資產專用性與國有企業收入分配的博弈分析

* 本文系教育部人文社會科學重點研究基地重大項目“中國國有經濟戰略調整、路徑依賴與制度創新”（項目編號：10JJD790004）和吉林大學“985工程”項目的階段性成果。

摘要：在完全競爭的生產要素市場上，生產要素價格成為資源配置機制，我們看不到收入分配不公或敲竹杠等問題的存在，一旦偏離完全競爭的市場環境，我們就會看到生產要素價格的制度環境，特別是國有企業收入分配中存在著嚴重的經營者敲竹杠問題。而這種經濟現象與資產專用性密切相關。本文運用博弈論方法分析國有企業所有者與經營者之間面臨的資產專用性，并剖析了經營者敲竹杠行為的產生原因，同時提出抑制經營者這種機會主義行為的政策建議，要將市場競爭、國有企業治理和政府調控有機結合起來。

關鍵詞：資產專用性；收入分配；敲竹杠；博弈

中圖分類號：F275 文獻標識碼：Ａ 文章編號：１００３－８５４Ｘ（２０12）03－０059－０5

繼2006年開始公務員工資制度改革以來，國有企業收入分配問題尤其是高管收入問題日益受到社會各界尤其是經濟學術界的廣泛關注。人們普遍認為，國有企業收入分配存在著很多不合理的因素，例如高管工資水平過高、收入分配差距過大、壟斷利潤過高、上繳利潤過少等，這對于遏制兩極分化、維護公有制及按勞分配的主體地位、構建和諧社會都有很大的負面影響。由于國有企業經營者承擔著國有資產保值增值的責任，應當以實現國有資本的價值最大化為行動目標，維護國有企業委托人——國家的利益，并從中獲得相應的報酬。但是，由于體制等各方面的問題，國有企業所創造的收益沒有進行合理的分配，國家并沒有獲得作為委托人所應得的收益，而經營者們卻獲得了高于其自身價值的過高報酬，甚至出現了“內部人控制”等問題，也就是出現了經營者對國有資產進行敲竹杠的現象，這是一個亟待加以解決的問題。

一、資產專用性概念的具體內涵及其依賴影響

從微觀經濟學理論角度看，如果生產要素處于完全競爭市場中，那么就可以依靠市場工資這一價格機制有效地協調雙方之間的行為，任何經濟問題都會迎刃而解。但是在現實中，由于勞動市場是不完全的，資產專用性、信息成本，以及勞動異質等因素的存在，無法單獨依靠市場工資機制，協調成本很大，因此需要將這一問題納入到不完全競爭市場的分析框架之下。威廉姆森、喬斯科、安德森和韋茨等經濟學家認為，攫取準租金的機會主義行為發生的可能性隨著交易的高專用性投資的增加而上升，因此交易的專用性投資會促進一體化的形成①。同時，資產專用性會產生潛在的“敲竹杠(holdup)”行為，一旦交易一方做出了交易專用性資產投資，那么另一方就會利用這一專用性來占用交易對方憑借其專業性資產所獲取的準租金，這實際上也是一種剝削行為。因此，資產專用性為我們分析國有企業收入分配中經營者對委托人的敲竹杠問題提供了一個新的思路，從經濟學角度來剖析國有企業與經營者之間的博弈關系，即它源自這樣一種假設：人人不僅有自己的目標，而且會主動選擇正確的方式以實現這些目標，從而探求出一套合理的治理結構，有效地約束經營者的敲竹杠行為，保障國有企業收入分配的合理性。

