公允價值對投資者投資決策的影響分析

【摘要】公允價值自身所具有的特性能夠很好地滿足投資者對信息的需求，為投資者判斷企業的財務狀況提供了主要依據，有助于投資者的投資決策。本文主要介紹了公允價值與投資者決策的關系，分析了公允價值對投資者投資決策的影響。

【關鍵詞】公允價值 投資者 投資決策 基本原理 主要影響

公允價值主要是指資產和負債根據公平交易中的交易雙方自愿的原則而進行資產交換以及債務償還的金額。從狹義上講，公允價值屬于一種獨立的計量屬性，用來模擬市場狀態下的估算價格。從廣義上講，公允價值包括了市場價格、歷史成本、現行成本等多種計量屬性。隨著市場經濟的不斷發展，以往傳統的成本計算方式難以滿足投資者對投資決策的信息需求，“公允價值”便應運而生。

一、公允價值與投資者決策的關系

一般情況下，企業的資產凈額、每股收益情況、市盈率、凈利潤、資產負債率等都是影響投資者決策的財務指標。多數投資者會選擇效益高的上市公司，如果有提升企業資產價值的指標，就會被更多的投資者關注，在新的計算規則下，公允價值的正確運用能夠提高投資者的關注度，因為他能更加真實準確地反映出企業的運營狀況，從而幫助投資者正確地判斷企業當前運營現狀，預測企業發展情況，成為投資者進行投資決策的重要依據。首先，公允價值信息可以直觀地反映出來并通過損益科目傳送給投資者瀏覽，比如在投資性的房地產、交易性的金融資產、生物資產、股份支付、企業年金基金等項目中，公允價值變動損益科目也能夠有效地將企業利潤的公允價值的變動情況具體反映出來，從而為投資者提供正確判斷企業價值的信息依據。其次，所有者權益科目也能直觀地體現出公允價值信息。同時追溯調整的金融資產、投資性房地產等都會影響到所有者的權益，因此需要通過公允價值信息來正確判斷企業的價值，幫助投資者做出正確的決策。

二、公允價值影響投資者投資決策的基本原理

不同的交易，不同的事項處理要求都有不同的會計計量屬性。但是不管哪種計量屬性的應用都必須建立在以投資者利益為目標的基礎上。通常情況下，公允價值變動值會被直接計算到當期損益項目中。當期損益的變化，從很大程度上影響了企業當期的利潤。每股收益的計算公式是按照普通股的股東當期凈利潤值和當期發行中的普通股加權平均數值進行對比得出。因此，利潤的變化直接影響了每股的收益情況。當期利潤增加，每股收益就高，二者成正比。根據市盈率（靜態市盈率）=普通股每股市場價格÷普通股每股收益公式可以看出，市盈率主要是每股市場價格與每股收益的比值，是投資者關注的一個重要指標，也是具有重要參考價值的股市指標，同時也是投資者投資決策的主要依據。通常情況下，每股收益上升，市盈率就會下降，而市盈率越低，投資回收期就會越短，該企業的投資價值則越高。

三、公允價值對投資者投資決策的主要影響

通過對投資性房地產實例分析可以看出，公允價值的價值所在，能夠為投資者的投資決策提供有利的科學依據。隨著市場經濟的發展，我國的土地價格，房屋租賃價格和商品房價格都在逐年增加，房地產行業十分活躍。據有關資料分析，2009年的726家投資性房地產的上市公司中有將近1/3的公司以公允價值模式來計量投資性房地產，且取得了良好的成果。在理想的條件下，投資性房地產中產生的不同的交易，不同的事項處理結果，都會影響到企業的利潤以及企業的市盈率，具體的關系如表1。

由表1可以分析得出，在初始計量項目中自用房的借記為投資性房地產屬于成本科目，外購房貸記為銀行存款科目，而且損益類科目并不包含這兩個科目，因而不會對利潤和市盈率產生任何影響，這時的公允價值對投資者投資決策的影響不大。在后續計量中，折舊或者攤銷的數額大小，不會影響投資性房地產的利潤和市盈率。但是后續計量中的資產負債表日，由于需要對公允價值和賬面余額進行對比，計算差值，然后計算到公允價值的變動損益科目中。所以就會產生兩種結果：一種是公允價值高于賬面的余額時，每股收益會增加，市盈率下降，因此可以吸引到更多投資者的投資決策，另一種則完全相反，利潤值會下降，每股收益會減少，市盈率會上升，吸引的投資者會減少。在轉換時，如果是把投資性房地產轉換成自用房地產或者存貨，則需要比對轉換當日的公允價值和原來賬面上記錄的價值，并將產生的差額納入當期損益中去。根據實際結果進行判斷，如果公允價值大于原賬面記錄價值，說明利潤增加，每股收益自然會增多，市盈率也就下降了，吸引到的投資者也就更多了，反之則與上述情況相反。而將自用房地產或者存貨轉換成投資性房地產則對利潤和市盈率產生的影響和上述情況不同，主要是因為入賬的科目不一樣，自用房地產或者存貨轉換成投資性房地產轉換當日的公允價值借記到投資性房地產屬于成本、存貨跌價準備等科目中，貸記為開發產品等科目中，因此如果公允價值大于原賬面記錄價值，則產生的差額計入資本公積科目屬于其他資本公積，由于不屬于損益類科目，所以對利潤和市盈率不產生影響。在處置項目中，主要是通過比較賬面的余額和出售時公允價值的大小來判斷利潤、市盈率，以及吸引投資者的決策情況。

參考文獻

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（責任編輯：唐榮波）