后金融危機(jī)時代中小企業(yè)融資平臺建設(shè)研究

摘 要：隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)受到較大的沖擊，中小企業(yè)融資難問題被社會各界所關(guān)注。在后危機(jī)時代，鑒于中小企業(yè)在推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，銀行等金融機(jī)構(gòu)資金投放重要集中在大型企業(yè)和國有企業(yè)的現(xiàn)實，探求如何在目前的形勢下搭建適合區(qū)域經(jīng)濟(jì)特點的中小企業(yè)融資平臺就顯得尤為重要。本文以安徽省為例，重點論述了區(qū)域中小企業(yè)融資平臺建設(shè)的具體路徑。

關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)；中小企業(yè)；融資平臺

中圖分類號：F279.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Ａ 文章編號:１００３－９０３１(２０12)02－００62－０4 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.02.15

一、引言

經(jīng)過30多年的改革開放，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速。截至2010年末，在工商部門登記的中小企業(yè)超過1100萬家，占企業(yè)總數(shù)的99%，工業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)增加值的69%，稅收占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)稅收的54%。中小企業(yè)創(chuàng)造了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，提供了全國約65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)。由美國次貸危機(jī)蔓延形成的金融危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)都受到了沖擊，導(dǎo)致國際金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉，資產(chǎn)大幅縮水，融資風(fēng)險急劇上升，很多中小企業(yè)瀕臨破產(chǎn)倒閉。僅2008年上半年，我國倒閉的各類中小企業(yè)數(shù)量就達(dá)到了6.7萬家。目前，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，我國經(jīng)濟(jì)運行狀況正逐漸好轉(zhuǎn)。雖然經(jīng)濟(jì)基本面并沒有發(fā)生拐點性的變動，但中小企業(yè)的金融處境仍然很艱難。在這一背景下，占我國企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)如何抓住機(jī)遇走出危機(jī)進(jìn)入新一輪發(fā)展，對實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義[1]。

就目前情況看，最困難的時期已然過去。在各國積極的財政政策刺激下，全球經(jīng)濟(jì)開始穩(wěn)步回升，雖然尚未徹底走出衰退，但世界經(jīng)濟(jì)已表現(xiàn)出越來越多的向好勢頭。就國內(nèi)形勢來看，雖然發(fā)展的有利條件較多，但面臨的挑戰(zhàn)也不少，除了一些長期存在的體制性、結(jié)構(gòu)性問題外，經(jīng)濟(jì)運行中還出現(xiàn)了一些新變化。安徽省內(nèi)的中小企業(yè)也在不斷發(fā)展壯大，已成為全省經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在帶動縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動全省經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)、創(chuàng)造稅收、擴(kuò)大投資需求、繁榮城鄉(xiāng)消費市場、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化等方面都發(fā)揮著越來越重要的作用。但是在后危機(jī)時代，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，全球性的經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致外部需求萎縮；國內(nèi)從緊的貨幣政策、原材料價格上漲、勞動力成本上升，都壓縮了企業(yè)的生存盈利空間。加上安徽省中小企業(yè)自身存在的問題較多，大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗不足，抗突發(fā)性風(fēng)險能力較低，導(dǎo)致安徽省中小企業(yè)在融資方面存在許多的困難，甚至部分企業(yè)正面臨著能否繼續(xù)生存下去的巨大考驗。由此可見，中小企業(yè)融資難問題的解決迫在眉睫。這就需要各中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及政府部門承擔(dān)起應(yīng)擔(dān)的責(zé)任，共同為中小企業(yè)的發(fā)展搭建更為高效的融資平臺，以期為安徽的發(fā)展做出更為有力的支持和更大的貢獻(xiàn)。本文在深入了解當(dāng)前安徽省金融機(jī)構(gòu)和金融市場的基礎(chǔ)上，探求如何在當(dāng)前的形勢下搭建適合安徽省省情的中小企業(yè)融資平臺體系，使中小企業(yè)能夠更多地獲得生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需要的資金，健康發(fā)展，從而帶動全省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、國際中小企業(yè)融資平臺建設(shè)的經(jīng)驗借鑒

