循環經濟在財務管理中的應用研究

徽商職業學院 夏金平

以蒸汽機的發明為標志，人類社會進入了工業時代，人民生活水平得到很多的提高，物質財富得到空前繁榮。但是，人類社會的工業化進程消耗了大量人們賴以生存和發展的自然資源和生態環境。這種高耗能高排放的傳統生產方式和經濟增長模式帶來的環境污染和資源短缺問題日益凸顯，引起了國際社會的廣泛關注。在全世界探尋新的經濟增長方式的大背景之下，循環經濟應運而生，且成為被普遍接受和一致贊同的經濟增長方式。企業是社會經濟的基本構成單位，循環經濟的發展離不開企業的支持。同樣，現代企業要想在現代社會立足和發展，也必須將循環經濟理念運用到自己的企業管理之中。因此，在科學發展觀和走新型工業化道路的大背景之下，企業的財務管理必須隨之改變。

1 循環經濟和綠色財務管理

循環經濟思想是20世紀末期由德國和日本最早加以實踐的。而“循環經濟”一詞則是由我國最早提出。循環經濟即所謂的物質閉環流動性經濟或資源經濟。它通過再利用及資源再生化等先進技術，盡量減少資源的消耗量。其根本目標是實現可持續發展，對特定資源的可持續利用以及對總體資源的永續利用。

這種經濟是一個新的經濟增長模式，是相對傳統的線性經濟發展模式而言的，是對線性經濟模式的革命。循環經濟的實施依賴于“減量化(Reduce)、再利用(Reuse)、再循環(Recycle)”的3R操作原則。循環經濟的最終目的是指在經濟整個過程中，盡可能地降低廢物。再利用和再循環都應當建立在對經濟過程進行了充分的資源消減的基礎之上。即應該按照“避免生產—循環利用—最終處置”的順序對待廢物是資源利用的最優方式。

當前人們的環保意識普遍增強，更多的消費者都會思考怎樣在消費中盡量避免對環境和生態的破壞。因此，企業若想贏得市場，獲得人們的信賴，一定要將循環經濟理念扎根到自己的經營管理活動當中。當研究產品的生產成本和獲取利潤時，必須要綜合環保因素，進而確定出長期的綠色發展目標。在企業的日常發展過程中，采取相應的措施來維護生態平衡，保證企業的綠色發展。財務管理是企業管理中的關鍵環節。因此，實現綠色財務管理是企業發展的必經之路。

綠色財務管理，是指在財務管理中吸納了環保方面的綠色理念。它是將資源的有限性、社會的效益性、環境的保護性以及企業的盈利性全部都考慮起來的一種財務管理方式。旨在以維護和改善生態效益的前提下，科學合理地組織資金的運行工作，從而達到企業價值的最大化，并促使企業和社會的和諧發展。企業發展循環經濟一定要將環境因素作為重要的考慮工作，這對企業的財務管理工作也相應提出了很多新的要求。

2 綠色財務管理的相關目標

財務工作的前提就是確定財務管理目標。財務管理目標在不同時期表現形式不同。以往的財務管理目標有四方面：總產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化。盡管上述四種看法都有一定的道理，不過在當前倡導循環經濟的大背景下，將其列為企業財務管理的最佳目標，都相應有一定的不足。在總產值目標的支配下，企業往往只講產值不講效益，只求數量不求質量。利潤最大化這種觀點就是一味去追逐利潤而極大忽略了現金流量，未充分考慮到利潤的時間價值及風險價值。往往會使企業的財務決策帶有短期行為的傾向，而不顧企業長遠發展。股東財富最大化這種觀點是以公司股票的市價作為股東財富的計量標準，只適用于上市公司，對非上市公司很難適用。另外，股價起伏波動很大，受到諸多因素的制約和影響，因此，它也不能客觀地體現出一個企業的真實經營業績。相比之下，企業價值最大化這種理念涉及時間價值與風險價值兩方面，考慮較為全面。不過，它是個很抽象而且很難具體確定的目標，并且在實際工作中，很有可能導致企業所有者與其他利益主體之間的矛盾。當去掉環境資源因素的制約因素，上述四種理念對引導企業的發展都發揮了極大的作用。不過，隨著可持續發展、循環經濟等理念深入人心的當今時代，這些目標很難滿足社會的要求。因此，發展循環經濟對企業的財務目標提出了新的要求。現代企業的綠色財務目標，不僅包括企業價值，還應包括環境價值。必須把社會責任及環境效益等因素都列入到企業的財務目標當中，以此來反映企業在發展過程中對環境的影響。通過企業在財務上的合理經營，采取最優化的財務政策，充分考慮財務決策對周圍生態環境的影響，在保證企業長期穩定發展的基礎上，實現企業的綜合價值最大化。

3 財務管理的有關新內容

財務管理工作主要有以下三方面：籌資、投資、利潤分配等三方面的管理工作。循環經濟要求企業準備有充足的綠色資金，并針對投資對象進行仔細評價，確定其環境風險程度。因此，這給企業財務管理工作另添了新的任務內容。

3.1 綠色籌資

在循環經濟背景下，企業必須具備充足的綠色資金用以資源環境建設，因而需要采取綠色籌資。可以在綠色財務管理的內容中，外加兩項工作，包括綠色負債籌資以及綠色股權籌資，用來滿足資源環境建設和相關投資計劃中的具體的綠色成本支出。企業發行綠色股票、綠色債券，既能解決綠色資金缺口，也能通過綠色股的發行，來提升企業的聲望。如果投資者看好企業發展前景，股票市價就會上升，這樣，企業價值也會隨之上升，進而達到企業綠色財務管理的目標。

3.2 綠色投資

綠色投資具體是指在對投資方案進行可行性分析過程中，把環境、資源的因素納入到考慮范圍之中的一種投資活動。相比一般的投資工作，綠色投資在參與項目投資中需要綜合考慮的因素較多。這些因素貫穿于項目立項、實施到結束之后整個過程中。主要包括下列因素：

(1)該項目對環境是否有破壞，和國家的相關環境立法有無違背。要確保項目不能以環境破壞為代價，否則，項目將不被批準。這是綠色投資的前提條件。

(2)分析對比采取環保措施而增加的支出額與未采取環保措施的罰款等支出額。

(3)項目是否可因綠色投資而得到國家有關的扶持，比如稅收、貸款利率等方面的優惠而降低相應的成本支出。

(4)因投資于綠色項目而不能投資于其他項目的機會成本。

(5)因采取環保措施待項目完成后對廢棄物的回收成本及收入。

3.3 綠色分配

企業可通過綠色分配的方法在內部籌集需要的綠色資金。綠色分配要求在支付股利前應根據相關比例來提取用于應付綠色資金不足的綠色公益金及需支付的綠色股利。具體的提取流程基本和企業提取公益金一樣，比例需根據企業的實際情況來確定。提取順序是在提取任意盈余公積金之前，提取公益金之后。綠色公益金不得用作他用，必須作為綠色資金不足部分的支出。綠色股利的支付流程和一般股基本一致。不同之處是：若企業沒有盈利并且用盈余公積金彌補虧損后，所余盈余公積金不足以用來支付股利，同時，綠色公益金的余額由一定的數量，可利用綠色公益金支付一定數量的綠色股股利，但不能用作支付普通股股利，用來維護企業在資源環境方面的形象。

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