資產專用性是指一項資產用于特定用途后，很難再移作他用，即使用于其他領域也會致使其價值的大幅度降低，甚至可能變得毫無價值。如果交易一方在交易中進行了過高的專用性資產投資，那么對方就會產生機會主義動機。如果投資方要解除契約，就會承擔高昂的成本，那就很有可能被對方鎖定，遭受“敲竹杠”行為，例如經典的通用兼并費雪案②。威廉姆森將專用性資產劃分為：（1）設廠位置專用性。例如，在礦山附近建立煉鋼廠，有助于減少存貨和運輸成本，而一旦廠址設定，就不可轉作他用；（2）物質資產專用性極強。設備和機器的設計僅適用于特定交易用途，在其他用途中會降低其價值；（3）人力資產專用性。在特定交易關系中，所獲得的技能、專有技術和信息具有較大價值，而在關系之外，其價值很?。唬?）特定用途的資產，是指專門為特定購買者所做的工廠和設備的投資，如果沒有購買者的商業承諾，這種投資就不會盈利。由于這些資產具有專用性，很難轉為他用，其再生產的機會成本很小，甚至為零③。威廉姆森將資產專用性作為產生交易成本的決定因素之一，并與交易頻率、交易不確定性共同作為交易的三種維度。資產專用性的存在會導致交易不確定性的增加，產生交易障礙尤其是退出交易，從而增加交易成本，影響到雙方之間的信任，最后影響到交易的達成與契約的順利履行。當交易者打算進行大量資產專用性投資時，會面臨著對方機會主義行為的威脅，要想降低對方進行“敲竹杠”的動機和能力，有效的解決方法就是設計事前明晰的契約保護條款，將其與交易者的聲譽資本緊密地相結合。例如，可以利用一份長期合約來控制潛在的“敲竹杠”行為。但是，由于現實中契約是天然不完全的，無論多么縝密的契約設計在防止“敲竹杠”問題上都會存在漏洞。因此，如果交易者想要協商出既能夠降低受到“敲竹杠”的可能性，又能夠利用不完全契約來進行“敲竹杠”的契約條款，那么就需要耗費與交易專用性投資緊密相關的高額契約談判成本④。

這樣，我們發現，資產專用性是認識到生產要素市場不完全的關鍵性條件。一旦資產具有完全通用性，那么一旦出現敲竹杠行為，交易另一方很容易退出，并不會遭受損失。然而，一旦進行資產專用性投資，就會被另一方敲竹杠，這樣，專用性投資會使得投資方事后依賴另一方的影響，同時這種依賴性又會導致敲竹杠的危險，減少人們對專用性投資的意愿。正是這種專用性投資關系，使一些經濟主體比其他主體體現出明顯的投資傾向，而這與交易制度安排上的不同相關，也在某種程度上與專用性投資所產生的依賴性有關⑤。這樣一來，資產專用性就是構成交易雙方的最重要因素，這是因為機會主義行為存在會破壞交易關系的風險。

二、國有企業所有者與經營者的專用性資產投資

國有企業所有者與經營者之間是一種交易關系，企業通過市場或行政等途徑選取經營者，目的是讓經營者配置好企業資源，促進國有資產的保值增值。經營者付出自己的專業才能，獲取企業給予的報酬。由于經營者不是市場中標準化的勞動者（通用性資產），有充足的供給，而是一種稀缺資源，尤其是由于國企的復雜性，適合國有企業發展的優秀經營者更為稀缺，因此在交易過程中存在很高的人力資產專用性。國有企業與其經營者在談判并達成不完全契約時，都面臨著專用性資產的投入，存在對方機會主義對自己敲竹杠的可能性。

從國有企業所有者角度看，企業選擇經營者的目標是明確的，即提升企業的經濟效益，達到政府及國有企業目標。然而，由于不完全信息的普遍存在，企業不可能了解經營者的真實情況，因此極易產生“逆向選擇”，也就是經營者能力達不到企業要求甚至是濫竽充數⑥。一旦企業選定了經營者，簽訂了不完全契約，那么就要按契約給予經營者相應的收入，但是如果經營者存在“逆向選擇”問題，那么企業在人力資本投入的專用性物質資本投資就有很大一部分會沉淀?？紤]到這一點，企業在選擇經營者的時候就會盡可能設置有利于防范風險的條款，例如嚴格乃至苛刻的責任制等。

再從國有企業經營者方面看，經理人為了培養自身的經營能力，已經投入了一定的物力、人力、財力及時間成本，是生產經營領域上的專業人才。其選擇進入國有企業需要付出相應的機會成本，例如進入非國有企業獲取更高的收入等。如果到時發現自身并不適合該企業，例如出現職位與自身知識結構不相符，事先承諾與履行出現偏差等時，自身的人力資本價值就會降低，獲得不了自身的預期報酬，即使想離開企業尋求更理想的職位，也面臨著較高的退出成本。此外，由于人認知能力的有限，為了完成契約中規定的目標，經營者除了付出已有的經營才能，還有必要針對國有企業的需要不斷地充實自身的知識儲量，優化自身的知識結構，這些都屬于專用性人力資本投資。但是由于契約的不完全性，存在著系統與非系統風險，經營者無法確保自己付出的成本可以得到預期收益，例如雖然經營者投入了很大精力用于企業發展，但是由于市場不景氣或政策變動問題，企業的效益沒有達成預期，這就直接影響到經營者的收入。如此一來，經營者進行自我素質完善與提升的專用性投資的積極性就會受到影響，除非能夠在契約談判當中最大程度地規避風險，保障自己的報酬收入。

