人民幣國際化大邁步

人民幣國際化進(jìn)程正在加速推進(jìn)，如果將2010年稱為人民幣國際化“元年”，那么，2011年就是“提速年”，2012年則是“向前邁了一大步”。三年來，人民幣貿(mào)易結(jié)算、在港建立離岸市場、推出多元化的人民幣產(chǎn)品和允許合格投資者直接投資人民幣權(quán)益等政策，極大地推動(dòng)了人民幣國際化。

匯改大動(dòng)作

4月14日，央行宣布將人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度，由千分之五擴(kuò)大至百分之一。自2007年中國擴(kuò)大人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度至今，時(shí)隔五年，匯改再邁一步。這一次擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度，被市場普遍認(rèn)為是“匯改大動(dòng)作”，無疑是加速人民幣匯率形成機(jī)制更快向市場化轉(zhuǎn)變的重要一步。

3月22日，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于2012年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》中，明確指出要深化利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制。穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用。

一直以來，關(guān)于人民幣國際化討論最多的是利率市場化與匯率市場化，這兩大關(guān)卡成為人民幣能否真正國際化的關(guān)鍵。匯改一直在談，但鮮有動(dòng)作，這一次擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度，是匯率市場化過程中一次重要舉措。

此前央行行長周小川認(rèn)為，隨著中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、貿(mào)易順差減少，人民幣匯率距離均衡水平比較近，這為適當(dāng)加大人民幣波動(dòng)幅度提供了空間，同時(shí)也更加體現(xiàn)以市場供求關(guān)系決定匯率的機(jī)制。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委4月14日公開表示，人民幣兌美元匯率增加浮動(dòng)幅度還可以“更進(jìn)一步”：希望10個(gè)月左右時(shí)間，將浮動(dòng)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大至2.5%，三年后擴(kuò)大至10%～20%，此后就接近自由浮動(dòng)了，為未來美元的波動(dòng)提供足夠緩沖。

跨境流動(dòng)提速

4月11日，央行宣布將開發(fā)獨(dú)立的人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS，進(jìn)一步整合現(xiàn)有人民幣跨境支付結(jié)算渠道和資源，滿足各主要時(shí)區(qū)的人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展需要。這意味著，中國政府承諾的于2015-2020年實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下自由兌換不再是一句空話，成為推動(dòng)人民幣國際化的一個(gè)重要突破。

盡管短期內(nèi)人民幣完全可兌換的可能性不大，但跨境貿(mào)易人民幣一直在穩(wěn)步發(fā)展。政府致力于確保相關(guān)交易反映真實(shí)的貿(mào)易結(jié)算，將不合規(guī)交易摒除在外。渣打銀行現(xiàn)金管理及貿(mào)易部相關(guān)負(fù)責(zé)人說：“人民幣結(jié)算發(fā)展順利，目前跨境結(jié)算機(jī)制已經(jīng)被廣泛接受，而中國有關(guān)部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)在繼續(xù)致力于推廣這一業(yè)務(wù)。”

數(shù)據(jù)顯示，2011年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量超2萬億元，跨境直接投資人民幣結(jié)算量超1100億元。匯豐銀行曾經(jīng)預(yù)測，到2015年，中國與發(fā)展中國家的貿(mào)易結(jié)算中，人民幣結(jié)算大概占到50%以上，而中國所有的外貿(mào)中，人民幣結(jié)算能占比1/3左右。

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，此次央行新的跨境人民幣支付系統(tǒng)意義不可低估，目前業(yè)界和媒體多少還沒有意識(shí)到，這是人民幣國際化和資本項(xiàng)下開放最重要的基礎(chǔ)設(shè)施。資本項(xiàng)下開放后的幾年，跨境人民幣支付量可能比現(xiàn)在要高出十倍、幾十倍。一個(gè)高效、低成本和安全的支付體系是支持資本項(xiàng)下開放的關(guān)鍵。

據(jù)央行介紹，CIPS主要處理人民幣跨境支付業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)處理時(shí)間和業(yè)務(wù)類型均獨(dú)立于大額支付系統(tǒng)（HVPS）。兩個(gè)系統(tǒng)之間相互獨(dú)立，但互聯(lián)互通。境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以同時(shí)作為HVPS和CIPS的直接參與者，境外機(jī)構(gòu)不再與HVPS直接相連，而作為CIPS的直接參與者或間接參與者。

央行官員表示：“該系統(tǒng)可連接境內(nèi)、外直接參與者，能處理人民幣貿(mào)易類、投資類等跨境支付業(yè)務(wù)，滿足跨境人民幣業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的需要。”

HVPS主要為境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和金融市場參與者提供跨行人民幣資金清算服務(wù)，是境內(nèi)跨行人民幣資金匯劃的主渠道。