優(yōu)酷聯(lián)姻土豆:并不完美的婚姻

3月12日，優(yōu)酷網(wǎng)官方微博發(fā)布消息稱，優(yōu)酷、發(fā)土豆宣布合并。雙方于3月11日簽訂最終協(xié)議，優(yōu)酷和土豆將以100%換股的方式合并，合并后新公司名為“優(yōu)酷土豆股份有限公司”。作為視頻業(yè)第一宗上市企業(yè)以換股合并的案例，業(yè)界一片嘩然。

兩家在美上市的體量相近且成立時(shí)間與運(yùn)作模式幾乎一樣的公司進(jìn)行合并，不僅在中國(guó)，甚至在國(guó)際上都是非常少見的現(xiàn)象。然而此次合并卻很難發(fā)揮1+1＞2的優(yōu)勢(shì)，反而會(huì)起到相反的效果。

首先，原土豆網(wǎng)CEO王薇是一個(gè)文藝青年，與之不同的優(yōu)酷網(wǎng)總裁古永鏘卻是一個(gè)資本運(yùn)作高手。兩家公司雖然業(yè)務(wù)模式相近，但企業(yè)文化卻截然不同。一個(gè)文藝青年和一個(gè)資本高手在公司治理以及文化建設(shè)方面不免會(huì)出現(xiàn)分歧。而在宣布合并之后，優(yōu)酷的員工歡呼雀躍，而土豆員工卻落寞失意，使得兩家公司的員工在合并之初就已經(jīng)站在了“對(duì)立面”。種種跡象表明，此次合并并非兩個(gè)公司的深度整合，而是在資本的壓力下不得已而為之。如果在以后的發(fā)展中，資本的壓力越來越大，那么屆時(shí)這種因資本而合并的基礎(chǔ)必然受到削弱，也會(huì)影響彼此的合作和后續(xù)發(fā)展。

其次，合并前兩家公司均處于虧損狀態(tài)，優(yōu)酷虧損趨于收縮，而土豆虧損在加大，已是優(yōu)酷的近3倍。優(yōu)酷2011年凈虧損為2730萬美元，較2010年減少了16%。反觀土豆網(wǎng)，由于2011年拼力沖刺IPO，導(dǎo)致虧損持續(xù)擴(kuò)大，增大至8120萬美元。兩家視頻網(wǎng)站2011年全年合計(jì)虧損1.08億美元。而優(yōu)酷在沒有達(dá)到預(yù)期狀態(tài)的情況下，與虧損面不斷擴(kuò)大的土豆合并，無疑是增加了自己的負(fù)擔(dān)，不利于與其他網(wǎng)站的競(jìng)爭(zhēng)。雖然此次合并會(huì)在一定程度上減少因版權(quán)的費(fèi)用支出，但這種減少不僅僅是優(yōu)酷土豆的減少，而是整個(gè)視頻行業(yè)的減少，這使得各家視頻網(wǎng)站還是站在了同一起跑線上，競(jìng)爭(zhēng)依然會(huì)很激烈，而且這也使得處于第二陣營(yíng)的PPS、PPTV看到了再次沖擊第一陣營(yíng)的希望。從兩家公司的財(cái)報(bào)可以看出，去年最大的開支是寬帶成本，而非因購(gòu)買版權(quán)的費(fèi)用。

再次，作為我國(guó)最早的一批視頻網(wǎng)站，優(yōu)酷和土豆的用戶重合度太高。據(jù)第三方監(jiān)測(cè)公司數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)酷與土豆用戶重合度超過80%。根據(jù)艾瑞2012年1月數(shù)據(jù)，兩者合并用戶總量為30532.7萬，其中優(yōu)酷用戶數(shù)26662.3萬，土豆用戶數(shù)22250.1萬；以此計(jì)算，優(yōu)酷與土豆合并后，新的優(yōu)酷土豆公司總用戶數(shù)比原優(yōu)酷網(wǎng)增加3870萬用戶，增加14.5%。況且，優(yōu)酷和土豆都是以瀏覽器為主要入口，用戶入口很容易被搜索引擎攔截。

此次合并并不能為新的公司帶來顯著的流量增加。而且，優(yōu)酷與土豆業(yè)務(wù)重合度在70%以上，合并的最大意義只是少了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而已，得到的業(yè)務(wù)增益不會(huì)超過30%。綜合以上來看，此次合并并不能發(fā)揮1+1=2，而是1+1<2。