的日本經(jīng)歷了長期經(jīng)濟衰退；低生育率、勞動力短缺的歐洲經(jīng)歷了債務危機，這都為現(xiàn)行生育政策敲響了警鐘。近日在北京大學國家發(fā)展研究院舉行的人口經(jīng)濟論壇上，曾毅教授等諸多領(lǐng)域?qū)＜揖同F(xiàn)行政策提出了反思建議。

研究業(yè)已證實，當前全球人口形勢已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，過去對人口爆炸的擔心（糧食和資源的缺乏）已經(jīng)成為歷史。過去五十年間，全世界人口增長幅度超過1倍，但是世界糧食產(chǎn)量超過3倍，人均糧食占有量增加了50%以上。剔除糧食價格上漲因素后，目前實際大宗商品價格僅為上世紀六七十年代的60%左右。在全世界人口增長最快的時候，全世界商品價格并沒有失控，資源短缺的情況也并不顯著。

此外，隨著人們生育觀念的不斷變化，對子女數(shù)量的追求轉(zhuǎn)向了對子女質(zhì)量的追求。東亞國家經(jīng)驗已表明，鼓勵生育政策影響可能遠小于控制生育政策。因而，我國無需過分擔憂放開現(xiàn)行生育政策可能帶來的人口激增。

曾毅建議，為了避免生育政策普遍無條件放開可能造成的生育堆積，政府需要因地制宜，研究確定一個各地不同的二孩政策放寬起始年齡。然后，每隔一年允許生二孩的底線年齡下降1-2歲，在2015年前后實現(xiàn)城鄉(xiāng)年滿28歲的婦女都允許生二孩的軟著陸。

“二孩加晚育”，人口增長實現(xiàn)軟著陸之后，新增嬰兒可擴大內(nèi)需市場，而當其步入勞動年齡時，也可減輕2030年后我國老年人口比例快速上升、勞動力快速減少的“人口負債”壓力，保持經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。

（供稿：本刊特約觀察員 余靜文博士）

點評

“中國人口形勢已經(jīng)發(fā)生了歷史性的變化，人口政策需要前瞻性，長期上人口控制政策對于國家經(jīng)濟社會發(fā)展是不利的，現(xiàn)行生育政策需要盡快完善。”（原全國人大常委會副委員長 彭佩云）

“我國正面臨著人口數(shù)量增長趨穩(wěn)與結(jié)構(gòu)失衡擴大的矛盾，如何在調(diào)控總量的過程中優(yōu)化結(jié)構(gòu)，將是未來人口政策的挑戰(zhàn)。”（國務院研究室綜合司司長 劉應杰）

“各國生育政策調(diào)整較生育水平變化均有滯后，但中國尤甚。與周圍國家相比，中國生育政策調(diào)整至少滯后10年。”（清華-布魯金斯中心主任 王豐）

“市場已經(jīng)日益起到調(diào)節(jié)生育意愿的作用，高昂的撫育成本使得許多人的生育意愿下降，當前需要的是自愿而非強制的政策措施。”（北京大學法學院教授 湛中樂）

油價短暫回落后仍將上漲

近來，隨著國際油價的下跌，國家發(fā)改委下調(diào)國內(nèi)成品油價格，各地出租車市場也相應降低燃油附加費，業(yè)內(nèi)專家預測7月國內(nèi)成品油價將迎來“三連跌”。然而，美國能源分析師杰米?韋伯斯特認為，雖然國際油價近期有所回落，但是不久后仍將繼續(xù)上升。

在四月份油價扭轉(zhuǎn)上升趨勢前，中東的經(jīng)濟制裁和戰(zhàn)爭風險對石油供給造成的影響，一直是國際油價上漲背后的主要原因。石油產(chǎn)量供過于求、伊核問題可能出現(xiàn)曙光、全球經(jīng)濟疲軟，三者綜合作用造成了當前國際油價 的下跌局面。

韋伯斯特預測，國際油價不太可能跌破每桶80美元。石油出口國的油價上漲目標和亞洲股票市場旺盛的需求，將使得國際油價在短暫回落后上漲，維持在每桶100美元左右。（智庫支持：美國能源咨詢顧問公司、卡內(nèi)基國際和平研究院）

