經濟增速回調,CPI保4短期壓力大

4月13日，國家統計局公布一季度宏觀經濟數據，GDP同比增速8.1%，增幅連續第五個季度下降，創下2009年第二季度以來的新低。這一數字與去年四季度8.9%的增速相比，回落了0.8個百分點，經濟下行壓力仍較明顯。這是否意味著經濟即將探底，各界如何看待經濟增速放緩，未來經濟形勢將何去何從？

多位經濟學家表示，中國經濟正在經歷軟著陸，一季度面臨的經濟環境嚴峻，首先是拉動經濟增長的三架馬車之一出口下滑，外部需求增長壓力非常大。國內經濟形勢同樣嚴峻，特別是中小企業經營困難加重。但總體來說，數字其實證實了經濟正在發生轉變，結構調整已經加快，增長基本趨于穩定，達成全年經濟增長7.5%的目標不是問題，軟著陸前景向好。

政策微調將加快

目前，經濟下滑已成各方共識，經濟軟著陸期間增速下滑在意料之中。今年官方明確經濟增長目標為7.5%，8年來首次調降至8%以下，就是為了調控經濟平穩著陸。官方日漸認識到轉變經濟增長模式和結構的重要性，質量遠比速度重要。

國家統計局新聞發言人盛來運在4月13日舉行的新聞發布會上表示，除了國內外經濟形勢變化導致需求增長放緩因素外，經濟增速回落很大程度上是中國政府主動調控的結果。

光大銀行首席經濟學家盛宏清說：“從目前數據來看，經濟下行壓力仍明顯，二季度GDP增速可能進一步下滑到7.5%的水平，第三季度見底。”

國家信息中心經濟預測部副主任、首席經濟師祝寶良接受記者采訪時表示，一季度數據比預期慢一點，基本符合預期，經濟基本實現軟著陸。經濟將繼續放緩，二季度經濟數字不會與一季度差別太大。

瑞銀證券首席經濟學家汪濤4月14日對《新財經》表示，對于一些行業來說，經濟下滑確實非常艱難，但這已經不是新聞。今天的數據證實了這一點，經濟依然相當疲軟。

4月12日，世界銀行發布《中國經濟季報》（以下簡稱《季報》），預測中國2012年的GDP增長率為8.2%，2013年為8.6%。世行認為，逐漸調整增長速度的前景依然看好。

《季報》還認為，中國的長期經濟前景取決于能否管理好主要的結構性挑戰。隨著傳統的增長動力趨弱，GDP增長可能會逐漸減速。要保持人均收入的強勁增長，就需要重振增長基本面的活力，特別要提高生產率。關鍵是要擴大競爭空間，重新界定中國的競爭優勢，從低成本轉向依靠創新的高價值產品。

清華大學中國與世界經濟研究中心的預測是，GDP一季度增速8.4%，超過研究中心主任李稻葵的預期，他認為，政策微調將加快，減稅須出臺，地產是關鍵，其調控方向不會動搖但力度應微調。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿4月13日表示，一季度GDP低于預期，估計將推動政策繼續往支持增長的方向微調。預測二季度新增貸款將保持在平均每月8000億元以上，融資平臺等基建貸款會加速，電力投資可能加大力度，消費有助提升零售增長，對中小企業的支持力度也會加強。

祝寶良說：“從出口來看，實體經濟比預期要好，從投資來看，房地產投資我預計還會繼續往下降，制造業投資比較穩定，總體上說，投資會往回落。”

出口拖累經濟

經濟學家普遍認為，出口貿易下滑在一季度成為“拖累”經濟增長的重要原因，世界經濟復蘇前景未明，這體現出未來出口仍將處于不確定的環境中。

數據顯示，今年1月～3月，我國進出口總值8593.7億美元，比去年同期增長7.3%，個位數的增長也顯示了進出口增長的疲軟。其中，出口4300.2億美元，增長7.6%；進口4293.5億美元，增長6.9%；累計貿易順差為6.7億美元。

