突發事件情境下冗余資源與企業績效的關系研究

摘要：文章以汶川地震為研究背景，選取在抗震救災過程中可能受益的企業，檢驗了在突發情境下不同類型冗余資源與企業績效之間的關系，以及機會的調節作用。

關鍵詞：突發事件；冗余資源；企業績效；機會

一、 引言

突發事件有可能改變產品市場的消費結構，打破現有的消費者需求種類和需求數量的均衡狀態，給企業新的發展空間。在這種特殊的機會情境下，組織冗余資源會對企業有什么樣的作用呢？

本文選取了汶川地震這一典型的自然災害型突發事件作為研究背景，選擇在抗震救災和災后重建過程中受益的建材類、機械設備類、醫藥類等行業的上市公司為樣本來源，主要回答以下兩個問題：（1）突發事件發生時組織冗余資源與企業績效之間分別具有什么樣的關系？（2）由于突發事件給不同企業帶來的機會大小不同，不同程度的機會會對組織冗余資源作用的發揮產生什么樣的影響？

二、 理論與假設

1. 冗余資源與企業績效。突發事件發生給企業的外部環境帶來了突然變化，組織要適應環境的變化，就需要迅速做出戰略調整。環境發生改變，可獲取的資源量和市場上的需求結構也會隨之發生改變。這些都會引發企業內部環境的變化。由于企業資源需求種類和數量的急劇變化，維持日常運營的常規資源已經不足以滿足企業響應環境的需求，組織冗余資源的存在在突發事件發生時便顯得格外重要。冗余資源雖然都可以起到緩沖環境沖擊的作用，但是在環境發生快速巨大變化時，由于沉淀性的冗余資源和非沉淀性的冗余資源各自具有不同的特點，對企業會有不同的作用表現。突發事件帶給企業的不僅僅是威脅，也有可能是發展機遇，機遇是一種情境，能夠支持目標的實現，企業對環境的響應能力是由組織資源稟賦決定的，尤其是冗余資源的水平和性質。

非沉淀性的冗余資源流動性和靈活性都比較大，能夠滿足企業各種不同的資源需求，但是非沉淀的冗余資源也需要轉化成一定的形式才能真正發揮作用。突發事件的發生帶來企業外部和內部環境的突然變化，需要企業迅速響應并做出相應的戰略策略方面的調整。然而，非沉淀性冗余資源形式的轉化需要一定的時間，而環境快速巨大的變化對這種資源形式的轉化利用形成了約束。此外，在突發事件帶來的機會情境下，會出現有錢買不到貨的現象，導致冗余資源的作用無法正常發揮。而且由于非沉淀性的冗余資源能夠用于多種用途，企業對此類冗余資源的消耗量勢必增加，過度的資源消耗也會引起企業內成本和支出的增加，也會帶來企業績效的下降。

沉淀性的冗余資源是已經以某種特定形式存在于企業內部的。雖然流動性比較小，能提供的管理靈活性也有限，但是當環境發生變動，需要這種特定形式的資源支持時，沉淀性的冗余資源能夠立即投入使用，免去了形式轉化時間。Miller和Chen（2004）便指出企業之所以維持沉淀性冗余資源，其中一個重要原因就是這類冗余資源能夠即時消耗來響應環境變化給企業帶來的影響。而且，企業要對突發事件進行應急響應所帶來的時間壓力，以及突發事件帶來的環境中資源供給的減少，使得某些專有性的沉淀性冗余資源更加稀缺，短期內形成了企業獨特的競爭優勢，冗余資源的存在能夠幫助企業抓住市場競爭中出現的機遇。

假設1：在突發事件帶來的機會情境下，非沉淀冗余資源與企業績效負相關；

假設2：在突發事件帶來的機會情境下，沉淀冗余資源與企業績效正相關。

2. 突發事件影響程度的調節作用。突發事件的發生給企業及其生存環境帶來了突如其來的沖擊，也給組織冗余資源的作用發揮造成了影響。盡管突發事件的波及范圍比較廣泛，但是對于不同企業而言，由于企業所處地區距離事發地遠近不同、生產產品不同、銷售渠道不同等多種因素的影響，突發事件對企業的影響方向和程度也不盡相同。冗余資源能夠緩沖環境的波動，幫助企業抓住突發事件發生時轉瞬即逝的機會。當突發事件作為機會情境時，帶給企業的一個重要影響就是對產品需求量的增加。

