未來(lái)十年中國(guó)必須清除三大隱患

中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有三大重點(diǎn)，處理不好，將成三大隱患，只有及早清除隱患，才能避免踏入中等收入陷阱。建立真正信用識(shí)別能力的金融體系

中國(guó)目前存在大量隱性債務(wù)，影子銀行充斥，業(yè)界普遍擔(dān)憂被地方政府隱性擔(dān)保的地方投融資平臺(tái)的還款能力，以及后期項(xiàng)目的能力。在城投債、房地產(chǎn)信托、企業(yè)債集中兌付的2011、2012年，違約現(xiàn)象并未大規(guī)模發(fā)生，一切擔(dān)心似乎只是杞人憂天。于是，在18大會(huì)議上，央行與銀監(jiān)會(huì)主席一致表示了對(duì)金融穩(wěn)定的信心，并表示影子銀行可控。宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)，而實(shí)體企業(yè)負(fù)債率、庫(kù)存上升，這不是好信號(hào)，有可能成為債務(wù)注水、信用失控的前兆。

我們應(yīng)該警惕藏在冰山下的地方政府的隱性負(fù)債與企業(yè)負(fù)債。如果不對(duì)債券與信托市場(chǎng)建立嚴(yán)厲的信用懲罰體制，目前金融領(lǐng)域的歌舞升平將被未來(lái)的問(wèn)題取代，中國(guó)的債市與信托市場(chǎng)有可能走入股票市場(chǎng)一樣熊長(zhǎng)牛短、不被投資者信任的泥潭。

A股市場(chǎng)一度讓人欣喜，無(wú)論是融資規(guī)模和換手率上都實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)，許多企業(yè)、個(gè)人借助股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)與營(yíng)收規(guī)模的大幅上升，但在短牛之后便陷入長(zhǎng)期熊市，投資者把股票市場(chǎng)斥為圈錢市，抱著賭博的心態(tài)參與股票發(fā)行的打新利益鏈條。

股票市場(chǎng)推出的初衷具有投機(jī)色彩，為了緩解銀行居高不下的壞帳，讓大批低效卻不能倒的企業(yè)找到新的低成本的融資場(chǎng)所。股票市場(chǎng)推出之初被視為一場(chǎng)搶蛋糕的游戲，沒(méi)有人真正在意股票市場(chǎng)建立嚴(yán)格的信用體制。現(xiàn)在，嘗到了苦果，毀壞信用只需要十年的時(shí)間，而建立信用有可能需要一百年的時(shí)間。銀行通過(guò)這兩年高達(dá)兩位數(shù)的凈利潤(rùn)消化未來(lái)可能產(chǎn)生的不良貸款，但社會(huì)整體信用風(fēng)險(xiǎn)仍在上升。

目前中國(guó)央行在穩(wěn)健的貨幣政策下，更注重社會(huì)融資規(guī)模。根據(jù)中國(guó)央行11月12日公布的數(shù)據(jù)，截至10月底，中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2較上年同期增加14．1％，增速低于9月底的14．8％。截至10月底，M2貨幣供應(yīng)量增速低于此前接受道瓊斯訊社調(diào)查的11位經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)期中值14．5％。10月份人民幣貸款增加5052億元，創(chuàng)出13個(gè)月新低。與此相應(yīng)，10月份社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到1．29萬(wàn)億元，其中信托及企業(yè)債占比超過(guò)34％，直接融資所占的比重越來(lái)越高，將來(lái)必然超過(guò)間接融資成為主流融資方式。

債券、信托、期貨均需要大發(fā)展，但要追問(wèn)的是，債券市場(chǎng)與信托市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張動(dòng)機(jī)到底是什么？是為了金融行業(yè)持續(xù)的市場(chǎng)化改革，還是讓地方政府找到新的融資渠道，為換屆后的地方官員政績(jī)添一把火？是讓企業(yè)找到新的低息融資成本度過(guò)眼前危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)張規(guī)模，還是尋找到高效而誠(chéng)信的企業(yè)，讓這些企業(yè)家成為未來(lái)的經(jīng)濟(jì)支柱？還是中國(guó)金融市場(chǎng)化改革的一部分？

