馮文光:市場利多不斷積累 關注五大核心資源行業

近期股市震蕩加劇，新基金發行提速，擬任金鷹核心資源股票基金經理的馮文光表示，股市震蕩中長期利好因素在不斷積累，目前市場震蕩筑底的可能性較大，樂觀看待市場未來表現，并看好資源受益類行業，在其中精選個股重點投資。

投資要打提前量

金融學碩士畢業的馮文光曾在諾安基金公司任職行業研究員，2009年10月進入金鷹基金公司后擔任過首席策略分析師、金鷹行業優勢股票基金經理助理和基金經理。

“市場的長線利好因素在積聚，因此我們對下半年市場仍然樂觀。”馮文光表示，4月是年報收尾階段，2012年一季度報告也將披露完，部分業績“地雷”將引爆，并給一些上市公司股價帶來下跌的壓力。

從最新公布的信貸數據看，馮文光認為，3月信貸過萬億是一個政策長期改善的信號，有利市場形成底部。同時市場降準預期可以支持市場在4月保持活躍度，但如果降準在5月假期前不能實現，將打擊市場對政策對沖的預期。

馮文光表示，目前歐美和國內經濟的形勢主要體現在經濟復蘇仍低于預期，國內政府主導的固定資產投資延續了2011年以來的下滑勢頭，房地產投資增速預計從去年的26%—27%回落至15%—18%左右。消費增速相對平穩，但出口順差持續下滑。

“經濟復蘇低于預期可能影響一些上市公司即期的盈利預期，政府容忍度也在放寬，超過容忍度的情況出現時將帶來政策轉向，股市不斷積累著長期利多因素。國內經濟最遲在下半年見底，同時下半年政策將趨向明朗。”馮文光認為。

從經濟政策看，馮文光分析，央行的貨幣政策報告中明確今年M2目標增速為14%，M2需要增加10萬億以上規模，外匯占款趨勢性下行，新增信貸應該多于去年的7.5萬億元。財政政策方面，稅改今年可能帶來政策紅利，主要可能涉及的稅改包括營業稅改增值稅試點范圍擴大資源稅改革將全面加速推進等。

“投資上要打提前量。”馮文光表示，從A股盤面表現看，市場的做多情緒經歷著集中且快速的釋放。盡管日前公布的GDP大幅低于市場預期，但該跌不跌說明市場強度比較大。

重點投資五大核心資源行業

馮文光對資源行業見解獨到，他認為，核心資源指的是決定企業核心競爭力的自然資源、品牌資源、渠道資源、特許權利資源及技術工藝資源等。

從重點投資的行業來看，除了采掘和有色金屬行業兩個明顯具有資源屬性的行業外，馮文光表示，核心資源基金還將重點投資在食品飲料、醫藥生物和房地產行業上。

“核心資源成就企業價值，提升企業核心競爭能力，”馮文光說，“作為投入要素、生產條件或關鍵技術與工藝的核心資源可以減少生產活動中的不確定性，節約成本，提升效率，設置進入壁壘，保證壟斷利潤，并且以差異化定價提升利潤空間。”

Wind統計顯示，從2002年4月1日到2011年3月底整整10年期間，食品飲料行業指數漲幅達到326.16%，超越同期上證指數285.08個百分點；采掘和有色金屬行業指數分別大漲208.86%和194.9%，醫藥生物和房地產行業指數分別上漲147.47%和81.91%。

銀河證券統計顯示，今年以來馮文光管理的金鷹行業優勢基金業績表現良好，截至4月13日，該基金凈值增長7.27%，在同類基金中排名前1/4。

馮文光表示，未來的投資將重點從五大核心資源行業中精選個股進行投資，研究好經濟發展的周期，把握住股市運行的節奏并且打好提前量進行布局。