就國外中小企業(yè)融資平臺建設(shè)的經(jīng)驗可看出，中小企業(yè)融資平臺的建設(shè)不僅有利于提高中小企業(yè)的間接融資效率，還能為中小企業(yè)提供相應(yīng)的擔(dān)保和融資服務(wù)，并有效拓寬了中小企業(yè)的融資途徑。目前，其建設(shè)內(nèi)容僅僅從中小企業(yè)直接融資平臺、中小企業(yè)信貸擔(dān)保平臺和銀企溝通平臺等方面入手。

以美國為例，其中小企業(yè)的重要融資平臺是納斯達(dá)克和其他OTC市場（柜臺交易市場）。納斯達(dá)克市場建于1971年，全稱為“全美證券商協(xié)會自動報價系統(tǒng)”，主要通過高效的電子交易系統(tǒng)（ECNs）、獨特的做市商制度、及時的交易報告匯總系統(tǒng)、較低的上市標(biāo)準(zhǔn)和費用來滿足一些以高風(fēng)險、高成長為特征的處于初創(chuàng)階段而無法進(jìn)入主板市場融資的中小企業(yè)的資金需求，為新興產(chǎn)業(yè)提供面向全球的股票市場，故而被奉為是“美國新經(jīng)濟(jì)的搖籃”。OTC市場又稱場外交易市場或店頭市場，與證券交易所不同的地方在于它沒有固定的場所也沒有具體規(guī)定成員資格、規(guī)章制度甚至是交易產(chǎn)品，具有交易分散性、直接性、協(xié)議性等特點，其建立也起到了活躍企業(yè)之間股份轉(zhuǎn)讓的作用。

中小企業(yè)融資擔(dān)保平臺主要是指SBA（美國的中小企業(yè)管理局），它是一個獨立的美國聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，由美國財政負(fù)擔(dān)，通過設(shè)立貸款擔(dān)保計劃來支持一定經(jīng)驗歷史和較好盈利能力的中小企業(yè)融資，其主要的融資服務(wù)有：建立美國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制，由SBA充當(dāng)擔(dān)保人，為中小企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款提供擔(dān)保；建立中小企業(yè)投資公司，通過低息貸款，購買和擔(dān)保購買那些具有高風(fēng)險且很難以一般途徑獲得投資的中小企業(yè)的證券，并對中小企業(yè)的創(chuàng)新研究提供資助；鼓勵中小企業(yè)到資本市場上進(jìn)行直接融資；向那些具有較強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力、發(fā)展前景好的中小企業(yè)提供一定數(shù)量的直接貸款；對受自然災(zāi)害的中小企業(yè)提供自然災(zāi)害貸款。并且為避免道德風(fēng)險，SBA只對部分貸款金額提供擔(dān)保，貸款企業(yè)自身也必須承擔(dān)一定比例的信用風(fēng)險。

銀企溝通平臺主要是指由政府組織的融資洽談會，它為中小企業(yè)提供與銀行直接交流的機(jī)會，有助于銀企之間的有效溝通，增進(jìn)相互了解。具有代表性的銀企溝通平臺是ACG（美國的企業(yè)成長協(xié)會），該協(xié)會成立于1954年，一直致力于為美國成長性中小企業(yè)搭建交流平臺。在2008年的金融危機(jī)中，為應(yīng)對中小企業(yè)面臨的嚴(yán)峻融資挑戰(zhàn)，該協(xié)會在不同國家舉辦論壇，探討其成員面臨的具體問題及出路，并利用自身在不同企業(yè)整合方面的優(yōu)勢，為美國中小企業(yè)在別國尋找商機(jī)，幫助其渡過難關(guān)[2]。