中國距“全民醫(yī)保”路還長

醫(yī)改三年來，盡管大多數(shù)國人都可以得到某些醫(yī)療服務保障，但是距“全民醫(yī)保”目標仍有很大距離。廣度上，由于重復參保現(xiàn)象嚴重，實際醫(yī)療保險覆蓋率遠遠不足報道的95%；深度上，當前保障范圍十分有限，新農(nóng)合的人均籌資標準不足300元，與國際上所定義的“保險”相差甚遠；高度上，實際報銷比例并不高。

“全民醫(yī)保”是指全民保障，給每一個老百姓提供一個基本保障。作為一個國家、社會和個人的多元籌資體系，醫(yī)療體系的著力點應該在醫(yī)療服務方，也就是醫(yī)療機構(gòu)。它應以公立醫(yī)療服務體系為主導，多元辦醫(yī)為補充的服務體系。在公立醫(yī)院這個平臺上，將基本醫(yī)療服務全民均等化。

醫(yī)改的關(guān)鍵在于公立醫(yī)療改革，而公立醫(yī)院的癥結(jié)在于醫(yī)生缺乏有效的激勵機制。醫(yī)生激勵機制的缺失將使得醫(yī)保資金變?yōu)闊o底洞。“只要公立醫(yī)院還是趨利的，多少錢投進去都是不夠的。” （北京大學國家發(fā)展研究院教授 李玲）

影子銀行會成為另一個次債？

最近幾年中國的“影子銀行”（即信托融資業(yè)務）快速發(fā)展，在住房價格下降和經(jīng)濟增長放緩的背景下，向公眾銷售理財產(chǎn)品的信托融資，以及由金融機構(gòu)作為中介的委托貸款兩種融資方式具有較大的潛在風險。

在短期內(nèi)，這些并不代表系統(tǒng)性金融風險。因為可能不會看到由資產(chǎn)價格下跌引發(fā)的資產(chǎn)負債表惡化和資產(chǎn)被迫拋售的惡性循環(huán)。當然如果伴隨著經(jīng)濟硬著陸和住房價格的深度調(diào)整，則金融風險必然會轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性。（巴克萊資本亞洲部首席經(jīng)濟師 黃益平）

人物

金融反腐風暴愈刮愈烈

昔日座上賓，今日階下囚。自5月底農(nóng)行副行長楊琨被帶走之后，中國郵政集團公司6月11日發(fā)布公告稱，中國郵儲銀行首任行長陶禮明因涉嫌非法集資、高息違規(guī)放貸、收受賄賂而被“雙規(guī)”，這離郵儲銀行轉(zhuǎn)制為股份公司才不到半年時間。而在農(nóng)行、郵儲銀行相繼被確認高管被帶走后，煙臺銀行也傳出將于25日召開臨時股東大會，商議免去董事長莊永輝、副行長李永平董事職務等議案。今年年初，煙臺銀行勝利路支行行長劉維寧就曾因非法取走高達4.36億元的銀行庫存承兌匯票，而被警方抓獲。

今年來，銀行落馬高管數(shù)量劇增，說明銀行業(yè)的壟斷土壤里，滋長了越來越多以權(quán)謀私的貪念，完善銀行業(yè)監(jiān)管機制是我國金融行業(yè)改革的當務之急。“屋漏偏逢連夜雨”，在全球金融危機之時遭遇風險事件，銀行業(yè)莫怪霉運纏身，更要反思為何不在晴天未雨綢繆。

朱立南

他曾將聯(lián)想和神州數(shù)碼成功分拆；他以3500萬美元創(chuàng)建君聯(lián)資本，帶領(lǐng)沒有投資經(jīng)驗的聯(lián)想步步為營。他就是聯(lián)想控股新任總裁——朱立南。6月18日，聯(lián)想控股宣布，柳傳志辭去聯(lián)想控股總裁，繼續(xù)擔任公司董事長及執(zhí)行委員會主席。任命原常務副總裁、執(zhí)行委員會成員朱立南為聯(lián)想控股有限公司總裁。對于聯(lián)想控股的上市問題，朱立南自信地表示，他的壓力并不在于聯(lián)想控股能否在2016年之前上市，而是帶領(lǐng)聯(lián)想控股完成一個“非常漂亮”的上市。