很遺憾，在所有的金融改革中，并未強(qiáng)調(diào)信用建設(shè)。鄂爾多斯等地民間金融鏈條的崩潰顯示高利貸風(fēng)險(xiǎn)，一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)與小型金融機(jī)構(gòu)參與其中。大規(guī)模的違約沒(méi)有發(fā)生，有可能基于地方政府的隱性信用擔(dān)保。事實(shí)上，信托提前清盤的不少，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2012年初到10月底，約有50只房地產(chǎn)信托提前清盤，雖然占比并不高，但下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖功莫大焉。

短融券也是如此，11月7日，4億元新中基短期融資券在地方政府的支持下如期兌付，該公司負(fù)債率高達(dá)251．29％，地方政府托盤并不奇怪，今年山東海龍、江西賽維等短融券、以往云南城投債均如法炮制。

地方政府直接插手債券市場(chǎng)，意味著中國(guó)債券市場(chǎng)的市場(chǎng)信用體系無(wú)法建立，因此也不可能準(zhǔn)確定價(jià)，地方政府將竭盡全力保證本地債券如期兌付，未來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也就成為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，投資者沖著政府信用進(jìn)入金融市場(chǎng)，他們寫下了“風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的承諾，卻根本不相信地方政府會(huì)違約。一旦發(fā)生大面積違約，將比股票市場(chǎng)走入谷底更加可怕。

無(wú)論是地方金融改革，還是債券等市場(chǎng)，信用體系都是第一位的，否則，金融市場(chǎng)會(huì)變成數(shù)據(jù)騙子與短期投機(jī)家、追求政績(jī)的冒險(xiǎn)家的樂(lè)園。

請(qǐng)記住，美國(guó)的財(cái)政懸崖可以通過(guò)美元鑄幣稅轉(zhuǎn)嫁給全球，人民幣一旦出現(xiàn)財(cái)政懸崖，無(wú)處轉(zhuǎn)嫁，只能轉(zhuǎn)嫁給本國(guó)人民。建立有效而公平的城市化進(jìn)程

杜絕剝奪農(nóng)民利益、制造廉價(jià)勞動(dòng)力、以擴(kuò)大城市土地面積為主的偽城市化。

城市化過(guò)程中制造新的貧民是城市化之恥。目前新一輪城市化中農(nóng)民上樓運(yùn)動(dòng)方興未艾，土地作為目前中國(guó)增值最快的資產(chǎn)品，地方政府有足夠的動(dòng)力將農(nóng)民土地轉(zhuǎn)為國(guó)有在商品化開(kāi)發(fā)之后謀求暴利。

新一輪對(duì)農(nóng)民的土地剝奪催肥了地方財(cái)政。據(jù)周天勇先生的估算，從改革開(kāi)放以來(lái)，低價(jià)征用制度，從農(nóng)民手中轉(zhuǎn)移的利益大約在15萬(wàn)億人民幣左右，而賣地補(bǔ)償給農(nóng)民的不到其中的5％，形成4000萬(wàn)失地、失保和失業(yè)農(nóng)民，大城市郊區(qū)農(nóng)民的高補(bǔ)貼只是特例。

另一方面，農(nóng)民工朋友上半截在城市，下半截在農(nóng)村，他們?cè)诔鞘谐鲑u勞動(dòng)力之后，必須回到農(nóng)村尋求土地收入保障，只實(shí)現(xiàn)了農(nóng)村人口與城市中低端就業(yè)市場(chǎng)的對(duì)接，而未完成包括就業(yè)、福利、教育在內(nèi)的全部銜接。這些常住人口上半身在城市，根基依然在鄉(xiāng)村，中國(guó)城市化是“半城市化”。中國(guó)城市經(jīng)濟(jì)之所以能夠獲得長(zhǎng)足進(jìn)展，原因之一是在半城市化進(jìn)程中，城市獲得“掠奪性紅利”。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院人口與勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)蔡指出，城市中農(nóng)民工及其家屬的社會(huì)保障覆蓋水平大約僅為城市戶籍人口的1／10。因?yàn)椤奥訆Z性紅利”，中國(guó)的社會(huì)保障、社會(huì)服務(wù)業(yè)無(wú)法取得突破性進(jìn)展。

戶籍制度是羈絆中國(guó)城市化的絆馬索，不僅絆住了中國(guó)的生產(chǎn)效率，還浪費(fèi)了資源，抑制了本應(yīng)隨城市化而來(lái)的消費(fèi)。據(jù)中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)、辦公室主任陳錫文的估計(jì)，2006年以來(lái)，中國(guó)新增的數(shù)千萬(wàn)城鎮(zhèn)人口中，真正轉(zhuǎn)為城市居民的農(nóng)民工可謂鳳毛麟角。