三、安徽中小企業(yè)融資平臺建設(shè)的構(gòu)想

筆者認(rèn)為，針對安徽省中小企業(yè)融資難的特點，可設(shè)想構(gòu)建一個把政府、金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)多方面聯(lián)合起來并提供相應(yīng)服務(wù)的平臺，并建議這個平臺的運作最好由中小企業(yè)協(xié)會發(fā)起、組織；各地方政府的工商財稅部門、招商部門及人民銀行等監(jiān)管部門輔以恰當(dāng)?shù)呐浜希汇y行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)與擔(dān)保公司合作為其提供資金；各咨詢公司、會計事務(wù)所和保險公司為其提供配套服務(wù)（圖1）。該平臺以中小企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫、中小企業(yè)外部信用評級數(shù)據(jù)庫、擔(dān)保機(jī)構(gòu)外部信用評級數(shù)據(jù)庫、中小企業(yè)融資網(wǎng)及個人信用信息庫為核心，將工商、財稅等政府部門和各級金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司和中小企業(yè)緊密聯(lián)系起來，實現(xiàn)各類信息的透明化、信息傳遞的高速化、政策推廣及信貸審批的便捷化，從一定程度上改變中小企業(yè)信用環(huán)境，從而為優(yōu)質(zhì)的有潛力的中小企業(yè)提供良好的融資發(fā)展環(huán)境[3]。具體措施是：

（一）全方位搭建銀企溝通平臺

導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的一個重要原因就是信息不對稱：一方面，中小企業(yè)難以通過相關(guān)平臺展示自己信用信息的實際情況，導(dǎo)致無法進(jìn)行有效融資；另一方面，投資方因為難以獲得有效信息而降低投資供給，最終的結(jié)果是導(dǎo)致中小企業(yè)投融資的效率低下。因此，如何依托現(xiàn)有資源，借助網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代化工具，整合信息，構(gòu)建高效、便捷、準(zhǔn)確的銀企溝通平臺成為推動中小企業(yè)融資平臺建設(shè)的首要任務(wù)。安徽省要搭建全方位的銀企溝通平臺，至少要從中小企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫和中小企業(yè)融資網(wǎng)的建設(shè)這兩方面入手。

1.建立完善中小企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫。中小企業(yè)信息大都具有非直觀性，難以用文字傳遞，相關(guān)的有效信息遠(yuǎn)不止企業(yè)財務(wù)報表那么簡單。為了全方位搭建中小企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫，不僅要收集中小企業(yè)的基本信息、財務(wù)狀況、行業(yè)結(jié)構(gòu)和其他信息，還要對這些收集來的信息進(jìn)行分類整理和評級，并接受社會各方的監(jiān)督，隨時根據(jù)客戶的信息反饋進(jìn)行核實整改。在信息收集方面，主要是由有融資需求的中小企業(yè)自行提供，與其有業(yè)務(wù)往來的各類金融機(jī)構(gòu)也有義務(wù)提供相關(guān)中小企業(yè)的各類信息，特別是信貸信息。除此之外，還應(yīng)與工商、財稅等政府部門實現(xiàn)信息共享，獲取有效信息。在信息分析方面，主要是由各資信評級公司根據(jù)評級業(yè)務(wù)的開展，整理并核實其信用評級信息。通過信息收集平臺獲取的信息，良莠不齊，必須核實其準(zhǔn)確性，并整理和保存有融資需求且有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)信用信息，為下一步的信息分析評估做好前期準(zhǔn)備工作；再由人民銀行分行組織資信評級機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)開展外部信用評級，將參加外部信用評級的中小企業(yè)各類有效信息整理保存，構(gòu)建中小企業(yè)外部信用評級數(shù)據(jù)庫，并整合所有擔(dān)保公司參加外部信用評級的相關(guān)情況，構(gòu)建擔(dān)保機(jī)構(gòu)外部信用評級數(shù)據(jù)庫。