馬克?史華茲

高盛集團6月12日宣布，馬克?史華茲將重返高盛擔任集團副董事長兼亞太區(qū)董事長。他將被派駐北京。高盛新聞公報說，此舉顯示了中國以及亞太區(qū)對高盛整體業(yè)務的重要性。史華茲則表示，他對重返高盛很興奮，特別是能再度回到亞洲生活與工作。亞太區(qū)內(nèi)有全球最活躍及最重要的數(shù)個經(jīng)濟體，他將帶領(lǐng)高盛在服務客戶多元化的需求方面不斷努力。2006年開始，史華茲一直擔任MissionPoint資本公司董事長。此前他還曾任索羅斯基金管理公司總裁兼首席執(zhí)行官。

林春平

“收購這家小銀行也是玩玩而已”，半年前，溫州商人林春平豪言“收購大西洋銀行”。他曾說，他對中國銀行非常了解，人們把他當成了拯救溫州金融的大英雄。

現(xiàn)在，收購一事已被證明只是一出鬧劇。林春平的美國新匯豐聯(lián)邦財團在特拉華州沒有金融牌照，沒有從業(yè)資格，并且特拉華州也沒有大西洋銀行。

6月11日，林春平等7人涉嫌虛開數(shù)億元增值稅發(fā)票犯罪被警方抓獲。一位溫州商人在提到他時說，對于溫州，“林春平”3個字，不過是一出黑色幽默。

蘭奇

臺灣PC廠商宏碁6月17日透露，于去年4月份離職的公司前總裁兼CEO蘭奇的離職退休金約為12.84億元新臺幣(約合4281萬美元) ，其中包含預告工資、離職金與競業(yè)禁止對價補償。這也創(chuàng)下了全球PC企業(yè)高管離職補償?shù)淖罡呒o錄。

蘭奇自去年4月離開宏碁之后，9月以顧問身份加盟聯(lián)想。今年2月，宏碁集團宣布，在意大利起訴蘭奇違反競業(yè)禁止協(xié)議，但該案件至今沒有進展。

聯(lián)想?yún)s在今年將蘭奇“扶正”，想借助他之前的人脈發(fā)力歐洲業(yè)務。此次宏碁真可謂人財兩空。

劉洋

1963年6月16日，世界第一位女航天員、27歲的前蘇聯(lián)人捷列什科娃，駕駛“東方”6號飛船升空。

時隔49年之后，浩瀚的太空中迎來了一抹中國女性的身影。航天員景海鵬、劉旺以及中國首位女航天員劉洋于6月15日駕駛神舟九號飛赴太空，完成載人交會對接任務。

意見

主要國家在歐元區(qū)問題上分歧猶存

持續(xù)了兩天的二十國集團(G20)峰會結(jié)束后，與會的發(fā)達國家和發(fā)展中國家要求歐洲各國迅速整合銀行業(yè)系統(tǒng)，以平息目前的金融動蕩。

當前歐元區(qū)金融市場的動蕩不安正在沖擊西班牙經(jīng)濟，并有可能波及全球。但是此次會議卻沒有進一步加快金融整合進程，比如在整個歐元區(qū)為銀行存款進行擔保。歐洲領(lǐng)導人將再次舉行會議，對解決危機的路線圖進行討論。

這一路線圖的制定可能需要幾個月的時間，而它的實施則可能花上好幾年。G20領(lǐng)導人顯然已經(jīng)意識到，歐元區(qū)的恐慌可能在未來幾個月引發(fā)全球金融市場的動蕩不安。

但是由于關(guān)鍵國家的政治力量不愿采取更快速的行動，他們發(fā)現(xiàn)自己幾乎無計可施。G20國家貢獻了全球經(jīng)濟總產(chǎn)值的85%。

在墨西哥海濱度假勝地召開的這次會議上始終彌漫著緊張的氣氛。由于歐洲之外的許多領(lǐng)導人要求采取更快速的行動，一些歐元區(qū)領(lǐng)導人采取了防御的姿態(tài)，他們堅持認為自己正在為克服歐元區(qū)長期結(jié)構(gòu)性問題而采取緊急行動。這些分歧暴露出此次G20峰會進退兩難的局面。但是，歐洲領(lǐng)導人對國際貨幣基金組織(IMF)的增資行動表示歡迎。歐元區(qū)官員去年末開始努力促成IMF增資，希望IMF能夠幫助控制歐元區(qū)危機的蔓延。