城市化過(guò)程如果不幸淪落為新圈地運(yùn)動(dòng)，有可能造成城市赤貧階層，向城市輸送源源不斷的無(wú)消費(fèi)能力與專門技術(shù)的低端產(chǎn)業(yè)工人。健康的城市化過(guò)程，會(huì)在土地流轉(zhuǎn)與工業(yè)化的過(guò)程中，通過(guò)土地財(cái)富的再分配，造就一批擁有基本消費(fèi)能力的中產(chǎn)收入階層。當(dāng)農(nóng)民得到土地權(quán)證，并且這份權(quán)證足以讓他們以中產(chǎn)階層的身份進(jìn)入工業(yè)化時(shí)代，當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)人敦促農(nóng)民不要輕易出售土地證以獲得最豐厚的土地溢價(jià)時(shí)，這樣的城市化進(jìn)程才能培養(yǎng)中國(guó)最急需的中產(chǎn)收入階層與中高端技術(shù)工人。

城市化率是城鎮(zhèn)常住人口占總?cè)丝诘谋壤瑥某Ｗ∪丝谟?jì)算，中國(guó)用30年完成了發(fā)達(dá)國(guó)家百年的城市化進(jìn)程，而以戶籍人口計(jì)算，中國(guó)的城市化率則要低得多。據(jù)《21世紀(jì)報(bào)道》披露，根據(jù)2010年的數(shù)據(jù)，2000年，全國(guó)常住人口城市化率34．8％，戶籍人口城市化率25％。十年時(shí)間，全國(guó)常住人口城市化率提高了12．2％、達(dá)到46．6％，戶籍人口城市化率僅增加1個(gè)百分點(diǎn)，只有26％。重慶直轄以來(lái)，常住人口城鎮(zhèn)化率從31％提高到51．6％，而戶籍人口城鎮(zhèn)化率僅從19．5％提高到29％，二者差距從11．5個(gè)百分點(diǎn)擴(kuò)大到22．6個(gè)百分點(diǎn)。也就是說(shuō)，城市化率可能虛增了20％的比例，這20％潛藏著無(wú)數(shù)被認(rèn)為是城市居民的半城市化邊緣人群。

十八大報(bào)告強(qiáng)調(diào)了城市化過(guò)程中農(nóng)民可獲得相對(duì)公平的土地收益，未來(lái)隨著基本保障體制的完善，隨著跟隨終身可以流轉(zhuǎn)的福利體制的建成，相信中國(guó)的戶籍改革從小城鎮(zhèn)到大城市將逐步放松，最終取消。城市化將立足大都市圈，提高城市的效率，在單位土地上創(chuàng)造更多的財(cái)富。在發(fā)源于秦代的戶籍制度取消后，中國(guó)才能真正立足于現(xiàn)代城市化國(guó)家之列。

建立真正的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)體

技術(shù)的創(chuàng)新源于教育的創(chuàng)新，創(chuàng)新是一種思維，是一種體制，而不是口號(hào)與優(yōu)惠政策。

在如下的體制中，創(chuàng)新成為可能：容許各色人等獨(dú)立思考，有最快的訊息足夠他們做出獨(dú)立的思考與判斷，有充分的自由空間允許創(chuàng)業(yè)者試錯(cuò)，鼓勵(lì)市場(chǎng)理性選擇，杜絕千人一面、萬(wàn)馬齊喑。在這樣的體制中，中國(guó)企業(yè)家的狼性、中國(guó)勞動(dòng)力的敬業(yè)，才能成為優(yōu)勢(shì)。

全球都在強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新，奧巴馬第一次就任美國(guó)總統(tǒng)期間，提出改變美國(guó)的硬件環(huán)境，在25年內(nèi)要讓高鐵覆蓋全美80％領(lǐng)土，未來(lái)5年要使得高速無(wú)線網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍拓展到98％，讓每一個(gè)美國(guó)人都融入到現(xiàn)在的數(shù)碼時(shí)代。到2035年，清潔能源將提供美國(guó)80％的電力。如果中國(guó)信息網(wǎng)絡(luò)四通信達(dá)，信息接受速度卻慢如蝸牛，如果中國(guó)的股票投資者被迫成為風(fēng)投家，為說(shuō)大話的冒險(xiǎn)家支付成本，如果銀行成為高科技企業(yè)的出納，那些虧損者高舉不恰當(dāng)?shù)幕⑵ぎ?dāng)作大旗，那么，中國(guó)的創(chuàng)新只能停留在模仿階段。

