對話:海外基金對境內股市欲罷不能

《新財經》：您如何看待近日證監會提高QFII和RQFII額度的大動作？

李大誠：中國監管機構大力度擴容QFII投資額度，根本目的在于吸引更多長期境外資金投資中國內地A股市場。目前，QFII機構持有A股市值不到2%，QFII及RQFII的雙雙擴容意味著內地A股市場對外開放程度的提升，中國監管機構不僅擴容QFII額度，去年年底就已經加快了QFII的審批速度，以促進中國證券市場的穩定發展和中國證券市場國際化需求。

《新財經》：根據您的經驗，哪一類境外投資者更容易通過QFII的申請？

李大誠：據我們以往的經驗和了解，中國監管機構鼓勵中長期投資，法律層面對符合規定的養老基金、保險基金、慈善基金等長期資金管理機構，予以優先考慮。

操作層面上，監管層會優先考慮世界知名度高的大企業，另外，國家互惠因素對境外機構首次申請QFII，也會給予優先考慮。

此外，據券商和托管銀行的信息反饋，監管機構為便利QFII的投資運作，還將爭取在降低資質門檻、對沖基金的引入、新的人民幣金融交易工具等方面有所突破。

《新財經》：在您看來，目前是投資A股的好時機嗎？要知道，過去一年境內股市的表現堪稱“悲劇”。

李大誠：雖然QFII和RQFII有濃厚的“救市”意味，但QFII投資行為穩定，偏向長期持有，注重價值投資。

公開信息顯示，2002年至今，QFII投資境內資本市場取得了較好的回報，表現出良好的盈利能力?，F在外國投資者對境內股市還是非常感興趣，基于“雞蛋放在不同籃子”的投資策略考慮，外國投資者會將投資在不同國家分配和組合，以期達到分散和化解金融風險的目的。

《新財經》：近年來，在QFII領域海外基金發生了哪些變化？請分享客戶的一些反饋？

李大誠：中國的經濟增長持續擴大，吸引海外客戶一直對境內資本市場保持較高的興趣。另外，還有部分客戶通過購買QFII海外發行投資境內基金等產品，間接投資境內資本市場。如前所述，新增QFII額度及加速審批速度反映了中國監管層正在有意識地培養QFII在A股市場的力量，這對海外客戶來說是申請QFII的好時機，對境內股市也是一大利好。

海外投資機構看好境內資本市場的直接投資，而QFII是進入境內資本市場進行證券投資的便捷途徑，但監管機構對QFII資格與額度雙重審批的復雜性及審批時間長達一年的遲效性，還是影響和限制了海外客戶申請QFII的投資抉擇。

長期以來，海外客戶對境內股市望洋興嘆又欲罷不能。近期，QFII業內的變化與改革又激發海外客戶的濃厚興趣。