突發事件發生需要企業迅速開展應急工作，并根據環境變動以及市場需求調整企業的產品結構和生產產能，這些企業活動需要大量的資源作為支持。隨著突發事件對企業的影響增大，突發事件帶給企業的發展機會也越大，市場上的產品需求數量突增，吸引了更多的企業參與到相關產品的生產中來，與此相關的原材料、機械設備等成為搶手貨，進而導致對專有性資源的競爭更加激烈，非沉淀性冗余資源轉化成企業所需資源也更加困難。而且由于短時間內銷售資金無法快速回籠，企業更多地依賴已有的非沉淀性冗余資源來支持各項管理及生產活動，大量的資源消耗帶來的是成本的增加，而帶來的效應短期內也體現不出來，因此在突發事件發生階段，非沉淀性的冗余資源并不能增加企業的經濟收益。

沉淀性的冗余資源已經內化在企業各項運營活動中，由于這類冗余資源是以某些特定的形式存在于企業內部的，可以直接投入使用而無需多余的時間來轉化形式，支持企業對外部環境變化的響應。當突發事件給企業帶來發展機會時（例如產品市場的需求量快速增加），面對機會情境下有錢也買不到所需的東西時，沉淀性的冗余資源便顯得格外重要，成為短期內企業獨特的競爭優勢。因此，在突發事件帶來的機會情境下，當市場產品需求量快速膨脹時，企業所擁有的冗余的生產能力就能夠直接投入生產，平時所積累的多余的存貨此時也能滿足企業擴大的產能，維持企業生產運營的連續性，企業與上下游企業之間良好的關系也能夠保證供應鏈良好地運轉。而且，當突發事件帶給企業的發展機遇越大時，沉淀性的冗余資源越能夠支持企業把握機會。

假設3：突發事件對企業的影響程度會加強非沉淀冗余資源與企業績效的關系；

假設4：突發事件對企業的影響程度會加強沉淀冗余資源與企業績效的關系。

三、 樣本與變量測量

1. 樣本來源。本文選擇的特定突發事件是2008年汶川地震。汶川地震發生后，隨著抗震救災工作的展開，相關生產物資需求和基礎消費品需求也會相應增加。通過對地震發生后各大門戶網站以及財經類報紙相關文章的分析，可以得到汶川地震發生可能受益的企業主要集中在醫藥、建材、機械、電力設備等行業。由于本文的主要研究在突發事件帶來的機會情境下，組織冗余資源對企業的作用，因此，本研究的樣本主要來源于專業研究員分析后認為會在抗震救災過程中受益的滬深兩市A股上市公司。我們運用萬德數據庫（wind數據庫），根據上市公司所屬的wind行業進行檢索，并按照以下標準進行樣本選擇，最后本文的研究樣本是169個：

（1）選擇wind行業分類中在抗震救災和災后重建過程中可能受益的醫藥類、建材類、機械類、電氣設備類等滬深兩市A股上市公司。

（2）由于本文時間窗口的設定，需要研究汶川地震前一年的冗余資源、企業績效等，而冗余資源的積累需要一定的事件，相關數據來源于上市公司上一年的年報，因此，需要剔除2006年之后成立的企業。

（3）由于ST和*ST企業可能采取某些方式來美化對外公布的報表，使得我們無法運用財務指標來真實反應企業的經營狀況，在實證研究過程中一般不考慮ST和*ST企業。因此，對于在時間窗口內的ST和*ST企業要進行剔除。

（4）基于本研究所涉及到的各種變量，剔除數據缺失的A股上市公司以及擁有離群值的A股上市公司。

2. 變量測量。本文的因變量是企業績效，用上市公司的財務績效來衡量，具體測量指標是企業的資產凈利率（ROA）。自變量是企業的冗余資源，由于財務指標與冗余資源之間存在一定的線性關系，因此，用財務指標來測量冗余資源具有一定的可靠性，本文與多數文獻一致，采用流動比率來測量非沉淀性冗余資源，用三大費用的加和與銷售收入的比值來測量沉淀性冗余資源。

對于地震給受益行業內不同企業帶來的機會大小的測量方面，本文借鑒山立威（2011）的研究，他在研究汶川地震對資本市場的影響時，用地震給投資者帶來的負面情緒衡量突發事件的影響，對于負面情緒的測量則是估算上市公司與震中的距離，因為“投資者對于距離震源城市越近的公司產生的焦慮或者擔心越嚴重，從而對距離震源城市越近的上市公司的股票未來收益率產生更加悲觀的預期”。而在產品市場，作為抗震救災和災后重建物資的水泥、鋼材等建筑材料或產品等都有一定的銷售半徑。距離災區越近的企業可能的受益程度越大，突發事件帶來的機會越大；距離災區越遠的企業雖然也會受益，但是受益程度較小，突發事件帶來的機會也越小，因此，本文用受益公司與震中區域的距離來衡量不同公司機會的大小。

在研究過程中，我們把企業規模、股權集中度以及公司成長性作為控制變量。企業規模用資產的自然對數來測量；股權集中度用前十大股東持股比例來測量；企業增長性用銷售收入的年度增長率來測量。