2.構(gòu)建中小企業(yè)融資網(wǎng)。該網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的內(nèi)容應(yīng)包括以下四方面：一是發(fā)布政府部門對中小企業(yè)的優(yōu)惠政策及日常管理規(guī)定等信息；二是各金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的貸款政策、貸款要求、最新金融產(chǎn)品介紹等內(nèi)容；三是指導(dǎo)中小企業(yè)改善企業(yè)經(jīng)營管理，提高其自身素質(zhì)，幫助企業(yè)了解現(xiàn)有的融資渠道和融資工具，在條件允許的情況下可通過網(wǎng)絡(luò)視頻等方式開設(shè)培訓(xùn)課程，為企業(yè)及個人提供權(quán)威的培訓(xùn)資料，提供免費的在線學(xué)習(xí)和相關(guān)課件下載；四是各中小企業(yè)可通過該融資網(wǎng)提交自身信息、融資需求、發(fā)展規(guī)劃及特色項目介紹等內(nèi)容，從而達(dá)到自我宣傳和快速融資的目的。

（二）努力做好中小企業(yè)信用擔(dān)保平臺

在間接融資過程中，特別是銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時，都可以通過銀企信息溝通平臺獲取有效信息，了解有融資需求的中小企業(yè)的實際情況。但由于后危機(jī)時代，融資風(fēng)險的攀升和投資者的謹(jǐn)慎動機(jī)，這些金融機(jī)構(gòu)對那些有融資需求但缺乏有效抵押物或負(fù)債較高的中小企業(yè)仍會“惜貸”。所以，要想疏通中小企業(yè)的間接融資渠道，首先就要解決擔(dān)保問題，即構(gòu)建一個能滿足現(xiàn)實需求的擔(dān)保平臺。應(yīng)提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的獨立性，健全擔(dān)保的風(fēng)險分散和補(bǔ)償機(jī)制，制定擔(dān)保資源的使用標(biāo)準(zhǔn)，等等。具體思路是：一是降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)立門檻，簡化設(shè)立手續(xù)，增加擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量，并嘗試建立再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以此解決風(fēng)險補(bǔ)償問題，滿足更多的中小企業(yè)擔(dān)保需求；二是提高擔(dān)保的放大倍數(shù)，充分發(fā)揮其擔(dān)保能力；三是保障擔(dān)保機(jī)構(gòu)所得收益與所擔(dān)風(fēng)險的平衡，規(guī)定合理的擔(dān)保比例，盡量減少擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險，增強(qiáng)擔(dān)保行業(yè)的投資吸引力；四是政府為擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)的政策扶持，建立穩(wěn)定的擔(dān)保資金補(bǔ)償制度，以確保擔(dān)保機(jī)構(gòu)的正常運營。另外，還需要加強(qiáng)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對擔(dān)保資源應(yīng)有明確的標(biāo)準(zhǔn)，符合相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策，以維持良好的擔(dān)保秩序和規(guī)范的擔(dān)保制度環(huán)境。

（三）加快拓展中小企業(yè)直接融資平臺

一是建立中小企業(yè)風(fēng)險投資基金，將社會閑散資金聚集起來，形成一定規(guī)模的風(fēng)險投資。二是鼓勵中小企業(yè)間開展金融互助合作，嘗試成立省級中小企業(yè)金融互助協(xié)會，實行會員制，企業(yè)交納一定會費可申請得到數(shù)倍于會費的貸款，但在運作上必須接受中央銀行的監(jiān)管，以防擾亂金融秩序。三是提高股票市場特別是創(chuàng)業(yè)板對中小企業(yè)的融資支持功能，逐步增加在創(chuàng)業(yè)板上市的中小企業(yè)數(shù)量。四是積極發(fā)展中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易平臺，建立知識產(chǎn)權(quán)交易中心，對中小企業(yè)所擁有的知識產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評估、交易，為其利用自有知識產(chǎn)權(quán)申請質(zhì)押融資提供便利。五是積極探索新型中小企業(yè)直接融資方式，如典當(dāng)和融資租賃等，在國外通過買殼上市進(jìn)入美國資金雄厚的股市非常普遍，如民營企業(yè)中的騰訊、搜狐均有出色表現(xiàn)。這是一個新課題，企業(yè)要根據(jù)自身條件來選擇有利于自己的交易所和上市方式，確保掛牌成功[4]。

（責(zé)任編輯：陳薇）

參考文獻(xiàn)：

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