國有企業經營者尤其是優秀的經理人是稀缺的，具有很高的人力資產專用性，國有企業一旦選擇某一經營者，就已經產生了很高的沉淀成本，不會像標準化勞動那樣具有很強的流動性，否則企業投入的人力資產將會大打折扣，例如將高薪聘請的經營者解雇的話，不單單是損失了已有的報酬支付與違約金，還有可能承擔著經營者在外透漏其商業機密的風險，加之國有企業人事制度的復雜性，需要耗費一定的協調成本，這些都極大地削弱了專用性投資所帶來的準租金。另一方面，經營者雖然也面臨著專用性投資，但是經營者掌握了信息優勢，而且國有企業對于經營者專用性資產的投入缺乏明晰的要求，這就使經營者面臨的風險相對較低。

由此可知，國有企業所有者與經營者之間交易，雙方專用性資產的投入是不可缺少的，雙方都存在向對方敲竹杠的動機。如果雙方投入同等程度的專用性投資，雙方的機會主義動機就會大大受到限制；如果雙方投入的專用性投資程度相差很大，那么就需要考慮雙方的談判力量，涉及到雙方之間的治理結構。因此，目前國有企業收入分配中（企業與經營者之間的分配）存在的大部分敲竹杠行為多為經營者對國有企業所有者的行為。認識到這一點，就需要探索在專用性投資不對稱的條件下，如何保障國有企業的利益，免受類似于“內部人控制”的敲竹杠行為。

三、經營者對所有者敲竹杠行為的博弈分析

在新古典經濟學中，理性的個人面臨特定的制度體系，形成以收益最大化為目標的外部環境，暗含著一個人在做出決策時只需考慮自身情況和市場條件，不必考慮他人的行為，這就無法解釋個體之間相互作用、無需通過市場調節的經濟與策略行為；而博弈論恰恰是研究理性的經濟個體在相互交往中的策略選擇問題的，拓展了新古典經濟學的研究領域。國有企業所有者與經營者之間的利益分配可以看作是一種博弈關系，而資產專用性作為修正支付函數的因素，為我們提供了一種新的思維方式。

假設國有企業所有者與經營者存在博弈關系，都為風險中性者，在已有的不完全契約框架下面臨合作與背叛兩種選擇，且不存在專用性資產投資。當國有企業所有者合作而經營者背叛時，經營者的收益為A，國有企業所有者為S；當雙方都選擇合作時，經營者的收益為B，國有企業所有者為R；當國有企業所有者背叛而經營者合作時，經營者收益為C，國有企業所有者為T；雙方都背叛時，經營者收益為D，國有企業所有者收益為P。由于契約的存在，背叛將受到相當程度的懲罰如違約金等，受損失者將受到補償，這有助于雙方避免陷入囚徒困境，因此B=C>D>A，R=S>P>T。具體收益矩陣如圖1所示：

經營者

合 作 背 叛

所有者 合作

背叛

圖1 收益矩陣1

博弈的結果是納什均衡（合作，合作），它的含義是在不存在資產專用性的條件下，雙方都會采取合作行為，沒有人會受到敲竹杠。

此時引入資產專用性，假設某一方進行了專用性資產投資，而且未被納入不完全契約，即使因資產專用性發生了機會主義行為，也往往是道義上的而非違約行為。假設國有企業投入了K的專用性資產，能夠產生Z的準租金。如果經營者選擇合作的話，Z的準租金可以獲得，而如果一方背叛或雙方都背叛的話，專用性投資則會沉淀。經營者的收益發生了變化，原有的收益R、S、T、P分別變為R+Z、S-K、T-K、P-K，收益矩陣變化如圖2所示：

經營者

合 作 背 叛

所有者 合作

背叛

圖2 收益矩陣2

此時資產專用性的作用就明顯地體現出來了，與收益矩陣1不同的是，經營者的合作與否對國有企業的收益不再相等（R=S），而是（R+Z）>（S-K），即增加了投資方合作的傾向，背叛的成本由R-T變為R+Z-K，即弱化了背叛的傾向。如果此時經營者不存在機會主義行為，例如是一個信守誠信、品德高尚的人，那么均衡還將為（合作，合作）。但是，如果經營者具有機會主義傾向，由于專用性資產的投入，經營者知道國有企業的合作傾向加大，那么經營者可能會發生機會主義行為，利用契約的不完全性，占用國有企業的準租金。由于合作是國有企業的最優決策，知道這一信息的經營者會對國有企業進行敲竹杠，要求占用一定的準租金Q，范圍在[K，K+Z]，正如現實中存在的汽車企業對零部件生產企業的“敲竹杠”。在經營者進行敲竹杠的既定條件下，如果國有企業以不合作來對抗經營者敲竹杠的話，那么將至少損失K+Z。對于此，國有企業最優的決策方式是給予經營者一定的準租金Q，以免造成更大的損失。此外，由于契約是不完全的，沒有涵蓋專用性投資，因此經營者的機會主義敲竹杠行為（不合作）不會受到懲罰，因此，矩陣2中的A將調整為B，D將調整為C。而如果國有企業采取背叛的話，例如可能因為害怕受敲竹杠而違約辭退經營者，將會受到相應懲罰。經過調整后的收益矩陣如圖3所示：