四、 檢驗結果

本文運用SPSS18.0對數據進行了多元回歸分析。表1和表2分別表示的是變量之間的相關系數以及模型的回歸結果。

本文的假設1認為非沉淀冗余資源與企業績效負相關，假設2認為沉淀冗余資源與企業績效正相關。在表2的模型3中，非沉淀冗余資源與企業績效的回歸系數為0.296，且在p＜0.1的水平上顯著，沉淀冗余資源與企業績效的回歸系數為9.435，且在p＜0.001的水平上顯著。可見回歸結果支持假設2，反向支持了假設1，這可能是因為本文選擇的具體突發事件是汶川地震，在此次地震中只有有色金屬這一資源受到影響在短期內供應受到限制，而在抗震救災和災后重建過程中的受益企業所需資源在這次突發事件中受到的影響并不大，因此，可能并不存在“有錢買不到貨”的現象，擁有大量的非沉淀性冗余資源的企業傾向于用這類資源進行捐贈，盡管會在短期內造成企業的費用支出增加，但是企業通過履行社會責任帶來的正面影響有可能體現在產品銷售的增加上。基于此，非沉淀性冗余資源有可能會給企業績效帶來正面的影響。而沉淀冗余資源能夠直接投入使用幫助企業增加收益。

假設3和假設4均認為突發事件帶來的機會大小會加強冗余資源與企業績效之間的關系。表2中的模型4回歸結果表明，機會與非沉淀冗余資源乘積項的系數為0.126，并不顯著，這可能是因為非沉淀冗余資源較為靈活，容易轉化，在不同的企業內其作用區別不大。機會與沉淀冗余資源乘積項的系數為0.292，在p＜0.001的水平上顯著，回歸結果表明突發事件帶來的機會能夠加強沉淀冗余資源的作用，而對非沉淀冗余資源并不存在調節作用。

總體來看，本文的回歸結果表明在突發事件帶來的機會情境下，上市公司持有一定數量的冗余資源能夠增加企業收益，改善績效，非沉淀冗余資源能夠增強企業的反應能力，而沉淀冗余資源則可以直接投入使用擴大生產。回歸結果還表明突發事件對企業的影響程度對沉淀性冗余資源的作用有顯著的正向調節作用，而對于非沉淀冗余資源則不顯著，這說明在機會來臨時，擁有沉淀冗余資源的企業比其他企業能夠更好地把握機遇。

五、 總結與展望

在突發事件帶來的機會情景下，非沉淀性冗余資源與沉淀性冗余資源均有利于企業績效的增加，并且突發事件帶給受益企業的影響越大，沉淀性冗余資源的作用越顯著。這與威脅情境下兩種冗余資源的作用以及情境的調節作用有較大的區別。當企業面臨的是不利環境時，非沉淀性冗余資源與企業績效是正向的相關關系；而沉淀性的冗余資源卻與企業績效顯著負相關，并且環境的威脅程度越大，沉淀性冗余資源的這種負向作用越明顯。可以看出，非沉淀性冗余資源由于較為靈活，適用范圍比較廣泛，能夠從多方面支持企業的生產管理運營活動，因此，無論是在威脅環境中，還是在機會情境下，非沉淀性的冗余資源都會有利于企業績效的提高。而對于沉淀性的冗余資源，在威脅情境和機會情境下則表現出了截然不同的作用，在前面的情境中會一直企業績效的改善，而在后面的情境中則因為能夠免去轉化時間直接投入使用而有助于增加企業收益。此外，已有的研究結論和本文的實證檢驗結果均證實：環境因素會加強沉淀性冗余資源與企業績效之間的關系，而對于非沉淀性冗余資源作用的影響則較為模糊。

本文的回歸結果表明兩類冗余資源與企業績效都是正向的相關關系，但是持有量是不是越多越好呢，本文卻并沒有進行最優持有量的相關研究。此外，本文的企業績效選擇的是財務績效，突發事件的發生往往影響到上市公司投資者的心理反應，各種新聞報道、傳聞、輿論以及上市公司的公告都會對投資者心理產生較大的波動，進而影響到企業的市場價值，在未來的研究中可以對突發事件、冗余資源、與企業市場績效三者之間的關系進行分析。

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5. 山立威.心理還是實質：汶川地震對中國資本市場的影響.經濟研究，2011，（4）：121-134.

基金項目：國家自然科學基金項目“基于不同決策模式的應急供應問題建模與協調機制研究”（項目號：70872046）；“突發事件情境下冗余資源與企業績效的關系研究”（項目號：71072038）。

作者簡介：劉春林，南京大學商學院教授、博士生導師；李文君，南京大學商學院博士生。

收稿日期：2012-03-18。