有經濟學家認為，從表面上看，進出口數字還比較樂觀。然而仔細分析發現，進口和出口，其增長幅度都很小，只是進口比出口更少，從而形成了順差。由于實際數據明顯低于預期，此前，經濟學家普遍預測進出口增速可達15%，而實際數字僅為7.3%。

交通銀行首席經濟學家連平的觀點是，一季度或為全年底部，一季度出口、消費和投資均全面回落，對房地產的調控和融資平臺的監管導致投資下降。他預計，4月份出口仍將低位運行，目前國內外貿整體恢復狀況不如去年同期。

國際金融危機使中國出口需求面臨的不確定性增大，社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻認為，受人民幣匯率升值影響，企業換匯成本加大，而貨幣緊縮政策又使企業融資成本加大。這幾方面因素導致了出口下降。

盛宏清對記者分析，一季度向來是消費旺季，消費對GDP的貢獻有所上升，占到6.2%，預計二季度消費貢獻會有所下降。投資方面，投資仍在支撐宏觀經濟平穩運行，房地產繼續回落，調控仍在繼續，投資主要體現在存量面積、新開工面積減少，房企資金鏈風險上升，保障性住房投資可對沖約5%的投資減少。

盛宏清認為，出口形勢非常不樂觀，歐洲的經濟還處于危機狀態，沒有真正擺脫危機，美國經濟略有復蘇跡象，但從根本上還沒有改變從蕭條到低增長的狀態。

他補充道：“外圍環境仍相當嚴峻，今年中國的外貿出口對經濟的拉動作用非常有限，主要是受外部經濟不景氣的影響。商務部今年力爭的出口增速是10%，在貿易戰持續的情況下，實現10%的增速不容易。”

CPI仍有上漲壓力

物價匆匆漲，上個月，很多人對北京10元錢不夠買兩根大蔥郁悶不已。確實，3月份食品價格上漲了7.5%，其中，蔬菜價格同比上漲20%多，蔬菜價格對于3月CPI上漲貢獻最大。

數據顯示，2012年3月，全國居民消費價格總水平同比上漲3.6%，環比上漲0.2%。一季度，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.8%。

一季度，GDP回落的同時，CPI指數卻出現了回升，不少經濟學家認為，一季度CPI漲幅不小，全年CPI漲幅控制在4%以內壓力不小。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，3月份通脹率的回升主要受季節性因素驅動，隨著經濟增長放緩，未來數月物價將呈回落趨勢。

祝寶良說：“一季度CPI上浮主要受食品價格上漲影響，肉蔬菜糧食都在漲。一季度的物價上漲不是需求旺盛，而是供給的原因，價格還處在高位，很難再往下降，我預計蔬菜價格會往下降一點，物價總體不會發生太大變化。”

盛宏清認為：“CPI短期來看壓力很大，長期來看，CPI會逐步回落，近年平均達到3.2%的水平。預計4、5月份信貸增速回落，資源價格進一步釋放，CPI會逐步回落。主要原因有整體經濟增長水平下滑，PPI未來將同比負增長，PPI不會高。與此同時，國際大宗商品價格近期在回調。”

盛來運分析，從全年來看，保持物價總水平基本穩定具有較多有利條件。一方面，經濟增速的適度回落有利于緩解總供給和總需求的矛盾，有利于維持物價總水平的基本穩定；另一方面，中國還在繼續實施穩健的貨幣政策，人民銀行剛發的數據，M2的增長速度13.4%，通脹外在的貨幣條件得到一定控制；此外，糧食8年豐收，主要農產品的供應比較充足，國家絕大多數工業品還是供應充足，供過于求，3月份的PPI同比下降0.3%，對CPI傳導的壓力有所減輕。但是，推動物價上漲的一些基本因素，特別是成本的推動和輸入性通脹推動沒有根本消除。

由于國外普遍實行寬松的貨幣政策，一些經濟學家還認為，國內CPI仍有上漲壓力，不能對輸入性通脹掉以輕心，全年來看，CPI漲幅控制在4%以內的目標沒有多大問題，但仍需要特別關注。