經營者

合作 背叛（敲竹杠）

所有者 合作

背叛

圖3 收益矩陣3

此時，如果（R+Z-Q）>（P-K）的話，博弈的結果將為納什均衡（背叛，合作），此時，經營者實行了對國有企業的敲竹杠，但這并不意味著交易關系的結束而是交易關系的維持。（R+Z-Q）>（P-K）可以寫成Q<（R+Z+K-P），其經濟含義是經營者占用的準租金必須要控制在一定的范圍內，如果敲竹杠過重，國有企業獲得的收益少于妥協成本，那么國有企業就會偏離這一均衡。K和Z愈高，經營者的敲竹杠收益就愈高，國有企業接受敲竹杠的范圍就愈大，也就是不得不合作的傾向愈大。

上述博弈分析表明，資產專用性使投資方存在被“敲竹杠”的可能性，而且專用性投資愈大，潛在收益愈高，受敲竹杠的概率愈大，這也從博弈論角度解釋了當前國有企業受到經營者敲竹杠和部分地解釋國有企業高管薪酬過高的原因⑦。要想抑制經營者對國有企業所有者的敲竹杠，可以選擇如下方案：

第一種方案是完善制度安排，改善不完全契約，目的是增加敲竹杠者“敲竹杠”的風險與成本，抑制機會主義行為。假設資產專用性投資受到了契約保護，那么收益矩陣3中經營者選擇背叛時的收益就不再是B+Q+C。如果給予敲竹杠者E的懲罰成本，國有企業獲得一定補償F，且E>Q（給予敲竹杠行為足夠的懲罰），則收益矩陣發生以下變化，如圖4所示：

經營者

合作 背叛(敲竹杠)

所有者 合作

背叛

圖4 收益矩陣4

此時，合作成為了經營者的最優決策，認識到這一點，國有企業也會選擇合作來實現自身利益的最大化，這就形成了納什均衡（合作，合作）。

第二種方案是控制國有企業的專用性投資。如果能夠采取有效的方式，控制專用性投資的數量，那么經營者敲竹杠的范圍將會受到限制。Q<（R+Z+K-P）代表著敲竹杠者占用準租金的范圍，如果K能夠獲得有效控制，得到盡可能地降低，那么將弱化經營者敲竹杠的動機及敲竹杠程度。

第三種方案是增加經營者的專用性投資。如果經營者也進行專用性資產投入，那么將會增加其合作的傾向，抑制機會主義動機。這是因為，在不存在資產專用性投入的情況下，經營者對國有企業所有者的敲竹杠存在收益，不受國有企業的制約，而當自身也投入專用性資產后，考慮到可能遭受對方“以牙還牙”的懲罰，會弱化敲竹杠的意愿。尤其是當專用性投資達到一定程度、敲竹杠受到的潛在成本高于收益時，就會放棄敲竹杠行為。

四、結論及政策建議

綜上所述，當國有資產專用性可以忽略不計時，市場治理相對有效率。然而，當國有資產專用性較高時，等級治理結構較為有效率，并不能錯誤地把市場效率低下視為一種不公平現象⑧。正是由于國有資產專用性較高，以及由此產生的所有者和經營者資產專用性不對稱，導致國有企業收入分配機制中存在經營者敲竹杠的問題，說到底是一個市場失靈和管理失靈的問題。為了使國有企業收入分配更加合理和有效率，擺脫經營者敲竹杠行為，我們需要做到：