（摘譯自美國《華爾街日報》）

仍在磨合的聯(lián)盟

從理論上來說，世界上兩個經(jīng)濟和軍事“巨人”之間的峰會，對其他地區(qū)應該具有深刻的地緣戰(zhàn)略含義。但在實際狀況中，俄羅斯總統(tǒng)普京的訪華之行與其說標志著兩國間政治合作的進展，還不如說是一場外交秀。

兩國之間顯然有著較大的空間來開展卓有成效的合作。

在很多領(lǐng)域，兩國間都存在著利益上的重合：他們都需要抗衡美國；共同對抗在敘利亞流血沖突等問題上西方的公共輿論；俄羅斯擁有豐富的能源，而中國能源需求巨大。

然而，到目前為止，盡管擁有共同利益，但中俄雙方仍然互相猜忌。沒錯，中俄同為創(chuàng)建國的上海合作組織很可能會非常重要。但從現(xiàn)在來看，兩國之間的分歧甚至阻礙了一些看起來明智的商業(yè)項目的實施，包括一條計劃已久的從俄羅斯通往中國的天然氣管道。

事實上，在建立互信以達成更堅定的合作方面，兩國還有很長的路要走。

這兩個國家都知道，客觀利益決定了兩國間必須合作。難的是，如何克服雙方在政治文化上的差異，以促成必要的合作。

（摘譯自英國《金融時報》社評）

改革國企前開放資本賬戶有風險？

時機又要來臨了？中國巨大的外匯儲備減輕了對資本外流的擔憂。此外，過多資本流入也已緩解。事實上，過去的一年里人民幣幣值數(shù)次面臨下行壓力。監(jiān)管機構(gòu)放寬了對合格的中國投資者在境外投資的限制。央行也略微放松了對匯率的控制。

中國對外國資本沒有顯而易見的需求：它自身的儲蓄滿足投資需求綽綽有余。外部放松管制可能促使國內(nèi)金融改革加快步伐。如果資本可以更自由地跨國流動，當局將很難把利率維持在人為的低點，除非做好了讓資本外逃、人民幣貶值的準備。

有人說，中國迅速開放資本賬戶可以一舉多得。由于歐洲的金融動蕩和美國的審慎態(tài)度，中國投資者可以以低價收購外國公司。中國也可以利用世界對美元的幻滅推動人民幣成為國際儲備貨幣和全球兌換手段。布魯金斯學會的普拉薩德把這種做法稱為“特洛伊木馬”戰(zhàn)略——在荷馬的故事中，這匹木馬誘使特洛伊人打開了大門。但這樣有一些風險。如果中國在改革國有企業(yè)之前開放資本賬戶，外國信貸可能會助長其國企的投資饑渴。開放的邊界也會使它更難以控制國內(nèi)銀行業(yè)危機。

（摘譯自英國《經(jīng)濟學人》中國經(jīng)濟專題報道）

高考并非一切

6月初，中國有逾900萬學生參加緊張的高考。期間，各地的建筑工地都將安靜下來。警察將為家長和學生疏導交通。數(shù)百萬學生將開始一起奮筆急書，參加一場令很多人懼怕了多年的高考。高考對大部分中國家庭來說是頭等大事。然而，商務中心租賃商Regus進行的研究顯示，這種過于強調(diào)進入頂尖學府的做法可能成效不大。據(jù)這項調(diào)查顯示，受訪的中國大陸公司中只有9%的公司將教育背景作為招聘員工最主要的標準。而近30%的受訪公司將實際經(jīng)驗作為評價應聘者的主要標準。

人力資源顧問公司安瑞雅的Sidney Yuen說，現(xiàn)如今，對名校學位等傳統(tǒng)價值的態(tài)度開始逐漸轉(zhuǎn)為對個人水平的看重，包括創(chuàng)新能力和適應能力。有21%的中國內(nèi)地雇主稱，它們招聘的關(guān)鍵標準包括求職者的性格和外語技能。來自香港科技企業(yè)的老板Yen認為，求職者的實踐技能最重要，其次是性格。他說，我們希望員工有積極的態(tài)度，這是不得不考慮的。在教育方面，他說重要的是求職者要有一個開闊的世界觀，即他們不能僅著迷于自己本專業(yè)的那點東西，而對其它方面無知無覺。

（摘譯自《華爾街日報》）