馮文光:市場(chǎng)利多不斷積累 關(guān)注五大核心資源行業(yè)

近期股市震蕩加劇，新基金發(fā)行提速，擬任金鷹核心資源股票基金經(jīng)理的馮文光表示，股市震蕩中長期利好因素在不斷積累，目前市場(chǎng)震蕩筑底的可能性較大，樂觀看待市場(chǎng)未來表現(xiàn)，并看好資源受益類行業(yè)，在其中精選個(gè)股重點(diǎn)投資。

投資要打提前量

金融學(xué)碩士畢業(yè)的馮文光曾在諾安基金公司任職行業(yè)研究員，2009年10月進(jìn)入金鷹基金公司后擔(dān)任過首席策略分析師、金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)股票基金經(jīng)理助理和基金經(jīng)理。

“市場(chǎng)的長線利好因素在積聚，因此我們對(duì)下半年市場(chǎng)仍然樂觀?！瘪T文光表示，4月是年報(bào)收尾階段，2012年一季度報(bào)告也將披露完，部分業(yè)績(jī)“地雷”將引爆，并給一些上市公司股價(jià)帶來下跌的壓力。

從最新公布的信貸數(shù)據(jù)看，馮文光認(rèn)為，3月信貸過萬億是一個(gè)政策長期改善的信號(hào)，有利市場(chǎng)形成底部。同時(shí)市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期可以支持市場(chǎng)在4月保持活躍度，但如果降準(zhǔn)在5月假期前不能實(shí)現(xiàn)，將打擊市場(chǎng)對(duì)政策對(duì)沖的預(yù)期。

馮文光表示，目前歐美和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍低于預(yù)期，國內(nèi)政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資延續(xù)了2011年以來的下滑勢(shì)頭，房地產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)從去年的26%—27%回落至15%—18%左右。消費(fèi)增速相對(duì)平穩(wěn)，但出口順差持續(xù)下滑。

“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期可能影響一些上市公司即期的盈利預(yù)期，政府容忍度也在放寬，超過容忍度的情況出現(xiàn)時(shí)將帶來政策轉(zhuǎn)向，股市不斷積累著長期利多因素。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)最遲在下半年見底，同時(shí)下半年政策將趨向明朗。”馮文光認(rèn)為。

從經(jīng)濟(jì)政策看，馮文光分析，央行的貨幣政策報(bào)告中明確今年M2目標(biāo)增速為14%，M2需要增加10萬億以上規(guī)模，外匯占款趨勢(shì)性下行，新增信貸應(yīng)該多于去年的7.5萬億元。財(cái)政政策方面，稅改今年可能帶來政策紅利，主要可能涉及的稅改包括營業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)范圍擴(kuò)大資源稅改革將全面加速推進(jìn)等。

“投資上要打提前量?！瘪T文光表示，從A股盤面表現(xiàn)看，市場(chǎng)的做多情緒經(jīng)歷著集中且快速的釋放。盡管日前公布的GDP大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，但該跌不跌說明市場(chǎng)強(qiáng)度比較大。

重點(diǎn)投資五大核心資源行業(yè)

馮文光對(duì)資源行業(yè)見解獨(dú)到，他認(rèn)為，核心資源指的是決定企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的自然資源、品牌資源、渠道資源、特許權(quán)利資源及技術(shù)工藝資源等。

從重點(diǎn)投資的行業(yè)來看，除了采掘和有色金屬行業(yè)兩個(gè)明顯具有資源屬性的行業(yè)外，馮文光表示，核心資源基金還將重點(diǎn)投資在食品飲料、醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)行業(yè)上。

“核心資源成就企業(yè)價(jià)值，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，”馮文光說，“作為投入要素、生產(chǎn)條件或關(guān)鍵技術(shù)與工藝的核心資源可以減少生產(chǎn)活動(dòng)中的不確定性，節(jié)約成本，提升效率，設(shè)置進(jìn)入壁壘，保證壟斷利潤，并且以差異化定價(jià)提升利潤空間。”

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，從2002年4月1日到2011年3月底整整10年期間，食品飲料行業(yè)指數(shù)漲幅達(dá)到326.16%，超越同期上證指數(shù)285.08個(gè)百分點(diǎn)；采掘和有色金屬行業(yè)指數(shù)分別大漲208.86%和194.9%，醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)分別上漲147.47%和81.91%。

銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來馮文光管理的金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，截至4月13日，該基金凈值增長7.27%，在同類基金中排名前1/4。

馮文光表示，未來的投資將重點(diǎn)從五大核心資源行業(yè)中精選個(gè)股進(jìn)行投資，研究好經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期，把握住股市運(yùn)行的節(jié)奏并且打好提前量進(jìn)行布局。