創業者融資必讀

創業者應何時融資？花多少時間去融資？如何獲得融資者青睞？

針對這些問題，天使投資唐網佳創投創始及執行合伙人唐滔，從天使投資人和創業者兩個角度，深度剖析了適合中國天使投資者和創業者的發展模式及實戰策略。

唐滔出身天使投資世家，擁有17年海內外天使投資的豐富經驗，在投身天使投資之前，曾就職于全球頂級管理咨詢公司埃森哲和全球知名企業3M公司。

天使投資三大本色

唐滔首次提出了天使投資的三大本色：創新、識人、避險。

在他看來，天使投資的本事在于創新、投人識人、避險，而不是冒險。這就形成一個非常穩固的金字塔。

投資界的大佬們在與融資者溝通時，通常都鼓勵大家寫好商業計劃書，團隊信息必定放在第一頁。這就說明商業計劃書如果沒有代表創業者個人誠信的信號，幾十頁甚至幾百頁的商業計劃書都可能被扔進垃圾筒。唐滔投資過的有誠信的創業者，合作十年都沒有坑過他一毛錢。

當然站在天使投資的角度，都想四兩撥千斤，想一塊錢變成一百塊錢、上萬塊錢，如果投資于一些沒有創新意識的人或項目，就算他怎么有誠信，也是沒有用的。因為，天使投資的本色之一在于創新。

當然，識人和創新都極具風險。

創新的過程中，投資人就是維基百科，要樣樣精通才可以規避風險，否則會很容易被坑。而避險的目的也是識人的過程，熟悉了創業者的圈子，才會降低違約成本。

例如創業者是清華、北大為背景的圈子，那么，其個人的名譽或者項目口碑可能已經值500萬元，如果創業者只需要融200萬元，一般為了口碑，是不會去違這500萬元約的。反過來，對于創業者來說，要獲得融資，首先增進誠信，違約成本也是風險。

要融無“噪聲”的錢

如果創業者的項目是低風險、低回報的，唐滔覺得投資者的資金安全是最重要的，而不是去冒險，雖然冒險會有更高的回報。

不冒險的另一個重要體現就是找到適合自己的投資人。最好找懂這個行業的投資人，甚至是項目的上下游資源。唐滔認為，有些時候最好的投資人并不是投資者。他認為，國美最大的投資者是TCL、長虹、康佳等供應商，幾百億元的貨，都是真金白銀。如果創業者能與供應商之間有種種資金的安排，其實不需要投資者就可一步登天。而往往沒有投資者這些外界浮躁的因素參與創業者的項目，創業者反而會有非常強的目標向前走。

往往有投資者參與時，會有很多“噪聲”（不同的意見或者建議），這些噪聲如果是不懂行的投資者發出的，是最糟糕的事情。所以有些時候錢并不是公平的，不懂行而只是按照游戲規則投資的錢，是不應該接受的。

2000年年初，唐滔做了一個網絡項目，起初在香港地區融了天使投資。投資方安排了一個滿頭白發且很有威望的牛人，但他沒有創過業。

2000年3月開董事會時，唐滔說，如果投資方追加了市場支出，那么銷售也會增長。當然這是眾所周知的MBA課程。但2000年是個特殊時期，恰逢互聯網泡沫。一旦上下游的公司都死了，唐滔的項目也難獨活。但是此時，投資方的這位權威人士依然讓唐滔沖進泡沫，最后真沒錢了，投資方也不再搭理唐滔了。他將公司的100人裁到兩個人，對創業的孤獨感深有體會。

當你好的時候，很多投資人都跟你好，這并不重要；當你需要投資人的時候，他們跟你好，才是最重要的。誰去你的IPO慶功典禮并不重要，誰去你的葬禮才是最重要，所以創業者要判斷投資人發出的聲音，才可以走得更遠。

識破投資人的謊言

投資者中，其實也不乏投機者。不少項目是需要長期堅持的，三五年也未必能見到收益，但投機者是等不及的。據說，有一個基金剛剛募完資，之后兩三天，這個投資者就跟基金老板說，不好意思，這個錢我要拿回來。那么你的項目怎么辦？

所以，創業者一定要有根據地看待投資者問的問題和他關注的點，識破他們的謊言。

謊言一：我是投早期的投資者。因為大部分的投資者并沒有創過業，也沒有做過技術，所以他們看不懂技術項目，也不會規避風險。他們大部分都是所謂的財務投資者，比較慣常投早期，源于他們可能有一個10億元的基金，還可能是美元基金。或者可能他們有一個哥們兒的一個小項目需要兩三百萬，他們就投了點進去，恰好這個項目又做得非常好，于是他們就到處宣布自己是早期投資者。這就像一個有錢人買了一個足球俱樂部，閑暇時也下場踢兩場，然后就說自己是一個專業的足球球員。而他們99.999%的錢都投的是晚期的大項目。

當他的錢和精力大部分都放在早期項目的投資上，那才是早期的投資者。如果不是，那你千萬不要花時間去跟他談，因為你的項目還沒到獲得他們青睞的程度。

謊言二：獲得第二輪的投資是成功。

投資者怎樣才能盈利呢——退出。而投資者要退出，創業者要盈利才行。

就投資者退出而言，其實有很多途徑。最好的方式是巴不得投資的期限是永遠，因為他投的項目都是傳統項目，年年都有分紅，所以投500萬元進去，每年可以分紅200萬元，兩年半就可以收回本，這就是一個一本萬利的好項目。因為他雖然可以退出而不需要退出時，自然就變成了一個會生金雞蛋的雞，此時沒有一個人想退出。

所以，創業者要明白，就算IPO（IPO也是融資，是上市加融資）了，只要投資者還沒有退出，就不要高興得太早。2011年年初，當當網IPO后的股票是三十多塊錢，2012年年初，就跌倒三塊三了，那投資者就虧了。所以不要拿融資或者IPO作為成功的衡量標準。

謊言三：我很看好你的團隊。如果你的團隊是好的，他就會非常看好你，但你的團隊有兩三個季度做得不好，保證投資者會慢慢給你施壓，而且會越來越大，特別是那些大的VC，直到他將你擠走。

責任編輯：焦 晶