這是一場(chǎng)教育理念的比拼，也是一場(chǎng)游戲規(guī)則的比拼。從小學(xué)開(kāi)始的應(yīng)試教育，讓孩子們成為記憶機(jī)器，而不是有創(chuàng)造力的獨(dú)立個(gè)體。在人文教育中，學(xué)生沒(méi)有感受到人文的優(yōu)美，養(yǎng)成良好的教養(yǎng)，反而在枯燥的背誦中人格撕裂；另一方面，在邏輯訓(xùn)練中，學(xué)生成為作業(yè)機(jī)器，他們很少體會(huì)到思考的樂(lè)趣，與問(wèn)題的復(fù)雜性。

除了重大基礎(chǔ)工程之外，企業(yè)創(chuàng)新需要對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，需要對(duì)真正創(chuàng)新企業(yè)的識(shí)別，這些識(shí)別最好讓市場(chǎng)來(lái)完成，由風(fēng)險(xiǎn)投資與基金來(lái)挑選。

任何優(yōu)惠政策都只能培育出熱衷于享受優(yōu)惠的投機(jī)份子，有多少企業(yè)頂著高新技術(shù)企業(yè)的帽子獲得補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠？2010年8月，科技部一位不愿公開(kāi)姓名的官員說(shuō)，至少有五成已通過(guò)高新技術(shù)認(rèn)定的企業(yè)靠虛假材料“操作”上去，以享受極為優(yōu)惠的稅收減免。科技部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局在2008年4月14日共同出臺(tái)新的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》，規(guī)定凡通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的（不論高新區(qū)內(nèi)外），其企業(yè)所得稅可在三年內(nèi)從25％減為15％。《新世紀(jì)》周刊報(bào)道，政策落定，國(guó)內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)申報(bào)代辦機(jī)構(gòu)一夜暴增。其中北京的代辦機(jī)構(gòu)與個(gè)人達(dá)到兩三百家，為全國(guó)之最；長(zhǎng)三角及珠三角次之，每個(gè)地區(qū)也有上百家之多。海南省因?qū)Λ@得認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)再給予50萬(wàn)元的創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)支持，亦成為中介的搶灘之地。不寧如是，在政府高科技項(xiàng)目篩選中，近親繁殖、同一師門互相挑選成為普遍現(xiàn)象。

好的企業(yè)家、科學(xué)家隨時(shí)都有創(chuàng)新意識(shí)。在管理上的改進(jìn)、在組織結(jié)構(gòu)上的調(diào)整等等，都是創(chuàng)新之一種，不必好大喜功，非要達(dá)到世界一流，在重大科研領(lǐng)域，中國(guó)除了獲得2011年度“拉斯克”臨床醫(yī)學(xué)研究獎(jiǎng)的青蒿素、高鐵風(fēng)洞等技術(shù)之外，乏善可陳。相反，在智能制造時(shí)代，只要相信市場(chǎng)，建立正確的激勵(lì)機(jī)制，中國(guó)企業(yè)仍在無(wú)數(shù)的經(jīng)營(yíng)、管理、技術(shù)發(fā)明、工藝流程的創(chuàng)新空間。無(wú)數(shù)的民企、無(wú)數(shù)的投資家在進(jìn)行選擇，政府可穩(wěn)做釣魚臺(tái)，成果出現(xiàn)后，政府的優(yōu)惠政策也就順理成章。

中國(guó)不缺三星公司的狼性，卻缺乏這些大企業(yè)所擁有的自由經(jīng)營(yíng)權(quán)；中國(guó)不缺Mak Zuckerberg這樣的創(chuàng)業(yè)家，卻缺乏讓他們發(fā)揮作用的平臺(tái)——無(wú)論是蘋果還是Facebook，體現(xiàn)的是資源的整合能力，體現(xiàn)的是創(chuàng)新精神，而個(gè)體的創(chuàng)新精神恰恰是中國(guó)目前體制最匱乏的。我們鼓勵(lì)創(chuàng)新，但教育體制、優(yōu)惠體制、舉國(guó)體制卻在時(shí)時(shí)刻刻抑制創(chuàng)新。