國有企業是低效率的嗎？

研究表明，近年來國有企業整體經營效益的提高主要源于國有企業微觀效率的提高，而非國有企業的“壟斷”

社會上流傳著一種關于國有企業的普遍性認識，即認為國有企業天生低效率。改革開放之后，中國國有企業的經營效益曾經經歷過低谷，特別是上個世紀末期，很多國有企業經營狀況不佳，大量國有企業員工下崗分流，甚至有一部分國有企業改變了國有屬性。

然而進入新世紀以來，國有企業的經營效益明顯提高，國有資產和企業利潤均實現了較快增長。以國有及國有控股工業企業（以下簡稱為國有工業企業）為例，2000年至2009年，國有工業企業資產總額由84014.94億元增長到215742.01億元，累計增長156.8%，年平均復合增長率為5.1%；國有工業企業利潤總額則由4393.48億元增長到34542.22億元，累計增長686.2%，年平均復合增長率達23.9%。

然而，“國有企業低效率”的偏見使得一些人認為國有企業整體效益良好表現的原因不是源于其國有企業效率的改善，而是主要源于國有壟斷企業的貢獻。那么，真實的情況又如何呢？國有企業真的是低效率的嗎？

微觀效率毫不遜色

考察國有企業微觀效率表現，只有在同產業和同等競爭條件下才有意義。由于數據可得性條件，我們將以國有工業企業為主要研究對象。工業是整個國民經濟的支柱，且近50% 的國有資產分布于工業行業之中，保證了研究結果的可信度和可靠性。按照2002年國民經濟分類標準，工業共分3大類39個行業，我們將這39個工業行業分為競爭性和壟斷性兩個組別。其中，壟斷性行業組別包括：電力和熱力的生產和供應業、石油和天然氣開采業、煙草制品業、水的生產和供應業、燃氣生產和供應業這5個行業，其余34個行業屬于競爭性行業組別。

一般而言，總資產貢獻率是企業經營業績和管理水平的集中體現。計算公式為：總資產貢獻率=（利潤總額+稅金總額+利息支出）/平均資產總額。總資產貢獻率能夠全面反映企業全部資產的獲利能力、評價和考核企業營利能力，因而是評價企業效率最常用的核心指標。

將壟斷性行業從全部工業行業數據中剔除后，我們會發現，在競爭性行業中，國有工業企業的總資產貢獻率始終低于全部工業企業的水平。但這是否意味著國有企業與其他所有制企業相比效率較低呢？如果我們對總資產貢獻率進行分解，可以看到：

總資產貢獻率=銷售利潤率×總資產周轉率+稅金總額/平均資產總額 + 利息支出/平均資產總額

因此，總資產貢獻率與銷售利潤率、總資產周轉率、稅負率以及資產負債率四個主要指標正相關。（如表1）

可見，國有工業企業在銷售利潤率和稅負率兩項指標上均高于全部工業企業，資產負債率則與全部工業企業相當。因此，國有工業企業總資產貢獻率低于全部工業企業的原因只能是稅負率高而總資產周轉率較低。

總資產周轉率是流動資產周轉率和固定資產周轉率的加權平均和。流動資產周轉率情況，國有工業企業與全部工業企業相差不多，加之流動資產在總資產中的權重較小，故而可以判斷國有工業企業總資產周轉率低的主要原因是其固定資產周轉率較低。

國有工業企業固定資產周轉率較低的原因是多方面的。一方面可能與國有企業固定資產使用年限較長、折舊較慢有關，另一方面也可能是由于國有企業大量的固定資產是作為其“社會功能的物質載體”而非生產性用途，即國有企業存在大量由企業建設和購置的潛在福利性固定資產，包括企業辦的大中專院校、中小學、商店、郵局、派出所等固定資產。根據2004年第三次經濟普查數據，當年國有工業企業固定資產周轉率為1.32次/年，而全部工業企業為2.16次/年，遠高于國有工業企業水平。雖然國有企業改革在一定程度上減輕了企業的社會負擔，減少了企業的“社會性”固定資產，但并未完全消除。因此，國有工業企業總資產貢獻率較低并不能說明其國有企業的效率低于其他所有制形式的企業，而可能是由外部環境、制度及歷史原因造成的。

為了避免使用總資產時遇到的問題，我們再考察國有企業另一項財務指標——成本費用利潤率的表現。成本費用利潤率是企業一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率，即每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現了經營耗費所帶來的經營成果。因其分母是一定期間成本費用，故而能夠避免以總資產貢獻率衡量效率帶來的偏差。（如表2）

在成本費用利潤率這一指標上，國有工業企業的表現大大好于其總資產貢獻率。國有工業企業的成本費用利潤率在多數年份與全部工業企業相差很小，在2004年甚至高于全部工業企業。這說明，在我們考慮一定期間成本收益效率時，國有工業企業的表現并不遜于其他所有制形式的企業。這也印證了“國有工業企業總資產貢獻率低主要是由于外部環境、制度及歷史原因導致總資產高估”這個結論。

壟斷國企利潤反低

很多人認為，國有工業企業利潤的快速增長主要來源于國有壟斷企業的貢獻。事實是否如此呢？

從圖1中我們看到，壟斷性行業中國有企業的資產總計增速高于競爭性行業。2000年到2009年，壟斷性行業國有企業的資產總計占全部工業國有企業資產總計的比重由29.2%提高到了40.1%。同時，壟斷性行業中國有企業的利潤總額波動較大。這主要是受到經濟周期和資源價格特別是石油價格的影響。但總的來說，2000年至2009年，國有工業企業的利潤主要來自于競爭行業。這些行業的總資產利潤率較高，利潤總額的增速也更快。

事實上，壟斷企業獲取壟斷超額利潤必須通過壟斷行為實現。因此，企業盈利是否來源于壟斷，不應以企業是否具有壟斷的市場地位作為標準，而應以企業是否有“濫用市場地位”的壟斷行為作為標準。在我國，壟斷行業由于受到政府規制，事實上并不存在“濫用市場支配地位”的壟斷行為的空間。例如，石油石化行業中最重要的產品即成品油和天然氣是由政府定價，電力供應價格也由政府確定。因此，這些具有壟斷地位的企業并不能通過實行壟斷價格獲取超額利潤。相反，由于政府定價考慮了宏觀經濟形勢和社會經濟狀況等諸多因素，在一些時候定價較低，往往造成相關壟斷企業的虧損。

國有企業利潤來源集中于上述行業的最重要原因在于，這些行業同時也是國有資產分布的主要行業。以石油石化、電信、電力三個行業為例，這三個行業的2007年利潤占全部國有企業利潤的42%左右，而其資產總額也占到了全部國有資產的33%。考慮到國有資產在社會福利業等非利潤行業的分布，以及石油石化行業受到全球行業景氣影響帶來的利潤增長，這一利潤與資產的匹配是較為合理的。