第一，要完善國有企業用工制度和經營者市場，讓市場供求機制發揮作用，可以大大減少敲竹杠行為。在國有企業經營者的選拔上主要利用市場手段而非行政手段來選拔優秀的經營者，不僅僅從內部選拔，更要從經理人市場吸納高素質的經營人才，讓國有經營者成為職業經理人，接受外部競爭的壓力，從而提高經營者整體的綜合素質，減少發生機會主義敲竹杠行為的可能性。主要措施有：（1）建設完善的經理人信息系統與評價機制，利用該機制有效地收集經理人相關信息，建立時效性強、真實度高、完備的數據庫，并且按照科學的評價標準，對經營者的經歷、資格、道德素質、能力進行科學評估，為國有企業甄別經營者提供有利條件，有效地避免“逆向選擇”；（2）為經營者的高效流動提供政策條件，尤其是對于跨地區、跨行業的經營者流動提供相關的鼓勵條例，要打破現有的阻礙經營者流動的障礙，為國有企業在更廣范圍內進行選擇提供有力條件；（3）扶持經理人市場中介機構的發展，培育一批專業素質過硬、誠信度高、有創新意識的信息服務中介機構，為經營者與企業搭建高效率的信息溝通平臺，減少雙方的交易成本，降低國有企業專用性資產的風險。

第二，要規范國有企業經營者收入，可以減少敲竹杠行為。確立合理的經營者收入分配原則，實現激勵與約束機制相兼容，按照市場競爭及將國有企業做強做大的要求來選擇經營者，這在當前的國有企業體制下是難以做到的，國企經營者過多地還是充當政府公務員的角色，因此，重新定位經營者是今后改革中的一個重要方向。要盡可能地規范經營者的收入，明晰其收入來源、構成、依據，并用規范、科學的制度形式給予保障，例如健全的績效考核機制，設計合理的薪酬構成，將收入與績效緊密地結合在一起，并有嚴格的獎懲機制作為支撐，促使經營者將其精力投入到生產性勞動而非機會主義或尋租行為上⑨；要對在職消費等缺乏規范性的收入進行嚴格規制，避免規定的隨意性，對于在職消費問題，可以采取更嚴格的財會管理，加強在職消費審核或在職消費貨幣化，抑制亂消費與促進節約。

第三，要加強國有企業資產專用性投資風險管理，減少敲竹杠行為。在與經營者的契約設計中，充分考慮各種潛在的敲竹杠風險，通過契約來保障自身專用性資產的安全，并促使經營者進行專用性資產的投入，以此來分散風險，保障雙方交易的穩定性與持續性；國有企業要盡量使用通用性資產替代專用性資產，減少被敲竹杠風險的可能性；國有企業有關部門與上級國企監管部門都要對經營者的任用承擔相關責任，一旦出現經營者敲竹杠的行為，相關部門及責任人都要承擔責任，以此來激勵相關部門對經營者的監管及對專用性投資的控制。

總之，我們需要理性考慮國有企業收入分配問題，這本身不是一個簡單的不公平問題，而是一個效率低下的問題，從而需要將市場競爭、國有企業公司治理和政府宏觀調控結合起來，尤其是提高勞動者的工資水平，增加公共財政使用效率，同時還要建立統籌、均等、普遍的社會福利保障制度等，將國有企業所有者與其經營者之間的利益分配關系規范化和科學化，有助于防范經營者的敲竹杠行為，促進國有資產的保值增值。

注釋：

① Erin Anderson and Barton Weitz， The Use of Pledges to Build and Sustain Commitment in Distribution Channels， Journal of Marketing Research， 1992（29）， pp.18-34.

② Benjamin Klein，The Economic Lessons of Fisher Body-General Motors，International， Journal of the Economics of Business， 2007（14）， pp.1-36.

③ Oliver E. Williamson， The Economic Institutions of Capitalism， New York：Free Press， 1985， pp.54-60.

④ Benjamin Klein， Why Holdups Occur：The Self-Enforcing Range of Contractual Relationships， Economic Inquiry， 1996（34）， pp.444-463.

⑤ Peter Hwang， Asset Specificity and the Fear of Exploitation， Journal of Economic Behavior Organization， 2006（6）， pp.423-438.

⑥ George A. Akerlof， The Market for Lemons：Quality Uncertainty and the Market Mechanism， Quarterly Journal of Economics， 1970（84）， pp.488-500.

⑦ 戴菊貴：《敲竹杠問題的本質及其解決方法》，《中南財經政法大學學報》2011年第4期。

⑧ 戴維·弗里德曼：《弗里德曼的生活經濟學》，中信出版社2006年版，第259頁。

⑨ 施端銀、卓高生：《基于利益共享的非公企業和諧勞動關系的構建與優化》，《學習與探索》2011年第4期。

作者簡介：湯吉軍，男，1971年生，遼寧鳳城人，經濟學博士，吉林大學中國國有經濟研究中心教授，吉林長春，130012；陳俊龍，男，1984年生，山東泰安人，吉林大學經濟學院博士研究生，吉林長春，130012。

（責任編輯 陳孝兵）