對話:海外基金對境內(nèi)股市欲罷不能

《新財經(jīng)》：您如何看待近日證監(jiān)會提高QFII和RQFII額度的大動作？

李大誠：中國監(jiān)管機構(gòu)大力度擴容QFII投資額度，根本目的在于吸引更多長期境外資金投資中國內(nèi)地A股市場。目前，QFII機構(gòu)持有A股市值不到2%，QFII及RQFII的雙雙擴容意味著內(nèi)地A股市場對外開放程度的提升，中國監(jiān)管機構(gòu)不僅擴容QFII額度，去年年底就已經(jīng)加快了QFII的審批速度，以促進中國證券市場的穩(wěn)定發(fā)展和中國證券市場國際化需求。

《新財經(jīng)》：根據(jù)您的經(jīng)驗，哪一類境外投資者更容易通過QFII的申請？

李大誠：據(jù)我們以往的經(jīng)驗和了解，中國監(jiān)管機構(gòu)鼓勵中長期投資，法律層面對符合規(guī)定的養(yǎng)老基金、保險基金、慈善基金等長期資金管理機構(gòu)，予以優(yōu)先考慮。

操作層面上，監(jiān)管層會優(yōu)先考慮世界知名度高的大企業(yè)，另外，國家互惠因素對境外機構(gòu)首次申請QFII，也會給予優(yōu)先考慮。

此外，據(jù)券商和托管銀行的信息反饋，監(jiān)管機構(gòu)為便利QFII的投資運作，還將爭取在降低資質(zhì)門檻、對沖基金的引入、新的人民幣金融交易工具等方面有所突破。

《新財經(jīng)》：在您看來，目前是投資A股的好時機嗎？要知道，過去一年境內(nèi)股市的表現(xiàn)堪稱“悲劇”。

李大誠：雖然QFII和RQFII有濃厚的“救市”意味，但QFII投資行為穩(wěn)定，偏向長期持有，注重價值投資。

公開信息顯示，2002年至今，QFII投資境內(nèi)資本市場取得了較好的回報，表現(xiàn)出良好的盈利能力。現(xiàn)在外國投資者對境內(nèi)股市還是非常感興趣，基于“雞蛋放在不同籃子”的投資策略考慮，外國投資者會將投資在不同國家分配和組合，以期達到分散和化解金融風(fēng)險的目的。

《新財經(jīng)》：近年來，在QFII領(lǐng)域海外基金發(fā)生了哪些變化？請分享客戶的一些反饋？

李大誠：中國的經(jīng)濟增長持續(xù)擴大，吸引海外客戶一直對境內(nèi)資本市場保持較高的興趣。另外，還有部分客戶通過購買QFII海外發(fā)行投資境內(nèi)基金等產(chǎn)品，間接投資境內(nèi)資本市場。如前所述，新增QFII額度及加速審批速度反映了中國監(jiān)管層正在有意識地培養(yǎng)QFII在A股市場的力量，這對海外客戶來說是申請QFII的好時機，對境內(nèi)股市也是一大利好。

海外投資機構(gòu)看好境內(nèi)資本市場的直接投資，而QFII是進入境內(nèi)資本市場進行證券投資的便捷途徑，但監(jiān)管機構(gòu)對QFII資格與額度雙重審批的復(fù)雜性及審批時間長達一年的遲效性，還是影響和限制了海外客戶申請QFII的投資抉擇。

長期以來，海外客戶對境內(nèi)股市望洋興嘆又欲罷不能。近期，QFII業(yè)內(nèi)的變化與改革又激發(fā)海外客戶的濃厚興趣。